Как найти инсайдера на финансовом рынке?
Как найти инсайдера на финансовом рынке?
(“Инсайдеры могут продавать свои акции по целому ряду причин, но покупают они только по одной: они считают, что цена будет расти” – Питер Линч.)
Инсайдерами для определённой компании считаются её руководящее звено и так же лица (в том числе и юридические), владеющие не менее 10% акций компании. Поскольку инсайдеры знают о компании больше, чем содержится в общедоступной информации, их покупка и продажа акций собственной компании регулируется законами США. В частности, им запрещено получать прибыль за любой период менее шести месяцев. Это правило делает для инсайдеров невозможным краткосрочные спекуляции; когда инсайдеры покупают акции, они рассчитывают на то, что компания будет успешной в более долгосрочном плане. Обо всех покупках и продажах инсайдеры обязаны сообщать в SEC в течение двух рабочих дней с момента совершения транзакции и SEC немедленно делает эту информацию общедоступной. Инсайдеры сообщают о своих сделках в SEC посредством заполнения специальной формы – так называемой формы номер четыре (form 4). Вот образец заполненной form 4.
В начале формы инсайдер заполняет информацию о себе и о компании (поля 1 – 6). Затем идёт собственно описание совершённых транзакций. В таблице 1 (table I) указываются совершённые операции с non-derivative securities, обычно это акции компании. Во второй таблице (table II) указываются операции с derivative securities, такими как опционы и warrant-ы. Значения полей должны быть ясны из формы за исключением поля 3 (Transaction Code). В этом поле ставится однобуквенный код транзакции. Hас более всего интересуют покупки акций инсайдерами на открытом рынке, для чего используется код P (от английского purchase – покупка):
P – покупка на открытом рынке или через приватную транзакцию.
Для индикации продажи используется код
S – продажа на открытом рынке или через приватную транзакцию (от английского sell – продавать).
A – означает, что инсайдер получил акции не через покупку, а каким-то другим способом, например ему их выдала компания в качестве компенсации за что-либо (от английского award – награждать).
M – означает, что инсайдер получил акции путём исполнения опциона или другого derivative-а.
Остальные коды с расшифровкой можно посмотреть здесь:
Важно отметить, что нередко инсайдеры сами путаются в кодах и допускают ошибки. Поэтому если вы обнаружили код “P”, надо не спешить радоваться, а проверить всю форму на предмет ошибки. В частности, в поле 4 должен стоять код «A» (acquisition) и количество акций у инсайдера после транзакции в поле 5 должно возрасти соответственно. Автор сайта не раз видел формы, в которых для продажи акций ошибочно использовался код “P”.
Другой вещью, на которую нужно обращать внимание — это что собой представляет инсайдер, является ли он живым человеком или фондом. Когда реальный человек вкладывает свои личные деньги, это значит гораздо больше, чем когда фонд совершает покупку. Также нужно обращать внимание на то, покупает ли инсайдер акции напрямую или косвенно (код D (direct) или I (indirect) в поле 6 таблицы 1). Покупка инсайдером акций напрямую является более сильным индикатором, чем когда он приобретает акции косвенно, например, через пенсионный план.
Как и все формы, предоставляемые в SEC, формы 4 для конкретных компаний можно просматривать здесь и здесь.
И в заключение, о том, как находить компании, которые покупают инсайдеры. Существует замечательный бесплатный сайт, позволяющий это делать:
Обнаружение инсайдерской торговли: Алгоритмы выявления и паттерны незаконных сделок
Как конкретно ведут себя инсайдеры на бирже? Зависят ли их сделки от занимаемой должности в компании (генеральный или финансовый директор), меняется ли поведение инсайдеров с течением времени (повлиял ли на него, к примеру, кризис 2008 года)?
Группа исследователей из технологического института Джорджии провели исследование на основе данных о 12 млн транзакций, совершенных 370 тысячами инсайдеров в период с 1986 по 2012 год. Целью этой работы было выявление паттернов поведения игроков на фондовом рынке, с помощью которых регулирующие органы могли бы обнаруживать и пресекать незаконную инсайдерскую торговлю. Мы представляем вашему вниманию основные моменты этого документа.
Что такое инсайдерская торговля
Согласно общепринятому определению, инсайдерской торговлей считается совершение операций с финансовыми инструментами и извлечение прибыли на основе информации, полученной внутри компании благодаря должности или роли в ней злоумышленника. Считается, что инсайдерская торговля вредит финансовым рынкам, поскольку она снижает ликвидность и подрывает общее доверие участников экономической деятельности друг к другу. Власти различных стран активно борются с инсайдерской торговлей.
Однако большая часть сделок, совершаемая на бирже инсайдерами, вовсе не является незаконной. В число «инсайдеров» попадают директоры, менеджеры и владельцы акций компании. Эти люди в принципе имеют право торговать на бирже, незаконной инсайдерская торговля становится только в случае использованися важной непубличной информации в качестве основы для принятия решения о совершении той или иной транзакции.
В различных странах существуют всевозможные правила, которые предписывают инсайдерам отчитываться о совершенных ими сделках. И в случае значтельного количества совершенных операций, выявить среди них те, что подпадают под описание незаконной торговли, отнюдь не так легко.
Data Mining спешит на помощь
Исследователи решили применить для решения проблемы техники Data Mining. Как уже было сказано выше, в набор данных вошла информация о более чем 12 млн сделок на американских биржах, которые были совершены более чем 370 тысячами инсайдеров с 1986 по 2012 год. База хранилась в SQLite, общий объём данных составил 5,61 гигабайт.
| Инсайдеры | 370 627 |
|---|---|
| Компании | 15 598 |
| Транзакции | 12 360 325 |
| Продажа | 3 206 175 |
| Покупка | 1 206 038 |
Каждая запись в наборе данных состоит из полей имени и компании инсайдера, цены сделки, роли человека в компании, а также информация о ней (включая сектор экономики и адрес). Существует большое количество определений и кодов, которыми обозначаются различные должности, при этом нет какой-то четкой иерархии. Поэтому инсайдеры могут случайно или намеренно указывать в документах неверное описание своей должности, что затрудняет дальнейший анализ их сделок.
Исследователи решили эту проблему с помощью ввода четырех обозначений, каждое из которых объединяет близкие друг к другу коды занимаемых должностей:
Рис. 1: Функция эмпирического кумулятивного распределения числа компаний, к которым имеет отношение инсайдер
Рис. 2: Функция эмпирического кумулятивного распределения числа совершенных инсайдерами транзакций (ось X имеет логарифмический масштаб)
Для чего нужен подобный анализ
Анализ сделок инсайдеров может быть полезен с различных точек зрения, например:
Паттерны поведения инсайдеров на фондовом рынке
Исследователи выдвинули две гипотезы о важны факторах, оказывающих влияние на законность или незаконность действий инсайдеров на фондовом рынке. Первый из них — фактор времени. Если инсайдер совершает сделки в период, находящийся перед или после важных корпоративных новостей, то с большой долей вероятности, решение о совершении операции продиктовано знанием какой-то информации, которая недоступна другим участникам рынка. Если же сделки совершаются всегда в одном и том же месяце несколько лет подряд, то скорее всего здесь речь идет о простой диверсификации портфеля финансовых инструментов. Второй важный фактор — взаимосвязь между трейдерами. Если сеть инсайдеров торгует одинаково, то высока вероятность того, что они делятся информацией друг с другом.
На основе этих предположений и строится предложенный алгоритм анализа. Прежде всего изучаются тренды во временных рядах транзакций. На время совершения транзакции влияет множество факторов, поэтому информация о них разбивается на тип сделки, код роли инсайдера в компании и сектор экономики компании.
Анализ типов транзакций позволяет выявить некоторые интересные паттерны. Например, инсайдеры чаще продают акции, а не покупают — это связано с тем, что многие руководители получают акции за свою работу посредством, к примеру, опционов в компании. Поэтому инсайдеры чаще продают акции, чтобы сбалансировать свое портфолио ценных бумаг (рис. 4).
Рис. 4: График распределения транзакций разного типа (Sell — продажа, Purchase — покупка, Grant — получение акций инсайдеров с помощью реализаци, к примеру, опциона)
Кроме того, инсайдеры, занимающие разные позиции в компании, торгуют на бирже также по-разному (рис. 5). Поведение генеральных директоров (CEO) более волатильно — к примеру, в имеющемся наборе данных сделки говорят о том, что после 2003 года американские CEO агрессивно продавали акции, а затем после 2008 года прекратили это делать. И напротив, активность в продажах со стороны акционеров компании стала нарастать только накануне финансового кризиса 2008 года.
Рис. 5: Разбивка транзакций по ролям инсайдеров в компании
Влияет на активность торговли и сфера экономики, которую представляет конкретная компании. К примеру, акции технологических компаний покупают и продают чаще. Интересный момент — тренд активности транзакций акций этого типа совпадает с графиком продаж с рисунка 4 (коэффицент кросс-корелляции p
Где находить инсайды для покупки акций
Инвестпривет, друзья! Как часто мы говорим, глядя на растущий вверх график акций: «Ах, если бы я знал, то заработал бы!». А ведь узнать заранее можно. Для этого нужно знать инсайдерскую информацию. Нет, вам не понадобится проникать в закулисье Московской биржи и пытаться уловить, что там трейдеры говорят друг другу в темных подсобках. На самом деле всё проще. Вам нужен лишь выход в интернет и сайты, где можно найти эти самые инсайды для покупки акций.
Предупреждение
Использование инсайдерской информации не гарантирует заработок на рынке. Не нужно думать, что получив доступ к перечисленным ниже сайтам, вы станете супертрейдером. Если бы всё было так просто, все были бы миллионерами. 🙂
Обязательно анализируйте бизнес компании и текущую ситуацию на рынке, прежде чем принимать решение о покупке или продаже акции. Всё может быть не так просто.
Второй раздел, который не менее полезен – отслеживание байбеков. Байбеки – это ситуация на рынке, когда эмитент выкупает собственные акции. Обычно это свидетельствует об одном из двух:
В любом случае для инвестора байбек – обычно хороший сигнал. В этом разделе на invest-idei.ru можно следить, какие компании проводят обратный выкуп акций, по какой цене и в каком объеме.
Сервис очень удобный, но, к сожалению некоторых, платный. После регистрации открывается большое возможностей, но возможности ограничены.
Для полного доступа нужно оплатить подписку 299-499 рублей в месяц. Но и бесплатного функционала, в принципе, для начинающего инвестора хватает.
Официальный сайт Nasdaq
Американские инсайдеры обязаны в течение 2 дней после совершения сделки заполнить так называемую Форму 4 и отправить ее в SEC (Комиссию по ценным бумагам). Посмотреть, какие инсайдеры заполняют эту форму и какие они выполняют сделки, можно на многих сайтах и агрегаторах.
Если вы инвестируете в технологические компании, прошедшие листинг на Nasdaq, то вам пригодится официальный сайт биржи. В разделе https://www.nasdaq.com/quotes/sec-filings.aspx содержатся Формы 4. Проанализировав их, можно понять, какие акции «наждака» пользуются популярностью среди инсайдеров.
Агрегатор SEC Form 4
Но не Nasdaq’ом единым живет фондовый рынок США. Посмотреть, какие сделки вообще совершают американские инсайдеры, можно на сайте secform4.com, где собираются вообще все Формы 4, заполненные инсайдерами.
Так что можно покопаться там и найти то, что нужно.
Правда, там дизайн прямиком из 90-х и очень неудобная навигация, но свою функцию сайт выполняет.
Finviz.com
Сайт finviz.com пользуется заслуженной популярностью среди инвесторов. Здесь вообще масса полезной информации:
А еще там можно сделать бэктесты и подчерпнуть массу инсайдерской информации. Опять-таки, основные сведения сайт берет из Form 4 SEC. Но представлено там всё наглядней и интересней, чем на других сервисах.
Yahoo! Finance
Мега-полезный портал для инвесторов. Здесь можно найти массу информации о компании – ее отчетность, мультипликаторы, аналитику, новости. Можно просмотреть лидеров роста и падения, самые активно торгуемые акции, ознакомиться с котировками криптовалют, ETF, фьючерсов и опционов.
Есть и скринер – причем не только акций, но и ETF, индексов, фьючерсов.
Много видео и новостей. Правда, всё на английском языке. But investor must know English, isn’t?
К сожалению, инсайдерская информация в отдельном разделе не представлена. Надо зайти в карточку компании и найти всё там. Но можно добавить компании в Watch List и следить за ее новостями.
Guru Focus
Если вас интересует не только американский фондовый рынок, но и, к примеру, канадский, немецкий, французский, китайский и японский, то вам прямиком на сайт gurufocus.com, а именно на страницу https://www.gurufocus.com/InsiderBuy.php, где содержится информация о мировых инсайдах.
Также здесь можно посмотреть покупки и продажи CEO, общие тренды (т.е. что массово начинают покупать и продавать крупные инвесторы), двухсторонние и трехсторонние сделки (например, когда компании обмениваются акциями), слияния и сплиты акций и т.д.
Подробная инструкция о том, как я пользуюсь этим сервисом и что там можно найти — в этой статье.
Для просмотра инсайдов с рынков США достаточно простой регистрации, а для доступа на другие рынки придется оформить подписку. Чем больше рынок, тем выше стоимость. Есть 7-дневный триал-период.
Сайт на английском языке, русскоязычной версии нет.
Профильные блоги и форумы
Кроме того, отслеживать инсайдерскую информацию можно на профильных блогах, например, брокеров. Хорошая аналитика у Финам, БКС, сервисов utmagazine.ru, ru.investing.com, finance.rambler. Можно почерпнуть много полезной информации на форумах инвесторов, например, smart-lab.ru, forum.mfd.ru, investtalk.ru/forum. Также много ценной инфы можно найти на хабре – если знать, как искать.
Ну, и конечно, инсайды можно ловить на профильных блогах инвесторов-практиков. Рекомендую почитать alphainvestor.ru, ecoinvestor.ru, skrudzh.com, туловище-инвестора.рф, activeinvestor.pro, fintraining.livejournal.com, Mindspace.ru. Мощная аналитика на stock-obzor.ru и в Тинькофф-журнале. В том числе есть и инсайды.
Ну вроде бы всё. Теперь вы знаете, где находить инсайды для покупки акций и в целом полезную информацию для аналитики. Если знаете еще какие-то сайты / сервисы / форумы / блоги, пишите в комментариях! Удачи, и да пребудут с вами деньги!
Инсайдеры продают. Скоро все рухнет?
Пролог
Совсем недавно команда Инвест Героев давала свое видение относительно того, может ли динамика IPO быть опережающим индикатором ликвидности и будущего движения фондового рынка. Мы заметили, что инвесторы все чаще стали терять деньги на инвестициях в IPO, и это может послужить оттоком ликвидности с фондового рынка, а как следствие, привести к его снижению. Наиболее ярким примером недавнего размещения на бирже стала компания Coinbase, акции которой с начала торгов снизились уже на 18%. На этот раз мы решили разобраться, стоит ли брать на вооружение ускорение или замедление объема продаж инсайдерами акций компаний в качестве опережающего сигнала для розничных инвесторов?
Кто такие инсайдеры и почему важно за ними следить?
Инсайдеры — это обобщенное понятие людей, имеющих первостепенный доступ к непубличной информации, связанной с эмитентом ценных бумаг. Инсайдерами могут выступать топ-менеджеры компаний, члены совета директоров, председатели совета директоров, а также инвесторы, доля владения ценными бумаги которых превышает 10%. Такие люди имеют более ранний доступ к ценной финансовой информации, чем другой круг людей.
Например, если корпорация оперирует в сегменте продажи электронных устройств и сталкивается с резким снижением спроса в основном регионе сбыта, то в течение нескольких дней эти данные будут доступны топ-менеджерам, тогда как обычным инвесторам эта информация будет доступна только по итогам квартального отчета. В данном случае инсайдерской информацией будет замедление спроса на готовую продукцию, что приведет к неудовлетворительным финансовым результатам фирмы. Это неумолимо приведет к переоценке справедливой стоимости бумаг компании. Вы, как топ-менеджер компании, это понимаете и потихоньку начинаете избавляться от части акций по текущим привлекательным уровням. Это может быть сигналом остальному инвестиционному миру, что что-то идет сейчас не так. В рамках одной компании инсайдеры могут обыграть рынок, однако справедлива ли экстраполяция подобного знания на весь рынок в целом?
В прошлом не наблюдалась явная корреляция между продажами инсайдеров и движениями индекса широкого рынка
По данным аналитического сервиса Whalewisdome, отношение объема недельных продаж инсайдерами к недельным покупкам стабильно превышает 1 и находится в так называемой буферной зоне (зона между бычьей зоной и медвежьей зоной). Стоит уточнить, что инсайдеры являются нетто-продавцами, так как часто реализуют право на конвертацию своих опционов в акции, а затем дальнейшую их продажу на открытом рынке.
Явный переход показателя из нейтральной зоны в зеленую или красную зону на практике лишь несколько раз показывал свою эффективность. На диаграмме видно, что аномально высокая доля покупок менеджерами (нахождение соотношения продаж к покупкам инсайдеров в зеленой зоне) сигнализировало о дальнейшем восстановлении рынка после значительной просадки. Однако сейчас ситуация складывается несколько другая. 
Источник: Trading View, Whalewisdome
С 2020 года нетто-продажи акций компаний инсайдерами превышают покупки ценных бумаг практически в 4-5 раз, что является абсолютным максимумом за последние 12 лет. Более того, по данным Open Insider, дневные объемы продаж инсайдерами превзошли даже пик коронакризиса и кризиса 2008 года, однако пока мы не увидели значительной коррекции. 
Источник: Open Insider
Практически во всех отраслях экономики инсайдеры нарастили продажи
Согласно данным аналитического портала Fintel, инсайдеры нарастили продажи акций до семилетнего максимума практически во всех отраслях: от энергетики до здравоохранения. В разрезе отраслей прослеживается динамика ранней продажи перед последующей коррекцией или стагнацией отрасли в целом. Например, на рынке жилой недвижимости пик продаж пришелся на декабрь 2019 года, тогда как обвал рынка мы увидели в марте прошлого года. 
С одной стороны, симметричность картины, возможно, свидетельствует о том, что инсайдеры уверены не в отсутствии перспектив отраслей, а в потенциальном нащупывании потолка восстановительного ралли 2020 года. Это может указывать на предполагаемую коррекцию в динамике ценных бумаг в ближайшем будущем. Однако, с другой стороны, в условиях низких процентных ставок и безграничного количественного смягчения рынок увидел наплыв дешевых денег, что подстегнуло его безудержный рост и просто пришло время фиксировать прибыль. С обеих сторон это является существенным ранним сигналом рынку, что в ближайшем будущем мы, возможно, сможем увидеть некоторую коррекцию.
Вывод
В начале 2021 года инсайдеры начали активно продавать акции своих компаний независимо от отрасли. Более того, за последние 2 месяца соотношение числа недельных продаж и покупок инсайдерами держится в диапазоне 4-5x (продажи превышают покупки акций в 4-5 раз). Это стало самым продолжительным периодом за последние 10 лет. Мы считаем, что игнорировать такой аномальный факт в ближайшей перспективе не стоит, и инвесторам следует более внимательно относиться к сигналам снижения рынка в целях сохранения своего капитала. Каждый инвестор должен принимать решение в рамках своего риск-менеджмента. Таким образом, мы выяснили, что не только снижение доходности IPO, но и аномально высокий уровень продаж инсайдерами могут быть сигналами к возможному развороту рынка. Мы рекомендуем уменьшить объем кредитного плеча, а также долю вложений в акции роста в пользу циклических или защитных активов.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Андреем Кураповым
О чем говорит инвестору покупка и продажа акций инсайдерами
Владельцы и директора компаний часто совершают сделки со своими долями. Так, в ноябре этого года Илон Маск устроил распродажу части своего пакета акций Tesla, чтобы заплатить налоги. За три дня с момента публикации об этом автогигант подешевел на бирже на 16%. Обратный пример: гендиректор Fix Price купил акций своей компании на 15 млн. Через две недели его компания стала на 45 млрд дороже. Разберемся, как рядовому инвестору реагировать на подобные события.
Кто такие инсайдеры
В международной практике, которая опирается в основном на опыт фондового рынка США, инсайдерами называют тех лиц (физических и юридических), которые имеют доступ к информации о бизнесе, еще не ставшей публичной. Например, данные финансового отчета до его публикации.
Соответственно, в категорию инсайдеров попадают все, кто по долгу службы или своего положения в компании имеет привилегированный доступ к закрытым данным: директора, главы отделов, ключевые сотрудники, аудиторы, крупные акционеры, кредиторы, проверяющие чиновники.
Российское законодательство по большей части копирует определение инсайдеров из норм американского права, хотя на практике подходы в странах могут сильно различаться. В основном разница в том, какого акционера считать влиятельным (в США с долей от 10%, в РФ от 25%). Формально к инсайдерам в России относят:
— сами компании-эмитенты, члены их советов директоров и сотрудники с доступом к закрытым данным,
— финансовые организации, располагающие информацией о финансовом положении компании и ее ценных бумагах (банки, брокеры, маркетмейкеры, депозитарии, рейтинговые агентства),
— государственные учреждения и госслужащие, контактирующие с закрытыми данными, которые могут влиять на рынок (в том числе по ключевой ставке или выпускам ОФЗ)
— акционеры, владеющие 25% и более в компании, а также получившие предложение о преимущественном выкупе акций (например, при допэмиссии, которая может размывать доли других акционеров).
Что можно, а что запрещено инсайдерам
В большинстве стран мира запрещено то, что называется незаконной инсайдерской торговлей, то есть извлечение прибыли за счет своего служебного или профессионального положения. Причем четкой грани между инсайдерами и просто осведомленными инвесторами зачастую не существует.
Несмотря на всю строгость американских законов, по факту у людей с доступом к информации их преимущество перед остальными никуда не делось. По подсчетам TipRanks, с 2015 по 2020 год покупки, сделанные главами американских компаний, опережали S&P 500 в среднем на 5 процентных пунктов.
Почему инсайдеры покупают и продают акции
Наряду с незаконной инсайдерской торговлей (без уведомления регуляторов либо с явным нарушением равноправного доступа к информации) есть и вполне рутинные сделки, которые ничего не нарушают.
Если это информация, запрещенная для публикации до определенного часа (под эмбарго), то ею можно воспользоваться в своих сделках только с момента публикации. Например, так делают аналитики и журналисты, которым компания предоставила эксклюзивный релиз.
Если это человек, входящий в перечень инсайдеров, то, во-первых, по закону компания обязана вести списки таких лиц на своем сайте, а во-вторых, все эти лица (признанные инсайдерами) обязаны отчитываться обо всех совершенных сделках и планируемых крупных сделках перед регулятором по установленной форме.
Инсайдер может продавать свой пакет, понимая, что дела в компании идут все хуже, или покупать, если верит в свой бизнес и его команду. Но чаще всего причины сделок более банальны: менеджеры получили бонус акциями и хотят его обналичить. Или директору потребовались деньги на крупную покупку, или, как у Маска, на уплату налогов.
Где узнавать данные об инсайдерской торговле
Единого списка отчетов, куда бы попадали все инсайдерские сделки, нет. Информация разнесена между несколькими формами. На рынке США это так называемые DEF 14A, 13D, 13G, а также документы под номерами 3, 4, и 5. Это осложняет понимание общей картины в компании.
Однако есть агрегаторы и скринеры, которые консолидируют всю отчетность, относимую к инсайдерской, и представляют ее в более удобном для инвестора виде. Наиболее известные — TipRanks (например, вот последние сделки c Tesla) и чуть более оперативный OpenInsider (данные по той же компании). Есть и множество других, в том числе с анализом динамики по годам.
Для российского рынка подобных сервисов нет, но можно следить за движением сделок инсайдеров по каждой компании в отдельности: либо на сайте самой компании, либо в базах с отчетностью. Бесплатный доступ дает e-disclosure. Так, например, выглядит уведомление о покупке акций директором Fix Price.
На что обращать внимание
В общем случае считается, что продажи акций малоинформативны (могут быть техническими), а вот покупки со стороны менеджмента — всегда позитив. Это давнее правило, существующее на рынке около сотни лет. Оно исходит из простого предположения, что никакие люди, даже сотрудники компании, не будут в нее инвестировать, если не планируют на этом заработать.
Но при этом есть и другие факторы, которые можно считать вспомогательными сигналами на покупку или продажу. Перечислим некоторые из наиболее популярных:
— сделки с участием топ-менеджеров важнее, чем со стороны крупных акционеров или основателей (директора всегда более информированы);
— крупные по размеру сделки всегда не случайны (для их совершения используют особые механизмы торговли на бирже);
— сделки в компаниях малой капитализации могут сильнее двигать котировки (акционеров не так много, как в больших корпорациях, и инсайдеры более влиятельны);
— несколько связанных сделок всегда выглядит подозрительно (даже если все законно, у регуляторов могут возникнуть вопросы).
К этому стоит добавить еще один фактор, который никогда не отображается в отчетности — публичные объяснения. Если инсайдеры продают свои акции, не выдав никакого пресс-релиза или хотя бы поста в соцсетях, то это считается негативным сигналом. Не менее негативным считается такое объяснение, которое звучит неубедительно.
Например, крупные продажи акций со стороны основателя Amazon Джеффа Безоса (в 2020 г. на инвестиции в Blue Origin) не привели к снижению акций его компании, поскольку все знали о его увлеченности космосом. А вот у Маска его история с налогами сыграла иначе: инвесторы предпочли продать бумаги, видя, что их продает не только он, но и другие инсайдеры Tesla.
Выводы
Инсайдеры — лица с доступом к информации, которая может влиять на рыночные котировки. Они являются инсайдерами вне зависимости от того, используют они свои знания и полномочия или нет. Закон запрещает всем без исключения (не только инсайдерам) пользоваться инсайдерской информацией в своих личных интересах.
Законные сделки инсайдеров подлежат строгому учету. В частности, топ-менеджеры компаний заполняют и сдают специальные формы по правилам регуляторов, которые спустя несколько дней появляются на сайтах компаний, в агрегаторах отчетов и прессе.
Эти данные могут нести полезную информацию для других инвесторов. В частности, по объему и частоте сделок можно понять, как владельцы акций внутри компании оценивают ее будущее. Однако данный анализ стоит рассматривать как вспомогательный, поскольку инсайдеры тоже могут ошибаться и не умеют предвидеть всего, что случается на рынке.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Прогнозы и комментарии. Покупки в нефтяниках и продажи в IT
Московская биржа отчиталась об оборотах за ноябрь. Рекорды есть
ОПЕК+ сохранил статус-кво. Что будет с нефтью
Опасная комбинация сигналов на рынке США. Что делать
Шокирующие предсказания Saxo Bank на 2022
Инвестиции в 2021 году: какие прогнозы сбылись, а какие — нет
Зачем инвестировать в акции Microsoft
Медвежий рынок приближается?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
