Дивиденды ММК
«Магнитогорск.мет.комб» ПАО ао
Совокупные выплаты по годам
| Год | Дивиденд (руб.) | Изм. к пред. году |
|---|---|---|
| след 12m. (прогноз) | 11.97 | +165.71% |
| 2020 | 4.5 | -13.8% |
| 2019 | 5.23 | -1.58% |
| 2018 | 5.31 | +64.8% |
| 2017 | 3.22 | +212.82% |
| 2016 | 1.03 | +77.59% |
| 2015 | 0.58 | 0% |
| 2014 | 0.58 | n/a |
| 2013 | 0 | -100% |
| 2012 | 0.28 | -15.15% |
| 2011 | 0.33 | -10.81% |
| 2010 | 0.37 | n/a |
| 2009 | 0 | -100% |
| 2008 | 0.884 | -32.47% |
| 2007 | 1.31 | -54.07% |
| 2006 | 2.85 | +335.11% |
| 2005 | 0.655 | n/a |
Прогноз прибыли в след. 12m: 158184.47 млн. руб.
Количество акций в обращении: 11174.33 млн. шт.
Стабильность выплат: 1
Стабильность роста: 0
Комментарий:
Совет директоров ММК в ноябре 2019 года утвердил новую дивидендную политику, увеличив коэффициент выплат с 50% до 100% от свободного денежного потока по МСФО при условии, что коэффициент «чистый долг/EBITDA» будет ниже 1.0х (сейчас около нуля или отрицательный). В случае превышения коэффициентом значения 1.0х, сумма средств, направляемая на выплату дивидендов, будет составлять не менее 50% свободного денежного потока. Дивиденды продолжат выплачиваться на ежеквартальной основе. Компания имеет низкую долговую нагрузку, сохраняя возможность наращивания дивидендных выплат. В последние годы платили 100% свободного денежного потока. В прогнозах дивидендов за 2021 год учтены временные экспортные пошлины.
Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.
Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.
Информация, содержащаяся на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг. При формировании расчетных показателей используются последние доступные на дату публикации данных официальные цены закрытия соответствующих ценных бумаг, предоставляемые Московской Биржей.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ценные бумаги. Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.
ММК, за 2 кв.2021 года объявил о дивидендах — 3,53 рубля, что составляет 4,5% к текущей цене, акции находятся на исторических максимумах.
Рекомендую прочитать очень подробное мнение Константина Лебедева smart-lab.ru/blog/721502.php, с идей о 15 рублях дивидендов в последующие 2 квартала, кроме тех 3,53 которые можно получить уже в следующем месяце.
Вроде все там правильно написано, но перед тем как бежать и покупать, я решил сам все проверить, ниже мои соображения на текущий момент.
1. Прогнозировать 4 квартал, на мой взгляд рановато, ведь результаты зависят многих неизвестных ( цен на готовую продукцию, сырье, курса доллара, пошлины, налоги)
Поэтому предлагаю разобраться с 3 кварталом, который заканчивается уже через 20 дней.
ММК платит дивиденды из Свободного Денежного Потока ( СДП или FCF по англ) их и попробуем спрогнозировать.
2. Начнем с выручки, а она это произведение цены и объема.
Объем — думаю будет равен 2 кварталу, по причине разгара строительного сезона ( а это 70% потребления в РФ), восстановления экономики по всему миру.
Косвенно это подтверждают данные по отгрузке по Южно-Уральской железной дороге, в июле и августе, было больше чем в мае и июне, хоть и ненамного.
Цена. Больше 80% продукции компания продает на внутреннем рынке, поэтому основным ориентиром будут цены внутри страны ( предполагая, что выгода от зарубежных продаж не сильно отличается).
По данным различных информационных сайтов в 3 квартале цена в среднем снизилась примерно на 12%, плюс курс доллара стал на 1% дешевле.
В отчетности за 2 квартал, компания приводит данные, что средняя цена реализации была 944 доллара
В состав выручки входит продажа угля и Турецкий дивизион, предположим что там ничего не изменится (да если и изменится, то на общий результат они влияют слабо), а все изменения коснутся только выручки российского сегмента, который снизит выручку пропорционально изменению цены.
3. Производственная себестоимость.
Сюда входят материалы, зарплата рабочих, амортизация и прочие расходы.
Предположим, что изменения происходят только с ценами на сырье, а именно угольный концентрат, железную руду и металлолом.
В 3 квартале уголь рос, руда и металлом снижалась, зная средние цены и расход на 1 тонну сляба у меня получились такие данные:
металлолом — минус 2$
В 2 квартале было 391-11+22-2=400$, таким образом кэш-кост сляба вырос примерно на 2,5%
Если увеличить материальные затраты на 2,5%, а остальные оставить неизменными то прогнозные затраты по этой статье будут 1527$, против 1491$ в прошлом квартале.
Валовая прибыль = Выручка-Производственная себестоимость=2879-1527=1079 млн. $, против 1492$ во 2 квартале 2021.
Как видим снижение цены реализации сильно давит на прибыль.
4. Далее надо вычислить чистую прибыль ( ЧП).
Тут сложностей особых нету, надо вычесть:
— Прочие расходы — 16$ ( как в 2 квартале)
Есть еще финансовые расходы, доходы, убытки от обесценения, но если поглядеть в отчетность, то видно, что они обычно уравновешивают друг друга и не сильно изменяют конечный результат, поэтому тут их не будем учитывать (мороки много, а на конечный результат почти не влияют).
— Налог на прибыль — 172$ ( будем считать по ставке 20%)
Таким образом получаем
1079(валовая прибыль ) — ( 54+149+16) ( общехоз, коммерческие, прочие расходы)-172 ( налог на прибыль) = 688 млн. $ — прогнозная чистая прибыль ( ЧП) в 3 кв.2021 года. (1031 — 2кв.2021)
5. EBITDA
К ЧП Прибавляем амортизацию +налог на прибыль +уплаченные проценты ( будем их считать равными фин. расходам за 2 кв.)
688 (ЧП)+244 (Амортиз)+172 (Налоги)+16(Фин.расходы)=1120 млн.$
6. Дивиденды платят от в размере 100% от свободного денежного потока (СДП), при условии что долги/прибыль будут в норме как сейчас.
EBITDA-Налог ( он известен)-Фин. расходы ( как в прошлом квартале)-САРЕХ(расчет отдельно)- рост чистого оборотного капитала ЧОК ( расчет отдельно)-Прочие расходы ( как в прошлом квартале).
Из этого списка надо рассчитать 2 величины CAPEX и изменение ЧОК
План по CAPEX на 2021 год — 1000 млн.$, будем считать, что ¼ от этой величины будет истрачено в 3 кв., а именно — 250 млн.$
На ЧОК основное влияние оказывают 3 статьи — запасы, дебиторская и кредиторская задолженности ( это когда ММК должна поставщикам, но не банкам).
Запасы и дебиторка обычно меняются пропорционально выручке, выручка растет растут запасы и дебиторка, падает и они падают.
Есть конечно определенный временной лаг, но будем считать что эти показатели реагируют сразу.
Основа торговой и кредиторской задолженности — долги поставщикам руды и угля, они так же как и ММК дают отсрочку, но раз цена кэш-кост сляба выросла незначительно, будем считать что что кредиторская вырастет на ту же величину — 2,5%.
Переводим в рубли по курсу 73 = 913 млн. * 73= 66, 67 млрд. рублей.
В пересчете на акцию 66670 млн. руб. /11 174 млн. акций = 5,96 рублей на 1 акцию при условии что ЧОК снизится.
Если же этого не произойдет,, т. е. будет 0 ( по разным причинам) — то 4,22 рубля.
Таким образом ожидаемый дивиденд от 4,22 до 5,96 на акцию, текущая котировка 78,245, дает диапазон квартальной доходности от 5,3% до 7,6% до вычета НДФЛ.
Как ни крути — это рекордный квартальный дивиденд в истории компании.
7. Чего же будет дальше
Вот мы посчитали рекордный дивиденд, если мысль продолжить, то в 4 квартале будет не меньше 4 рублей, т. к. даже при падении выручки будет высвобождаться ЧОК, который даст прирост денежного потока.
Вроде все неплохо, покупая сейчас по 78,25 мы можем ожидать ( указываю минимальные значения)
— 3,53 ( 2 кв.2021, уже объявлен, надо купить до 23.09)
— 4,22 ( 3 кв. 2021, будет утвержден в декабре 2021, выплата — середина января 2022)
— 4,00 ( 4 кв.2021, февраль 2022 года отчетность, дивиденды середина июня 2022).
Таким образом купив сейчас по 78,250, мы можем ожидать выплату в размере 3,53+4,22+4,00=11,75, а может и больше, за вычетом НДФЛ получается не менее 13% годовых и это за 9 месяцев ( с середины сентября 2021 по середину июня 2022 года).
Плюс во всех этих расчетах не учитывается рост производства в Турции, что может дать дополнительный доход.
С другой стороны, металлурги — цикличная отрасль, очевидно, что сейчас они на пике и основная причина — резкий рост цен на готовую продукцию, плюс объемы 1п2021 года на 18% выше чем за такой же период 2019, дальше расти так же сильно вряд ли смогут, а вот снизится по мере восстановления мирового производства вполне.
Причина же роста — провал спроса в 2020 году и наверстывание упущенного в 2021, потребители сейчас нагоняют не купленное в первый год пандемии, но в 2022 году такая ситуация будет менее вероятна.
Как долго может продлится такая ценовая аномалия? Ведь производство г/к листа это не суперсложная и новая технология, освоена во всех странах мира, сырья то же завались.
Если развить эту мысль дальше, то через какое то время спред между сырьем и продажной ценой скорее всего вернется к среднему значению и соответственно металлурги начнут то же по среднему зарабатывать.
Для нас как акционеров это означает выплату в диапазоне 5-6,5 рублей на акцию в обычный год, это дает к текущей цене доходность в размере 6,3%-8,3%, что вполне сравнимо с выгодой от владения надежной облигации, но с большим риском снижения цены.
При этом сценарии акции вполне могут вернутся в диапазон 60-65 рублей, что «скушает» почти все полученные дивиденды.
Турецкий дивизион ранее был малодоходен, а бывало и приносил убытки, если цена на металл вернется к обычным значениям, будет ли выгодно его эксплуатировать?
Ведь в отличии от зарубежных активов того же НЛМК, Турция не является каким то маржинальным рынком, как США и Европа.
Резюме. Кто верит в более плавное снижение маржи и/или успех турецкого филиала, то можно брать по текущим, кто думает что прибыль металлургов вернется к обычным значениям по любым причинам ( государство откусит, цены снизятся), то высока вероятность что будут более привлекательные точки входа.
Не является инвестиционной рекомендацией, думайте сами своей головой, я лишь пишу свои мысли, не факт что они правильные.
Дивиденды по акциям ММК в 2021 — размер и дата закрытия реестра
Таблица с полной историей дивидендов компании ММК с указанием размера выплаты, даты закрытия реестра и прогнозом:
| Выплата, руб. | Дата закрытия реестра | Последний день покупки | За какой период |
|---|---|---|---|
| 1.79 (прогноз) | 17 июня 2022 | 15.06.2022 | 12 месяцев 0 |
2.663  | 13 января 2022 | 11.01.2022 | III квартал 2021 |
| 3.53 | 27 сентября 2021 | 23.09.2021 | II квартал 2021 |
| 1.795 | 17 июня 2021 | 15.06.2021 | I квартал 2021 |
| 0.945 | 17 июня 2021 | 15.06.2021 | IV квартал 2020 |
| 2.391 | 14 января 2021 | 12.01.2021 | III квартал 2020 |
| 0.607 | 23 сентября 2020 | 21.09.2020 | 1 полугодие 2020 |
| 1.507 | 17 июня 2020 | 15.06.2020 | IV квартал 2019 |
| 1.65 | 15 января 2020 | 13.01.2020 | III квартал 2019 |
| 0.69 | 15 октября 2019 | 11.10.2019 | II квартал 2019 |
| 1.488 | 20 июня 2019 | 18.06.2019 | I квартал 2019 |
| 1.398 | 11 июня 2019 | 07.06.2019 | IV квартал 2018 |
| 2.114 | 18 декабря 2018 | 14.12.2018 | III квартал 2018 |
| 1.589 | 9 октября 2018 | 05.10.2018 | II квартал 2018 |
| 0.801 | 25 июня 2018 | 21.06.2018 | I квартал 2018 |
| 0.806 | 13 июня 2018 | 08.06.2018 | IV квартал 2017 |
| 1.111 | 19 декабря 2017 | 15.12.2017 | III квартал 2017 |
| 0.869 | 10 октября 2017 | 06.10.2017 | II квартал 2017 |
| 1.24 | 6 июня 2017 | 02.06.2017 | 2 полугодие 2016 |
| 0.72 | 11 октября 2016 | 07.10.2016 | 1 полугодие 2016 |
| 0.31 | 7 июня 2016 | 03.06.2016 | 2 полугодие 2015 |
| 0.58 | 9 октября 2015 | 07.10.2015 | 1 полугодие 2015 |
| 0.58 | 23 декабря 2014 | 19.12.2014 | 9 месяцев 2014 |
| 0.28 | 23 ноября 2012 | 23.11.2012 | 9 месяцев 2012 |
| 0.33 | 4 апреля 2011 | 04.04.2011 | 12 месяцев 2010 |
| 0.37 | 2 апреля 2010 | 02.04.2010 | 12 месяцев 2009 |
| 0.382 | 21 июля 2008 | 21.07.2008 | 1 полугодие 2008 |
| 0.502 | 7 марта 2008 | 07.03.2008 | 2 полугодие 2007 |
| 0.418 | 16 июля 2007 | 16.07.2007 | 1 полугодие 2007 |
| 0.891 | 12 февраля 2007 | 12.02.2007 | IV квартал 2006 |
| 0.91 | 13 октября 2006 | 13.10.2006 | III квартал 2006 |
| 0.815 | 14 июля 2006 | 14.07.2006 | II квартал 2006 |
| 0.593 | 7 апреля 2006 | 07.04.2006 | I квартал 2006 |
| 0.532 | 3 марта 2006 | 03.03.2006 | IV квартал 2005 |
| 0.67 | 14 октября 2005 | 14.10.2005 | III квартал 2005 |
*Примечание 1: Московская биржа работает по системе торгов Т+2. Это означает, что расчёты при покупке и продаже акций происходят через 2 рабочих дня. Поэтому для попадания в реестр акционеров и получение дивидендов необходимо быть акционером на 2 дня раньше отсечки.
*Примечание 2: точная дата выплаты зависит от брокера и эмитента. Прогнозируемая ближайшая дата поступления дивидендов на брокерский счёт по компании ММК: 26 января 2022.
Суммарные дивиденды акций ММК ао по годам и изменение их размера к предыдущему году:
| Год | Сумма за год, руб. | Изменение, % |
|---|---|---|
| 2022 | 4.453 (прогноз) | -48.59% |
| 2021 | 8.661 | +130.1% |
| 2020 | 3.764 | +5.26% |
| 2019 | 3.576 | -32.66% |
| 2018 | 5.31 | +64.91% |
| 2017 | 3.22 | +212.62% |
| 2016 | 1.03 | +77.59% |
| 2015 | 0.58 | 0% |
| 2014 | 0.58 | n/a |
| 2013 | 0 | -100% |
| 2012 | 0.28 | -15.15% |
| 2011 | 0.33 | -10.81% |
| 2010 | 0.37 | n/a |
| 2009 | 0 | -100% |
| 2008 | 0.884 | -32.47% |
| 2007 | 1.309 | -54.07% |
| 2006 | 2.85 | +325.37% |
| 2005 | 0.67 | n/a |
| Всего = 37.867 |
Сумма дивидендов выплаченная компанией ММК ао за все время — 37.867 руб.
Средняя сумма за 3 года: 5.63 руб, за 5 лет: 5.15 руб.
Показатель DSI: 0.86.
Не менее 100% свободного денежного потока, если «Чистый долг/EBITDA 1,0x».
Есть ещё компенсация при превышении CAPEX нормативного значения в 0,7 млрд долларов США.
Дивидендная политика действует с 2019 г.
Краткая информация об эмитенте ПАО Магнитогорский металлургический комбинат
| Сектор | Металлы и добыча |
| Имя эмитента полное | ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» |
| Имя эмитента краткое | ММК |
| Тикер на бирже | MAGN |
| Количество акций в лоте | 10 |
| Количество акций | 11 174 330 000 |
| ИНН | 7414000000 |
| Free float, % | 16 |
Другие компании из сектора Металлы и добыча
| # | Компания | Див. доходность за год, % | Ближайшая дата закрытия реестра | Купить до |
|---|---|---|---|---|
| 1. | Лензол. ап | 183,13% | — | — |
| 2. | Лензолото | 141,97% | — | — |
| 3. | ТМК ао | 34,83% | 15.07.2022 | 13.07.2022 |
| 4. | НЛМК ао | 19,06% | 07.12.2021 | 03.12.2021 |
| 5. | СевСт-ао | 15,37% | 14.12.2021 | 10.12.2021 |
Календарь с ближайшими и прошедшими дивидендными выплатами
ММК объявил дивиденды по итогам 2020 года — ₽0,945 за обыкновенную акцию
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) может выплатить акционерам дивиденды по результатам 2020 года в размере ₽0,945 (с учетом налога) на одну обыкновенную акцию. Эту сумму совет директоров компании рекомендовал годовому общему собранию акционеров ММК.
Отчетность ММК по МСФО
Генеральный директор ММК Павел Шиляев пояснил, что таких результатов компания добилась в основном благодаря отложенному спросу — его запустило постепенное восстановление российской экономики после «пандемических» трудностей второго квартала.
«Если традиционно в ноябре-декабре запасы премиальной продукции у нас на складах увеличиваются и реализуются, как правило, в начале следующего года, то в отчетном квартале мы увидели обратную тенденцию в связи с продолжающимся восстановлением спроса со стороны сектора автомобильной промышленности и хорошей динамикой заказов со стороны строительного сектора экономики», — приведены его слова в пресс-релизе.
В последнем квартале 2020 года ММК стала больше поставлять продукции на экспорт — в общем объеме продаж это направление выросло с 16% до 24%. Соответственно, до 76% сократились продажи на внутреннем рынке — в России и СНГ.
При этом большая часть экспортного прироста была отправлена в Азию, где наблюдается оживление экономики. Спрос на сталь в Китае в четвертом квартале вырос на 14%, указывают данные ММК. Доля Азиатского региона в общем объеме продаж увеличилась на 11% и теперь составляет 39%. Больше ММК поставляет только на Ближний Восток (42%).
По мнению начальника управления операций на российском рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, основные драйверы роста для ММК уже отыграны. «Котировки ММК в феврале будут на уровне или хуже рынка. Ориентируемся на диапазон ₽50–55 за акцию», — спрогнозировал он.
ММК определился с дивидендами за 9 месяцев 2021
Что произошло
2,663 руб. (с учетом налога) на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров ММК в качестве дивидендов за 9 месяцев 2021 г.
Эти выплаты были рассчитаны на основе FCF за III квартал 2021 г.
В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов собранию акционеров рекомендовано утвердить 13 января 2022 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 11 января.
Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 24 декабря 2021 г.
ММК уже выплатил своим акционерам дивиденды за I квартал и I полугодие 2021 г. в размере 1,795 руб. 3,53 руб. на одну на акцию соответственно.
Что это значит
Это значит, что если вы купили акции ММК сегодня по цене 69,41 руб., то текущая дивидендная доходность может составить около 3,8%.
С датами закрытия реестра вы можете ознакомиться в нашем Дивидендном календаре
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Показали лидирующую динамику благодаря геополитике
Рынок США. Растем!
Пятничный провал американского рынка акций. Что ждет инвесторов дальше? Прогноз до конца года
5 идей в российских акциях: коррекция лишь увеличивает потенциал роста
АФК Система. Как изменился дисконт к дочкам
Энергетический кризис: откуда ты взялся и когда закончишься
Омикрон. Что известно про новый штамм коронавируса
Кто и как шортит российский рынок
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
