Как инвестировать в дивидендных аристократов
Эффективность стратегии, плюсы и минусы, способы оптимизации
Пассивные инвесторы часто формируют портфель с упором на дивидендный доход.
Привлекательность дивидендных акций кажется очевидной: если компания стабильно выплачивает дивиденды, она выглядит надежной. А еще такие бумаги обычно менее волатильны.
Среди дивидендных акций выделяют отдельную категорию — дивидендных аристократов. Это компании, которые увеличивают дивидендные выплаты год от года на протяжении более 25 лет.
Есть еще три критерия, которым компания должна соответствовать, чтобы получить титул аристократа:
По большому счету, никакой магии здесь нет. Мы просто видим ряд именитых, зрелых компаний, у которых есть желание и возможность делиться прибылью с акционерами. И это говорит само за себя. Но давайте разберемся в нюансах и посмотрим, какую выгоду приносит вложение в такие компании на практике.
Дивидендные короли
Помимо дивидендных аристократов на фондовом рынке выделяют еще и дивидендных королей. Это компании, повышающие дивиденды на протяжении последних 50 лет. При этом для дивидендных королей нет требований по капитализации, ликвидности и присутствию в S&P 500.
Список дивидендных королейXLSX, 13 КБ
11 королей, которые не попали в индекс дивидендных аристократов, — это Nordson Corp, Commerce Bancshares, Lancaster Colony, American States Water, California Water Service Group, ABM Industries, Stepan Co., Northwest Natural Holding, H.B. Fuller, SJW Group, Farmers & Merchants Bancorp.
Если выбирать между королями и аристократами, последние выглядят надежнее из-за дополнительных требований к капитализации и ликвидности. Ведь чем крупнее компания, тем она устойчивее. У таких компаний высокий кредитный рейтинг, они входят в индексы и портфели крупных фондов. Это дополнительное свидетельство надежности актива.
Историческая доходность
Чтобы оценить доходность, я сравнил три индекса: S&P 500, индекс дивидендных аристократов и равновесный S&P 500. Дело в том, что в обычном S&P 500 вес каждой компании соответствует ее капитализации, а индекс дивидендных аристократов — равновесный, то есть доли распределяются в равных пропорциях. Чтобы исключить влияние этого фактора, помимо S&P 500 я добавил для сравнения его равновзвешенный аналог.
Получилось, что на временном промежутке от 10 лет индекс аристократов легко обгоняет обычный и равновесный S&P 500. Если же смотреть на меньший промежуток времени, аристократы шли впереди на протяжении всего периода экономического роста, но мартовский обвал из-за пандемии коронавируса нивелировал этот отрыв. Индекс S&P 500 в итоге вышел вперед: на 1,5% по состоянию на май 2020 года и на 8% к августу. Это произошло благодаря технологическим гигантам, которые занимают более 25% S&P 500: в то время как экономика в рецессии, сектор IT демонстрирует сильный рост. Если же сравнивать с равновесным S&P 500, аристократы — безусловные фавориты.
Преимущества дивидендных аристократов
Надежность. Чтобы выплачивать и повышать дивиденды в течение многих лет, у компании должен быть качественный менеджмент, высокая устойчивость и запас прочности. Этот же тезис подтверждают кредитные рейтинги: в списке дивидендных аристократов гораздо больше доля компаний с рейтингом не ниже А−, чем в составе S&P 500.
Дивиденды выше рынка. Аристократы сочетают в себе прибыль как за счет роста самого актива, так и за счет повышенных дивидендов. С 1999 по 2019 год аристократы показали среднюю дивидендную доходность 2,5%, при этом по широкому индексу показатель составил 1,8%.
Пониженная волатильность. Это отличает дивидендные акции от растущих. Если компания может поддерживать стабильный уровень дивидендных выплат, то во время обвалов этот фактор должен удерживать котировки от резкого падения: при снижении котировок дивидендная доходность становится слишком «вкусной», акции сразу выкупают.
Но и взрывного роста котировок можно не ждать. В таких акциях не будет повышенного сентимента, как у компании Tesla, спекуляций и шортовых выносов, чтобы разогнать цену.
Еще в индексе дивидендных аристократов повышенная концентрация нециклических бумаг: его наибольшую долю составляет защитный сектор Consumer Staples, потребительские товары первой необходимости.
Недостатки дивидендных аристократов
Недостатки, которые я приведу, так или иначе связаны между собой. Если говорить коротко, то у портфеля только из аристократов структура, диверсификация и технологичность будут слабыми. Рассмотрим это подробнее.
Слабая структура портфеля. Если мы разложим дивидендных аристократов по секторам, то вот какие секторы получат максимальный вес:
А вот у каких секторов самая мизерная доля:
Отсюда я делаю вывод, что пропорции секторов неоптимальны и не соответствуют духу времени. Такому портфелю не хватает технологичности. А ведь именно технологичные секторы стали локомотивом индекса в последнем бизнес-цикле.
С момента первой промышленной революции в 18 веке человечество прошло через пять сменяющих друг друга технологических циклов. Сейчас мы находимся в начале шестого, движущие факторы которого — био- и нанотехнологии, генная инженерия, искусственный интеллект, возобновляемая энергетика.
Кроме того, продукция технологических компаний обычно имеет большую добавленную стоимость, что обеспечивает бизнесу высокую маржинальность. Уже сейчас два технологических сектора — информационные технологии и здравоохранение — в сумме занимают 40% капитализации индекса S&P 500.
Тренд на новый технологический уклад можно заметить, изучив изменения секторальных долей в индексе S&P 500 за последний бизнес-цикл.
Ниже на графике видно секторы, которые потеряли в весе. Главным образом это сырьевые секторы и приближенные к ним: предоставляющие продукцию и услуги с низкой добавленной стоимостью. Нефтегаз за это время почти полностью схлопнулся. Правда, это специфический рынок, живущий по своим законам. Помимо всего прочего, он пострадал от наступления рецессии и дефляционного процесса. Поэтому, скорее всего, нефтегаз впоследствии восстановит адекватную капитализацию, но, так или иначе, тренд на декарбонизацию в текущем столетии заложен.
Примечание: секторальная структура индекса поменялась за последнее десятилетие. Появились секторы Communication Services и Real Estate, которых не было в 2009 году. Чтобы учесть изменения, в колонке 2020 года внесены корректировки:
Все три сектора, занимающие наибольшую долю в портфеле дивидендных аристократов, в последнем деловом цикле потеряли в весе. А сектор информационных технологий, которому уделяется только 1,5%, наоборот, непомерно вырос.
Все это означает, что в долгосрочном портфеле кроме хороших дивидендных обязательно должны быть и растущие бумаги.
Жизненный цикл предприятий. Компании рождаются, поднимаются на ноги, достигают своего расцвета, а затем стареют и умирают. Некоторые становятся настоящими долгожителями — те, что способны принять вызов времени, перестроиться и с новыми силами двигаться дальше.
Когда инвестор собирает портфель из дивидендных аристократов, по большому счету он ставит на старую гвардию. Да, это надежные и опытные игроки на рынке, но для большинства из них расцвет уже позади. Бизнес начинает щедро делиться прибылью с акционерами, когда все способы дальнейшего роста исчерпаны.
И наоборот, если грамотно управляемая компания имеет точки роста, то она включится в гонку — направит прибыль на экспансию, R&D, капитальные затраты. В таком случае выплата дивидендов — неэффективное распределение прибыли. И одна из главных причин — это удержание налогов с дивидендов. Для США это означает, что 30% прибыли, направленной акционерам, уйдет государству.
Поэтому инвестору, при условии, что он направляет на акции свой свободный капитал, предпочтительнее, чтобы прибыль оставалась внутри растущей компании. Если компания грамотно использует финансовый рычаг, ее показатели вырастут — и это отразится на котировках. В этом смысле прибыль за счет роста активов гораздо выше, чем прибыль инвестора от дивидендов.
Еще стоит отметить, что существуют разные категории инвесторов. Кто-то полагается на пассивный доход со своего портфеля, и ему необходимы стабильные и непрекращающиеся дивидендные выплаты. Это может относиться к людям пенсионного и предпенсионного возраста. В этом случае консервативный подход и ставка на дивидендные компании полностью оправданны.
А молодому инвестору, который планирует свой портфель на 20—30 лет вперед и в моменте не зависит от получения дивидендов, выгоднее делать ставку на растущие компании. В некотором смысле эти компании будут стареть вместе с инвестором. Со временем взрывной потенциал роста исчерпается и они перейдут к более щедрой дивидендной политике.
Подводя итог: дивидендные аристократы — отличный вариант, если пассивный доход нужен здесь и сейчас. Если же вы готовы смотреть на перспективу, то в свой портфель нужно включить растущие активы.
Инвестиции — это не сложно
Слабая диверсификация. Мы имеем список из 64 компаний — такое количество может показаться хорошей диверсификацией портфеля. Но если присмотреться, мы увидим, что некоторые секторы представлены слишком скудно:
А многие отрасли вовсе не представлены.
Список дивидендных аристократов с 1990 по 2020 годXLSX, 28 КБ
Текучесть портфеля. История не щадит даже дивидендных аристократов. В начале 90-х в списке было 49 компаний. Период 90-х в США иногда называют «манией поглощений»: правительство тогда отменило законодательные ограничения, защищавшие компании от агрессивного поглощения. В результате на рынках начался передел власти. При этом многие слияния носили токсичный характер: компания зачастую съедала конкурента, чтобы забрать его лучшие активы, а то, что оставалось, было обречено на загнивание.
В результате 24 аристократа из 49 не пережили этот период и больше не существуют. Две компании обанкротились, в 22 случаях произошло поглощение. За свои акции инвесторы получали наличные, акции поглощающей компании либо комбинацию этих вариантов. При этом в 12 случаях из 22 это обернулось неудачным обменом для инвесторов.
Рассмотрим историю в новом тысячелетии. На 2005 год список дивидендных аристократов включал 59 компаний. 12 из них (20%) к 2020 году поглощены другими игроками. Только 27 компаний (45%) сохранили статус аристократа, то есть не урезали за это время дивиденды. В 2008 году кризис сильно ударил по банковскому сектору, в результате чего в нашем списке пострадали Bank of America, Comerica, KeyCorp, Regions Financial, U.S. Bancorp. Компания Synovus Financial стала аристократом в 2006, но ее также не пощадил кризис. Кроме финансовых организаций выплаты акционерам урезала компания General Electric — и они до сих пор ниже уровня 2007 года.
Инвестиции в любую из перечисленных компаний принесли бы убыток. Получается, что инвесторы, которые купили акции, чтобы обеспечить себе постоянный доход на пенсии, потеряли как в дивидендных выплатах, так и в капитале: ведь в это же время рухнули котировки.
Инвестор не может просто купить акции дивидендных аристократов и забыть о них. Как минимум нужно держать руку на пульсе и следить за ключевыми новостями. Несмотря на то что для инвесторов предусмотрена компенсация при поглощениях, эта процедура может повлечь сложности и дополнительные издержки, поэтому лучше иметь возможность выйти из позиции заранее.
Если вы хотите избежать всего этого и действительно только «купить и держать», то оптимальным вариантом вложения в дивидендных аристократов будет биржевой инвестиционный фонд.
Инвестирование в аристократов через ETF
В 2013 году на рынке появился биржевой инвестиционный фонд ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats с тикером NOBL. Плата за управление составляет 0,35%. Ребалансировка фонда происходит ежеквартально.
Приведу ключевые показатели фонда по состоянию на 31.03.2020:
Также на конец 2019 года у ETF NOBL повышенный коэффициент ROE, возврата на капитал: 19,1% против 15,3% у широкого индекса.
«Дивидендные аристократы» на рынке США. Выбираем фаворитов
Желающим иметь стабильный приток доходов в долларах стоит обратить внимание на дивидендные истории на американском рынке акций, в особенности на «дивидендных аристократов».
Так называют компании, увеличивающие дивидендные выплаты не менее 25 лет подряд. Это своего рода элита фондового рынка. Существует «сигнальная теория», в рамках которой предприятия стремятся сохранить дивиденды на текущем уровне или увеличить, чтобы продемонстрировать солидное состояние бизнеса. В случае «дивидендных аристократов» вопрос стоит еще более остро, им особенно важно не разочаровать участников рынка. Это играет в пользу благоприятных ожиданий по дивидендной политике подобных компаний.
Как купить индексы «дивидендных аристократов»
В S&P 500 сейчас насчитывается 53 «аристократа», на базе которых рассчитывается индекс S&P 500 Dividend Aristocrats. Если вы хотите легко диверсифицировать вложения, то вложиться в дивидендный индекс можно при помощи покупки бумаг ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF.
Более широкий индекс S&P High-Yield Dividend Aristocrats включает 111 компаний из S&P 1500 Composite, которые увеличивали выплаты не менее 20 лет подряд. В эту группу входят и стандартные 53 «аристократа» S&P 500. Существует SPDR S&P Dividend ETF, которые позволяет купить индекс S&P High-Yield Dividend Aristocrats.
В IV квартале 2018 г., когда в США свирепствовала коррекция, оба дивидендных индекса продемонстрировали динамику лучше, чем у широкого рынка. На графике обозначены индексы полной доходности (Total Return), которые учитывают эффект дивидендных выплат.
На временном отрезке за последние 15 лет безусловным лидером оказался индекс S&P 500 Dividend Aristocrats — Total Return, продемонстрировавший прирост свыше 300% по сравнению с примерно 200% у S&P 500 — Total Return.
Выбираем наиболее перспективных «аристократов»
Обозначенные ранее дивидендные ETF — это «средняя температура по больнице». Безусловно, диверсификация весьма полезна в долгосрочном инвестиционном процессе. Однако порой стоит присмотреться к отдельным акциям, подобрав наиболее недооцененные идеи, которые могут выстрелить в определенный момент. Помимо этого, необходимо отсечь компании, дивиденды которых в определенный момент могут оказаться под угрозой.
Во второй части обзора проведена грубая фундаментальная оценка «дивидендных аристократов», к которым можно присмотреться с точки зрения долгосрочных инвестиций. Среднесрочным инвесторам, помимо фундаментального анализа, стоит использовать технический для определения оптимальных точек входа в позиции или выхода из них.
Данные и прогнозы показателей для оценки были взяты из терминала Reuters по состоянию на 09.01.2019 г.
1) Чтобы исключить компании малой капитализации, рассмотрим выборку из 53 «дивидендных аристократов» S&P 500. Отсортируем их в порядке убывания числа лет непрерывного увеличения выплат. Максимальный показатель — 62 года.
2) Выбираем бумаги с дивидендной доходностью не менее 3% годовых. Получаем 19 акций. Во всех случаях прогнозная дивдоходность также составила не менее 3% годовых.
3) Отсекаем компании, устойчивость дивидендов которых может оказаться под угрозой в случае ухудшения экономических условий. Для этого ранжируем бумаги по уровню выплат из чистой прибыли (payout ratio). Также смотрим на соотношение payout ratio и медианного значения показателя за 10 лет.
4) Убираем из выборки 6 бумаг с payout ratio свыше 70%. В классическом понимании условно-пороговым значением являются 50-60%, но тут речь идет о предприятиях со стабильной дивидендной репутацией, так что смягчим правило.
Оставляем AT&T с 74%. Телекомы характеризуются относительно стабильными источниками доходов из-за модели подписки, они менее подвержены экономическим циклам. AT&T неплохо покрывает дивиденды денежными потоками.
5) Итого 13 акций. Фильтруем их по показателю PEG, который является мультипликатором P/E, скорректированным на ожидания по динамике чистой прибыли на акцию (eps). При прочих равных условиях, значение PEG ниже 1 является фактором в пользу покупки акций, свидетельствуя об их возможной недооценке.
Ослабим правило. Убираем 3 бумаги с PEG свыше 1,7 и 3 с отсутствием показателя, которое может свидетельствовать о неопределенности в прогнозах на будущее. Оставляем Franklin Resources с ожидаемым среднегодовым приростом дивидендов на 5 лет в 29,2%.
Оставляем AbbVie с 733% соотношением Долг/Собственный капитал. Ситуация возникла из-за агрессивных байбеков, проводимых компанией и значительно сокративших бухгалтерский показатель собственного капитала. У предприятия высокие прогнозные значения по приросту прибыли на акцию и дивидендов. Она генерирует позитивные денежные потоки. Коэффициент покрытия процентов (EBIT/Interest Expense) равен 9,7, что превышает медиану по индустрии 9,2.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Показали лидирующую динамику благодаря геополитике
Рынок США. Растем!
Пятничный провал американского рынка акций. Что ждет инвесторов дальше? Прогноз до конца года
5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
Кто и как шортит российский рынок
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Дивидендные короли – лучшие из лучших среди дивидендных аристократов.
Дивидендные короли – это акции, которые демонстрировали непрерывный рост дивидендов в течение 50-ти лет и более, смогли бы стать идеальным местом для укрытия на фоне паники на рынке и усиления экономической неопределенности во всем мире.
Самый длинный бычий рынок в истории США резко оборвался 19 февраля, когда вспышка коронавируса привела к обвалу акций. Индекс S&P 500 потерял более 30% всего за один месяц торгов. Некоторые рыночные стратеги начинают бить по барабану за покупку качественных акций с защитными атрибутами.
И ничто не говорит о качестве больше, чем акции, которые не пропускали повышение дивидендов в течение многих десятилетий.
«Для нас жизненно важно не только то, что компания может выплачивать свои дивиденды сегодня, но и то, что она может увеличить свои дивиденды завтра», – говорит Тони ДеСпирито, глава подразделения BlackRock по финансам и доходам в США.
«Мы основываем свое суждение на движении денежных средств – то, что остается для акционера, когда все другие обязательства компании были оплачены. Хороший поток денежных средств означает, что управленческая команда была дисциплинированной, и компания, вероятно, будет иметь конкурентоспособную устойчивость».
Инвесторы могут найти такие дивидендные акции в рядах «Дивидендных Королей». Вы наверняка слышали о дивидендных аристократах – компаниях из индекса S&P 500, которые повышали свои выплаты дивидендов каждый год в течение как минимум 25 лет подряд. А короли дивидендов – это аристократы, которые сделали это по крайней мере 50 лет подряд. Думаете такое невозможно? Читайте далее и все поймете сами!
Итак, вот на текущий 2020 год – 15 дивидендных королей. Это были лучшие из лучших дивидендов для роста ваших доходов, по крайней мере, с конца 1960-х годов. Любая компания с таким опытом явно делает дивиденды одним из главных приоритетов своего постоянного развития, и инвесторы могут рассчитывать на это, несмотря ни на что.
Подборка акций составлена по дивидендной доходности, от самой низкой до самой высокой. Список дивидендных аристократов ведется S&P Dow Jones Indices. Дивидендная доходность рассчитывается путем годового расчета самой последней квартальной выплаты и деления на цену акции. Дивидендная история на основе информации о компании и данных S&P.
Полосы роста дивидендов включают текущий год, если компания объявила о повышении дивидендов в 2020 году. Рейтинги аналитиков предоставлены S&P Global Market Intelligence.
15. Hormel (тикер HRL).
Дивидендная доходность: 2,1%.
Количество лет увеличения дивидендов: 54 года.
Hormel примерно так же надежен, как и получатель дохода. Компания по производству упакованных продуктов, наиболее известная своим спэмом, но также ответственная за чили и мясо под маркой Hormel, тушеные блюда Dinty Moore и соусы House of Tsang, ежегодно повышает свою дивидендные выплаты на протяжении более пяти десятилетий.
Действительно, Hormel объявил о 54-м году подряд увеличения дивидендов в ноябре. А его предстоящие майские выплаты станут 367-м квартальным подряд компании.
Hormel справедливо гордится тем, что выплачивал регулярные квартальные дивиденды без перерыва с тех пор, как стал публичной компанией в 1928 году. Даже до того, как это стало зрелым бизнесом, HRL сделал выплату дивидендов одним из главных приоритетов.
Как и акции многих компаний, выпускающих потребительские товары, HRL сравнительно неплохо держался с тех пор, как 19 февраля рынок достиг максимума. Король дивидендов упал примерно на 10% против падения на 34% для эталонного индекса S&P 500, неплохо, да? Аналитики настроены оптимистично. Долгосрочные перспективы Hormel, ожидая увеличения прибыли в среднем на 4% ежегодно в течение следующих трех-пяти лет.
14. Dover Corporation (DOV).
Дивидендная доходность: 2,6%.
Количество лет увеличения дивидендов: 64 года.
Промышленный конгломерат Dover (DOV) зарегистрировал свой 64-й год подряд увеличения дивидендов со скромным повышением, сохраняя свое место среди королей дивидендов. В августе DOV повысил ставку на 2,1% до 49 центов на акцию с 48 центов на акцию.
Компания, которая проникла во все отрасли промышленности – от насосов, подъемников и инструментов для повышения производительности для энергетического бизнеса под маркой Dover до коммерческих холодильников и морозильных дверей с маркой Anthony – всегда делала дивиденды №1. Рост дивидендов занимает третье место среди публично торгуемых компаний.
У Dover не самый захватывающий бизнес, хотя он получил некоторые заголовки в 2018 году. Под давлением активистского инвестора Даниэля Лоэба, хедж-фонда Third Point, Dover выделил свой энергетический бизнес. Известный как Apergy (APY), спин-офф начал торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже в мае 2018 года.
Аналитики прогнозируют среднегодовой рост прибыли почти на 11% в течение следующих трех-пяти лет.
13. Lowe’s (LOW).
Дивидендная доходность: 2,9%.
Количество лет увеличения дивидендов: 57 лет.
Lowe’s (LOW) выплачивал дивиденды каждый квартал с момента появления на фондовой бирже в 1961 году, и распределение денежных средств ежегодно увеличивается уже более полувека. Совсем недавно, в августе, Lowe’s поднял свою квартальную выплату до 55 центов на акцию с 48 центов на акцию, чтобы сохранить свое членство в дивидендных королях. Это улучшение почти на 15%. Rival Home Depot (HD) также долгое время выплачивала дивиденды, но ее рост выплат начался только в 2010 году.
Goldman Sachs недавно понизил рейтинг LOW, сославшись на отсутствие у компании платформы электронной коммерции в условиях вспышки коронавируса. В настоящее время Lowe’s переносит свою платформу электронной коммерции в облачный сервис, поэтому она не работает на полную мощность.
Профессионалы ожидают, что Lowe’s обеспечит среднегодовой рост прибыли на 15,5% в течение следующих трех-пяти лет, согласно S&P Global Market Intelligence.
12. Colgate-Palmolive (CL).
Дивидендная доходность: 2,9%.
Количество лет увеличения дивидендов: 57 лет.
Colgate-Palmolive (CL) продает основные продукты от зубной пасты до моющего средства для посуды, и поэтому спрос на его продукцию, как правило, остается стабильным как в хорошей, так и в плохой экономике.
Компания имеет подавляющее большинство своих продаж за пределами США, и это было проблемой в последнее время. Укрепление доллара, застойный спрос на ключевых зарубежных рынках и более высокие затраты на сырье сказывались на результатах Colgate. CL компенсирует некоторую боль, поднимая цены, хотя затраты остаются встречными.
Colgate также объявила в июле, что она приобретет французский бренд кожи Laboratories Filorga Cosmétiques за 1,69 миллиарда долларов – это самый большой шаг в слияниях и поглощениях с момента покупки Kolynos в 1995 году. Оливия Тонг из Bank of America считает, что этот шаг настроил Colgate на захват часть быстрорастущего премиального рынка по уходу за кожей.
Несмотря на свои проблемы, акции CL превзошли S&P 500 с тех пор, как рынок в феврале вырос.
Дивидендные выплаты Colgate датируются более чем столетием, до 1895 года, и ежегодно увеличивались в течение 57 лет. В последний раз CL повышал свои квартальные выплаты в марте, когда добавил пенни, чтобы довести выплату до 44 центов на акцию. Дивиденды должны продолжать расти. В конце концов, компания переживала и более тяжелые времена в истории фондового рынка.
11. Procter & Gamble (PG).
Дивидендная доходность: 2,9%.
Количество лет увеличения дивидендов: 63 года.
Procter & Gamble (PG) входит в число крупнейших мировых брендов не только бытовой химии, таких как моющие средства Tide, но и подгузники Pampers и бритвы Gillette и является одним из самых узнаваемых дивидендных королей. Она также имеет завидные защитные характеристики в то время, когда рынки рушатся. Спрос на такие товары, как туалетная бумага (тренд 2020 года), зубная паста и мыло, обычно остается стабильным как в хорошие, так и в плохие времена.
Конечно, это вряд ли делает P&G полностью защищенным от рецессии, но это помогло обеспечить надежные выплаты дивидендов на протяжении более чем ста лет. Компонент Dow платит акционерам с 1890 года и ежегодно увеличивает распределение денежных средств в течение 63 лет. В последний раз P&G увеличивала свои квартальные выплаты в апреле 2019 года на 4% до 74,59 центов на акцию.
В дополнение к щедрым дивидендам, аналитики ожидают, что PG будет генерировать среднегодовой рост прибыли на 7,1% в течение следующих трех-пяти лет. В середине марта Deutsche Bank повысил рейтинг акций до уровня «Покупка и удержание», отметив, что он “привлекательно защищен” на неопределенном рынке.
10. Stanley Black & Decker.
Дивидендная доходность: 3,1%.
Количество лет увеличения дивидендов: 52 года.
Производитель электро и ручного инструмента Stanley Black & Decker (SWK) выплачивал дивиденды за 143 года непрерывно и ежегодно увеличивал его в течение более полувека. Совсем недавно, в июле, SWK подняла квартальную выплату до 69 центов на акцию с 66 центов.
Но это не просто сонный доход. Аналитики ожидают, что SWK будет генерировать среднегодовой рост прибыли на 8,3% в год в течение следующих трех-пяти лет благодаря не только сокращению расходов, но и стратегии роста за счет слияний и поглощений.
Stanley Black & Decker приобрела Newell Tools у Newell Brands (NWL) за 2 млрд долларов в 2016 году. В январе 2017 года она договорилась о покупке инструментов Craftsman от Sears Holdings (SHLDQ) на общую сумму 775 млн. долларов в течение трех лет. Два года назад SWK объявила о приобретении IES Attachments за 690 миллионов долларов США, а также о покупке Nelson Fastener Systems за 440 миллионов долларов. А в начале 2020 года компания приобрела Consolidated Aerospace Manufacturing за 1,5 миллиарда долларов.
9. Cincinnati Financial (CINF).
Дивидендная доходность: 3,1%.
Количество лет увеличения дивидендов: 60 лет.
Как любит отмечать Cincinnati Financial (CINF), страховые компании обычно рассматриваются как консервативные долгосрочные инвестиции. Это, безусловно, имело место и для CINF, которая имеет одну из самых длинных полос роста дивидендов среди королей дивидендов. Действительно, в январе страховщик имущества и пострадавших отменил выплату в течение 60-го года подряд. Его квартальные дивиденды увеличились на 7,1% до 60 центов на акцию с 56 центов на акцию.
По словам Дженни Монтгомери Скотта, хотя мы все еще находимся в начале пандемии COVID-19, «коронавирус, вероятно, окажет некоторое влияние на претензии, но мы ожидаем, что воздействие будет управляемым для страховой отрасли».
Аналитическое сообщество в целом ожидает, что среднегодовая прибыль Cincinnati Financial сократится на 5,5% в течение следующих трех-пяти лет, согласно данным S & P Global Market Intelligence. Прибыль снижается за счет изменений правил бухгалтерского учета, которые требуют, чтобы нереализованные прибыли и убытки от инвестиций признавались в составе чистой прибыли, а не в балансе. Несмотря на то, что итоги прогноза будут снижаться, это не должно ухудшать способность CINF поддерживать свою серию дивидендов.
8. Illinois Tool Works (ITW).
Дивидендная доходность: 3,1%.
Количество лет увеличения дивидендов: 56 лет.
Иллинойский инструментальный завод, основанный в 1912 году (ITW), является «старой экономикой». Производственная компания производит строительные изделия, автозапчасти, ресторанное оборудование и многое другое.
Хотя ITW продает много продуктов под одноименным брендом, она также работает с такими компаниями, как Foster Refrigerators, ACME Packaging Systems и Wolf Range Company.
Как и многие компании ушедшей эпохи, ITW серьезно относится к росту дивидендов, выделив 35–40% своего операционного денежного потока на дивиденды с 2013 года. В августе Illinois Tool Works подняла квартальные дивиденды на 7% до 1,07 долл. На акцию, улучшая рост дивидендов уже 56 лет подряд.
7. Johnson & Johnson (JNJ).
Дивидендная доходность: 3,2%.
Количество лет увеличения дивидендов: 57 лет.
Johnson & Johnson (JNJ), основанная в 1886 году и публичная с 1944 года, работает в нескольких различных сегментах отрасли здравоохранения. В дополнение к фармацевтическим препаратам, она производит безрецептурные потребительские товары, такие как пластыри, неоспорин и листерин. Он также производит медицинские приборы, используемые в хирургии.
Растущие операции здравоохранения компонента Dow помогают ограничить потери акций JNJ при распродаже. Это вряд ли означает, что компания не застрахована от COVID-19. Credit Suisse, который оценивает акции, сократил свои оценки прибыли, чтобы отразить «потенциальное влияние на отложенные процедуры, другие процедуры, которые являются менее отложенными, капитальное оборудование и направления деятельности по уходу и диагностике гриппа».
Однако коронавирус не должен влиять на тех, кто рассчитывает на устойчивые дивиденды JNJ в долгосрочной перспективе. Компания столкнулась с худшими бедствиями за свою долгую историю и сохранила свои выплаты без изменений.
Действительно, гигант здравоохранения увеличил свою квартальную выплату на 5,6% в апреле 2019 года до 95 центов на акцию. Это расширило его серию последовательных ежегодных увеличений дивидендов до 57, удерживая его в рядах королей дивидендов. Полоса должна продолжаться и в том случае, если JNJ сможет продолжать увеличивать свои доходы. Аналитики ожидают, что в течение следующего полугодия в среднем на 7,1% ежегодно.
6. Coca Cola (KO).
Дивидендная доходность: 4,2%.
Количество лет увеличения дивидендов: 58 лет.
Coca-Cola (KO) давно известна тем, что она утоляет жажду потребителей, но она одинаково эффективна для утоления жажды инвесторов. Компания выплачивала ежеквартальные дивиденды с 1920 года, и эти дивиденды ежегодно увеличивались в течение последних 58 лет.
KO в последний раз подняла дивиденды в феврале, когда объявила о ежеквартальной выплате 41 цента на акцию по сравнению с 40 центами на акцию. Неуклонно растущие дивиденды являются одной из причин, почему Coca-Cola входит в число лучших акций всех времен.
В связи с сокращением рынка газированных напитков в США в течение более десяти лет компания Coca-Cola ответила добавлением бутилированной воды, фруктовых соков и чая в свою линейку продуктов, чтобы поддерживать движение денежных средств. В дополнение к одноименной марке Coca-Cola, KO также предлагает такие имена, как Minute Maid, Powerade, Simply Orange и Vitaminwater.
Не так давно Coca-Cola добавила еще одно громкое имя в свой список: в январе 2019 года она завершила сделку по приобретению Costa Limited, владеющей популярным брендом Costa Coffee, работающим более чем в 30 странах.
5. 3М (MMM).
Дивидендная доходность: 4,4%.
Количество лет увеличения дивидендов: 62 года.
Промышленный конгломерат 3M (MMM), который делает все от клеев до электрических цепей и магнитных лент, оказывается в критическом положении во время вспышки коронавируса. Компания делает маски N95 настолько быстро, насколько это возможно, для пополнения опасно низких запасов в больницах и других учреждениях.
3M – один из самых долгожданных королей дивидендов, который может похвастаться ежеквартальным дивидендами, которые существует уже более столетия. И 3М ежегодно увеличивал распределение денежных средств в течение 62 лет подряд.
В последний раз компания подняла дивиденды в феврале, когда подняла квартальную выплату на 2% до 1,47 долл. на акцию. За прошедшее десятилетие 3M вернул акционерам 57 миллиардов долларов путем комбинации дивидендов и выкупа акций, или 121% от чистой прибыли, говорится в сообщении компании в пресс-релизе.
Постоянный поток денежных средств помог компании 3M завоевать звание одной из 50 лучших акций всех времен, даже если за последние два года акции значительно отставали от рынка. Торговая война США с Китаем, а также мягкость в секторах автомобильной и бытовой электроники наказывают результаты МММ.
Инвесторы могут рассчитывать на стабильные выплаты конгломерата в течение длительного времени.
4. Emerson Electric (EMR).
Дивидендная доходность: 4,5%.
Количество лет увеличения дивидендов: 63 года.
Emerson Electric (EMR) производит широкий спектр промышленной продукции, начиная от регулирующих клапанов и заканчивая лазерными сварщиками и электрическими фитингами.
Резкий спад цен на нефть оказывает давление на Emerson, поскольку энергетические компании продолжали сокращать расходы. William Blair Equity Research, который оценивает EMR в Market Perform, говорит, что агрессивное сокращение издержек компании позволит ей использовать свои возможности, когда бизнес восстановится, возможно, в 2021 году. Прогнозируется, что прибыль в следующем году увеличится в среднем на 8,1% в год три-пять лет.
Emerson выплачивал дивиденды с 1956 года и увеличивал свои ежегодные выплаты в течение 63 лет подряд, включая последнее увеличение в ноябре 2019 года. Дивиденды Emerson выросли на совокупной годовой ставки 10,1% с 1956 года.
3. Sysco (SYY).
Дивидендная доходность: 4,6%.
Количество лет увеличения дивидендов: 51 год.
Sysco (SYY), компания, занимающаяся поставками продуктов питания для ресторанов, также способствует росту за счет приобретений. И, как и другие дивидендные короли в этом списке, SYY – это машина для получения дивидендов. У компании уже есть 51-летний рост выплат. Последнее повышение произошло в декабре, когда компания подняла квартальные дивиденды до 45 центов на акцию с 39 центов на акцию.
Что касается слияний и поглощений: в январе 2019 года Sysco купила Waugh Foods, широкополосного дистрибьютора в Иллинойсе с годовым объемом продаж около 40 миллионов долларов. Другие шаги включают в себя сделку на 2016 год для европейской компании по обслуживанию и поставкам Brakes Group, а также платформу для электронной коммерции Supply on the Fly в том же году. В феврале 2018 года компания приобрела компанию Doerle Food Services, крупнейшего в Луизиане дистрибьютора, с годовым объемом продаж в сфере общественного питания примерно 250 миллионов долларов. Затем в апреле 2018 года фирма завершила сделку по приобретению американской компании Kent Frozen Foods за нераскрытую сумму.
Тем не менее, Sysco удалось добиться большого роста и самостоятельно. Сочетание органического роста и роста на основе слияний и поглощений привело к устойчивому увеличению доходов в течение многих лет.
Заглядывая вперед, профессионалы ожидают, что прибыль будет расти на 9,7% ежегодно в течение следующего полугодия. Это должно позволить Sysco продолжить свою серию роста дивидендов.
2. Genuine Parts (GPC).
Дивидендная доходность: 5,2%.
Количество лет увеличения дивидендов: 64 года.
Производитель оригинальных запасных частей для автомобилей и промышленных запчастей (GPC) является наиболее известным брендом Napa, хотя он также работает под маркой AutoTodo в Мексике и UAP в Канаде. С момента своего основания в 1928 году, она преследовала стратегию приобретений для стимулирования роста.
С этой целью у компании было напряженное лето 2019 года. В июне лондонская дочерняя компания Genuine Parts приобрела французскую компанию Todd Group, дистрибьютора запчастей и аксессуаров для грузовых автомобилей. Месяц спустя, GPC приобрела оставшуюся 65% долю в Inenco, австралийском дистрибьюторе запчастей.
Оригинальные запчасти, как и многие акции в промышленном пространстве, столкнулись с препятствиями, связанными с тарифами и глобальным спадом.
Тем не менее, все время, Original Parts был банкоматом. Король дивидендов ежегодно повышал свои выплаты в течение более шести десятилетий. Это включает в себя почти 4% улучшение его распределения в феврале.
1. Federal Realty Investment Trust (FRT).
Дивидендная доходность: 5,5%.
Количество лет увеличения дивидендов: 64 года.
Инвестиционные трасты в сфере недвижимости (REIT), такие как Federal Realty Investment (FRT), обязаны выплачивать не менее 90% своей налогооблагаемой прибыли в качестве дивидендов в обмен на определенные налоговые льготы. Таким образом, REIT обычно являются хорошим источником дохода.
Мало кто был более устойчивым, чем FRT.
Federal Realty Investment trust – владеющий торговой недвижимостью и недвижимостью смешанного назначения в 12 штатах, а также в округе Колумбия – является единственным REIT среди дивидендных королей. В конце марта Bank of America Merrill Lynch понизил рейтинг акций до нейтрального с уровня «Покупать», поскольку в собственности FRT наблюдается повышенная концентрация «второстепенных» предприятий и ресторанов, которые в непропорционально большой степени подвержены вспышке коронавируса.
FRT повышала выплату каждый год в течение более полувека, а ежегодные темпы роста составляли более 7%. Последний раз она повышал квартальную выплату в августе примерно на 3% до 1,05 долл. на акцию.
