Сплит акций: что это такое и как нём не заработать инфаркт?
Сплит акций (в переводе с английского «дробление») — процесс снижения стоимости одной бумаги с одновременным увеличением их количества. Проводится после согласования советом директоров и определения коэффициента разделения. Например сплит 1к100 означает, что цена снизится в 100 раз, а количество акций в 100 раз увеличится.
Для чего нужен сплит акций?
На рынке можно встретить ценные бумаги, стоимость которых является недоступной многим инвесторам. Например, в 2007 году акция сбера стоила 107 000 и купить её могли далеко не все. Такая ситуация приводит к снижению спроса и притока инвесторов. Чтобы исправить ситуацию, эмитент прибегает к дроблению. Так компания APPLE за последние десять лет уже несколько раз проводила сплит.
В результате котировки становятся привлекательными, люди активнее покупают и докупают компанию, реинвестируют дивиденды. Представьте, что у вас есть инвестиция в акции, которые стоят 100 000 рублей за штуку, а дивиденды составили 10%. Вот на счету 10 000, а реинвестировать вы не можете, потому что цена одной бумаги 100 000.
После сплита имея акции на стоимостью 1 000 рублей за штуку, на общую сумму 100 000 и получив 10 000 выплаты по ним, вы легко докупите ещё 10 штук. Красота! Вот для этого вся процедура и была задумана.
Последствия сплита для инвесторов
Для акционеров последствий, кроме вышеописанных положительных, никаких нет. Была одна акция за 100 000, стало 100 акций по 1 000. Размер портфеля не изменился от слова совсем. Принято думать, что падение котировок приведет к росту спроса и бумаги подорожают, поэтому многие, узнав о надвигающемся сплите, стараются открыть сделку на покупку.
Идея здравая и интересная, однако проанализировав множество примеров из истории фондового рынка, найти прямую связь не удалось. То есть бывал рост, а бывало, что рынок реагировал ровно. Сплит говорит о том, что компания развивается, подразумевает продолжение роста и заинтересована в притоке инвесторов, а значит перспективы хорошие. Эти факторы влияют, а сам по себе сплит не особо.
Почему сплит может стать большим стрессом для инвестора?
Нужно понимать, что технически процесс дробления не является таким уж простым занятием. Нужно сначала принудительно снизить цену на необходимый коэффициент, Затем увеличить количество бумаг в обращении и наконец добавить недостающее их число в портфели инвесторов. Тут то и начинается прикол.
Вот такие скрины мне присылали многие мои клиенты, которые просто зашли в приложение и обнаружили там совершенно неадекватный минус. Первая реакция — шок. Имея на брокерском счете 82 000 рублей человек видит, что он должен брокеру 6 с лишним миллионов. И здравый смысл может отключиться. К слову именно этот мой клиент был в курсе происходящего и скрин прислал просто так, чтоб посмеяться.
Но и я сам, прекрасно зная что такое сплит, на своём опыте впервые с ним столкнулся 7 октября 2021 года, когда проходило дробление ETF FXRL. На моём счету управляющего было 1 500 долларов, большая часть из которых деньги клиентов. Выйдя из парикмахерской я увидел минус 2 500 долларов и честно сказать всё же немного струсил.
Знаете как бывает в таких случаях, ты точно всё знаешь и понимаешь, но сомнения не дают покоя. Вдруг я болван, всё не так понял, ошибся, перепутал и стоимость акций просто снизится, а количество не прибавится?! Тем более у меня выбило вторую сделку, поэтому пришлось писать в поддержку и просить разобраться. К счастью менеджеры Just2Trade быстро отреагировали и закрытую по ошибке сделку вернули.
Любопытно, что сам Финам справился с задачей хуже. Там спустя два дня всё ещё висел минус в несколько миллионов. Но это естественная ошибка терминала, деньги лежат нетронутые, никакого минуса нет, снизу видно, что свободные 1 400 так и остались нетронуты. Невероятные цифры отображаются только по сделке с акцией, по которой проходит сплит. Вот такой фокус, который нужно знать, чтобы раньше времени не умереть от инфаркта=))
Вместо итога
Делаем вывод, что сплит это очень крутая штука, которая позволяет эмитенту привлечь новых инвесторов, а действующие получают увеличить свою долю в бизнесе, потому что каждая акция становится доступнее. А на технические ошибки терминала лучше не обращать внимания, потому что это не приводит ни к каким нарушениям по самому счету. Это всего лишь некорректное отображение в терминале. Но об этом надо знать.
Если у кого есть интересная история связанная с многомиллионными «убытками» в терминале по причине сплита или не связанных с ним, делитесь, будет интересно почитать=))
Где узнать о предстоящем сплите акций?
Спросили, где можно узнать о предстоящем сплите акций. Прежде чем я отвечу на данный вопрос, напомню, что такое сплит и каким он бывает. Сплит акций (от англ. Split) – это изменение числа обращающихся на рынке акций за счет дробления или объединения их первоначального количества. Сплит может прямым и обратным.
Прямой сплит (Forward Split) увеличивает число акций с учетом коэффициента дробления. Целью проведения прямого сплита обычно является стремление компании сделать акции доступнее для большего числа участников рынка за счет снижения цены и, как следствие, повысить ликвидность.
Что происходит после сплита акций?
После проведения сплита для владельца акций формально ничего не меняется, он будет иметь позицию на ту же стоимость, просто число бумаг на счете будет больше или меньше. Рыночная капитализация компании также не изменится. Давайте теперь разберем на примере то, как может выглядеть информация о сплитах на финансовых сайтах, ссылки на которые дам ниже.
На скриншоте также видны даты объявления сплита, если они были известны (ANNOUNCED), и даты, когда акции начинают торговаться по ценам после сплита (EX-DATE).
Сплит акции на бирже
7 июня 2021 года многие владельцы паев в фондах SBGB, SBMX и SBRB от АО «Сбер Управление Активами» схватились за головы, увидев, что цены на их активы устремились в штопор. Виной резкому снижению стоимости активов послужил процесс дробление акций, о котором неделей ранее на официальном сайте Московской Биржи было уведомление с пояснениями. Дробление акции именуют сплитом, о нем должны знать все владельцы ценных бумаг, дабы избежать панической реакции и принятия неверных решений.
Что такое сплит акций простыми словами?
Если компания обеспокоена тем, что цена ее акций чрезмерно высока или слишком низка, то она может провести сплит акций (Stock split). Этот процесс помогает эмитенту (предприятию, выпускающему ценные бумаги) снизить цену на них, чтобы привлечь новых инвесторов, в то время как обратный сплит (эмиссионная операция, в результате которой несколько ранее выпущенных акций конвертируются в одну новую акцию такого же типа), напротив, повышает их стоимость и помогает тому, чтобы сохранить размещение (листинг) компании на крупной фондовой бирже. Оба случая могут быть рассмотрены на примерах российских банков.
Пример обычного сплита. обыкновенные акции Сбербанка в 2007 году достигли отметки выше 100 000 рублей за акцию (выросли на тысячи процентов с 2000 года), в связи с высокой стоимостью акции стали недоступны для вложений не только для физических лиц, но и для формирования портфелей некоторых профессиональных участников рынка ценных бумаг. В связи с этим руководство банка решило провести сплит акций 1 к 1 000, соответственно количество акции увеличилось в 1 000 раз, а цена одной акции стала вполне доступной – 100 руб.
Пример обратного сплита. Вопрос обратного сплита может быть рассмотрен на примере банка ВТБ обыкновенные акции, которого стоят в мае 2021 г. 4,5 копейки, а количество размещенных обыкновенных акций составляет 12 960 541 337 338. Для большего удобства инвесторов (позволит снизить размер лота по акциям ВТБ, сейчас на Мосбирже лот это 10000 акций ВТБ) может быть рассмотрен вариант обратного сплита таких акций, например уменьшив количество акций в 100 раз цена акции будет 4,5 руб., позволив не считать несколько знаков после копейки и снизить размер лота по акциям ВТБ на Мосбирже.
Важно отметить, что основа регулирования сплита акций в России 一 это статья 74 Федерального закона № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». В документе прописано, как производить дробление акций. Также инвесторам полезно изучить «Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 33 «Прибыль на акцию».
Во многих случаях сплит акций 一 это стратегия, которую компании используют для достижения определенной цели. Благодаря новой, адаптированной цене закрытия, которая отражает стоимость акции после учета любых корпоративных действий, в том числе, дроблении, бумаги становятся доступными для большего числа людей. Возможно, вы не можете приобрести Apple за 500 долларов, а за 125 долларов 一 способны это сделать.
Один из недавних примеров: летом 2020 года Apple объявила о дроблении акций 4 к 1, чтобы вернуть цену своих бумаг примерно до 100 долларов. Хотя ни стоимость компании, ни сумма инвестиций не меняются при дроблении, важно понимать, как дробление акций может повлиять на весь инвестиционный портфель.
Сплит акции Apple за все время
| Дата сплита акций | Коэффициент разделения | Цена до сплита |
| 16 июня 1986 года | 2:1 | 79 долларов |
| 21 июня 2000 года | 2:1 | 111 долларов |
| 28 февраля 2005 года | 2:1 | 90 долларов |
| 9 июня 2014 года | 7:1 | 656 долларов |
| 31 августа 2014 года | 4:1 | 425 долларов |
Хотя количество акций в обращении меняется, общая оценка компании остается прежней. Например, менеджмент предприятия объявляет о дроблении акций 2 к 1. При этом он удваивает количество акций в обращении. Если сейчас у компании в обращении один миллион бумаг, то после разделения получится два миллиона штук. У каждого акционера их также становится вдвое больше, чем до проведения сплита. Удвоение количества снижает стоимость каждой акции вдвое. Благодаря сплиту повышается ликвидность бумаг (способность обменивать их на наличные). К минусам деления акций можно отнести то, что это увеличивает спекуляцию на рынках, так как бумаги становятся более волатильными. Компании могут объявить о дроблении акций в любое время. Этот процесс никак не влияет дивиденды или финансовые показатели компании, но может принести пользу акционерам и предприятию.
Влияние сплита:
Где и как узнать о предстоящем сплите акций?
Чтобы узнать о предстоящем сплите акции компании, можно воспользоваться одним из бесплатных ресурсов: Yahoo Finance, Nasdaq или MSN Money. К примеру, у finance.yahoo.com календарь дроблений по акциям выглядит следующим образом:
Ссылка на календарь:
Предстоящее дробление необязательно делает акцию хорошей инвестицией. Всегда проверяйте финансовую информацию компании перед инвестированием.
Что такое обратный сплит?
Обратный сплит уменьшает количество акций компании в обращении. Если, например, у вас было десять бумаг, и совет директоров объявил об обратном дроблении акций 2 к 1, то их станет пять. Общая стоимость бумаг останется неизменной. Если те десять штук были оценены в 400 рублей за акцию до обратного сплита, то цена пяти станет 800 рублей за каждую акцию после обратного дробления. В любом случае общая стоимость ваших инвестиций останется 4000 рублей. С другой стороны, обратный сплит акций часто направлен на то, чтобы помочь компании выполнить минимальные требования, чтобы оставаться на бирже. Предприятие может начать обратный сплит, если цена на бумаги упадет слишком сильно. Обратное дробление акций приводит к более высокой цене за бумагу, что позволяет эмитентам торговать на публичной бирже.
Вы можете подумать, что повышение цены акций 一 это хорошо для компании, но проведение обратного сплита 一 это в основном бухгалтерский трюк, но не всегда.
Рыночная капитализация компании остается прежней. По сути, предприятие просто аннулирует все выпущенные в обращение акции и распределяет новые бумаги прямо пропорционально тому, чем вы владели ранее. Компании обычно проводят обратное дробление акций, чтобы предотвратить слишком сильное падение курса бумаг. На самом деле это указывает на слабость финансовых показателей. Но хотя проведение этого процесса часто рассматривается как красный флаг для инвесторов, в долгосрочной перспективе он может помочь бизнесу выжить и справиться с трудными ситуациями.
Рынок акций США закрылся падением, Dow Jones снизился на 0,17%
На момент закрытия на Нью-Йоркской фондовой бирже Dow Jones упал на 0,17%, индекс S&P 500 опустился на 0,84%, индекс NASDAQ Composite упал на 1,92%.
В лидерах роста среди компонентов индекса Dow Jones по итогам сегодняшних торгов были акции Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA ), которые подорожали на 1,91 п. (4,28%), закрывшись на отметке в 46,53. Котировки Procter & Gamble Company (NYSE: PG ) выросли на 2,62 п. (1,78%), завершив торги на уровне 149,88. Бумаги International Business Machines (NYSE: IBM ) выросли в цене на 1,94 п. (1,66%), закрывшись на отметке 118,84.
Лидерами падения стали акции Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT ), цена которых упала на 6,48 п. (1,97%), завершив сессию на отметке 323,01. Акции Boeing Co (NYSE: BA ) поднялись на 3,89 п. (1,92%), закрывшись на уровне 198,49, а JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM ) снизились в цене на 2,92 п. (1,81%) и завершили торги на отметке 158,29.
В лидерах роста среди компонентов индекса S&P 500 по итогам сегодняшних торгов были акции ViacomCBS Inc (NASDAQ: VIAC ), которые подорожали на 5,11% до отметки 31,07, Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ: WBA ), которые набрали 4,28%, закрывшись на уровне 46,53, а также акции Cooper Companies Inc (NYSE: COO ), которые повысились на 3,60%, завершив сессию на отметке 391,56.
Лидерами падения стали акции Adobe Systems Incorporated (NASDAQ: ADBE ), которые снизились в цене на 8,24%, закрывшись на отметке 616,53. Акции компании Tesla Inc (NASDAQ: TSLA ) потеряли 6,42% и завершили сессию на уровне 1.014,97. Котировки SVB Financial Group (NASDAQ: SIVB ) снизились в цене на 5,28% до отметки 674,57.
В лидерах роста среди компонентов индекса NASDAQ Composite по итогам сегодняшних торгов были акции TuanChe ADR (NASDAQ: TC ), которые подорожали на 44,74% до отметки 3,300, Celyad SA (NASDAQ: CYAD ), которые набрали 32,02%, закрывшись на уровне 4,700, а также акции IO Biotech Inc (NASDAQ: IOBT ), которые повысились на 31,80%, завершив сессию на отметке 10,90.
Лидерами падения стали акции DocuSign Inc (NASDAQ: DOCU ), которые снизились в цене на 42,22%, закрывшись на отметке 135,09. Акции компании Esperion Th (NASDAQ: ESPR ) потеряли 41,47% и завершили сессию на уровне 5,25. Котировки American Virtual Cloud Technologies Inc (NASDAQ: AVCT ) снизились в цене на 35,81% до отметки 0,950.
На Нью-Йоркской фондовой бирже количество подешевевших бумаг (2411) превысило количество закрывшихся в плюсе (834), а котировки 124 акций практически не изменились. На фондовой бирже NASDAQ бумаги 2988 компаний подешевели, 772 выросли, a 154 остались на уровне предыдущего закрытия.
Котировки акций Procter & Gamble Company (NYSE: PG ) выросли до исторического максимума, поднявшись на 1,78%, 2,62 п., и завершили торги на отметке 149,88. Котировки акций DocuSign Inc (NASDAQ: DOCU ) упали до 52-недельного минимума, снизившись на 42,22%, 98,73 п., и завершили торги на отметке 135,09. Котировки акций Esperion Th (NASDAQ: ESPR ) упали до исторического минимума, снизившись на 41,47%, 3,72 п., и завершили торги на отметке 5,25. Котировки акций American Virtual Cloud Technologies Inc (NASDAQ: AVCT ) упали до исторического минимума, снизившись на 35,81%, 0,530 п., и завершили торги на отметке 0,950.
Между тем на рынке Форекс пара EUR/USD выросла на 0,15% до 1,1316, а котировки USD/JPY упали на 0,30%, достигнув отметки 112,82.
Фьючерс на индекс USD вырос на 0,01% до 96,172.
Что такое сплит акций и с чем его едят
На рынке США торгуется более 4 тыс. компаний из всевозможных отраслей и секторов. Покупая акции корпорации, инвестор, по сути, становится владельцем малой части бизнеса организации, на справедливую стоимость которой непосредственно влияет ее операционная деятельность, а как следствие, финансовые результаты.
Однако рынок зачастую нерационален, и инвесторы без должного понимания нефинансовых событий (события, не влияющие на стоимость акций или финансовые результаты холдинга) закладывают ожидания в будущую динамику ценных бумаг.
Одним из таких нефинансовых явлений выступает дробление капитала публичной компании или сплит. В связи с этим, мы решили разобраться, что такое сплит, как ведут себя акции компании во время сплита, и что делать с ценными бумагами.
В статье мы рассмотрим:
Сплит акций — нефинансовый зверь
Сплит акций и обратный сплит — это важные корпоративные нефинансовые события для компании, в рамках которых существующее количество выпущенных акций делится (в случае сплита) или консолидируется (в случае обратного сплита) в определенных пропорциях без влияния на финансовые результаты компании.
Зачем это компаниям?
Основная причина сплита — это повышение собственной ликвидности на фондовом рынке. После сплита компания расширяет диапазон розничных инвесторов, для которых акция становится более «доступной». Например, Крейг Холден (2006 г.) в своей статье показал, что в долгосрочном периоде спрэд между покупкой и продажей акций из индекса NASDAQ после сплита значительно снизился.
Однако за ростом ликвидности непременно следует и увеличение волатильности, так как в игру вступает психологический фактор. Розничные инвесторы начинают скупать акции без понимания, что на финансовые результаты бизнеса рассматриваемое событие не повлияло.
Акции компании показывают сильную динамику до сплита, затем происходит консолидация
Для анализа реакции движения котировок во время сплита мы рассмотрели наиболее популярные компании, торгующиеся на фондовом рынке США:
За свою торговую историю совет директоров этих компаний принимал решение о дроблении количества акций не менее трех раз (исключение — Tesla (NASDAQ: TSLA ): только один раз). В связи с тем, что периоды объявления сплита не соответствуют друг другу, было принято решение проследить динамику ценных бумаг на 8 временных диапазонах в зависимости от последней даты дробления бумаг.
Акции компаний в абсолютном большинстве показывают сильную положительную динамику до официальной даты сплита, однако затем динамика переходит в консолидацию, которая длится минимум 3 месяца. В первую очередь это связано с тем, что крупные институциональные инвесторы начинают фиксировать прибыль по позиции путем продажи уже «доступной» ценной бумаги розничному инвестору. Сильно выбиваются из общей картины акции Apple. Довольно внушительный рост ценных бумаг до даты сплита был обусловлен аномальным 2020 годом ввиду высокого уровня «дешевой» ликвидности на рынке и веры инвесторов в непрекращающийся рост.
Что делать с ценными бумагами?
В наиболее нейтральном положении находятся инвесторы, осуществляющие торговую деятельность напрямую через американские фондовые площадки. Это связано с тем, что в день торговли «новыми» ценными бумагами брокер просто зачисляет недостающий объем на лицевой счет без приостановки торгов и принудительного закрытия коротких позиций.
Однако в российских условиях необходимо быть максимально осторожным. Для инвесторов с открытой длинной позицией принципиально ничего не изменится, а брокер сам установит дату зачисления дивидендов в виде ценных бумаг. Однако инвесторам в короткой позиции стоит ожидать принудительного закрытия шортов, как это было с акциями Tesla и Apple в августе 2020 года. Иными словами, чем ближе отсечка сплита, тем опасней держать открытый шорт. Более того, провайдер останавливает торговлю акциями эмитентов в объявленный день.
Процедура обратного сплита или консолидации акций — также редкий гость, но очень важный. Зачастую при объявлении коэффициента консолидации инвесторы имеют на лицевом счете дробное новое значение ценных бумаг. В таком случае необходимо внимательно следить за разъяснением процедуры консолидации не только со стороны компании, но и брокера. Это связано с тем, что дробное количество акций с высокой долей вероятности округлится в меньшую сторону, а остаток зачислится в виде денежных средств.
Вывод
Сплит — это важное корпоративное нефинансовое событие для компании, не имеющее влияние на финансовые результаты холдинга. Розничному инвестору стоит понимать, что покупка более «доступных» и одновременно «дорогих» акций (по стоимостным мультипликаторам) несет в себе высокие риски потери капитала. Более того, российскому инвестору не стоит забывать, что короткие позиции с высокой долей вероятности могут быть закрыты брокером. Это несет в себе дополнительный риск потери капитала.
Мы ожидаем, что после сплита акции NVIDIA, скорее всего, уйдут в боковик, и событие сплита уже отыграно. Также акция ушла выше своей фундаментальной цены. В свою очередь, для тех, кто шортит ценную бумагу на российском рынке, сплит — негативное событие, так как с высокой долей вероятности короткие позиции могут быть закрыты принудительно брокером.
Статья написана в соавторстве с аналитиком Андреем Кураповым
