Этим акциям не страшны обвалы рынка: в каких бумагах переждать кризис
Периоды роста и падения постоянно сменяют друг друга на фондовом рынке. В разное время они могут быть более или менее глубокими и продолжительными.
Мировые индексы бьют рекорды, но многие эксперты говорят о перегретости, скорой возможной коррекции и даже обрушении фондового рынка. В то же время, никто не может назвать точного времени начала его падения, чтобы к этому можно было подготовиться.
Известно, что есть традиционные «защитные» инструменты на бирже, которые помогают снизить риски и максимально сберечь свои средства в любые времена. Но в период кризиса на рынке некоторые активы чувствуют себя лучше других и помогают инвестору заработать даже при общем падении. Разбираемся, какие акции и инструменты могут расти даже во время обвала.
Исследование профессора университета Рована Дэниэла Фолкиншейна, проведенное в 2017 году, подтвердило, что акции стоимости, как правило, менее чувствительны к значительному падению фондового рынка, чем акции роста. На основе данных о пяти крупных обвалах бирж в период с 1987 по 2008 годы, а также кризисов в период с 1980 по 2015 годы, ученый пришел к выводу, что акции стоимости превосходят как рынок в целом, так и акции роста в то время, когда рынок падает.
Акции стоимости — это ценные бумаги, которые существенно недооценены рынком. Особенность такого бизнеса — способность генерировать денежный поток в долгосрочной перспективе, что позволяет наращивать капитализацию. Обычно это зрелая, стабильная компания, которая не привлекает много внимания со стороны СМИ и инвесторов.
Примеры акций стоимости:
Акции «защитных» секторов
Аналитик ФГ «Финам» Алексей Коренев в качестве наименее склонных к обвалу во время кризисов называет акции классических «защитных» секторов. К ним относится сектор коммунальных услуг, потребительских товаров повседневного спроса, здравоохранения.
«Компании из этих секторов менее подвержены циклическим колебаниям экономики, их продуктами и услугами потребители продолжают пользоваться, даже если уровень доходов снижается», — отмечает эксперт.
Стабильный спрос в период падений также будет на продукцию сельхозпроизводителей и ретейлеров, добавляет директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.
Перспективные акции «защитных» секторов:
«Голубые фишки» — наиболее ликвидные акции крупнейших, стабильных компаний. Как правило, они представляют сильный бизнес с высокой капитализацией, и наиболее востребованы у инвесторов. Поэтому спрос на них есть при любых рыночных условиях. Как правило, они более устойчивы к потрясениям на рынке, так как инвесторы не стремятся от них избавиться.
«Голубые фишки»
«Даже если вам не придется продавать облигации до момента их погашения, вы всегда можете «досидеть» в них или до того момента, как облигации будут погашены (и вы получите весь причитающийся вам номинал плюс еще последние купонные выплаты), или дождаться, когда цены на них начнут расти. К тому же, облигации позволяют получать стабильный денежный поток в виде купонных выплат, что так же является крайне удобным для инвесторов фактором», — отмечает Вадим Меркулов.
Барри Эрлих также выделяет гособлигации, номинированные в долларах, так как этот актив является эквивалентом денежных средств, говорит он. Хорошим выбором могут стать корпоративные облигации, однако, при возникновении высоких экономических или политических рисков от инвестиций в них лучше воздержаться.
Самые стабильные акции периода пандемии
Вадим Меркулов считает, что при выборе наиболее перспективных бумаг перед падением рынка следует обратить внимание на то, какой именно кризис способствовал обвалу рынка.
Примеры «пандемийных» акций:
Какие акции лучше всего восстанавливаются после падений
При выборе акций, которые смогут быстрее всех восстановиться после обвала, также нужно обращать внимание на его причины и избегать вложений в компании, связанные с этими кризисными факторами. Как говорит Вадим Меркулов, практика показывает, что сильнее всего в момент обвала падают циклические акции, но они же могут и быстрее всего восстанавливаться.
Что еще можно сделать перед тем, как рынок в очередной раз рухнет
«Наличие денежных средств позволит купить активы по более привлекательным ценам после обвала. Профессиональные инвесторы используют защиту от обвала рынка с помощью покупок пут-опционов, но для рядового частного инвестора производные финансовые инструменты могут быть недоступны в торговых системах и требуют понимания механизма их ценообразования», — рассказывает Вадим Меркулов.
Пут-опцион — производный биржевой инструмент, позволяющий продать актив по определенной цене в будущем. Покупается с расчетом на то, что цена актива упадет.
В то же время аналитик ФГ «Финам» Алексей Коренев рекомендует инвесторам, опасающимся падения рынка, не торопиться с выходом в кэш — лучше подождать, пока появятся явные признаки смены рыночного тренда.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Кризис — время инвестировать в акции. Рассказываем, в какие и почему
В такое время лучшим вложением для капитала являются акции, считает глава инвестиционного департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов.
Как показывает практика, лучшая стратегия после кризиса — наращивать долю рисковых активов в портфеле. «Это особенно важно сейчас, когда ставки по консервативным инструментам находятся на исторических минимумах, не покрывающих даже уровень инфляции», — рассказал эксперт UFG.
Изучив опыт прошлых кризисов, в UFG выяснили, что депозиты, краткосрочные и среднесрочные гособлигации в такое время приносили намного меньший доход, чем вложения в акции. В пользу покупки бумаг говорит и более высокая доходность в сравнении с гособлигациями развитых стран, а также широкая программа поддержки экономики и постепенная отмена карантинных мер, пишет Потапов.
Какие акции лучше покупать?
Инвесторам стоит присмотреться к акциям компаний циклических отраслей, а также к бумагам технологических компаний, сектору здравоохранения, золотодобывающим компаниям и некоторым другим, считает Алексей Потапов. В UFG раскрыли некоторые из своих инвестиционных идей:
1) Российская золотодобывающая компания «Петропавловск». Потенциал роста — 30–100% на горизонте года — полутора лет. Компания разместила свои акции на Московской бирже 25 июня. Сейчас она торгуется в минусе по сравнению с ценой размещения, однако Потапов убежден, что котировки отыграют падение и покажут сильный рост.
2) Американский разработчик программного обеспечения Elastic NV. Эксперт оценил потенциал роста акций технологической компании в 10–20% с текущих уровней. Компания специализируется на поиске, безопасности и аналитике. Ее продукция узкопрофильна, однако критически важна для таких компаний, как Facebook, Uber, eBay, Adobe.
Именно поэтому Elastic NV «хорошо позиционирован для устойчивого долгосрочного роста», уверен Алексей Потапов. Во-первых, поиск станет играть более важную роль при разработке решений в области big-data. Во-вторых, у Elastic NV есть большой потенциал в монетизации своей огромной пользовательской базы.
3) Walt Disney. Потенциал роста — 10–20%. Компания сферы развлечений сильно пострадала от пандемии. Но в UFG не сомневаются в восстановлении ее акций. Этому поможет широкая узнаваемость бренда, высокая конкурентоспособность и диверсификация бизнеса, считает Потапов.
Disney успешно развивает медийное направление бизнеса — в ноябре 2019 года компания запустила стриминговый сервис Disney+. Огромная библиотека фильмов, сериалов и другого контента привлекла 50 млн человек только за четыре месяца. Лидирующие позиции Диснея в отрасли также укрепляет недавняя покупка кино- и телеактивов Fox.
4) Walmart. Эксперты UFG оценили потенциал роста компании в 10–20%. «Крупнейший в мире ретейлер с честью прошел через испытание пандемией, и акции компании могут продолжить рост на фоне множества поддерживающих бизнес компании факторов», — написал Алексей Потапов.
Walmart в последние шесть лет много инвестировала в модернизацию — в том числе технологии, электронную коммерцию, логистику и обучение персонала. Результатом стал быстрый рост числа клиентов. К настоящему моменту сервисами доставки воспользовалось в четыре раза больше человек, чем в середине марта.
5) Aroundtown SA. Потенциал роста — 20–50%. Компания инвестирует в недвижимость в странах Европы с устойчивой экономикой (в основном в Германии и Нидерландах). У нее устойчивое финансовое положение, на что указывает рейтинг BBB+ от агентства S&P. К тому же дела Aroundtown начали поправляться после того, как население вышло на работу после карантина и вырос спрос на офисные помещения.
«Акции Aroundtown подверглись очень сильной распродаже в результате пандемии. Мы считаем степень такой распродажи избыточной, учитывая защитный характер акций этой компании», — пояснил перспективы компании Потапов.
Рекомендации и прогнозы UFG приведены для ознакомления. Учитывая изменчивость ситуации как в экономике, так и на рынках, они могут стать неактуальными в любой момент, предупредили в UFG Wealth Management.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Изменение курса акций или валют в сторону, обратную основной тенденции рыночных цен. Например, рост котировок после недельного снижения цены на акцию. Коррекция вызывается исполнением стоп-ордеров, после чего возобновляется движение котировок согласно основному рыночному тренду. Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Процедура включения ценной бумаги в список торгуемых на бирже активов.
КАКИЕ АКТИВЫ СТОИТ ПОКУПАТЬ В КРИЗИС?
Когда фондовые рынки переходят в фазу рецессии, зачастую инвесторы начинают страховать или балансировать свои портфели. Какие действия они предпринимают? Чаще всего происходит закрытие большей части позиций (более 60-70%), и покупка компаний из разряда Defensive stocks.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора — Шевченко Никиты — и может не совпадать с официальной позицией редакции FXtraders.
Defensive stocks («Защитные акции», не путайте с компаниями военно промышленного комплекса) ̶ это относительно низкорисковые и низкодоходные компании, биржевой курс которых более стабилен и менее зависим от экономических потрясений и нестабильности на финансовых рынках.
Почему относительно? Потому что во время фазы рецессии и сильного падения биржевых индексов, акции защитных компаний скорее всего также упадут, просто это падение будет не таким значимым, в сравнении с другими компаниями. Вы спросите, зачем тогда покупать такие акции, если они, с большей долей вероятности, также потеряют в стоимости? Это больше психологический фактор, ведь никто заранее не знает как сильно может упасть рынок и насколько глубоко может просесть бумага. Ведь есть компании, которые могут и вырасти во время рецессии, поэтому инвесторы идут на сознательный риск — попытаться заработать хоть что-то, чем сидеть полностью в кэше и выискивать потенциальное дно рынка. Хотя стоит отметить, что загрузка инвестпортфелей на время рецессии сокращается на 60-70%, а в рынке остаётся порядка 30-40% или меньше.
Также нужно понимать, что для долгосрочных инвесторов, фаза рецессии ̶ это отличная возможность заполнить портфели по низким ценам и такая возможность выпадает раз в 10 лет или реже. Поэтому при падении рынка более чем на 25%, некоторые инвесторы уже начинают скупку акций. По статистике, во время рецессии, рынок теряет 30-50% стоимости.
КАКИЕ АКТИВЫ НАБИРАЮТ ИНВЕСТОРЫ ВО ВРЕМЯ ФАЗЫ РЕЦЕССИИ (ВО ВРЕМЯ ПАДЕНИЯ)?
В первую очередь, это золото и золотодобывающие компании. Мы уже ни раз говорили об этом в наших материалах. Золото всегда было защитным активом во время финансовых потрясений и этот раз — не исключение. Парадоксально, но факт — за более чем 100-летнюю историю, все мировые валюты сильно обесценились по отношению к золоту и скорее всего, данная тенденция лишь усилится.
Многие аналитики утверждают, что этот кризис сильно отличается от предыдущих и, скорее всего, в этот раз, золото не станет спасательной лодкой на тонущем корабле. Отчасти это правда, но только по той части, что данный кризис вызван всемирной пандемией, а не экономическим бизнес циклом, его ещё называют «коронакризис».
Кстати, есть очень много фактов, указывающих на то, что вирус был специально использован для раскрутки экономического кризиса, но это тема для отдельного разговора. Но вот заявление аналитиков о том, что золото перестанет быть защитным активом — очень сильные сомнения на этот счёт. Во время падения в феврале-марте этого года золото утратило 12% своей стоимости. Но затем выросло более чем на 23% от предыдущего хая.
Многие инвестор во время кризиса покупают «бонды», 5 или 10-летние US облигации. На падении в этом году ZN просел лишь на 3.87%, а затем и вовсе восстановил свои позиции.
Хотя стоит отметить, что бонды не так популярны как защитные сектора. Какие именно сектора стоит рассматривать в качестве защитных? В первую очередь, это Consumer Staples, его ещё называют Consumer Defensive, это потребительские товары первой необходимости. Во вторую очередь, это сектор HealthCare (Здравоохранение).
Именно эти сектора ведут себя наиболее сдержанно в условиях рецессии, а некоторые компании из этих областей и вовсе перфомят во время падения рынка. Плюс ко всему, коэффициент Шарпа у таких компаний часто выше, чем у остальных. Коэффициент Шарпа — это один из показателей эффективности инвестпортфеля, который помогает определить насколько доходность актива компенсирует риск.
Вы могли заметить, что есть ещё один сектор, который неплохо себя ведёт в периоды рецессии — это Utilities (Энергетика), но стоит отметить, что в условиях кризиса и высокой безработицы, платёжки по коммунальным будут оплачивать далеко не все, а вот кушать и лечиться — здесь никуда не денешься, иначе отправишься к праотцам раньше времени. Поэтому Utilities компании стоит рассматривать с осторожностью, а лучше всего смотреть в сторону компаний, которые производят товары первой необходимости, плюс сектор медицины и фармацевтики.
Многие эксперты считают, что период рецессии уже на стадии завершения или вовсе завершён, и мы уже в начальной фазе восстановления (Early Cycle). В качестве доказательного факта приводятся графики таких индексов как NASDAQ и S&P500, которые уже обновили свои максимумы после мартовского дна, а DJ30 вернулся к своим показателям до «короны».
Но здесь есть важный нюанс, о котором многие забывают. Данный рост рынка не отображает реальную экономическую ситуацию в стране. Правительство США залило рынок свежими напечатанными деньгами (искусственная ликвидность), а это рано или поздно приведёт к скачку инфляции. Сюда же проблемы с безработицей, экономика закрыта, промышленные индексы сильно упали, развлекательная и туристическая сферы также стагнируют. Но индексам всё равно, а если быть точнее — республиканцам. Они упорно не хотят терять свои рейтинги перед выборами и удерживают рынок от падения всеми возможными способами. И чем дальше, тем сложнее это делать. Поэтому после коронакризиса вполне вероятно наступит уже рецессия бизнес цикла, особенно это очень вероятно, если к власти придут демократы. Уже сейчас многие хедж-фонды планируют существенно сокращать свои портфели перед президентской гонкой в виду огромной неопределённости и сильнейшего внутреннего противостояния между упомянутыми политическими структурами США. Будьте готовы к резкому снижению ликвидности перед ноябрьскими выборами.
КАК ПОСТУПАТЬ В ТАКОМ СЛУЧАЕ ИНВЕСТОРАМ?
Я, как трейдер, всегда склоняюсь к тому, что нужно ориентироваться на текущие рыночные условия, а не на рыночные ожидания. Именно поэтому склоняюсь к тому, что сейчас лучше всего сосредоточиться на активах, которые перфомят в «коронакризис». Как определить эти активы и компании? Необходимо анализировать, на что сейчас есть спрос. Давайте посмотрим, что чаще всего делают разные поколения во время карантина:
С данной таблицы отчётливо видно, что очень сильно увеличилось количество потребителей в: прослушивание музыки (пример — SPOT), просмотр видео (пример — NFLX, GOOGL), компьютерные и онлайн-игры (DKNG), сервисы удалённой работы и обучения (ZM, WORK), чтение книг, прослушивание подкастов, заказ еды (WMT). Также сюда можно отнести облачные технологии (MSFT, AAPL), интернет-шоппинг (AMZN, BABA, EBAY, SHOP). Другими словами, людей сейчас, в большей степени, волнует следующий вопрос — как и чем можно заняться дома, как работать и учиться удалённо? И меньше всего думают о покупке автомобилей, недвижимости, новой одежде и путешествиях.
Однозначно, отчёты данных компаний будут положительными в следующем квартале. Да, многие бумаги уже сильно выросли в цене и, по большому счёту, основной движ указанных компаний уже пропущен. Но, впереди зима, и вирус пока не отступает. Если вторая волна наберёт обороты, вы знаете куда смотреть. Если же вирус пойдёт на спад (если честно, пускай уже валит, реально утомил), тогда стоит присматриваться к указанным выше защитным активам, золоту, бондам, и начать балансировку портфеля. Очень многое будет зависеть от того, кто придёт к власти в США. Если это будут демократы, то мы можем стать свидетелями новой волны падения, и это уже будет рецессия экономического бизнес цикла. Какие компании и ETF следует рассматривать.
Это примеры хороших и финансово здоровых компаний. Есть и другие, я лишь привёл несколько тех, за которыми я постоянно слежу. А теперь давайте взглянем на портфели некоторых известных инвесторов и хедж-фондов.
ПОРТФЕЛЬ УОРЕННА БАФФЕТА (WARREN BUFFETT) НА 09.09.2020
ПОРТФЕЛЬ РЕЯ ДАЛИО (RAY DALIO) НА 09.09.2020
ПОРТФЕЛЬ ХЕДЖ-ФОНДА DEFENDER CAPITAL (РАСТУЩИЙ В ЭТОМ ГОДУ)
Обратите внимание, что такие известные инвесторы как Уоррен Баффетт и Рей Далио в марте-феврале этого года имели просадку по портфелю 26% и 24% соответственно. Портфель Баффетта более сосредоточен на Apple (44%) и финансовом секторе, в том время как Рей Далио отдаёт предпочтение ETF на золото и на основные индексы. А вот один из наиболее успешных фондов, который показывает стабильные результаты в этом году, Defender Capital просел лишь на 6.4%, а основой для его портфеля являются компании из секторов HealthCare, Financials, Industrials и Consumer Staples.
ТОП 7 акций, которые растут во время кризиса.
Эти акции пережили кризис 2008 года.
Финансовый кризис 2008-2009 года нес хаос на фондовом рынке. Только в 2008 году индекс S&P 500 потерял 38,5% своей стоимости – худший год с 1931 года, после Великой рецессии. Но в то время, как подавляющее большинство акций в 2008 году резко упало, на рынке были убежища, демонстрирующие удивительную устойчивость. Оглядываясь назад, семь выдающихся акций, защищенных от рецессии, смогли сплотиться даже в самые темные дни Уолл-стрит. Хотя нет никаких гарантий, что эти же акции превзойдут результаты в следующем спаде, они должны дать инвесторам представление о типе портфеля, который будет выгоден во время экономического кризиса.
Hasbro (HAS).
В то время как потребители в 2008 году резко сократили свои расходы, компания по производству игрушек и развлечений Hasbro, возможно, неожиданно процветала. Выручка Hasbro росла четвертый год подряд в 2008 году, а прибыль росла восьмой год подряд, а ее квартальные дивиденды увеличились на 25%. Отчасти благодаря сильным результатам своей лицензионной торговой марки, акции HAS процветали в период смуты благодаря таким франшизам, как «Звездные войны», «Железный человек», «Невероятный Халк» и «Человек-паук». Собственная франшиза «Трансформеры» от Hasbro также показала неплохие результаты, еще раз продемонстрировав, что развлечения часто приносят людям пользу во время экономических спадов.
Доходность 2008 года: 16,8%.
Доходность за 10 лет: 160%.
Ross Stores (Rost).
Розничная сеть магазинов одежды со скидками Ross Stores увидела, что ее акции выросли в 2008 году, так как потребители все больше проявляют сознательность в своих покупательских привычках. «Наш ассортимент товаров извлек выгоду из огромного количества возможностей закрытия рынка», – заявили представители компании в годовом отчете за 2008 год, в котором сообщалось о рекордных продажах и прибыли в этом году. Розничные магазины быстро росли во время кризиса, число их магазинов выросло с 890 до 956 в 2008 году. В сочетании с ростом продаж в тех же магазинах и более жестким управлением запасами неудивительно, что ROST обогнал рынок на 56 процентных пунктов, заработав титул одной из лучших акций, защищенных от рецессии.
Доходность 2008 года: 17,6%.
Доходность за 10 лет: 1090%.
Walmart (WMT).
Как и Ross Stores, Walmart был явным бенефициаром резко ослабленной экономики во время кризиса, поскольку покупатели поспешили минимизировать расходы, совершая покупки у розничных продавцов со скидками. Выручка Walmart выросла на 7,2% в один из худших годов для экономики за несколько поколений, что свидетельствует о ее стойкости. Ритейлеру «большой коробки» также удалось увеличить прибыль на акцию и увеличить дивиденды на 8% в том же году. Тот факт, что WMT выплачивал дивиденды (и увеличивал их) в то время, когда многие акции дивидендов сокращались или вообще прекращали выплаты, вероятно, помог успокоить инвесторов. Инвестирование не должно быть сложным, и выносливость Walmart является отличным примером этого.
Доходность 2008: 20%.
Доходность за 10 лет: 108%.
Amgen (AMGN).
Биотехнологический гигант Amgen изолировал себя от рецессии совершенно иным способом, чем предыдущие компании в этом списке: она производит жизненно важные лекарства от рака, анемии и другие лекарства, без которых потребители не мог обойтись. Выручка от продажи продуктов выросла всего на 3% в 2008 году, но это было не так уж плохо, учитывая, что большинство американцев были в панике. Amgen также мудро решила воспользоваться кризисом на рынке, выкупив миллионы акций ниже 56 долларов, что составляет примерно четверть их текущей цены. Этот год также принес положительные результаты клинических испытаний деносумаба, препарата, на который в 2018 году будет приходиться 2,3 миллиарда долларов дохода.
Доходность 2008 года: 24,3%.
Доходность за 10 лет: 365%.
Anheuser-Busch Inbev (BUD).
Подводя итоги, можно сказать, что отрасли, защищенные от спада, до сих пор приветствовали розничную торговлю со скидками, развлечения и здравоохранение. Можно смело утверждать, что «Anheuser-Busch Inbev» – это смесь всех трех, сочетающая дешевое пиво с самолечением и необходимость избежать реальности. Выручка выросла на 5% в 2008 году, что было неплохо, но не было ничего особенного. Однако основным катализатором, способствующим огромной динамике акций на медвежьем рынке, стало приобретение Anheuser-Busch в руках Inbev. Слияния и поглощения обычно вознаграждают акционеров премией, и эта сделка ничем не отличалась.
Доходность за 2008 год: 39,4%.
Доходность за 10 лет: 90%.
H&R Block (HRB).
Доходность 2008 года: 25,8%.
Доходность за 10 лет: 45%.
Dollar Tree (DLTR).
По вашему мнению, аналог Фикс прайс, сеть магазинов, в которых каждый товар стоит 1 доллар или меньше, может найти отклик у неимущих потребителей? Dollar Tree – это именно такой магазин, и его решение перейти от вечеринок к основным расходным материалам для дома, таким как моющие средства и продукты, выглядело блестяще в 2008 году. Генеральный директор Боб Сассер назвал его «ключом к нашей значимости как в хорошие, так и в плохие времена» и он был прав. Мудрое удвоение количества магазинов, принимающих продовольственные талоны, помогло DLTR превзойти рынок почти на 100 процентных пунктов в этом году.
Доходность за 2008 год: 60,8%.
Доходность за 10 лет: 415%.
