Какие российские компании торгуются за рубежом?
Депозитарные расписки стали распространенным инструментом, позволяющим организовывать обращение ценных бумаг за пределами страны, в которой они были выпущены. Самыми популярными биржами для размещения депозитарных расписок российских компаний стали западные площадки (LSE, FSE) и американские (NYSE, NASDAQ). Но также расписки торгуются на биржах Сингапура и Гонконга. Поэтому обращение ценных бумаг российских эмитентов не ограничивается лишь фондовыми биржами нашей страны.
Представляем вам полный перечень ADR (американские депозитарные расписки) и GDR (глобальные депозитарные расписки) российских компаний.
Также есть ряд ETF, ориентированных на российский рынок.
Market Vectors Russia ETF (RSX) — индексный фонд, ориентированный на высоколиквидные акции и депозитарные расписки российских компаний.
Market Vectors Russia Small-Cap ETF (RSXJ) — фонд, ориентированный на компании с низким уровнем капитализации.
Direxion Daily Russia Bull 3X ETF (RUSL) и Direxion Daily Russia Bear 3x Shares ETF (RUSS) это длинный и короткий фонды, предоставляющие вложения с тройным плечом в активы, которые составляют индекс Market Vectors Russia ETF (движение фонда происходит в три раза быстрее, чем движение индекса)движение фонда происходит в три раза быстрее, чем движение индекса.
iShares MSCI Russia Capped Index Fund (ERUS) — данный фонд отслеживает динамику индекса MSCI Russia Standard Index, который относится к группе инструментов для развивающихся рынков. Принцип расчета основывается на присвоении веса ценным бумагам включенных компаний в зависимости от уровня их капитализации, объема акций, находящихся в свободном обращении на рынке, их привлекательности и доступности для зарубежных трейдеров.
SPDR S&P Russia ETF (RBL) — фонд, сфокусированный на активах российского рынка, в основу которого заложен индекс S&P Russia Capped BMI. Был разработан агентством Standard & Poor’s.
Завадовская Вероника
БКС Экспресс
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Будем качать посвистывая
Итоги торгов. Распродажи могут усилиться на следующей неделе
Идеальные фишки: дают максимум доходности на единицу риска
Наиболее подходящие акции США для активных трейдеров на декабрь
Внимание, Snap!
Агрегатор такси уезжает в Гонконг. Китайские бумаги поехали вниз!
Небольшой биотех потеснил Apple в топе по оборотам на СПБ Бирже
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Лучшие российские акции по мнению западных фондов
В данном обзоре собраны бумаги из топ-10 активов самых успешных фондов Европы и США, инвестирующих в России. Здесь нет индексных портфелей — только активное управление. Сделаем выводы, какие российские акции в тренде за рубежом.
Как отбирали фаворитов
В исследование попали около 100 фондов из базы Morningstar, самого крупного в мире агрегатора подобной тематики. В эту сотню входят наиболее популярные активно управляемые портфели с фокусом на Россию. Главный критерий — доходность. Мы брали только те фонды, которые за последние 5 лет стабильно обыгрывали РТС, то есть приносили более 12% годовых в долларах.
Некоторые европейские и американские фонды, инвестирующие в Россию, сформированы в 3–5 разных валютах под инвесторов из разных стран: от польских злотых до сингапурского доллара. Мы брали только портфели в долларах США и дублирующие варианты исключали.
В финальный перечень попало шесть самых успешных фондов со средней годовой доходностью от 12% до 18%, работающих на рынке как минимум 5 лет: от швейцарских управляющих из UBS и Pictet Group, британских из HSBC и Liontrust, американских из JPMorgan и французских из BNP Paribas.
Какие акции у них в портфелях
Главное отличие западных премиальных фондов от индексов РТС, МосБиржи и MSCI Russia, из которых сформированы пассивные биржевые фонды на Россию, это сильно уменьшенная доля тяжеловесов. В их портфелях веса Газпрома, Сбербанка и Лукойла уменьшены по сравнению с бенчмарком в 2–3 раза и за счет этого увеличены доли компаний меньшей капитализации.
В таблице ниже приведены итоги расчетов по всем шести фондам и их сравнение с РТС. Выделены те компании, доля которых выше, чем в индексе, как минимум в двух зарубежных фондах. Дополнительно зеленым подсвечены эмитенты, которые имеют расширенную долю сразу в трех-четырех фондах. Это и есть наш топ-3.
— НЛМК
Очевидный фаворит западных фондов. У четырех из них компания занимает высокие и даже лидирующие позиции в портфеле. Так, например, французы поставили акции НЛМК в топ-3 между Газпромом и Лукойлом. Доля компании в портфелях западных фондов увеличена по сравнению с индексом в 2–5 раз. НЛМК последние 5 лет опережает бенчмарк на 12% в год, дивиденды приближаются к 8% годовых.
— Роснефть
Уверенно занимает второе место. Четыре фонда из шести включили ее в свой топ-10 основных бумаг портфеля, увеличив долю в 1,5–3 раза по сравнению с бенчмарком. Не самый очевидный выбор. Последние 5 лет фишка идет с отставанием от индекса в среднем на 4,6%. Текущая дивидендная доходность меньше 5%. По P/E торгуется немного дешевле среднего по рынку (12 единиц против 13 в РТС).
— TCS Group
Замыкает тройку лидеров. Три фонда из шести включили бумагу в свой топ-10, увеличив долю по сравнению с индексом в 1,3–2,6 раза. Акции TCS Group подкупают своей динамикой. За неполные два года, что они торгуются на рынке, рост обогнал индекс более чем в два раза.
Кто еще может войти в список
Также стоит обратить внимание на бумаги, которые находятся на высоких позициях сразу у двух западных фондов. Управляющие регулярно обновляют состав портфелей, и любая из перечисленных ниже бумаг может выбиться в фавориты.
Особенно важно отметить те компании, которые имеют наибольший разрыв в долях между индексом и фондами. В первую очередь это: ММК (вес ее акций увеличен почти в 5 раз), Mail.ru Group (в 4-5 раз), Мосбиржа (до 3,5 раз) и Полюс (более чем в 2 раза).
Итоги
Инвестору полезно иногда просматривать структуру портфелей западных фондов, инвестирующих в Россию. Это дает возможность оценить местные бумаги под другим углом зрения. В данном обзоре мы отбирали только фонды с хорошей историей доходности, которая опережает бенчмарк. Российские акции-фавориты, по мнению успешных зарубежных управляющих, это НЛМК, Роснефть и TCS Group. Топ-7 лидеров дополнили: ММК, Mail.ru Group, Мосбиржа и Полюс.
В следующих обзорах планируем рассказать, какие из российских акций западные фонды докупали в последнее время, из каких предпочитали выходить.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Будем качать посвистывая
Итоги торгов. Распродажи могут усилиться на следующей неделе
Идеальные фишки: дают максимум доходности на единицу риска
Наиболее подходящие акции США для активных трейдеров на декабрь
Внимание, Snap!
Агрегатор такси уезжает в Гонконг. Китайские бумаги поехали вниз!
Небольшой биотех потеснил Apple в топе по оборотам на СПБ Бирже
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Иностранные акции на Мосбирже: плюсы, минусы, налоги, комиссии, дивиденды в долларах
В понедельник, 24 августа Московская биржа открыла торги иностранными акциями. Полдня потратил на то, чтобы узнать все детали процесса торговли. Делюсь с вами.
Какие акции доступны
На площадке появились в обороте ценные бумаги 19 крупнейших американских корпораций:
Boeing, Amazon, NVIDIA, Facebook, Microsoft, McDonald’s, Visa, Twitter, Intel, Alphabet, AT&T, Exxon, Pfizer, Walt Disney, AMD, Netflix, Micron, Mastercard и Activizion Blizzard. С 7 сентября к этому списку присоединится Apple.
В ноябре 2020 года на Мосбирже может появиться еще 30 акций. А с 2021 года площадка планирует добавлять по 70 новых бумаг каждый квартал.
До сих пор единственной отечественной биржей, которая торговала иностранными акциями была Санкт-Петербургская биржа.
В чем отличие этих двух площадок?
Например, сейчас у брокера доступна покупка акции Microsoft сразу на трех площадках:
И эта особенность дает интересные возможности.
С Санкт-Петербургской биржей все более-менее понятно. Купил акцию Майкрософта в долларах, продал — в них же. Разница осталась на валютном счете. График, что на Yahoo.Finance, что в торговом терминале будет одинаковый.
На Московской бирже иначе
1. Не нужно переводить деньги в валюту
Для кого-то может быть удобным, что не нужно лишний раз переводить деньги в валюту, чтобы купить иностранные акции. Торговля ведется в рублях. В таком случае покупка акций иностранных компаний помимо получения потенциального дохода от изменения стоимости ценной бумаги и дивидендов сулит еще защиту от возможной девальвации рубля.
2. Валютная переоценка
На цену ценной бумаги будет сильное влияние оказывать колебания валютных курсов. Вплоть до того, что при сильном укреплении рубля, график стоимости акции в долларах может показать прибыль, а рублевый график с Московской биржи — убыток. Анализировать рублевый график котировок иностранных компаний будет затруднительно. Теханализ в этом случае ломается.
3. Дивиденды в долларах
Купля-продажа акций происходит в рублях, а дивиденды будут приходить в долларах.
4. Налоги
Если не подписать — американская сторона удержит 30%.
Если подписать— американская сторона удержит 10% налога, а в родную налоговую надо будет доплатить еще 3%. Как правило, форма W8 Ben заполняется через менеджеров брокера.
5. Покупка на ИИС
Все больше брокеров дадут возможность покупать иностранные акции на Индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). А значит инвестор сможет с портфелем иностранных компаний претендовать на налоговые вычеты по типу А (до 52 тыс руб. в год) и Б (не платить налог).
6. Какие будут комиссии
Дополнительных комиссий за покупку иностранных акций взимать не будут. Вы будете платить брокеру по своему обычному тарифу, плюс комиссию Московской биржи (она составляет 0,01% от суммы сделки, иногда комиссия биржи включена в стоимость платы брокеру, но чаще всего её нужно платить отдельно).
7. Нужен ли статус квалифицированного инвестора
Статус квалифицированного инвестора приобретать не нужно. Покупка бумаг доступна даже для новичков.
8. Детали торговли
Бумаги продаются лотами — в каждом лоте 1 акция.
Бумаги можно приобрести в рабочие дни Московской биржи с 10:00 до 23:50 (на дневной и вечерней сессиях) по московскому времени.
❓ Кто-то видит плюсы торговать иностранными акциями именно на Московской бирже?
Мосбиржа допустила уход российских компаний с зарубежных бирж
На фоне инициированного Россией пересмотра налоговых соглашений с рядом иностранных государств многие компании задумались о переходе в российскую юрисдикцию, что может привести к их делистингу с иностранных бирж, сообщила на ежегодном семинаре Московской биржи ее управляющий директор по взаимодействию с ключевыми клиентами и эмитентами Анна Василенко.
«Целый ряд компаний рассматривает редомициляцию в Россию, в том числе из-за изменений законодательства о двойном налогообложении. Этот процесс может сопровождаться делистингом с зарубежных площадок с сохранением только московского листинга», — сказала Василенко. По ее словам, российским компаниям из-за изменения налогового законодательства становится менее выгодно иметь холдинговые структуры за рубежом. Редомициляция, или смена корпоративной прописки, позволяет осуществить полную «миграцию» компании в Россию — сменить налоговое резидентство и страну регистрации.
На Мосбирже из компаний, имеющих основной бизнес в России, как иностранные торгуются «Яндекс», Mail.ru Group, UC Rusal, Polymetal, TCS (головная структура Тинькофф Банка) и некоторые другие (всего 12). Кроме того, у ряда российских эмитентов в России торгуются акции, а за рубежом — расписки. РБК направил запросы в их пресс-службы, а также в крупнейшие инвестбанки.
В пресс-службе Polymetal РБК сообщили, что не планируют редомициляцию и делистинг с Лондонской биржи и не ведут переговоров по этим вопросам. В пресс-службе Сбербанка отметили, что «пока не готовы давать взвешенную оценку риска редомициляции из зарубежных юрисдикций и возможного делистинга», указав, что «совместно с клиентами, налоговыми консультантами и биржей внимательно следят за динамично развивающейся ситуацией».
«Мы довольны результатами вторичного листинга на Мосбирже, но совершенно точно не планировали и не планируем покидать Лондонскую биржу. Расписки Mail.ru Group торгуются на ней с 2010 года, и мы намерены продолжать оправдывать доверие инвесторов», — сказал РБК представитель Mail.ru Group Сергей Лучин. Об отсутствии планов по делистингу с зарубежных бирж сообщили также представители HeadHunter, девелоперской группы «Эталон» и X5 Retail Group.
Вопрос об уходе некоторых российских компаний с бирж поднимался и ранее, но в связи не с налоговыми изменениями, а с недооцененностью бизнеса инвесторами, рассказывал в интервью РБК первый зампред ВТБ Юрий Соловьев еще в марте 2020 года. По его словам, один клиент ВТБ к тому моменту уже был готов к выкупу своих акций с биржи, банк вел переговоры еще с десятью компаниями. С учетом снижения ставок в российской и мировой экономике компании вместо привлечения средств на бирже «могут занимать по относительно низким ставкам», объяснял их логику зампред госбанка.
Как Россия борется за капитал
Для пополнения бюджета Россия отменяет налоговые льготы, которые делают более выгодным вывод капитала. Как следствие, пересматриваются соглашения со странами, где условия позволяют снизить ставки на дивиденды со стандартных 15 до 5 или 10%, а также на проценты по займам с 20 до 0%. Поднять налоги согласились Кипр, Мальта и Люксембург, Нидерланды рассматривают уведомление. Российское правительство также предложило поднять налоги на вывод капитала в Швейцарию и Гонконг.
От повышения налога на дивиденды и проценты на Кипре, в одной из самых популярных юрисдикций у российского бизнеса, Минфин рассчитывает дополнительно получить в бюджет 130–150 млрд руб. в год.
Закрывая возможности для безналогового вывода капитала за рубеж, Минфин рассчитывает на возвращение холдингов обратно в Россию, в том числе в специальные административные районы (САР) в Калининграде и Владивостоке. Резидентам САР обещана ставка 5% вместо 15% на выплату дивидендов за рубеж. Пока такая возможность предусмотрена только для публичных международных компаний, которые были таковыми по состоянию на 1 января 2018 года. С 2020-го льготу планируют распространить и на непубличные компании.
Согласно условиям, о которых Россия договорилась с Кипром, для реальных инвесторов ставка 5% на дивиденды сохранится. Публичные компании с 15% акций в свободном обращении и долей в российском активе выше 15% по-прежнему смогут пользоваться льготой. Аналогичные правила будут предложены и другим странам, сообщал Минфин.
Стоит ли уходить с зарубежных бирж
Объективных налоговых причин для делистинга российских публичных компаний с иностранных бирж из-за пересмотра налоговых соглашений нет, считает партнер КПМГ Анна Воронкова: «Большинство публичных холдинговых компаний с российскими активами выполняют эти условия, и пересмотр налоговых соглашений не создаст для них никаких дополнительных ограничений». Делистинг с зарубежных площадок, вероятно, связан с иными неналоговыми причинами, например с санкциями и геополитическими рисками, предположила эксперт.
Чтобы принять решение о делистинге, эмитенту нужно оценить оставшиеся холдинговые льготы, ставки налогов на входящие дивиденды и проценты по внутреннему законодательству, налогообложение бенефициаров и собственников, налоги на прирост капитала и много других вопросов, рассказала РБК руководитель практики налогового консультирования МЭФ PKF Клара Валентина Воробьева. Нужно учитывать и сложность корпоративных процедур для легализации тех или иных решений.
Сохранение льготной ставки 5% для публичных компаний, наоборот, может подтолкнуть бизнес к выходу на биржу, считает партнер PwC Михаил Филинов. Некоторые средние и крупные непубличные компании уже задумались о создании публичных компаний на Кипре, в Голландии, Швейцарии и Люксембурге, рассказал он. При этом дешевле всего, по словам эксперта, создать публичную компанию на Кипре, хотя при выходе на IPO налоговые соображения отнюдь не самые главные.
По мнению Воронковой, сохранение льготы по дивидендам может стать для компаний, которые ранее и так строили подобные планы, дополнительным аргументом, но никак не основной причиной. «Ожидать массового выхода новых компаний на биржу не стоит. Поддержание статуса публичной компании — недешевое удовольствие. К тому же не все компании будут готовы отдать минимум 15% акций в свободное обращение ради налоговой экономии. Поэтому компании, скорее всего, или переведут владение в Россию, или смирятся и будут платить налог на дивиденды по ставке 15%», — ожидает эксперт.
Какие российские компании торгуются за рубежом?
Депозитарные расписки стали распространенным инструментом, позволяющим организовывать обращение ценных бумаг за пределами страны, в которой они были выпущены. Самыми популярными биржами для размещения депозитарных расписок российских компаний стали западные площадки (LSE, FSE) и американские (NYSE, NASDAQ). Но также расписки торгуются на биржах Сингапура и Гонконга. Поэтому обращение ценных бумаг российских эмитентов не ограничивается лишь фондовыми биржами нашей страны.
Представляем вам полный перечень ADR (американские депозитарные расписки) и GDR (глобальные депозитарные расписки) российских компаний.
Также есть ряд ETF, ориентированных на российский рынок.
Market Vectors Russia ETF (RSX) – индексный фонд, ориентированный на высоколиквидные акции и депозитарные расписки российских компаний.
Market Vectors Russia Small-Cap ETF (RSXJ) – фонд, ориентированный на компании с низким уровнем капитализации.
Direxion Daily Russia Bull 3X ETF (RUSL) и Direxion Daily Russia Bear 3x Shares ETF (RUSS) это длинный и короткий фонды, предоставляющие вложения с тройным плечом в активы, которые составляют индекс Market Vectors Russia ETF (движение фонда происходит в три раза быстрее, чем движение индекса)движение фонда происходит в три раза быстрее, чем движение индекса.
iShares MSCI Russia Capped Index Fund (ERUS) – данный фонд отслеживает динамику индекса MSCI Russia Standard Index, который относится к группе инструментов для развивающихся рынков. Принцип расчета основывается на присвоении веса ценным бумагам включенных компаний в зависимости от уровня их капитализации, объема акций, находящихся в свободном обращении на рынке, их привлекательности и доступности для зарубежных трейдеров.
SPDR S&P Russia ETF (RBL) – фонд, сфокусированный на активах российского рынка, в основу которого заложен индекс S&P Russia Capped BMI. Был разработан агентством Standard & Poor’s.
