От акций до фондов: простыми словами о главных способах инвестировать
*Здесь и далее экспертная оценка для отобранных инструментов. Минимальный риск — один квадрат, максимальный — пять. Переход цвета означает диапазон рисков. Выбирать инструменты в зависимости от риска стоит в соответствии с риск-профилем инвестора.
Традиционно государственные облигации считаются самыми консервативными инструментами наравне с депозитами. Но надо иметь в виду, что чем дольше срок до погашения, тем сильнее облигация может меняться в цене. Так что лучше соотносите свой выбор со своим горизонтом инвестирования (если вы инвестируете на два года, то не рекомендую инвестировать в десятилетние облигации ).
Кроме того, обратите внимание на купон у бумаги — фиксированный он или плавающий. В последнем случае он привязан к какому-то параметру и может меняться со временем. Если этот параметр — например, уровень инфляции — пойдет вниз, то и купон снизится, а с ним и ваша доходность. Плавающий купон подойдет тем, кто ожидает ухудшения экономической ситуации. Такие облигации являются «защитными».
Российские корпоративные облигации
У этих бумаг довольно высокий диапазон риска, так как все зависит от того, кто занимает деньги. Если это госкомпания с хорошим кредитным рейтингом, то риск ниже, чем если это маленькая компания вообще без рейтинга.
В остальном справедливо все, что было сказано про государственные облигации.
Существует способ снизить такой риск за счет инвестиционного вычета длительного владения, но он действует только для еврооблигаций, торгующихся на Московской бирже. Об этом расскажу далее.
Российские еврооблигации на Московской бирже
Итак, что же такое инвестиционный вычет длительного владения? Если вы владеете ценной бумагой более трех лет, она торгуется на российской бирже и обращается на одной из бирж из списка (как правило, последний пункт выполняется для всех инструментов), то вы можете получить вычет в размере ₽3 млн за каждый полный год владения (если вы владели бумагой три года и 11 месяцев, то вычет можно получить только за три года). Вычет не распространяется на купоны и дивиденды, зато он хорошо защищает от валютной переоценки. При продаже или погашении ценной бумаги спустя три года или больше вы сможете при соблюдении всех условий минимум на ₽9 млн уменьшить налоговую базу.
Индексный БПИФ на облигации на Московской бирже
У облигационного БПИФ и облигации есть важное отличие — у БПИФ нет даты погашения. Если по обычной облигации все денежные потоки известны заранее и вы в любой момент можете рассчитать ее доходность, то с БПИФ так сделать не получится. Тем не менее если вы строите долгосрочный портфель и хотите вложить его часть в облигации и не желаете тратить свое время на постоянный мониторинг рынка, то индексный БПИФ облигаций — отличное решение.
Еще одно преимущество БПИФ — с купонов, которые он получает, налог не удерживается. Если вы самостоятельно сформируете такой портфель, то с 2021 года будете платить налог с получаемых купонов, а фонд — нет. Таким образом, фонд сможет реинвестировать большую сумму, чем вы, и результат его работы будет лучше. Казалось бы, этот арбитраж нивелируется при продаже БПИФ — ведь вы заплатите 13% с разницы в стоимости, в которую как раз вошли все купоны. Но:
Акции на Московской или Санкт-Петербургской бирже
При этом даже консервативные стратегии зачастую включают небольшую долю акций.
Московская биржа только недавно запустила торговлю американскими акциями, список пока ограничен лишь 40 бумагами, хотя объявлены планы по его расширению. На Московской бирже торговля этими акциями ведется в рублях.
Важно помнить, что дивиденды по американским акциям приходят за минусом налога в 10% (если вы являетесь российским налоговым резидентом и ваш брокер позволяет подписывать форму W-8BEN), поэтому остальные 3% вам придется декларировать в ФНС самостоятельно. По российским акциям налоговым агентом является брокер и вам ничего декларировать не надо.
Индексный БПИФ на акции
Не хотите тратить время на анализ компаний, но верите в рынок акций? Тогда вам подойдет БПИФ на акции. Такой фонд похож на облигационный БПИФ: инвестирует в соответствии с заранее определенным индексом, что снижает издержки на его управление, а значит, и ваши затраты на комиссии.
Если фонд инвестирует в российские акции, то вы, как и в случае с облигационным БПИФ, можете получить налоговое преимущество. Дивиденды приходят в фонд неочищенными от налога, так что он может реинвестировать всю полученную сумму — в отличие от частного инвестора, с которого удержат 13% налога. Так что если вы будете владеть фондом более трех лет и получите инвестиционный вычет, то сможете сэкономить на налогах с дивидендов.
А вот при выборе БПИФ на иностранные акции налог с дивидендов платить придется. При средней дивидендной доходности американских акций в 2% это дополнительные расходы в 0,10–0,40% годовых.
Условия те же, что и при инвестициях в БПИФ на облигации, кроме налогового преимущества по купонам и еще одного важного нюанса — такие ETF не представлены на российских биржах, поэтому при инвестировании в них добавляется риск валютной переоценки. Вполне возможно, что такие инструменты появятся на российских биржах и тогда повысится их привлекательность. Проверять лучше на Санкт-Петербургской бирже.
Как и по американским акциям, дивиденды по ETF приходят за минусом налога в 10%, остальные 3% вам придется декларировать в ФНС самостоятельно.
Здесь также не стоит рассчитывать на инвестиционный вычет, так что приходится дополнительно брать на себя валютный риск.
Чем интересны ETF? Богатством выбора, которое получает инвестор и которое пока не может предложить рынок БПИФ. Через ETF вы можете инвестировать не только в S&P500 или NASDAQ, но и в индексы других стран или целых регионов.
ETF/БПИФ на золото на Московской бирже
Золото — это особый вид инвестиций, который традиционно считается защитным. Цены на золото растут, когда кругом все падает, и наоборот. Правда, благодаря нетрадиционной монетарной политике развитых стран многие привычные истины сейчас уже не так актуальны. Однако золото по-прежнему интересует инвесторов, и самый простой способ инвестировать в него — БПИФ на золото.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Оценка кредитоспособности компании или государства. Выставляется независимыми рейтинговыми агентствами и производится на основании оценочных анкет, которые преобразуют финансовые и нефинансовые показатели компании в баллы. Кредитный рейтинг позволяет оценивать рискованность вложения в ценные бумаги эмитента (компании) – чем выше рейтинг, тем ниже риск. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее Паевый инвестиционный фонд, а сокращенно ПИФ, является инструментом, при котором инвестор помещает свои средства в фонд и получает за это «кусок» всех активов и, соответственно, прибыли. Подробнее
Инвестиции в акции и облигации. С чего начать?
В данной статье мы рассмотрим пошаговую инструкцию, которую можно применять новичкам на финансовых рынках. Инвестиции в акции и облигации для начинающих: как сделать первые шаги на бирже и не прогореть. Начинающий инвестор − это желанная добыча для акул финансовой индустрии, поэтому помните: на первом этапе главное − не заработать и разбогатеть, а сохранить свои деньги.
Помните, что инвестиции в ценные бумаги, акции, облигации начинать с кредитных средств не стоит. Даже если гуру, маг или профессионал с большой буквы обещает золотые горы и 100% профит.
Биржевая литература
Первые шаги следует начинать с изучения классической биржевой литературы. Самыми фундаментальными работами являются «Умный инвестор» Бенджамина Грэхема и «Обыкновенные акции, необыкновенные доходы» Фишера. Уоррен Баффет отмечает, что его стратегия сформирована на 15% Фишером и 85% Грэхема.
Если нацелены, больше уделять внимания спекуляции, трейдингу, тогда работы Элдера обязательны к изучению. В особенности «Как играть и выигрывать на бирже».
Кроме этого нужно познакомиться азами технического анализа, независимо от того, насколько активно будут использоваться на практике. Важно понять, как работают эксперты в особенности аналитики. «Технический анализ. Полный курс» автора Джек Швагер и Мерфи «Технический анализ фьючерсных рынков».
После того как прочитаны первые 5 базовых книг, проинвестируете в собственную грамотность, уверенность прибавится.
Тренировка
Потребуется выбрать брокера и открыть счет, лучше сразу открыть индивидуальный инвестиционный, чем раньше, тем быстрей пройдет 3 года. После можно приступать к тренировке. Здесь лучше начинать с небольшого депозита, приносите те деньги, которые вы не боитесь потерять. Сумма для вас должна быть не критичной. Когда речь идет о торговле последними деньгами присутствует психологический фактор, стресс и неверные решения быстро увеличить сумму будут присутствовать 100%. Лучше начать с малого, постепенно наращивая капитал.
Демо-счет
Для начала можно выбрать демо-счет, который представлен большинством брокеров на Московской бирже. Не стоит долго сидеть на счете этого типа, достаточно уделить время изучению терминала, каковы особенности открытия графика и заключения сделок, что и где расположено − демо-счет это идеальное решение. Помните, что работа на реальном терминале и демонстрационном − это две разные разницы.
Самостоятельное инвестирование или работа с консультантом?
Этот вопрос очень актуален для новичков, начинающих работать и осуществлять инвестиции денег в акции и облигации. Лучше начать самому, поняв, как все работает реально подобрать проверенного, профессионального консультанта. В противном случае присутствует вероятность попасть на неопытного эксперта, который сольет все деньги.
Формирование долгосрочного инвестиционного портфеля
Это совокупность всех активов, которые имеются на брокерском счете на бирже. Это набор из:
Суть портфеля в том, что в портфеле должны присутствовать активы с разными уровнями риска. В случае если одни активы показывают убыток, вторые позволяют компенсировать потери. Это позволит уменьшить потери.
Ключевой принцип формирования портфеля − не складываем яйца в одну корзину, то есть диверсифицированный портфель нужно сделать каждому. Для этого потребуется выбрать активы с разными уровнями риска.
Прежде чем собирать портфель нужно удостовериться присутствует ли финансовая подушка безопасности. Ее можно хранить на банковском депозите.
Составляем портфель для инвестиции в акции, облигации и прочие инструменты. Для новичков рекомендуется 50% хранить в консервативных инструментах, лучше на самом деле свыше 50%. Выбираем инструменты с небольшой доходностью, но низкими рисками. Они позволят не потерять деньги. Какие инструменты подходят для консервативной части портфеля?
Если средства ограничены, на первом этапе можно работать только с данной группой инструментов. Если деньги остались на них можно купить долю акций: российских и иностранных компаний. Лучше добирать в портфель для начала акции компаний, которые приносят стабильные дивиденды на истории.
Интересно будет узнать, что у нас на рынке акций существует несколько типов портфелей:
Когда речь идет о портфеле акций, это составляющая инвестиционного портфеля. Инвестиции в акции для начинающих необходимо начинать взвешенно и обдуманно, на старте можно обойтись минимальным процентом данных активов.
Набираясь опыта, изучая ситуации, инвестор сможет развить интуицию, которая позволяет увеличить степень принятия рисков. Портфель, который обсужден ранее пример консервативного метода работы − это нижняя ступень. Когда почувствуете потребность можно составить более агрессивный портфель, в котором будут присутствовать рисковые инструменты − как вариант корпоративные облигации с низкой степенью надежности, дающие неплохую доходность. Также можно добавить акции второго и третьего эшелона, низколиквидные, которые не всегда быстро продаются. При этом такие инструменты прибыльны. Это можно корректировать, беря во внимание ваш рост и опыт.
Необходимо понимать, что инвестиционный портфель − это личный проект, который можно изменять.
Что купить на ИИС перед 2022 годом? Лучшие акции, облигации и ETF
Владелец индивидуального инвестиционного счета (ИИС) может торговать ценными бумагами на фондовой бирже самостоятельно или доверить это управляющей компании. Максимальная сумма инвестиций на ИИС — ₽1 млн в год.
Почему выгодно открывать и пополнять ИИС в конце года
ИИС создан для стимулирования долгосрочных инвестиций — минимальный срок владения им составляет три года. При таком сроке и более инвестор получает право воспользоваться налоговыми льготами.
По ИИС можно получить один из двух видов инвестиционных вычетов по налогу на доходы физических лиц:
Главное преимущество открытия ИИС и зачисления средств на него в конце года — это возможность максимально быстро получить налоговый вычет, говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции » Станислав Клещев. Пополнив ИИС в декабре этого года, уже в январе следующего можно подавать требование на налоговый вычет и возврат излишне уплаченных налогов, добавил эксперт.
Главное, о чем должен помнить инвестор, что ИИС нужно не просто открыть в конце года, но и внести средства на этот счет до новогодних праздников. «Если открыть счет сейчас, но внести средства на него уже в новом году, то на вычет можно будет претендовать только в 2023 году», — акцентирует внимание на важной детали заместитель генерального директора «Открытие Брокер» Андрей Салащенко.
У открытия ИИС в конце года есть еще один плюс, на который обращает внимание директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков: «В конце года брокерские компании обычно запускают различные акции и спецпредложения, стимулирующие открытие ИИС. Они позволяют инвесторам получить дополнительную выгоду, например более комфортные тарифы на определенный период, бесплатное консультационное обслуживание, обучающие курсы и так далее».
Какие акции купить на ИИС
Из акций иностранных компаний Станислав Клещев обращает внимание на ценные бумаги ADM (ADM), Novartis (NVS), Deutsche Telecom (DTE), Cellnex Telecom (CLNX), Amadeus (AMS), Hugo Boss (BOSS), Nordea Bank (NDA), Spirit Airlines (SAVE).
Аналитики «Открытие Research» сохраняют положительный долгосрочный взгляд на акции российских компаний и облигации, номинированные в рублях. «С нашей точки зрения российский рубль сохраняет потенциал для укрепления до конца года и в 2022 году, что делает вложения в рублевые активы потенциально привлекательной историей как минимум в краткосрочном периоде. Особенный интерес могут представлять дивидендные акции российских компаний с ожидаемой доходностью около 10% годовых и выше в преддверии весеннего дивидендного периода. К таким акциям относятся «Газпром» (GAZP), «Юнипро» (UPRO), ОГК-2 (OGKB), привилегированные бумаги «Ленэнерго» (LSNGP), МТС (MTSS) и ВТБ (VTBR)», — рассказал начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции» Антон Затолокин.
Из российских акций в фокусе аналитиков «ВТБ Мои Инвестиции» находятся бумаги ЛУКОЙЛа (LKOH), «Газпром нефти» (SIBN), Сбербанка (SBER), HeadHunter (HHR), АЛРОСА (ALRS), «Магнита» (MGNT), Fix Price (FIXP), Segezha (SGZH), Globaltrans (GLTR).
Какие облигации купить на ИИС
Учитывая общую нестабильную ситуацию на рынках, эксперты рекомендуют обратить внимание на защитные активы и инструменты с фиксированной доходностью.
На ИИС не распространяется государственная система страхования, но многие финансовые инструменты имеют собственную высокую степень защиты. Один из самых эффективных вариантов для инвесторов, которые не хотят рисковать, — покупка на ИИС облигаций федерального займа (ОФЗ), отмечает Ярослав Кабаков.
На фоне повышения ключевой процентной ставки ЦБ РФ российские суверенные облигации, номинированные в рублях (ОФЗ), при минимально возможных кредитных рисках предлагают в настоящее время доходность порядка 8,30– 8,40% годовых, что существенно превышает ставки по вкладам в большинстве российских банков и является отличной альтернативой для рациональных инвесторов, отмечает Антон Затолокин.
«На данном этапе для включения в портфель можно рассмотреть относительно короткие выпуски ОФЗ срочностью один-два года, что при привлекательной доходности к погашению ограничит ценовые колебания бумаг в случае дальнейшего повышения Банком России ключевой ставки. Наиболее интересными считаем выпуски ОФЗ серий 26220, 26211, 26215, 25084 погашением в 2022–2023 годах и доходностью к погашению 8,3–8,35% годовых. Для инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения, текущие уровни можно рассматривать для постепенного формирования позиции в «длинных» облигациях», — добавил эксперт.
Кирилл Комаров считает, что в рамках долгосрочных инвестиций можно рассмотреть среднесрочные корпоративные облигации в рублях как ставку на постепенное охлаждение инфляции на горизонте нескольких лет и улучшение кредитного профиля различных эмитентов.
«Сбалансировать такой портфель краткосрочно можно облигациями ОФЗ-ПК с переменным купоном. Также можно рассмотреть еврооблигации в евро и долларах с погашением не позже 2025 года, которые представлены на Московской бирже, как консервативную часть валютного портфеля. В рамках более рисковой части можно приобрести бессрочные еврооблигации банков (Альфа-Банка, МКБ, Совкомбанка)», — добавил эксперт.
Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» из долговых инструментов отдают предпочтение новым длинным выпускам ОФЗ (8–20 лет), говорит Станислав Клещев.
Какие ETF, БПИФ, ПИФ купить на ИИС
«При выборе фондов можно реализовать защитную стратегию, например вложиться в ETF, инвестирующие в золото. Несмотря на то что владелец пая не получает права собственности на слитки, цепочка, которая отделяет его от драгоценного металла, значительно короче, чем при вложениях в другие инструменты. Это снижает риски и повышает надежность инвестиций», — говорит эксперт.
При формировании долгосрочного портфеля в «Открытие Инвестиции» считают разумным сбалансированный подход и предлагают наполнять его различными ETF. «Среди линейки БПИФ «Открытие Инвестиции» мы выделяем БПИФ «Открытие — Акции РФ» (OPNR) и БПИФ «Открытие — Облигации РФ» (OPNB)», — отметил Антон Затолокин.
Кирилл Комаров считает, что сейчас стоит обращать внимание на акции и ETF из сферы банков, зеленой энергетики и акции развивающихся рынков, в том числе российские. «Ставку можно сделать на ETF на зеленые технологии, видеоигры, полупроводники, кибербезопасность, финтех. Консервативным инвесторам могут подойти ETF на облигации», — заключил эксперт.
Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Как я выбираю биржевые фонды
Памятка ленивому инвестору
В статье «Много яиц, много корзин» мы писали о биржевых фондах и о том, какая от них польза частному инвестору.
К февралю 2020 года на Московской бирже торгуется 36 биржевых фондов, и их число наверняка будет расти. Начинающему инвестору может быть непонятно, что делать, если нет желания и времени разбираться в каждой из этих бумаг, а сберечь и приумножить накопления хочется.
Я разберу на примерах, какие биржевые фонды выбирал бы в различных ситуациях.
В чем прелесть фондов
Главный плюс фондов в диверсификации. Простым языком, диверсификация — это принцип «не держи все яйца в одной корзине». То есть не стоит держать все деньги в акциях одной компании/отрасли/страны.
Во-вторых, чем больше разных акций мы держим, тем больше шанс, что в портфеле окажется новый «Амазон» или «Гугл». Дело в том, что распределение доходности акций неравномерно: есть условно 5% лидеров, которые дают десятки процентов годовых, есть много середнячков с доходностью немного больше вклада, и есть много бумаг, которые показали себя хуже вклада или в итоге вообще обнулились. Мы не знаем заранее, кто из них кто. И никто не знает.
Потому лучше купить все акции по чуть-чуть или хотя бы большинство акций крупных компаний, чем купить десяток. Больше шансов получить в портфель суперзвезду и получить в итоге более-менее пристойную доходность.
При этом диверсифицировать с помощью фондов очень легко. Достаточно 3500 рублей — и вот у вас в портфеле акции 600 компаний США, которые входят в фонд FXUS. Или 2900 рублей — и вот у вас около 40 российских акций, входящих в FXRL. Если бы мы вручную набирали такой объем акций, потребовались бы миллионы рублей, сотни тысяч долларов и много времени на сделки.
хватит, чтобы купить 40 российскийх акций
Но надо понимать, что даже если в портфеле будет 1000 разных акций, то риск не устраняется полностью: ведь есть риск рынка акций в целом. Значит, желательно использовать разные классы активов, которые слабо зависимы между собой, например акции + облигации. Зависимость активов между собой называется корреляцией.
Мы не знаем, что в будущем даст наибольшую доходность и с каким риском, поэтому берем и акции, и облигации и, возможно, еще держим часть денег в наличных, золоте, недвижимости. В итоге мы распределяем деньги между разными видами активов, которые слабо коррелируют между собой, и не зависим от поведения одного актива. Как именно распределить — это уже другой вопрос.
Как я выбираю фонды
Первым делом стоит определиться не с конкретными фондами, а с целью. Для накоплений на квартиру через 5 лет и на пенсию через 20 лет набор фондов может быть абсолютно разный. Еще нужно определиться с уровнем риска — какой портфель был бы комфортен: консервативный, устойчивый к просадкам или с большей доходностью и риском. Помочь сделать правильный выбор могут конкретные вопросы.
Какое соотношение акций и облигаций выбрать? Тут все зависит от горизонта инвестирования и отношения инвестора к риску. Если копить на пенсию, есть такая стратегия: откладывать в облигации процент, равный вашему возрасту.
Например, если вам 30 лет, то 30% — фонды облигаций, остальное — фонды акций. Мы подробно расписывали примеры таких пенсионных планов. С другой стороны, слепо придерживаться этого правила не стоит — мы тоже писали почему. Общее правило такое: чем больше горизонт инвестирования, тем большая часть портфеля может состоять из акций.
Если копить на какую-то конкретную и не такую долгосрочную цель, например на квартиру через пять лет, есть смысл повысить долю облигаций в портфеле — чтобы на момент этой целевой траты не пострадать от возможного падения акций. И с приближением даты целевой траты стоит постепенно повышать долю фондов на облигации в портфеле.
Также стоит вкладываться в основном в облигации, если вы еще не знаете свою устойчивость к риску и не уверены, что сможете перенести существенные просадки портфеля, например на 20—30%.
В какой валюте собираем портфель? Обычно портфель стоит собирать в той валюте, которая требуется для достижения цели. Скорее всего, это российский рубль, поэтому часть денег стоит вкладывать в фонды на российские активы, которые привязаны к курсу рубля, например на индекс Мосбиржи, и облигации российских компаний.
Но в долгосрочной перспективе рубль обесценивается сильнее, чем доллар или евро, поэтому стоит добавить к портфелю валютные инструменты и вложить туда, например, половину средств для инвестирования. Различные инструменты инвестиций в долларах мы рассматривали в статье «Вложить валюту на Московской бирже».
Сколько разных ETF включить в свой портфель? Иными словами — насколько мне будет лень возиться с разными инструментами и докупать или продавать их? Можно начать с двух, а потом по мере желания и сил добавлять новые, постепенно диверсифицируя портфель. При этом нет смысла держать в портфеле сразу несколько фондов акций США или российских корпоративных облигаций: почти одинаковые фонды не увеличат диверсификацию, но усложнят управление портфелем.
Когда допустимый уровень риска — соотношение акций и облигаций, а также валютный состав и сложность, то есть количество разных ETF, определены, осталось выбрать конкретные фонды.
Вот какие условия выдвинем к фондам:
Далее остается только купить фонды в нужном соотношении и забыть о них. Раз в несколько месяцев или даже раз в год проводить ребалансировку портфеля, то есть восстанавливать доли активов в портфеле в соответствии с планом.
Инвестиции — это несложно
Примеры портфелей
Описанное ниже — не инвестиционная рекомендация.
Ленивый пенсионный портфель для накоплений в России. Допустим, мне 30 лет, я хочу накопить на старость, не снимая деньги, скажем, до 60 лет. Жить планирую в России, и у меня нет времени и желания разбираться более чем в двух инструментах. Значит, мне нужны два самых некоррелированных актива, которые торгуются в рублях, — акции и облигации. Точные значения корреляций между фондами FinEx можно посмотреть в отчете на сайте компании FinEx.
Рассмотрим сначала облигации. С помощью биржевых фондов можно вкладывать в государственные или корпоративные облигации. Если я доверяю Минфину больше, чем крупнейшим российским компаниям, возьму биржевой фонд SBGB — это фонд, который вкладывает в облигации федерального займа, выпускаемые Минфином РФ, с комиссией 0,8% в год. Если я все-таки за корпоративные облигации, то придется выбирать из нескольких:
Несмотря на наибольшую комиссию в 0,95%, FXRB торгуется на Мосбирже с 2013 года, а все остальные появились только в прошлом году. К тому же одна акция фондов GPBS и GPBM стоит порядка 50 тысяч рублей — это неудобно. Поэтому я беру FXRB. Несмотря на то, что FXRB вкладывает в еврооблигации российских компаний, доход я буду получать в рублях за счет валютного хеджирования.
Теперь перейдем к акциям. Так как в нашем портфеле должно быть всего две бумаги и фонд на облигации инвестирует в российские активы, то я считаю рискованным выбирать фонд акций на российские активы. Если весь мой портфель будет завязан на экономику одной страны, на горизонте в 30 лет я могу столкнуться с неоправданными рисками, связанными с проблемами российской экономики.
Среди 36 биржевых фондов на Мосбирже есть фонды акций отдельных стран, например США, Германии, Китая и т. д., фонд акций развивающихся стран VTBE и даже фонд, вкладывающий в акции большой капитализации по всему миру — FXWO, с комиссией 1,36%.
Для долгосрочного инвестирования мне интересна американская экономика как крупнейшая в мире и стабильно растущая, поэтому возьму фонд FXUS. Этот ETF берет комиссию 0,9% в год и отслеживает индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap, который охватывает около 540 американских компаний. Несмотря на то, что компании США получают прибыль в долларах, FXUS торгуется в рублях, и для пенсионных накоплений в России мне подойдет.
Мне 30 лет, я коплю на пенсию — с таким горизонтом инвестирования доля акций может быть и побольше. Возьму 30% фонда облигаций — FXRB или SBGB на выбор — и 70% фонда акций FXUS.
При инвестициях на длительный срок ребалансировать портфель достаточно раз в год — просто буду восстанавливать заданные пропорции. Разумеется, я буду пополнять портфель — раз в месяц, с зарплаты. Буду докупать больше того, что упало, и меньше того, что выросло, так что поначалу, когда сумма активов в портфеле будет небольшой, продавать подорожавшие бумаги будет не нужно. При этом год за годом я буду увеличивать долю фондов облигаций.
Теперь представим, что мне могут понадобиться деньги из моего портфеля в любой момент. Например, я хочу иметь возможность вынуть по своему желанию 20% вложенного. Тогда эти средства должны быть вложены в самый надежный и ликвидный фонд, по которому минимален риск просадок. Такой биржевой фонд есть: FXMM инвестирует в американские казначейские векселя. Эта бумага ведет себя как рублевый депозит с возможностью снятия и внесения денег. Историческая доходность — примерно 6% годовых. В статье «Много яиц, много корзин» мы его рассматривали.
Отложу 20% на FXMM, оставшиеся 80% разделю между выбранными фондами в той же пропорции 30/70 : FXRB/SBGB — 24% от всего портфеля, FXUS — 56%. Долю облигаций — FXRB/SBGB — буду увеличивать на 0,8 процентного пункта при ежегодной ребалансировке, чтобы снизить общий риск портфеля с возрастом.
Ленивый пенсионный портфель для накопления долларов. Допустим, мне снова 30 лет и цели мои те же — сохранить деньги до пенсии, снимать не планирую. Но на этот раз я хочу сохранить доллары, работая через Московскую биржу. Например, на пенсии я хочу жить на Бали и наслаждаться солнышком, снимая доллары с моего портфеля.
Большая часть биржевых фондов на Московской бирже торгуется в рублях, но их наполнение может быть различным. Многие фонды дают доступ к долларовым активам: американским акциям, облигациям, казначейским векселям США.
Для меня, как для инвестора, это означает, что котировки своих фондов на долларовые активы я буду видеть в рублях и мне придется вычислять их долларовую стоимость. С другой стороны, это удобно тем, что я смогу с легкостью покупать эти долларовые фонды за рубли, например с зарплаты. Чтобы получить физические доллары из моего портфеля, мне придется сначала продать фонды за рубли на Мосбирже, а потом обменять рубли на доллары на той же бирже или в банке.
Приступим к формированию портфеля. По аналогии с рублевым портфелем выбираю биржевые фонды на акции и облигации.
Биржевые фонды на облигации в долларах разнообразны:
Так как я коплю на пенсию, я могу смириться с долларовыми просадками по облигациям ради повышенной доходности, поэтому предпочту вложить в FXRU или RUSB, эти два варианта эквивалентны. Американский VTBH, к сожалению, не подходит, так как высокодоходные облигации — слишком рискованное вложение для пенсионных накоплений.
При выборе акций мне нужен максимально широкий американский рынок, для этого на Мосбирже есть следующие ETF:
Выбираю FXUS: торги по нему начались в 2013 году и у него наименьшие комиссии.
По аналогии с рублевым ликвидным резервом можно добавить и долларовый, например 20% фонда FXTB, который инвестирует в казначейские векселя США с минимальным риском и небольшой доходностью.
Пенсионный портфель с накоплением рублей и долларов. Представим, что теперь мне хочется сберечь свои накопления и в рублях, и в долларах. Например, я хочу скопить на пенсию — мне снова 30 лет, — но уверен, что на пенсии мне потребуются и рубли, и доллары. Для простоты предположим, что мне не нужен никакой резерв и ничего выводить из портфеля до пенсии я не буду.
Чтобы захватить в портфель максимально некоррелированные классы активов, придется брать рублевые и долларовые акции и облигации, то есть собирать портфель хотя бы из четырех инструментов.
Я уже выбрал рублевые и долларовые облигации, а в акции вкладывался через FXUS. Поэтому сейчас подберу ETF для того, чтобы вкладываться в рублевые акции — для долларовых возьму FXUS.
Из 36 биржевых фондов на Мосбирже в российские акции инвестируют три: FXRL, RUSE и SBMX. Первые два инвестируют в индекс РТС, третий — в индекс Мосбиржи. Описания продуктов можно скачать на сайте Мосбиржи.
У FXRL годовая комиссия — 0,9% от стоимости чистых активов фонда, у RUSE — 0,65%, у SBMX — 1,1%. RUSE подходит из-за минимальной комиссии, но меня не устраивает, что раз в год он выплачивает дивиденды мне на брокерский счет, с которых я должен буду заплатить налог 13%. В то же время FXRL и SBMX реинвестируют дивиденды в покупку новых акций — это позволяет сэкономить на налогах и комиссиях: не придется реинвестировать дивиденды вручную. Более подробно о ETF и дивидендах мы писали в статье «Купил акции ETF, но не знаю, где дивиденды». Поэтому выбираю FXRL для рублевых акций.
Наш портфель будет устроен так:
Снова выделяем 70% на акции и 30% на облигации. Для простоты каждую часть — акции и облигации — делим пополам между рублевыми и долларовыми активами.
Интересно, что, когда я буду ребалансировать портфель, на просадках курса рубля я буду покупать подешевевшие рублевые облигации за доллары, а потом, когда рубль укрепится, буду их продавать. Такая «валютная ребалансировка» может повысить итоговую доходность.
Портфель перфекциониста. Представим теперь, что я перфекционист и хочу добиться максимальной диверсификации по классам активов, валютам, странам и отраслям. А еще мне нужен резерв в размере 20% всего портфеля — и долларовый, и рублевый. И мне снова 30 лет.
