Когда акции тмк начнут расти

Акции ТМК выросли на 35%? Есть ли ещё потенциал роста?

Совет директоров металлурга сегодня рекомендовал дивиденды за I пол. 2021 г. в размере 17,71 руб. за акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 17,94%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 17 сентября 2021 г.

Акции ТМК на рекордные дивиденды отреагировали вертикальным ростом более чем на 36%. Я успел себе купить по 85 руб. на 5% от портфеля, фиксировать прибыль будут в понедельник, думаю котировки могут ещё вырасти. В пятницу уже большинство участников скорее всего не следили за рынком, новости вышли за 1,5 часа до закрытия основной торговой сессии.

Кроме того, в прошлый раз, когда ТМК рекомендовала дивиденды в размере 9,67 руб., акции выросли до текущих значений, сейчас дивиденды почти в 2 раза больше. Исходя из этого, думаю ещё есть потенциал, где-нибудь до 120-130 руб.

Одно мне не понятно, от куда у ТМК деньги? Взяли со счетов ЧТПЗ после того, как купили её? Общая сумма рекомендованных дивидендов составила 18,3 млрд руб., на момент I кв. 2021 г. по МСФО денежных средств на счетах было около 45 млрд руб. Вроде всё ок? – но долг то группы после консолидации с ЧТПЗ составляет 350 млрд руб.

В общем много вопросов к руководству ТМК, но это не исключает того, что можно спекулятивно заработать на акциях. Ждём выход финансовый отчётности ТМК за II кв. 2021 г., чтобы разработаться, в чём там дело. Разбор финансовых результатов за I кв. 2021 г. можете посмотреть здесь. #TRMK

Данный аналитический материал не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Наши оперативные обзоры и комментарии по рынку акций в социальных сетях: ВКонтакте и Telegram.

Ещё больше обзоров по фондовому рынку на портале Finrange!

Источник

Акции ТМК снижаются. В чем причина и когда ждать разворота

Акции трубной металлургической компании потеряли с июньских максимумов 16%. Ранее в марте бумаги резко выросли, прибавив более 30% на новостях о продаже своего американского подразделения IPSCO Tubulars. В чем же причины перепада настроений инвесторов и когда ждать улучшений?

Ключевые драйверы

3. При расчете капитализации EV/EBITDA не совсем верно полагаться на сохранение текущего показателя. Снижение долговой нагрузки должно привести к потенциально более высокому возврату кэша инвеститорам. Как правило это позитивно влияет на оценку акции, мультипликатор растет. Но, с другой стороны, значение EBITDA в следующие 12 мес. очевидно будет меняться, даже без учета выбытия доходов от IPSCO.

Главной проблемой ТМК сейчас, как и у других «черных» металлургов, являются риски замедления глобальной экономики, а точнее ее промышленного сектора. Последний отчет хоть и оказался позитивным в разрезе прибыли, в нем есть много тревожных моментов.

Речь идет о снижении выручки группы, падении продаж за I полугодие 2019 г. в натуральном выражении в Европе и в США.

Сделка по продаже IPSCO еще не закрыта и проходит стадию одобрения антимонопольных регуляторов. Де факто актив пока остается за ТМК, и все негативные результаты американского подразделения оказывают влияние на акционеров группы в целом. Ранее закрытия сделки предполагалось в середине 2019 г. Теперь сроки сдвинулись на конец 2019 г. – начало 2020 г. Эта неопределенность также является несколько негативным моментом.

В РФ продажи оказались почти без изменений. При этом и бесшовные, и сварные трубы, показали негативный результат в целом по группе.

То есть мы видим негативное влияние торговых войн и замедления глобальной экономики на отрасль. В США замедление буровой активности продолжается не один квартал подряд. Буровая активность перестала расти еще до слабости нефтяных цен. Это может говорить о структурных проблемах в американском нефтяном секторе.

В обстановке негативных фундаментальных ожиданий по сектору едва ли стоит говорить о сохранении мультипликатора EV/EBITDA LTM на уровне 5х. То есть оценка эмитента инвесторами будет снижаться.

Если мы посмотрим на похожие на ТМК компании в РФ, то это Северсталь и ЧТПЗ. Их средний мультипликатор равен 4,4х. При этом обе компании платят высокие дивиденды. Северсталь не имеет существенной долговой нагрузки, интегрирована в сырье и полуфабрикаты для трубной продукции.

Ранее бизнес ТМК был больше диверсифицирован в плане валютного риска. Теперь же, с выбытием IPSCO, этого преимущества не будет. Иными словами, по факту EV/EBITDA LTM у ТМК после продажи IPSCO может быть ниже 4,4х.

Это значит, что при таком значении мультипликатора среднесрочный потенциал роста котировок может сократиться до примерно 68 руб. за бумагу. От текущих 53,6 руб. это примерно 28%. Сохранение сложной ситуации в глобальной экономике, падение цен на нефть заставит сокращать апсайд.

4. Но есть и хорошие новости. Менеджмент на телеконференции по итогам I полугодия 2019 г. сохранил приверженность к снижению уровня Net Debt/EBITDA до целевого уровня 3,00х c текущих 3,7х, даже без учета продажи IPSCO.

Такие уровни долговой нагрузки являются умеренными. В качестве дополнительного позитивного фактора можно указать тренд на снижение ставок заимствований в РФ и за рубежом.

Если с учетом негативного тренда в экономике мультипликатор взять равным 4х, потенциал роста акции сокращается до 60% (85 руб.).

Важно помнить, что прогнозы основываются на сохранении годовой EBITDA вблизи текущих уровней. Ухудшение перспектив глобальной экономики окажет давление на этот показатель.

Дивиденды

Теперь попробуем грубо прикинуть будущие дивиденды исходя из текущей дивидендной политики.

ТМК раз в год платит 25% от прибыли по МСФО, однако при решении совет директоров опирается на данные отчетности, нераспределенную прибыль, капзатраты и прочие моменты.

Из-за высокого долга и волатильности чистой прибыли выплата дивидендов не подчиняется какой-либо ясной логике. Например, за 2018 г. выплаты не производились, а за I кв. 2019 г. эмитент выплатил 2,55 руб. на акцию или более 80% от прибыли за период. То есть текущая дивидендная политика является трудно предсказуемой.

К счастью, менеджмент обещал после продажи IPSCO поменять условия дивидендной политики. Выплаты могут производиться поквартально, возможно будут привязаны к свободному денежному потоку (FCF).

По итогам I полугодия чистая прибыль группы ТМК составила 6,7 млрд руб. Выбытие IPSCO сократило бы ее на 8,7%, до 6,1 млрд руб.

Но снижение долга на 45% принесет значительную экономию на финансовых расходах. В итоге прибыль за I полугодие составила бы порядка 9,4 млрд руб. или около 9 руб. на акцию. Учитывая текущую политику, за полгода выплаты могли бы составить 2,27 руб. Аппроксимируя, взяв за основу текущие цены акции мы получим 8,4% годовой дивдоходности. Увеличивая коэффициент выплат до 50% от прибыли МСФО, мы получим кратный рост дивдоходности.

Резюме

Ключевым позитивным фактором для кейса ТМК остается продажа американского подразделения IPSCO. Мы видели по предварительным расчетам, что снижение чистого долга на 45% может принести ощутимую прибавку в дивидендах.

Правда для большей ясности следует дождаться раскрытия новой дивидендной политики. Предполагается, что подробности по этому вопросу появятся с завершением сделки по продаже IPSCO. Любые позитивные новости в отношении ее продвижения будут способствовать росту капитализации ТМК.

Вместе с тем, значительное влияние на потенциал роста акции оказывает текущее замедление глобальной экономики. Это уже ударило по продажам в американском и европейском сегментах, вполне может коснуться и российского рынка. Прогнозы менеджмента на II полугодие 2019 г. осторожные. В случае потенциального снижения нефтяных котировок это может оказывать давление на акции ТМК.

Консервативный сценарий

Предполагаем сохранение показателя годовой EBITDA на текущем уровне (за вычетом EBITDA IPSCO) и выравнивание мультипликатора EV/EBITDA после продажи американского актива до среднего по сектору (4,4х). При таких допущениях ориентиром для акций в случае закрытия сделки с Tenaris выступает область 68 руб. за бумагу.

Оптимистичный сценарий

Также предполагаем сохранение показателя годовой EBITDA на текущем уровне (за вычетом EBITDA IPSCO) и средний по сектору мультипликатор EV/EBITDA=4,4х. Но учтем возможность реализации амбициозного плана по снижению долговой нагрузки еще до закрытия сделки с Tenaris. В таком случае целевой ценой акции выступит область 100 руб. за бумагу.

БКС Брокер

Акция «ТМК» (TRMK) — прогноз и цена в 2021 году

В 2021 году акции компании «ТМК» (TRMK) все чаще заставляют инвесторов задуматься о вложениях. Однако перед покупкой следует не только оценить финансовое положение предприятия, но и изучить прогнозы известных экспертов о стоимости ценных бумаг на ближайшее время.

image description

Деятельность компании «ТМК» в 2021 году

Российское металлургическое предприятие — крупнейшее в стране по производству труб. В мировом рейтинге компания занимает 3-е место по изготовлению этих металлических изделий. Штаб-квартира расположена в столице.

Продукция компании используется в разных областях экономики:

Внимание! Помимо покупки продукции, клиент может получить от компании ряд дополнительных услуг: резку, термообработку, хранение, ремонт, нанесение дополнительного покрытия.

В состав производства входят 28 предприятий, расположенных в разных странах. Также на территории РФ и США активно функционируют научно-исследовательские центры. Сбыт продукции осуществляется в 80 странах мира. Наиболее крупные потребители — страны Европы.

Финансовое положение предприятия на 2021 год

За I квартал 2021 года компания показала неплохие результаты:

Компания «ТМК» ведет активную работу над укреплением своих позиций на рынке. На 2021 год предприятие поставило 2 основные цели:

Важно! За I квартал 2021 года предприятие продемонстрировало стабильность по основным финансовым показателям.

Особенности дивидендной политики ТМК

Анализ дивидендной политики ТМК (TRMK) позволяет потенциальным инвесторам оценить, стоит ли приобретать акции компании в текущем периоде. К основным условиям начисления и выплаты дивидендов относят:

Важно! В 2021 году компания выплачивает дивиденды за предыдущий год. Начисления осуществляются за 3, 6, 9 или 12 месяцев.

Динамика выплаты дивидендов за последние 5 лет и планы на ближайшее время

В 2016 году компания выплатила прибыль акционерам дважды — полугодовые и годовые. Размер дивиденда составил 1,94 руб. и 1,96 руб. соответственно. В 2017 доходность 1 акции в годовом эквиваленте составила 2,28 руб. Через год компания отказалась от выплаты дивидендов держателям обыкновенных ценных бумаг.

В 2019 году произошла аналогичная ситуация. Инвесторы получили прибыль только за I квартал 2019 года в размере 2,55 руб. на акцию. За оставшиеся 9 месяцев дивиденды начислены не были.

Важно! За 2020 год компании удалось финансово восстановиться и произвести выплаты акционерам в размере 3 руб. на акцию за первое полугодие и 9,67 руб. — годовых.

Эксперты отмечают, что по дивидендным выплатам компанию нельзя назвать надежной. За последние 5 лет она отказывалась от начисления прибыли инвесторам дважды. Однако в 2021 году предприятие постаралось стабилизироваться и увеличило размер годового дивиденда.

Читайте также: Евроспар акции в казани

О дате предстоящих выплат пока информации нет. По прогнозам аналитиков это станет известно ближе к сентябрю 2021 года. Эксперты ожидают, что полугодовые начисления будут произведены в декабре 2021 г.

Стоимость акций компании «ТМК» за последние полгода

Для оценки оптимальности вложений в предприятие «ТМК» (TRMK) в 2021 году следует изучить, как менялась цена акций компании за последние 6 месяцев. На сегодня (19.07.2021) стоимость 1 ценной бумаги составляет 65,5 руб. С 1 января 2021 года цена акции увеличилась на 4,14 руб., прирост составил 6,77%.

Интересно! Сильный скачок курса произошел в середине марта 2021 года. Цена акции составила 90,26 руб.

В начале апреля курс сократился до 80 руб. за акцию, но вскоре снова начал активно расти и достиг отметки в 92,8 руб. 19 апреля 2021 года. К концу месяца стоимость начала резко снижаться по причине закрытия реестра.

Динамика цен акций компании «ТМК» за последний месяц отрицательная. С 20 июня стоимость 1 ценной бумаги сократилась на 6,82 руб. Снижение составило 9,46%. Наибольшая цена за период наблюдалась 5 июля, когда курс достиг отметки в 73 руб.

Мнение экспертов о стоимости акций металлургического предприятия

Перед покупкой акций «ТМК» (TRMK) в 2021 году следует оценить прогнозы известных аналитических компаний:

Интересно! Несмотря на отрицательные прогнозы и периодический отказ компании от выплаты дивидендов, эксперты советуют рассмотреть ценные бумаги металлургического гиганта для инвестирования.

Компания ведет активную работу по развитию и закреплению лидирующих позиций на рынке. Предприятие старается увеличить показатель чистой прибыли с целью обеспечения акционеров стабильным доходом.

Можно ли инвестировать денежные средства в «ТМК»

Главный вопрос, волнующий потенциальных акционеров ТМК (TRMK), — стоит ли покупать акции металлургического предприятия в 2021 году? С целью получения прибыли от разницы курсов в краткосрочном периоде лучше не осуществлять вложения в ценные бумаги.

Важно! Компания работает над расширением позиций товаров, поэтому курс может измениться к концу года в любом направлении.

Для получения дивидендов предприятие не является надежным. Однако за последний год компания стабильно осуществляла полугодовые и годовые выплаты. По прогнозам аналитиков, финансовое положение предприятия улучшается, поэтому «ТМК» будет и дальше вовремя начислять дивиденды акционерам.

Положительная динамика стоимости ценных бумаг и низкая волатильность курса дают возможность владельцам сбережений сохранить и приумножить капитал. В 2021 году стоит рассмотреть предприятие для инвестирования в его акции.

Где приобрести ценные бумаги металлургического гиганта

Покупку акций в России частные инвесторы могут осуществлять только через брокеров. Выбирать следует проверенных посредников, входящих в топ-20 рейтинга. Для ведения торговли на Московской ФБ следует отдать предпочтение таким компаниям:

Эти брокеры имеют высокие рейтинги, считаются надежными, проверены другими пользователями. Если инвестору хочется сотрудничать с иным посредником, необходимо проверить его лицензию, изучить отзывы о торговой площадке и размер комиссионного вознаграждения.

Итоги

Металлургическое предприятие «ТМК» в 2021 году можно считать привлекательным для российских инвесторов. Стоимость акций компании находится на отметке 65 руб. за единицу. Несмотря на то, что «ТМК» за последние 5 лет дважды отказывалась от выплаты дивидендов акционерам, эксперты советуют рассмотреть компанию для инвестирования. К середине 2022 года у курса акций есть шанс увеличиться до отметки 75-80 руб. за 1 ценную бумагу. Это позволит не только заработать прибыль акционера, но и получить доход от разницы курсов.

Источник

ТМК акции

Я это писал тут несколько раз, далее я только общаться в рамках юридических запросов с ТМК групп.
1. Капитализация — около 1 033 135 366 акций по курсу 76 руб. Итого около 77 миллиардов рублей
2. Рыночная стоимость на декабрь 2021 года. Расчет, как долгосрочные долги и остатки на счетах. Тут данные разные: ВТБ Банк считает 203 млрд руб, Сбербанк и Газпромбанк считают около 450 млрд.руб. Явно они это не заявили, но суммы кредитов, которые они выдали, завязаны с оценочной стоимости предприятий, для которых шла выдача:
ТАГМЕТ — по состоянию на 30.09.2021 – 45 331 929 тыс. руб.
Северский трубный завод — по состоянию на 30.06.2021 – 655 012 000 тыс. руб.
Синарский трубный завод — по состоянию на 30.09.2021 – 61 334 278 тыс. руб.

Консолидированная стоимость активов группы эмитента, определенная по данным консолидированной финансовой отчетности эмитента на последнюю отчетную дату (дату окончания последнего предшествующего совершению сделки завершенного отчетного периода): по состоянию на 30.06.2021 – 655 012 000 тыс. руб.

ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ ЛИМИТЕД (TMK STEEL HOLDING LIMITED);
Агиу Андреу, 332 ПАТРИШЭН ЧЕМБЕРС а/я 3035, Лимассол, Кипр (Agiou Andreou 332, Patrician Chambers, 3035 Limassol, Cyprus);
Основание, по которому указанное лицо признано заинтересованным в совершении сделки: контролирующее лицо ПАО «ТМК» одновременно является контролирующим лицом Выгодоприобретателя;
Доля участия заинтересованного лица в уставном капитале (доля принадлежащих заинтересованному лицу акций) эмитента: 90,6369%.
Доля участия заинтересованного лица в уставном капитале (доля принадлежащих заинтересованному лицу акций) юридического лица, являющегося стороной в сделке — «Газпромбанк» (Акционерное общество) — доли не имеет.

Пумпянский Дмитрий Александрович;
Основание, по которому указанное лицо признано заинтересованным в совершении сделки: контролирующее лицо ПАО «ТМК» (косвенный контроль) и член Совета директоров ПАО «ТМК» одновременно является контролирующим лицом Выгодоприобретателя и членом Совета директоров Управляющей организации Выгодоприобретателя;
Доля участия заинтересованного лица в уставном капитале (доля принадлежащих заинтересованному лицу акций) эмитента: 0,0063%.
Доля участия заинтересованного лица в уставном капитале (доля принадлежащих заинтересованному лицу акций) юридического лица, являющегося стороной в сделке — «Газпромбанк» (Акционерное общество) — доли не имеет.

Итого 77 к 655 миллиардам рублей. Недооценка акций — в 9 раз. Их цена должна быть на уровне 700 рублей. Теперь смотрим причину снижения цены.
Основным владельцем является ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ ЛИМИТЕД (TMK STEEL HOLDING LIMITED);
Агиу Андреу, 332 ПАТРИШЭН ЧЕМБЕРС а/я 3035, Лимассол, Кипр (Agiou Andreou 332, Patrician Chambers, 3035 Limassol, Cyprus);
Для них налоговой базой является — прибыль, как разница между стоимостью акций на начало года, так и дивиденды. Чем меньше разница с предидущим годом, тем меньше налог на прибыль.