Прогнозы по GMKN
Подписаться на идеи по GMKN
Подписаться на идеи по GMKN
Как видно на графике цена четко движется в треугольники, три раза отскочив от его основания, которая одновременно сильная линия сопротивления. Лично я склоняюсь к тому, что все таки пробьем верхнюю границу и уйдем наверх, но времена нынче суровые, развязка ближется следим и готовимся к любому исходу.
Актив спустился к трендовой, видна защита покупателя, это дает неплохой шанс на отскок к ближайшему сопротивлению. Альтернативой можно считать работу на выпадении. Цели и уровни обозначил на схеме. Дисклеймер: 1. Торгую на рынке с 2017 года и регулярно публикую идеи на TradingView. 2. Торгую только от покупок, все идеи на снижение использую лишь как возможность.
На волне негативной внешнеполитичекой динамики, которая все еще в тренде, в случае неудачи в закреплении выше 22500 пойдем на юг до 19800. Индикаторы на часовике говорят в пользу этой мысли. До дивов время есть MOEX:GMKN
На данный момент акции ГМК Норникель находятся в среднесрочном нисходящем тренде.Как всегда есть несколько вариантов развития событий: 1.При пробое сильной поддержки 21400 можно ожидать продолжение нисходящего тренда со следующими целями: 1.(21940). 2.(20370,где возможен будет разворот). 2.При пробое 22800 и сломе нисходящего тренда можно ожидать начало нового.
Планирую добор позиции после отсечки в районе 19500 р.
Норникель является крупнейшим в мире производителем палладия, один из крупнейших производителей никеля, платины и меди. На фоне роста инфляции, промышленный сектор с большой долей вероятности будет себя проявлять довольно хорошо. Технически, цена оттолкнулась от сильного уровня поддержки, который ранее давал хорошую реакцию. Ближайший сильный уровень.
ГМК продолжает движение в рамках сценария озвученного в группе. Волна Вульфа ярко выраженная, есть высокая вероятность достижения уровня тейк профита. По мере приближения к уровням профита, стоп лосс смещается в зону бумажной прибыли, как страховка сохранения прибыли.
Фондовый рынок. Норильский никель. ЦЕЛЬ 1. 27.500, срок реализации: 6 месяцев Двигаясь постоянно вверх, цена находится пол года в коррекции, ближайшее время дойдёт до пересечения нижней грани нисходящего канала этой среднесрочной коррекции и долгосрочной восходящей линии тренда! Это цена 21.600, НО круглые цифры никто не отменял и вполне вероятно пойдём вверх от.
Ожидаю выход из консолидации вверх. В декабре дивиденды + нижняя граница канала + трендовая бумага. Для трейда стопы большие, но инвестиционно вполне себе.
Самый вероятный сценарий. По времени и цене. Способ определения целей тот-же что и раньше.
Всем привет! Сегодня рассмотрим SNGS GMKN на недельных график для долгосрока
Актив: GMKN Вход в шорт по рынку: 22030 Стоп лимит: Стоп = 22512 ; Лимит = 22512 Перенос стопа в б/у = 21575 Тэйк №1(50%) = 21120 Тэйк №2(25%) = 20650 Тэйк №3(25%) = 19750
Зашортил Норникель от 22 350 Стоп = 23 720 Тейк-профит №1 (50%) = 19 620 Тейк-профит №2 (25%) = 18 320 Тейк-профит №3 (25%) =15 620 Касание 21 000 – критерий переноса стопа в БУ
Норильский никель. Прогноз по выручке и дивидендам до 2022 года. Влияние повышения капитальных затрат на уровень долга и дивиденды в будущем. Баланс рынка металлов Норникеля
Для начала вкратце рассмотрим экспорт цветных металлов (никель, медь) в октябре согласно данным ФТС. Это мы уже делали, анализируя данные за июль, где также рассматривали прогноз компании по мировому потреблению каждого из металла за 2020 год.
В октябре объем экспорта никеля снизился на 20% относительно прошлого месяца, и на 42% относительно прошлого года. За январь-октябрь 2020 года экспорт составил 94,7 тыс. т, снизившись на 19% относительно 2019 года. База объема экспорта в 2019 году в сентябре и октябре была очень высокой, превзойти их было нереально. Зато в ноябре результат почти наверняка будет выше, чем годом ранее.
Поквартальная разбивка пока выглядит так.
Долларовая выручка в октябре снизилась на 19% относительно прошлого месяца и снизилась на 50% относительно прошлого года. За январь-октябрь 2020 года выручка составила 1222 млн долларов и снизилась на 24% относительно прошлого года.
Но мы же помним, что рубль серьезно ослаб к доллару в этом году.
Это все крайне благоприятно для экспортеров. В итоге выручка в рублях в октябре составила 10,2 млрд рублей, что меньше на 40%, чем годом ранее и на 17% меньше, чем в прошлом месяце. За январь-октябрь 2020 года рублевая выручка составила 86,7 млрд рублей и снизилась на 17% относительно прошлого года. В целом рублевая выручка приближается к значениям прошлых лет, но из-за неравномерных продаж в течение года это происходит скачками.
3-й квартал удачно сложился для Норникеля с точки зрения продажи никеля.
В октябре объем экспорта меди вырос на 46% относительно прошлого месяца и снизился на 47% относительно прошлого года. За январь-октябрь 2020 года экспорт составил 545 тыс. т, что на 5% меньше, чем в 2019 году.
Поквартальная разбивка пока выглядит так.
Долларовая выручка в октябре снизилась на 47% относительно прошлого месяца и на 41% относительно прошлого года. За январь-октябрь 2020 года выручка составила 3069,7 млн долларов и снизилась на 9% относительно прошлого года.
Выручка в рублях в октябре составила 16,7 млрд рублей, что меньше на 29%, чем годом ранее и меньше на 46%, чем в прошлом месяце. За январь-октябрь 2020 года рублевая выручка составила 218 млрд рублей, снизившись на 1% относительно прошлого года. Можно сказать, что влияние пандемии коронавируса сошло на нет.
Как и в случае с никелем продажи меди в 3-м квартале у Норникеля должны были быть отличные.
В целом, как мы видим, 3-й квартал должен был выдастся удачным для компании. Отчет РСБУ по итогам 9 месяцев это подтвердил.
Исходя из планов Норникеля, производство никеля и меди во 2-м полугодии ожидается чуть выше прошлого года.
При этом продажи этих металлов в 1-м полугодии были ниже прошлого года и существенно ниже, чем было добыто. Следовательно, за счет отложенного спроса и сопоставимой с 2019 годом добычей для расчета дивидендов за 2-е полугодие можно принять, что продажи будут на уровне прошлого года.
Производство палладия и платины во 2-м полугодии также ожидается не ниже прошлого года.
Для расчета дивидендов за 2-е полугодие также примем, что продажи палладия и платины будут на уровне прошлого года.
Объем реализации родия и золота также примем на уровне прошлого года.
При этом рост цен на продукцию Норникеля привел к тому, что корзина металлов находится на абсолютных максимумах.
Полная информация о продажах золота и родия есть только с 2019 года, поэтому на графике они начинаются только с прошлого года.
Выручка за 2-ое полугодие достигнет максимальных значений и составит 8 176 млн долларов.
Доля палладия в выручке сократилась за счет роста цен на другие металлы.
Существенно прибавляет доля родия из-за ралли в металле, вызванное ростом спроса и дефицитом.
EBITDA за 2-ое полугодие в таком случае составить рекордные 5 133 млн долларов.
У Норникеля дивидендной базой является EBITDA. В зависимости от уровня долга, компания выплачивает от 30% до 60% от показателя EBITDA. Данная политика действует до 1 января 2023 года.
За 9 месяцев компания направит на дивиденды 1200 млн долларов, что соответствует 623 руб. на акцию, отсечка была 22 декабря. Данный размер дивидендов приблизительно соответствует 30% EBITDA за 9 месяцев. Компания ограничилась такими выплатами на фоне аварии на ТЭЦ-3 в Норильске. В СМИ были информационные атаки на Норникель и было бы неблагоразумно дразнить общественность, надзорные органы и правительство высокими дивидендами. Скорее всего оставшиеся дивиденды за год будут выплачены летом в размере 60% от EBITDA 2020 года за вычетом 1200 млн долларов. К тому моменту шумиха вокруг аварии утихнет. В таком случае при курсе доллара на тот момент 73 рубля дивиденд составит 1390 рублей — это базовый сценарий. Негативный сценарий — это выплата 30% EBITDA за оставшийся 4-й квартал, то есть 420 рублей.
Предположим, что в 2021 году цены продукцию Норникеля останутся на текущем уровне, объемы 1-го полугодия вернутся к доковидным, а объемы 2-го полугодия будут равны 2019 году. Тогда выручка компании будет выглядеть следующим образом.
EBITDA в таком случае будет равна 5330 млн и 5671 млн долларов за 1-е и 2-е полугодие соответственно. Это еще не берем в расчет то, что часть резерва, созданного после аварии на ТЭЦ-3, может быть распущено, если в итоге Росприроднадзору будет выплачена компенсация на меньшую сумму, чем было заявлено надзорным органом. Напомню, что было зарезервировано 2100 млн долларов.
С учетом прогнозных значений показателя EBITDA, курсе доллара 70 рублей на момент объявления дивидендов и выплате 60% от EBITDA, то получим следующий размер дивидендов, выплаченных по итогам 2021 года.
С 2021 года Норникель планирует серьезно увеличить капитальные затраты.
Благодаря данным вложениям добыча к 2030 увеличится на 20-50%.
С учетом роста капитальных затрат необходимо следить за мультипликатором NetDebt/EBITDA, так как он учитывается при выплате дивидендов. Текущая дивидендная политика действует до 1 января 2023 года, поэтому промоделируем значение мультипликатора до этой даты. Примем, что цены и объемы 2022 года будут на уровне 2021. В модели принимал, что CAPEX будет равен середине заявленного компаний диапазона.
Как мы видим, значение мультипликатора находится на комфортном уровне. Однако тут не учитывается, что в случае полной выплаты компенсации Росприроднадзору, долг увеличится на 2100 млн долларов. Поэтому построим еще один график, где также примем, что EBITDA Норникеля не будет меняться до 2025 года, а компания продолжит платить согласно старой дивидендной политике.
Как мы видим, компании под силу платить как и прежде, даже с высокими капитальными затратами. Другое дело, пойдет ли на это руководство. Логично было бы перейти с 2023 года на выплату от свободного денежного потока. Тогда дивиденд за 2023 год составил бы 2585 руб. при курсе доллара 70. Дивиденд за 2-е полугодие, ниже чем за 1-е, так как CAPEX Норникеля во второй половине года выше.
Итак, как мы видим, если закладывать то, что цены на сырье не будут снижаться на фоне постоянного печатания денег, то инвестиции в Норникель это хорошая идея с горизонтом как минимум год-полтора.
При этом Норникель ожидает на горизонте 5 лет продолжение дефицита палладия и профицита платины.
Конкуренты Норникеля при этом согласны с таким прогнозом, по крайней мере до 2022 года. Также ожидают рост дефицита родия, что может привести к дальнейшему росту цен на металл.
По никелю и меди в долгосроке также ожидается дефицит.
Мне нравится диверсифицированная корзина металлов Норникеля. Продолжаю держать акции.
Всем удачи и успехов!
Еще больше обзоров компаний вы можете найти в моем Telegram-канале
ГМК «Норильский никель»: прогноз дивидендов и потенциал акций
Даты изменения прогноза:2
Цена на палладий скорректировалась на 30% от максимумов, а «Норникель» на подходе к основной стадии инвестиционного цикла. Государство продолжает наседать на горнодобывающие компании и вводит экспортные пошлины, увеличивает НДПИ. Как это все повлияет на деятельность компании и дивиденды?
В этой статье я обновил финансовые и операционные показатели, разобрал последние события, связанные с компанией. Также были составлены новые прогноз деятельности и дивидендов. Более подробную информацию о деятельности «Норникеля» и использовании основных металлов вы можете найти в предыдущей версии статьи.
Источник: https://www.nornickel.ru/
ПАО «ГМК „Норильский никель“» — уникальное предприятие как для России, так и для всего мира. Компания занимается добычей цветных металлов, имеет несколько подразделений в разных странах:
Заполярный филиал — включает в себя целую производственную цепочку, расположенную на полуострове Таймыр. Основной поставщик меди в компании.
Кольская ГМК — расположена на Кольском полуострове, с 2017 года основной источник металлов платиновой группы и никеля.
Быстринский ГОК — самостоятельная бизнес-единица, расположенная в Забайкальском крае. Стала крупнейшим проектом «Норникеля» за последнее время. Производство запустилось в 2018 году и позволило компании нарастить добычу меди, золота и железной руды. Подробнее разбирал Быстринский ГОК тут.
NN Harjavalta — финское подразделение «Норникеля». Перерабатывает российское сырье и выпускает все основные металлы: никель, медь и металлы платиновой группы. Масштабы не столь значительные, по сравнению с российскими подразделениями.
Nkomati — африканское подразделение, расположено в ЮАР. Во втором квартале 2021 года предприятие было законсервировано.
За последние 5 лет структура выручки «Норильского никеля» претерпела серьезные изменения. На первое место по доходу вырвался палладий, и теперь в два раза обгоняет многолетнего лидера — никель. Также произошло снижение доли платины в общей выручке. В 2020 году ее перегнали золото и родий, хотя еще недавно они практически не оказывали влияния на финансовые показатели компании.
На структуру выручки влияют несколько факторов. В первую очередь это объем добычи и стоимость металлов. Если посмотреть на динамику цены основных металлов, то становится понятно, почему палладий вырвался на первое место в выручке: его стоимость выросла в 4 раза за 10 лет. У других металлов динамика не такая явная. Платина стабильно падала в цене до 2021 года. Медь с никелем тоже начали активно расти в этом году.
В целом 2021 год вывел многие сырьевые товары на новые максимумы. В мире начался рост производства на фоне ослабления пандемии и стимулов правительства. Кроме того появились проблемы с поставками из ряда стран. Все это привело к росту цен на сырье, в том числе и на металлы.
Ралли родия похоже подошло к концу, но цена пока остается на высоком уровне. Такой ажиотаж связан с ужесточением норм выбросов выхлопных газов по всему миру. Родий, как и палладий, используется в автомобильных катализаторах, которые нейтрализуют негативное воздействие газов на атмосферу. Рост цены также связан с тем, что около 80% металла добывается в ЮАР, где были введены жесткие ограничения в связи с коронавирусом и закрыты предприятия. Сейчас компании продолжили добычу и баланс на рынке родия выравнивается.
Увеличение выручки от продажи золота связано как с ростом цен, так и ростом производства металла. За счет выхода на производственную мощность Быстринского ГОКа компания смогла нарастить добычу в два раза.
Финансовые показатели
Практически всю продукцию «Норильский никель» продает за рубеж. Большая доля реализации приходится на Европу, где автопроизводители делают упор на производство гибридных автомобилей и электромобилей.
Источник: https://www.nornickel.ru/
Компания старается сгладить влияние внешних факторов за счет увеличения рентабельности. На данный момент «Норникель» имеет одну из самых высоких рентабельностей EBITDA среди металлургических компаний.
Долговая нагрузка у компании в норме. В 2021 году показатель Чистый долг/EBITDA вырос до 0,7 на фоне уменьшения денежных средств. Почти весь долг номинирован в валюте, что негативно влияет на прибыль во время переоценки из-за девальвации рубля.
Затопление рудников
Из-за затопления в феврале двух рудников в Норильске, производство на них пришлось остановить. Объем добычи в первом и втором квартале сильно упал. Тем не менее в июне на полную мощность заработал Октябрьский рудник, а к декабрю руководство прогнозирует восстановление производства на Таймырском руднике. Таким образом, в 3 квартале добыча начала восстанавливаться. По итогам 2021 года руководство прогнозирует продажи никеля и палладия на уровне 2020 года.
Спрос со стороны автопроизводителей
Основные драйверы роста спроса на металлы компаний — это преобразования, которые происходят на рынке автомобилей и растущая экономика Китая. Китай потребляет более половины производимых никеля и меди. Никель в основном используется для производства нержавеющей стали, а медь в электропроводке.
Источник: https://www.nornickel.ru/
Автомобильная отрасль находится в переходном периоде: автопроизводители отказываются от двигателей внутреннего сгорания (ДВС) и переходят на электронные и гибридные аналоги.
Конечно, до сих пор идут споры по поводу того, насколько электромобили экологичнее автомобилей на бензине или дизеле. Но факт остается фактом: тенденция на лицо, она поддерживается правительствами многих стран. Так, Европа уже сейчас отказывается от дизельных двигателей, а к 2035 году планирует отказаться от всех машин на ДВС.
Прогнозируется активный рост чистых электромобилей (BEV) и гибридов (PHEV, xHEV), автомобили с ДВС будут постепенно пропадать с дорог. Ближе в 2035 году прогнозируют начало массового производства автомобилей на топливных элементах (водороде).
Источник: https://www.nornickel.ru/
Как «Норникель» выиграет от изменений на автомобильном рынке? Ниже представлена таблица с потреблением того или иного металла при производстве разных видов автомобилей. Как можно заметить, платина и палладий вообще не используются в электромобилях. Это связано с тем, что металлы платиновой группы (МПГ) используется в катализаторах, которые уменьшают вред от выхлопных газов. В электромобилях их нет, соответственно металлы не нужны. Зато МПГ нужны для производства гибридов.
У никеля с медью перспективы лучше. Никель необходим для производства аккумуляторов, которые есть и в электромобилях, и в гибридах. Из-за электрификации транспорта вырастет и потребление меди, как одного из основных металлов-проводников.
Источник: https://www.nornickel.ru/
Учитывая, что «Норникель» производит все эти металлы, он в любом случае будет в выигрыше. На последней строчке приведет расчет общих затрат на металлы по видам автомобилей. Как можно заметить, затраты на авто нового поколения значительно выше, чем на авто с ДВС.
Все это будет поддерживать рост спроса на продуктовую корзину «Норникеля».
Планы компании
С учетом роста спроса на основную продукцию «Норникеля», компания планирует увеличить производство в последующие 10 лет.
«Норникель» увеличит добычу на Таймырском полуострове, реализовав проект по освоению запасов на севере месторождения «Норильск-1». Компания планирует увеличить добычу на Талнахском месторождении и модернизировать Талнахскую фабрику. За 10 лет производство металлов платиновой группы должно вырасти на 40-50%, меди на 20-30%, а никеля на 20-30%.
Источник: https://www.nornickel.ru/
Источник: https://www.nornickel.ru/
Источник: https://www.nornickel.ru/
Акционерное соглашение
Как уже ранее было сказано, компания планирует значительно увеличить капитальные затраты в ближайшие 5 лет. Начало инвестиционного цикла связано с другим важным для инвесторов событием — конец срока действия текущего акционерного соглашения.
В 2012 году было подписано акционерное соглашение, согласно которому «Норникель» выплачивает до 60% EBITDA в виде дивидендов. Минимальная сумма выплаты — 1 млрд долл.
Чистый долг/EBITDA
Размер дивидендов в % от EBITDA
