Как определить лучшие акции для дневной торговли?
Давайте обсудим на что нужно обращать внимание при внутридневной торговле и выберем для этого несколько подходящих акций. Хотелось бы сразу уточнить, что статья будет интересна тем, кто только начинает торговать на фондовом рынке.
Что делает акцию идеальной для внутридневной торговли?
Цель дневных трейдеров — открыть позицию которая может принести прибыль за один торговый день. Таким образом, внутридневные трейдеры должны идентифицировать высоко торгуемые акции, которые могут испытывать большие колебания цен в течение коротких периодов времени. Это предполагает открытие позиции по акциям и получение прибыли в течение нескольких минут или часов, но не более одного торгового дня.
Большинство акций компаний со средней и большой капитализацией обычно перемещаются на несколько процентных пунктов каждый день. Поэтому дневные трейдеры пытаются определить наиболее волатильные акции и обычно используют кредитное плечо для максимизации своей потенциальной прибыли (но также и своих убытков). Некоторые дневные трейдеры предпочитают торговать одной или двумя акциями в течение нескольких недель, в то время как другие торгуют разными акциями каждый день в зависимости от ситуации: новости, отчеты о доходах, экономические или политические события.
В любом случае, дневные трейдеры торгуют акциями с одинаковыми характеристиками: объемом, волатильностью, ликвидностью и диапазоном.
Объем и ликвидность
Объем и ликвидность важны для внутридневных трейдеров, но эти понятия часто путают. Если объем акций большой, это означает, что у дневного трейдера больше шансов войти в позицию и выйти из нее, поскольку покупателей и продавцов больше. Если акция ликвидна, это означает, что было размещено много заказов (но еще не выполнено) по разным ценам на акцию, что означает, что спрос на акцию все равно будет, даже если ее цена сильно изменится в течение короткого периода времени. Вот почему эти два элемента имеют решающее значение.
Низкие объемы торгов в сочетании с высокой ликвидностью указывают на то, что спрос на акции при их текущей цене невелик, но многие инвесторы ждут, когда цена изменится на покупку или продажу. Большие объемы в сочетании с низкой ликвидностью указывают на то, что акции пользуются большим спросом по текущей цене, но есть несколько заказов ниже или выше.
Большинство акций компаний со средней и большой капитализацией обладают достаточной ликвидностью и объемом для привлечения внимания внутридневных трейдеров. Однако, чтобы иметь больше шансов получить прибыль, им все равно нужно найти наиболее торгуемые и ликвидные акции. Лучший способ найти акции с достаточным объемом и ликвидностью — использовать инструменты анализа акций, которые определяют наиболее «торгуемые» каждый день.
Волатильность и диапазон
Волатильность и торговый диапазон также являются ключевыми элементами для внутридневных трейдеров, поскольку они определяют величину прибыли или убытка, которую может достичь дневной трейдер. Чтобы получить прибыль за счет входа и выхода из позиции в течение нескольких минут или часов, акция должна быть волатильной, при этом некоторые из них имеют тенденцию двигаться больше, чем другие в течение дня.
Например, изменения в цене акций, выплачивающих дивиденды, как правило довольно незначительны, в то время как цены акций нефтяных или горнодобывающих компаний гораздо более подвижны из-за внешних факторов, таких как цены на металлы или топливо. Однако следует отметить, что, хотя прибыль может быть увеличена, когда акции более волатильны, убытки тоже могут быть существенными. Поэтому трейдеры должны найти правильный баланс, соответствующий их склонности к риску.
Большинство акций компаний со средней и большой капитализацией обычно торгуются на высоких и низких уровнях в течение длительных периодов времени, причем высокий уровень указывает на сопротивление, а низкий — на поддержку. Диапазон используется для определения акций, которые могут быть на грани преодоления этих уровней, или используется для расчета риска, связанного с каждой акцией.
Мой список акций компаний часто меняется, поэтому поделюсь некоторыми из них: General Electric, Bank of America, Apple, Cisco.
Позволю себе поделиться некоторыми рекомендациями для внутридневной торговли.
Быть в курсе
В то время как долгосрочные инвесторы, как правило, тщательно изучают компанию, прежде чем вкладывать средства, дневные трейдеры тратят больше времени на понимание того, как движется цена акций и какие факторы лежат в основе этих движений. На цены акций влияет множество внешних факторов. Например, если какие-либо опубликованные данные указывают на внезапные проблемы с добычей нефти, можно быть уверенными в том, что это отразится на ценах акций нефтяных компаний. Более конкретный пример, если ОПЕК объявляет о снижении добычи, это приведет к росту цен на нефть, а следовательно и цен на акции производителей нефти. Читайте каждый день новости, чтобы быть в курсе важных событий на предстоящей неделе, которые могут повлиять на рынки, включая отчеты о доходах и объявления компаний.
Это означает, что внутридневным трейдерам необходимо обладать обширными знаниями и понимать влияние всех факторов — от процентных ставок до торговых войн. Кроме того, дневные трейдеры проводят сделки в течение очень коротких периодов времени, поэтому чрезвычайно важно мониторить новости об акциях которыми они торгуют, настолько часто, насколько возможно, следить за финансовыми календарями, чтобы быть во всеоружии.
Управляйте своим временем и капиталом
Дейтрейдерам также необходимо хорошо управлять своим капиталом и понимать свой бюджет. Каждый трейдер должен устанавливать лимиты. Какое кредитное плечо готовы использовать? Каким капиталом готовы рискнуть? Более важно осознавать убытки, чем прибыль. Трейдеры должны придерживаться своего бюджета и склонности к риску.
Выбирайте с умом
После определения своего бюджета и времени, дневные трейдеры начинают проводить исследование и выбирают акции, которыми они будут торговать. Новичкам можно начать торговать только одной или двумя акциями, которые они хорошо знают.
Инструменты анализа могут использоваться для выявления акций, которые имеют характеристики, подходящие для дневной торговли, активно торгуются на ликвидных рынках и достаточно волатильны, чтобы приносить прибыль. Поэтому выбор часто ограничивается акциями популярных компаний с большой и средней капитализацией. Акции компаний с малой капитализацией, имеют подходящую для внeтридневного трейдинга волатильность, но им не хватает объема и ликвидности.
Используйте все инструменты, которые есть в вашем распоряжении
В современном цифровом мире трейдеры должны использовать все имеющиеся в их распоряжении ресурсы и инструменты, чтобы добиться успеха. Хотя инструменты анализа акций, экономические календари и информационные ресурсы помогают дневным трейдерам выбирать и отслеживать свои сделки, для управления рисками также следует использовать другие более важные инструменты. Это включает в себя решение о размещении ордеров по требованию или на фондовой бирже: по требованию означает, что ваш ордер будет немедленно исполнен по необеспеченной цене, в то время как фондовая биржа гарантирует цену, но не исполнение.
Придерживайтесь своей стратегии и управляйте рисками
Для дневного трейдера важна быстрота реакции и следование своей стратегии. Велик соблазн погнаться за прибылью. Если акция достигает установленного вами уровня для получения достаточной прибыли, выйдите из позиции, как планировалось, и не пытайтесь удерживать позицию в надежде получить большую прибыль. Аналогичным образом, если вы достигли своего максимального убытка, закройте свой ордер, чтобы ограничить свои убытки, и не пытайтесь открыть другую позицию для того, чтобы компенсировать затраты. Дневные трейдеры также должны придерживаться своих текущих позиций и закрывать их до конца дня, если они хотят избежать неприятных сюрпризов на следующий день. Каким бы ни был ваш план, придерживайтесь его.
Подходит ли вам дневная торговля?
Дневная торговля не для всех. В то время как долгосрочные инвесторы отдают предпочтение стабильным акциям, которые могут приносить долгосрочную прибыль, дневные трейдеры стремятся к очень краткосрочным и постоянно ищут волатильность, на которой можно заработать. Доходность может быть выше, но и риск тоже.
Дневные трейдеры часто имеют большой опыт и знают рынки, их динамику и принципы работы. Если вы только начинаете и хотите протестировать стратегию и проверить свои силы, есть смысл начать с демо-счета.
Волатильность: как правильно и безопасно кататься на волнах рынка
Иногда цены на рынке довольно сильно раскачиваются, а порой на рынке бывает полный штиль. Сравнение с морем очень здорово поясняет различные состояния рынка. Когда на море штиль, то волн практически нет, только мелкая рябь. Но если же разразится шторм, то волны могут достигать высоты нескольких метров.
Волатильность — это разброс, отклонения цены биржевого товара за промежуток времени (день, месяц, неделя, год) от ценового уровня или основного направления рынка. Рассчитывается волатильность обычно в процентах от цены актива.
С одной стороны, высокая волатильность дает возможность больше зарабатывать на рынке. При больших ценовых колебаниях увеличивается, и разница в цене покупки и продажи, на которой можно получить прибыль, возрастает. Но заработать больше можно только в том случае, если предугадать направление рынка и ценового движения своего актива. Если же нет, то резко возрастают и риски потерь. И тогда волатильность трейдеру только во вред.
Знание и понимание волатильности важно для выявления минимальных и максимальных цен для актива. Если нет важных новостей, актив будет двигаться в пределах его средней волатильности. К примеру, если цена акции изменяется в течение дня в пределах ± 1%, то маловероятно, что она в следующие несколько дней начнет изменяться в пределах ± 3%. Для этого нужны веские причины.
Волатильность помогает делать прогнозы и ставки с учетом предыдущих колебаний стоимости. Но здесь может таиться и большая опасность.
Почему меняется волатильность на рынке
Самые сильные движения на рынке происходят после периода очень низкой волатильности. Участники рынка «устают от скуки» в периоды затишья и с радостью вступают в игру, как только появляется повод. Именно в такие моменты и можно заработать больше всего.
Как правило, чем дольше период «штиля» на рынке, тем больше вероятность того, что цены будут расти или падать сильнее и быстрее. Это — закон рынка. Но, к сожалению, невозможно точно предугадать, как долго продлится «штиль» и насколько долгим будет последующее движение, а главное, в какую сторону.
Все больше и больше игроков открывают позиции, и движение цены актива становится резче и сильнее. Тем более когда в рынок крупными объемами входят крупные игроки. И тут в игру вступают эмоции. Если цены растут, то растет и жадность трейдеров — все хотят оторвать свой кусок пирога, и побольше. При падении цен нарастает страх. И цена начинает то резко расти, то столь же резко падать.
Увеличение диапазона колебания цены говорит о том, что на рынке нарастают панические настроения. И чем больше крупных игроков впадает в панику, тем выше амплитуда колебаний. В такой рынок, когда эмоции зашкаливают, входить крайне опасно. Именно эмоции — страх и жадность — зачастую правят рынком сильнее, чем фундаментальные новости.
Но долго такая вакханалия продолжаться не может. Трейдеры выдыхаются — эмоции спадают, и рынок успокаивается. Наступает снова период низкой волатильности — затишье, но затишье перед очередной бурей.
После периода сильных колебаний на рынке всегда наступает штиль, который обязательно затем сменится периодом высокой волатильности.
Как использовать волатильность в биржевой торговле
Обычно периоды низкой волатильности на рынке сменяются периодами ее всплеска. Чтобы уменьшить риск потерь, многие трейдеры предпочитают входить в рынок в периоды затишья на рынке — и ждать повышения активности, а значит, и размаха ценовых колебаний. И это самая правильная тактика.
• Если волатильность низкая, значит книга заказов на бирже сбалансирована, то есть цена не изменится, пока торговый объем останется прежним. Если же внезапно увеличится число продавцов или покупателей, то цена может резко измениться.
• Если волатильность высокая, входить в рынок очень опасно. Нужно понимать, что сейчас уже поезд упущен, и ждать следующего удобного момента для входа в рынок.
• Если волатильность снижается. Низкая и снижающаяся волатильность характерны для роста цены. Если волатильность продолжает снижаться, это может быть «бычьим» признаком.
• Если волатильность растет, это говорит об усилении нервозности на рынке. Рынок предлагает хорошие возможности для открытия позиций, но и риски потерь становятся выше.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Способ торговли на бирже, когда инвестор заимствует у брокера акции, которыми сам не владеет, чтобы продать их по текущей рыночной цене с тем, чтобы купить эти же акции по более низкой цене и извлечь выгоду. В этом случае инвестор ограничен сроками расчетов, а открытие короткой позиции сопряжено с высоким риском.
О волатильности и самых лучших акциях для спекулянтов
В данном обзоре мы определим наиболее и наименее привлекательные бумаги для краткосрочных спекуляций исходя из показателя их волатильности за 2018 г.
В период с 2015 г. по 2017 г. волатильность на российском рынке снижалась средними темпами по 17% в год. Однако текущий год отличается ростом волатильности на рынке, что предоставляет пространство для инвестиционных спекулянтов
Что такое волатильность?
Российский фондовый рынок не стоит на месте, а цена его активов постоянно колеблется. Волатильность — это величина, которая представляет амплитуду колебания цены в определенный промежуток времени и является важным показателем для трейдеров.
Волатильность — это статистическая мера, равная стандартному отклонению доходности финансового инструмента за заданный промежуток времени. В свою очередь стандартное отклонение является мерой того, насколько отклоняются темпы роста или снижения бумаг от средних темпов на заданном промежутке времени.
Если говорить простыми словами, то чем больше волатильность, тем более длинный путь проходит график цены акции за определенный период времени.
Для лучшего понимания ниже рассмотрим простой пример. Предположим есть две акции А и Б, которые за 12 периодов получили одинаковую доходность (рост от 100 до 210 руб.). Однако, как мы видим акция Б имеет сильную амплитуду колебаний внутри периода, что в теории позволяет спекулянтам зарабатывать большую прибыль. В то же время для долгосрочных инвесторов высокая волатильность — это скорее негативный фактор, поскольку сильная просадка в бумаге может заставить инвестора закрыть сделку.
Как измерить волатильность бумаги с помощью Excel?
Этап 1. Выгружаем дневные котировки по рассматриваемой бумаги за выбранный период времени и переносим их в Excel.
Этап 2. Считаем дневную доходность бумаги за каждый день по формуле LN(Xn/Xn-1). Где Xn — значение цены в день n.
Этап 3. Рассчитываем дневную волатильность бумаги по формуле СТАНДТОКЛН.В (весь интервал подсчитанных ранее дневных доходностей).
Этап 4. Если мы хотим посмотреть, как изменилась цена за определенный промежуток времени (неделя/месяц/год), то мы должны умножить полученное значение стандартного отклонения на корень из N. Где N количество дней в период, который мы хотим перевести. Так, например, для недели это будет 5, для года 250 (не забываем вычитать выходные дни).
Волатильность является более-менее статичным показателем на длительном промежутке. Поэтому достаточно пересчитывать ее раз в квартал.
От чего зависит величина волатильности в определенное время?
В краткосрочном периоде движущей силой волатильности является изменение в спросе и предложении, которые в свою очередь по большей части зависят от изменения в ожиданиях прибыли, дивидендов и будущих перспектив компании.
В то же время на настроения участников рынка могут повлиять следующие факторы: новые экономические данные, отчеты о финансовых/операционных результатах, инновации, изменение в руководстве компании, изменение процентных ставок, внешние факторы (политические, экономические), «Стадное чувство» и пр.
В текущем году геополитический фактор оказывает ключевое влияние на волатильность российского фондового рынка в связи с санкционным давлением со стороны США.
Что с волатильностью на фондовом рынке России в 2018 г.?
Существует прямая зависимость волатильности акций от их ликвидности. Чем менее ликвидна бумага, тем сильнее ее изменчивость, поскольку малейшее изменение в ликвидности разгоняет цену в ту или иную сторону.
Поэтому в нашем анализе мы отфильтровали бумаги по среднегодовому обороту больше чем 10 млн руб. в день. Таким образом, в выборку попало 65 акций. Список замыкает Банк Санкт-Петербурга с среднедневным оборотом в 10,2 млн руб.
ТОП-25 самых волатильных бумаг
Из наиболее интересных бумаг можно выделить Сбербанк (8 место), который является главной голубой фишкой российского рынка. После ужесточения санкций началась волна оттоков капитала, что сильнее всего отразилось на бумагах банка, поскольку он имеет наибольший вес среди российских бумаг в международных индексах.
Волатильность Мегафона (6 место) была обусловлена новостями о делистинге с биржи по цене, превышающей рыночную.
Уход Галицкого, снижающаяся динамика финансовый показателей Магнита (12 место) и проблемы отрасли в целом, привели к падению акций ритейлера, тем самым увеличив волатильность.
ТОП-10 бумаг с самой низкой волатильностью
Максимальное стандартное отклонение превышает минимальное в целых 8 раз. Если посмотреть на ТОП-25 бумаг с самой высокой волатильностью, то наблюдается следующая тенденция: только 6 бумаг из списка имеют положительную доходность с начала года. А из 25 бумаг с самой низкой волатильностью положительную доходность имеют 14 акций. При этом индекс МосБиржи вырос с начала года на 12%. В первую очередь это связано с ростом волатильности по причине негативного фактора — санкций США. Однако всегда следует помнить правило: чем выше волатильность, тем выше риск и потенциальная доходность.
Сургутнефтегаз также топчется на одном месте, поскольку политика компании предполагает перенаправление свободного денежного потока на долларовые депозиты. Поэтому инвесторы не знают, как монетизировать позитивные драйверы в виде роста цен на нефть и ослабление рубля.
ТОП-5 акций для спекулянта
В ходе проведенного анализа мы получили список из 25 бумаг с наибольшей волатильностью на российском рынке. Однако следует помнить, что некоторые бумаги имели разовые резкие падения/взлеты по объективным факторам. А для спекулятивного трейдера подходят бумаги с постоянной высокой волатильностью. При этом следует помнить, что наиболее удачными из них являются акции с высокой ликвидностью. Так можно выделить ТОП-5 наиболее подходящих компаний:
1. Сбербанк
2. Х5 Retail Group
3. Магнит
4. ГМК Норильский Никель
5. НЛМК
При этом отметим, что у Сбербанка и Магнита на Срочном рынке Московской биржи есть высоколивидные фьючерсы, которые позволяют инвестору более дешево использовать плечи и экономить на комиссии.
Сергей Сидилев, Василий Карпунин
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Будем качать посвистывая
Итоги торгов. Распродажи могут усилиться на следующей неделе
Идеальные фишки: дают максимум доходности на единицу риска
Наиболее подходящие акции США для активных трейдеров на декабрь
Внимание, Snap!
Агрегатор такси уезжает в Гонконг. Китайские бумаги поехали вниз!
Небольшой биотех потеснил Apple в топе по оборотам на СПБ Бирже
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Как безопасно инвестировать в хайповые акции
И не потерять деньги на высокой волатильности
У Илона Маска в «Твиттере» около 60 миллионов подписчиков — и его твиты влияют на рыночные цены.
Например, в январе 2021 года Маск твитнул, что купил аксессуары для своей собаки на площадке Etsy — и на премаркете котировки этой компании взлетели почти на 10%.
Манипулировать ценами могут не только известные люди, но и пользователи соцсетей. Например, частным инвесторам из сообщества Reddit в январе 2021 года удалось разогнать акции GameStop, и они за короткий срок выросли на 1700%.
Как видим, на современном фондовом рынке вокруг компаний часто образуется хайп. В результате инвесторы массово скупают акции — и котировки растут с высокой скоростью. Для новичков такие ситуации опасны, ведь цена волатильна и не вяжется с фундаментальными характеристиками компании. Это своего рода пузыри.
Расскажу подробнее о волатильных бумагах и о том, как новички на бирже могут обезопасить себя.
Курс о больших делах
Что такое волатильность и чем она опасна
Волатильность — это степень колебания доходности актива. Математически она выражается через стандартное отклонение — статистическую меру, которая зависит от рассматриваемого временного интервала. И чем больше последний, тем более точно мы можем судить о характере инструмента.
Например, акции по своей природе более волатильны, чем облигации. Ведь последние более надежны и дают инвестору прогнозируемую доходность. Если посмотреть на американские акции и облигации с января 1972 года по сентябрь 2021 года, то у первых стандартное отклонение составило 15,31%, у вторых — 5,73%.
Волатильность связывает два важнейших понятия: доходность и риск. Если акция высоковолатильная, мы можем рассчитывать на большую ожидаемую доходность, но в то же время берем на себя повышенный риск: актив может уйти на неопределенный срок в глубокую просадку. В этот момент вложенный капитал «замораживается» на неопределенный срок — если инвестор захочет обналичить деньги, ему придется продавать активы дешевле, чем он рассчитывал.
Именно поэтому, если вы инвестируете на короткий срок, то есть менее пяти лет, рекомендуется составлять максимально консервативный портфель. И чем больше горизонт инвестирования, тем больше в нем может быть доля волатильных активов, таких как технологические акции или золото.
Консервативные инструменты, например государственные облигации, как правило, меньше подвержены ценовым колебаниям, но и предлагают более низкую доходность. Однако из этого правила бывают исключения.
Например, период с 2000 по 2009 год называют потерянным десятилетием для американских акций: даже с учетом реинвестирования дивидендов акции дали отрицательную доходность. А облигации проявили себя гораздо лучше. Возьмем, к примеру, ETF TLT, следующий за индексом казначейских облигаций с дюрацией от 20 лет.
В период с 2003 по 2009 год фонд TLT показал полную доходность в среднем 7,41% годовых с учетом инфляции. А полная доходность индекса S&P 500 за этот же период отрицательная, −0,26% в среднегодовом выражении. При этом волатильность облигаций и акций за анализируемый период — 12,33 и 12,89% соответственно. То есть она была примерно одинаковой, и это показывает, что облигации время от времени тоже могут становиться волатильными.
На волатильность часто оказывают влияние макроэкономические факторы. Показательный пример, когда в экономике наблюдаются дефляционные процессы, какие мы наблюдали в период с 2010 по 2019 год. Центральные банки во многих странах были вынуждены снижать ключевые ставки, что приводило к росту долгосрочных облигаций.
В такой конъюнктуре облигации, как менее рисковый инструмент, могут обгонять по доходности акции — это видно на динамике индексов государственных облигаций RGBI и IMOEX.
Например, на российском рынке по итогам 2017 года доходность десятилетних ОФЗ составила 12,79%, а корпоративных облигаций — 12,3%. Это превзошло доходность российских акций в том же периоде: индекс уходил в отрицательные значения и составил −0,19%. Но в 2018 году ситуация изменилась: доходность государственных облигаций составляла около 2,12% при доходности акций 19,09%.
Психологический фактор. Другая опасность, связанная с высокой волатильностью, — сильное психологическое воздействие на инвестора. Нелегко смотреть, когда активы за несколько торговых сессий теряют в цене десятки процентов. Например, в феврале — марте 2020 года мы наблюдали медвежий рынок, когда индекс американских акций S&P 500 потерял в моменте около 35% от своего предыдущего пика.
Подобные ситуации часто заставляют инвесторов в панике распродавать свои активы, фиксируя убыток. Под действием эмоций инвестор отклоняется от изначальной инвестиционной стратегии и действует неэффективно: продает активы, в то время как на рынке самое удачное время для покупок.
Подведем подытог: волатильность — это мера риска на фондовом рынке. И чем дольше горизонт инвестирования и чем более амбициозные финансовые цели ставит инвестор, тем более волатильный портфель он может собрать. Еще он должен принимать в расчет свою терпимость к риску: если он не хочет испытывать стресс из-за глубоких просадок портфеля, ему придется делать ставку на более консервативные активы и на широкую диверсификацию по инструментам.
Как искать и определять высоковолатильные акции
На рынке помимо множества классификаций бумаг выделяют два вида акций: дивидендные и растущие.
Дивидендные компании обычно представляют консервативный и традиционный бизнес, который не предлагает миру инновационных продуктов и решений. Обычно это старые компании с устоявшейся бизнес-моделью, которые весомую часть прибыли распределяют между акционерами в виде дивидендов.
Как правило, это представители традиционных отраслей экономики: сырьевой, телекома, потребительских товаров. Примеры дивидендных компаний: Royal Dutch Shell, AT&T и Coca-Cola.
Дивидендные акции — это зачастую стоимостные бумаги, то есть они оценены рынком дешево по мультипликаторам P / E, P / B, P / S.
Стоимостные акции присутствуют не только в традиционных, но и в более технологических секторах — например, компания Pfizer из сектора здравоохранения. Традиционная модель бизнеса не позволяет считать такие компании акциями роста.
Подобные компании отличает стабильность в фундаментальных показателях, а также то, что они частично делятся прибылью с акционерами в виде дивидендов. В частности, многие стоимостные бумаги входят в список дивидендных аристократов, то есть компаний, которые в течение 25 лет непрерывно платят и повышают дивиденды.
Такие компании, как правило, менее волатильны. Например, когда на рынках происходит обвал, дивидендные и стоимостные акции проседают меньше растущих бумаг. Ведь при падении цены дивидендная доходность и оценка компании становятся слишком привлекательными, и игроки выкупают акцию.
Растущие акции — это обычно технологические и инновационные компании, предлагающие услуги и продукцию нового техноуклада. Такие компании направляют прибыль на R&D, развитие бизнеса и экспансию рынка.
По стоимостным показателям такие бумаги, как правило, имеют высокую оценку. Котировки инновационных компаний часто растут на ожиданиях инвесторов и ажиотаже, который создается вокруг компании.
Многие инновационные компании имеют венчурный характер: их продукт находится только в стадии разработки и тестирования и у компании еще нет стабильных продаж и финансовых потоков. Например, Virgin Galactic не имеет выручки по причине отсутствия коммерческой деятельности.
Подобные компании, как правило, самые волатильные, ведь многое в их деятельности не определено. Зато повышенный риск в случае, если компания «выстрелит», сулит инвестору доходность в тысячи процентов.
Из-за высокого риска не рекомендуется выделять более 1% капитала на такие компании.
Что в итоге: дивидендная бумага крупной капитализации из традиционных отраслей, скорее всего, будет менее волатильна, чем растущая акция малой капитализации. Именно поэтому последние лучше подходят для спекулятивной торговли и их потенциальная доходность выше.
Как определить высоковолатильную акцию. Оценивая растущие компании по мультипликаторам, нужно понимать, что в большинстве случаев акции роста довольно сильно переоценены, — в частности, их P / E гораздо выше среднерыночного значения.
Критерии определения волатильных акций:
Как не попасть впросак с высоковолатильными акциями
Первое: нужно определиться со своими инвестиционными целями и стратегией. Если ваша задача — сугубо спекулятивная торговля, можно пропустить этот раздел. В этом случае вам нужно углубиться в технический анализ и принципы трейдинга.
Если вы новичок на фондовой бирже и хотите безопасно инвестировать на среднесрочном или долгосрочном горизонте, то есть от года, то вы сохраните свои нервы и ваши вложения будут более эффективными, если выполнить следующие условия.
Диверсифицируйте. Это главный принцип для того, чтобы обезопасить себя от высоковолатильных бумаг. Широкая диверсификация по секторам, классам активов и эмитентам позволит сгладить общую волатильность вашего портфеля, но и его потенциальная доходность также снизится.
Так, индекс S&P 500, который имеет диверсификацию по 11 секторам, будет менее волатилен, чем отдельно взятый технологический сектор и тем более отдельно взятая хайповая акция вроде Tesla.
Пассивному инвестору, который не желает тратить много времени на отбор акций, отлично подойдет инвестирование через индексные фонды. Они позволяют инвестировать разом в корзину из десятков и сотен бумаг. Например, фонд FXIT позволяет вложиться разом в ИТ-сектор США.
Инвестирование через фонды увеличивает диверсификацию, уменьшает риски и избавляет инвестора от практической необходимости часто проверять свой портфель. Фонды сами будут ребалансировать портфель таким образом, чтобы он соответствовал индексу.
Ограничьте долю портфеля на одну компанию. Не рекомендуется уделять в своем портфеле более 5% одной компании. Тем более если речь идет о высоковолатильной венчурной компании. В этом случае безопаснее будет ограничить ее долю 1% от вашего капитала.
Ставьте на факторы, помимо роста. Несмотря на то что технологические акции хорошо росли в последнем десятилетии, на более длинном историческом отрезке стоимостные акции обгоняют растущие.
Кроме того, на длинной дистанции отлично проявляют себя другие факторы, такие как качество эмитента и стабильные дивидендные выплаты. То есть если вы выбираете фундаментально качественную компанию и она стабильно платит и повышает дивиденды, на долгосрочном горизонте вы обгоните широкий рынок.
Этот вариант подходит как активным, так и пассивным инвесторам. Активные инвесторы могут подбирать стоимостные бумаги по таким мультипликаторам, как P / E и P / S. А качественные — ориентируясь на показатели рентабельности бизнеса и долговой нагрузки компании.
Пассивные инвесторы могут также приобрести ETF с охватом на соответствующий фактор. Например, на Московской бирже представлен БПИФ AMVF — на стоимостные компании.
Примеры высоковолатильных акций
Virgin Galactic (NYSE: SPCE). Virgin Galactic олицетворяет сферу космического туризма. В последнее время детище Ричарда Брэнсона было на слуху: 11 июля самолет-носитель и корабль Unity совершил первый суборбитальный полет с основателем компании и другими пассажирами.
Тем не менее котировки бумаги рухнули на 39%: инвесторы разочаровались, что аппарат лишь достиг верхней точки стратосферы, то есть это не космический полет. Снижению также способствовало объявление компании о выпуске дополнительного объема акций на общую сумму 500 млн долларов.
Кроме того, Брэнсон недавно продал 10,4 млн акций на общую сумму 300 млн долларов. До этого миллиардер еще дважды уменьшал свою долю в компании. В сумме с переносами программ запусков это добавляет негативный фон.
Компания ежегодно работает в убыток, так как делает огромные вложения в разработку космических кораблей, а коммерческой деятельности не ведет.
Кроме дохода от туризма, Virgin Galactic сможет предоставлять транспортные услуги для различных организаций вроде NASA, что также будет дополнительным источником прибыли.
Я считаю, что эта компания может выглядеть перспективно только после того, как выйдет на стабильную прибыль. Это ожидается во второй половине текущего десятилетия.
Покупка этой бумаги в краткосрочной перспективе — спекулятивная рулетка с неизвестным исходом. Долгосрочные инвесторы могут рассматривать эти акции как венчурный актив. Добавление их в инвестиционный портфель увеличит его волатильность. Поэтому такой бумаге рекомендуется выделить маленькую долю капитала — менее 1%.
Аргументы за компанию:
Tesla (NASDAQ: TSLA). Рынок электромобилей развивается бурными темпами. В 2020 году продажи электромобилей в мире составили 3,1 млн экземпляров — это 4,2% от всех продаж новых легковых авто. Согласно базовому прогнозу, доля электротранспорта на рынке будет стремительно расти: продажи вырастут до 14 млн машин к 2025 году и до 25 млн машин к 2030 году.
Флагман в этой отрасли — компания Tesla, однако другие компании стремятся также захватить рынок. В 2020 году доля Tesla на европейском рынке снизилась до 13%. Тем не менее компания остается первой по доле мирового рынка и продажам электромобилей: в 2020 году было продано полмиллиона электрокаров.
