Дивиденды «ЛУКОЙЛа» за 2021 год могут превысить 900 рублей на акцию
Новость
Комментарий
«ЛУКОЙЛ» вчера представил финансовые результаты за 3K21 по МСФО, продемонстрировав сдержанную динамику операционных показателей на фоне значительного роста СДП, который превысил ожидания рынка, что, в свою очередь, предполагает значительный вклад в дивиденды по итогу года.
Так, выручка от реализации в 3K21 выросла на 18% к/к на фоне значительного увеличения объемов реализации (+14,4% к/к с н учетом проекта “Западная Курна-2”) и объемов переработки нефти (+9,9% к/к), подкрепленных весьма сильным ростом цены на нефть (цена Urals выросла на 6,2% к/к, цены на нефтепродукты выросли на 10,4% в USD). Благодаря увеличению объемов трейдинга нефтью и нефтепродуктами (покупка углеводородов выросла на 30% к/к), выручка за 3K21 составила 2,6 трлн руб., “ опередив нашу оценку и консенсус-прогноз агентства “Интерфакс” соответственно на 8% и 10%.
Несмотря на уверенную динамику выручки, EBITDA компании за 3K21 выросла всего на 4,5% к/к на фоне высокой базы 2K21, оказавшись на 1,0% выше консенсус-прогноза рынка и настолько же ниже нашей оценки, подкрепленной ожиданиями сильных результатов сегмента переработки. Так, EBITDA сегмента “Переработка, торговля и сбыт” составила 125,8 млрд руб., оказавшись на 0,9% ниже к/к и на 2,3% ниже нашего прогноза из-за снижения доходности трейдинговых операций, несмотря на значительный рост маржи переработки (она выросла более чем в два раза в России и на 50% в Европе). Снижение финансовых показателей сегмента было нейтрализовано весьма сильной динамикой EBITDA в сегменте “Разведка и добыча” (+10,9% к/к), который продолжал стимулировать рост EBITDA несмотря на негативный эффект временного лага по экспортной пошлине, составив 245 млрд руб. в 3K21. В сочетании с весьма слабыми показателями по корпоративным сегментам, совокупная EBITDA за квартал оказалась на 1% ниже нашей оценки и составила 355 млрд руб. при рентабельности порядка 13,7%. Под влиянием негативного эффекта от неоперационных убытков и повышения эффективной ставки налога, чистая прибыль за 3K21 выросла всего на 1,4% за квартал, составив 192 млрд руб., что в целом соответствует ожиданиям рынка.
Несмотря на сильные, однако все же несколько разочаровывающие операционные показатели (финансовые результаты Роснефти и Газпромнефти за 3K21 продемонстрировали рост EBITDA на уровне 12% и 10% к/к соответственно), компании удалось сгенерировать неожиданно сильный СДП за 3K21, который вырос в два раза в квартальном сопоставлении благодаря эффекту низкой базы и снижению капиталовложений в 3K21 на 10% к/к до 94 млрд руб. Благодаря продолжающимся усилиям менеджмента по оптимизации капитальных расходов, СДП за квартал составил рекордные 228 млрд руб., оказавшись на 100% выше показателей 2020 г. С учетом коррекции на эффект низкой базы, СДП за 3K21 до изменений в оборотном капитала составил 224 млрд руб. (+10% к/к), еще раз подтвердив потенциал компании по наращиванию денежных потоков до конца года, и, как следствие, дивидендов за 2021 г.
Так, согласно нашей оценке, СДП за 3K21, скорректированный на процентные и арендные обязательства, составил 214 млрд руб., оказавшись на 23% выше наших ожиданий, что предполагает соизмеримый вклад в базу расчёта дивидендных выплат. В сочетании с дивидендами за 1П21 дивидендная база за 9M21 составила порядка 450 млрд руб., что предусматривает расчётные дивиденды на уровне 648 руб./акцию и соответствует привлекательной дивидендной доходности на уровне 9,5% в текущих ценах. Таким образом, если компании удастся продемонстрировать уверенную генерацию СДП и в 4K21, подкрепленную ожиданиями потенциального высвобождения оборотного капитала (в 2K21 его рост составил чуть более 100 млрд руб.), полные дивиденды за 2021 могут превысить отметку в 900 руб. на акцию, что предполагает высокую дивидендную доходность на уровне 13,2% (исходя из цены закрытия рынка 23 ноября 2021 г.). Принимая это во внимание, мы считаем, что результаты компании за 3K21 вселяют оптимизм, поскольку потенциал роста акций ЛУКОЙЛа остается явно недооцененным, учитывая, что консенсус-прогноз дивиденда на акцию составляет 700 руб. на акцию (при дивидендной доходности 10,2%), по данным агентства Bloomberg.
В ходе телефонной конференции менеджмент подробно остановился на теме налоговых льгот для месторождений с трудно- извлекаемыми и высоковязкими запасами нефти, проект которых будет подготовлен правительством в начале 1К22. Напомним, ранее Минфин сообщал, что соответствующие поправки к Налоговому кодексу могут вступить в силу только к началу 2024 г., однако компания возлагает надежды на то, что данное решение может быть принято раньше в случае, если до конца следующего года ограничения OПEK+ будут сняты.
Что касается операционной стороны бизнеса, менеджмент планирует начать добычу на месторождении им. В. Грайфера в 2022 г. (строительство производственных мощностей завершено на 84%), рассчитывая осуществить запуск установки по коксованию уже в этом году в Нижнем Новгороде. Это должно обеспечить дальнейшее улучшение продуктового микса, предполагая сокращение доли производства мазута до 4% на уровне группы (против 7%, зарегистрированных по итогу 3K21). Менеджмент также подтвердил свои производственные цели на 2021 г., ожидая рост добычи углеводородов (без учета проекта “Западная Курна-2”) и объемов переработки нефти соответственно на 4% и 5% г/г.
В то же время в результате предпринятых усилий по оптимизации капиталовложений компания планирует перенести как минимум 20 млрд руб. капиталовложений на 2022 г., понизив оценку инвестиций 2021 г. до 450 млрд руб. Так как эта цифра сильно превышает капитальные расходы компании за 9M21, которые составили 306 млрд руб., справедливо предположить, что перенесенная на будущий год сумма капиталовложений (20 млрд руб.) может увеличиться к концу года. Тем не менее, пока прогноз капиталовложений, озвученный менеджментом компании на 2022 г. составляет порядка 550 млрд руб. при текущей макроэкономической конъюнктуре.
Наконец, мы приветствуем усилия менеджмента, направленные на разработку новой корпоративной стратегии, включающей ее климатические аспекты, которая может стать первым всесторонним проектом ЕЅG-стратегии до 2050 г. среди российских нефтегазовых компаний. Учитывая, что формирование ее повестки завершится уже до конца этого года, мы ожидаем, что обновленная климатическая стратегия компании станет одним из ключевых катализаторов роста акций ЛУКОЙЛа в краткосрочной перспективе.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
АКЦИИ ЛУКОЙЛА ПРОГНОЗ 2021, 2022
Прогноз курса акций Лукойла на ближайший месяц
Цена акции Лукойла по дням
| Дата | День | Мин | Цена | Макс |
| 09.12 | четверг | 6623 | 6828 | 7033 |
| 10.12 | пятница | 6535 | 6737 | 6939 |
| 13.12 | понедельник | 6616 | 6821 | 7026 |
| 14.12 | вторник | 6634 | 6839 | 7044 |
| 15.12 | среда | 6662 | 6868 | 7074 |
| 16.12 | четверг | 6604 | 6808 | 7012 |
| 17.12 | пятница | 6779 | 6989 | 7199 |
| 20.12 | понедельник | 6552 | 6755 | 6958 |
| 21.12 | вторник | 6444 | 6643 | 6842 |
| 22.12 | среда | 6519 | 6721 | 6923 |
| 23.12 | четверг | 6594 | 6798 | 7002 |
| 24.12 | пятница | 6566 | 6769 | 6972 |
| 27.12 | понедельник | 6427 | 6626 | 6825 |
| 28.12 | вторник | 6349 | 6545 | 6741 |
| 29.12 | среда | 6318 | 6513 | 6708 |
| 30.12 | четверг | 6347 | 6543 | 6739 |
| 31.12 | пятница | 6343 | 6539 | 6735 |
| 03.01 | понедельник | 6227 | 6420 | 6613 |
| 04.01 | вторник | 6066 | 6254 | 6442 |
| 05.01 | среда | 6083 | 6271 | 6459 |
| 06.01 | четверг | 6063 | 6251 | 6439 |
| 07.01 | пятница | 6149 | 6339 | 6529 |
| 10.01 | понедельник | 6132 | 6322 | 6512 |
| 11.01 | вторник | 6063 | 6250 | 6438 |
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 5768, а самая высокая коснется 9591 руб. Через 2 года в декабре 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 6741 руб.
Акции Лукойла прогноз на 2021, 2022 и 2023 годы
| Месяц | Начало | Мин-Макс | Конец | Итог,% |
| 2021 | ||||
| Дек | 6619 | 6318-7199 | 6539 | -1.2% |
| 2022 | ||||
| Янв | 6539 | 6063-6613 | 6355 | -4.0% |
| Фев | 6355 | 5595-6355 | 5768 | -12.9% |
| Мар | 5768 | 5768-6250 | 6068 | -8.3% |
| Апр | 6068 | 6068-6863 | 6663 | 0.7% |
| Май | 6663 | 5862-6663 | 6043 | -8.7% |
| Июн | 6043 | 6043-6981 | 6778 | 2.4% |
| Июл | 6778 | 6747-7165 | 6956 | 5.1% |
| Авг | 6956 | 6956-7678 | 7454 | 12.6% |
| Сен | 7454 | 7454-8113 | 7877 | 19.0% |
| Окт | 7877 | 7877-8383 | 8139 | 23.0% |
| Ноя | 8139 | 8090-8590 | 8340 | 26.0% |
| Дек | 8340 | 8340-9879 | 9591 | 44.9% |
| 2023 | ||||
| Янв | 9591 | 8429-9591 | 8690 | 31.3% |
| Фев | 8690 | 7550-8690 | 7783 | 17.6% |
| Мар | 7783 | 7406-7864 | 7635 | 15.3% |
| Апр | 7635 | 7092-7635 | 7311 | 10.5% |
| Май | 7311 | 7187-7631 | 7409 | 11.9% |
| Июн | 7409 | 7409-8289 | 8048 | 21.6% |
| Июл | 8048 | 7991-8485 | 8238 | 24.5% |
| Авг | 8238 | 6792-8238 | 7002 | 5.8% |
| Сен | 7002 | 5909-7002 | 6092 | -8.0% |
| Окт | 6092 | 6092-6663 | 6469 | -2.3% |
| Ноя | 6469 | 6307-6697 | 6502 | -1.8% |
| Дек | 6502 | 6502-6943 | 6741 | 1.8% |
| 2024 | ||||
Прогноз уточняется ежедневно.
История прогнозов
01.11.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 7494, а самая высокая коснется 12360 руб. Через 2 года в ноябре 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 9562 руб.
01.10.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 7254, а самая высокая коснется 11514 руб. Через 2 года в октябре 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 9168 руб.
01.09.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 6113, а самая высокая коснется 9703 руб. Через 2 года в сентябре 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 7612 руб.
01.08.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 5353, а самая высокая коснется 8496 руб. Через 2 года в августе 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 6664 руб.
01.07.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 7320, а самая высокая коснется 11523 руб. Через 2 года в июле 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 9102 руб.
01.06.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 5623, а самая высокая коснется 8852 руб. Через 2 года в июне 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 6684 руб.
01.05.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем снижение цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 4651, а самая высокая коснется 7321 руб. Через 2 года в мае 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 5529 руб.
01.04.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 5908, а самая высокая коснется 9300 руб. Через 2 года в апреле 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 6567 руб.
15.03.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 6339, а самая высокая коснется 9979 руб. Через 2 года в марте 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 7044 руб.
08.03.2021
Как изменится цена акций Лукойла за два года? В предстоящие годы ожидаем рост цены. В течение двух лет минимальная цена на акции опустится до 6191, а самая высокая коснется 9745 руб. Через 2 года в марте 2023 прогнозируемая стоимость акций составит 6881 руб.
Лукойл акции
На днях стало известно, что Лукойл возобновил программу выкупа акций. С 26 ноября по 3 декабря 2021 г. компания выкупила 858,4 тыс. акций и АДР на 5,6 млрд руб. Средневзвешенная цена покупки акций составила 6528,72 руб. или 0,13% от уставного капитала.
Buyback – это позитив для акций Лукойла, программа выкупа акций в долгосрочной перспективе всегда оказывает положительное влияние, так как сокращается количество акций в обращении и увеличивается размере прибыли и дивидендов на акцию.
Но есть, один минус, выкуп акций у Лукойла снижает дивидендную базу, с которой выплачиваются дивиденды. По дивидендной политике, компания направляет на выплаты дивидендов не менее 100% свободного денежного потока (FCF) по МСФО, скорректированного на уплаченные проценты, погашение обязательств по аренде и расходы на выкуп акций Лукойла.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Громадин Андрей
Sberbank CIB
Дивидендная политика «ЛУКОЙЛа» предусматривает распределение среди акционеров всего свободного денежного потока с поправкой на процентные и лизинговые платежи, а также на расходы компании в связи с выкупом акций. Таким образом, расходы на начатую программу выкупа акций будут вычтены из дивидендных выплат «ЛУКОЙЛа» с 2П21, но в целом это не повлияет на ожидаемые денежные выплаты акционерам.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«ЛУКОЙЛ» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
СООБЩЕНИЕ О СУЩЕСТВЕННОМ ФАКТЕ
О ПРОВЕДЕНИИ ЗАСЕДАНИЯ СОВЕТА ДИРЕКТОРОВ ЭМИТЕНТА И ЕГО ПОВЕСТКЕ ДНЯ
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование эмитента Публичное акционерное общество «Нефтяная компания «ЛУКОЙЛ»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Теперь шортить на дне Лук так же опасно, как и Роснефть. Можно нарваться на выкуп
Как считают аналитики, программа не отразится на дивидендах. Хотя расходы на начатую программу выкупа акций будут вычтены из дивидендных выплат Лукойла со второго полугодия 2021 года, в целом это не повлияет на ожидаемые денежные выплаты акционерам.
📈Лукойл растёт лучше рынка, благодаря программе выкупа акций
📈Лукойл +0.5% Лукойл возобновил выкуп акций после длительного перерыва, аналитики положительно восприняли новость. Например Синара Инвестбанк написал:- «Мы расцениваем новость как очень позитивную для динамики акций Лукойла – при реализации всей программы, по текущим ценам компания могла бы пробрести акций в объеме 33 млн, что при прочих равных, привело бы к росту цены акций на 5%.»
Авто-репост. Читать в блоге >>>
🔥🇷🇺🛢ЛУКОЙЛ ВОЗОБНОВИЛ BUYBACK ПОСЛЕ ДОЛГОЙ ПАУЗЫ, С 26 НОЯБРЯ ПО 1 ДЕКАБРЯ КУПИЛ АКЦИИ И ADR НА 0,13% УСТАВНОГО КАПИТАЛА — РАСКРЫТИЕ
Мнение: На этой новости Лукойл и держится единственный в плюсе среди нефтяников.
В обще технически было бы хорошо сходить на уровень 6000, с целью тестирования формации «двойное дно» и там уже со спокойной душой входить на всю катлету(сарказм). Но вот бл байбек врубили снова, а это цену будет сильно держать. Не стоит ждать цену где-то сильно ниже, не дадут.
ТАК ЖЕ ДЕЛАЮ ОБЗОР АКЦИЙ И РЫНКА В ЦЕЛОМ У СЕБЯ В ТГ КАНАЛЕ t.me/investgrooop
C 26 ноября по 1 декабря было выкуплено 464,95 тыс. акций (0,07% уставного капитала) и 393,441 тыс. американских депозитарных расписок ADR, или 0,06% от уставного капитала ЛУКОЙЛа.
Перед этим ЛУКОЙЛ выкупал собственные акции по buyback в июне 2019 года.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Bay-back Лукойла — хорошо это или плохо?
Всем доброго дня, вечера, может ночи))
Лукойл тут раскрыл инфу о возобновлении обратного выкупа акций.
Нехило так приобрел на дне почти 850К акций.
Для дивов это, конечно, не очень информация, ибо из FCF деньги на bay-back тратятся (я не считаю, что это негатив для акций, наоборот).
Но есть один нюанс, как обычно.
А вдруг таким незамысловатым образом компания решила обойти проблему возможных претензий со стороны бдительного государства?
Помните про всякие аварии, экологию и грозные слова про тех, кто большие дивы при этом платит?
Возможно, что менеджмент решил не рисковать))
Григорий Печорин, Лукойл с прошлым байбеком не промахнулся
Bay-back Лукойла — хорошо это или плохо?
Всем доброго дня, вечера, может ночи))
Лукойл тут раскрыл инфу о возобновлении обратного выкупа акций.
Нехило так приобрел на дне почти 850К акций.
Для дивов это, конечно, не очень информация, ибо из FCF деньги на bay-back тратятся (я не считаю, что это негатив для акций, наоборот).
Но есть один нюанс, как обычно.
А вдруг таким незамысловатым образом компания решила обойти проблему возможных претензий со стороны бдительного государства?
Помните про всякие аварии, экологию и грозные слова про тех, кто большие дивы при этом платит?
Возможно, что менеджмент решил не рисковать))
Лукойл тут раскрыл инфу о возобновлении обратного выкупа акций.
Нехило так приобрел на дне почти 850К акций.
Для дивов это, конечно, не очень информация, ибо из FCF деньги на bay-back тратятся (я не считаю, что это негатив для акций, наоборот).
Но есть один нюанс, как обычно.
А вдруг таким незамысловатым образом компания решила обойти проблему возможных претензий со стороны бдительного государства?
Помните про всякие аварии, экологию и грозные слова про тех, кто большие дивы при этом платит?
Возможно, что менеджмент решил не рисковать))
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Брал в черную пятницу по 6400 с копейками, отдал в обед по 6700 с копейками.Жду коррекцию дальше для входа перед дивидендами.
MupoMup, вижу падение, хотя нефть перестала падать. Просто понедельник?
Брал в черную пятницу по 6400 с копейками, отдал в обед по 6700 с копейками.Жду коррекцию дальше для входа перед дивидендами.
Иран не проявил серьезности в ходе последних переговоров о возобновлении соглашения 2015 года, ограничивающего его ядерную программу, и США готовятся к сценарию, при котором восстановление соглашения будет невозможным, заявил в субботу высокопоставленный американский чиновник.
Мнение: Если СМИ снова не обманывают, то судя по всему одной проблемой оказывающей давление на рынок нефти стало меньше. Как только рынок поймет, что новый штамм, он же омикрон полное фуфло нефть снова пойдет покорять новые вершины. Не забыли, что сейчас идет товарно- сырьевой цикл?? Да-да, 1-2 года еще как минимум сырье пампить будут, включая нефть.
ТАК ЖЕ ДЕЛАЮ ОБЗОР АКЦИЙ И РЫНКА В ЦЕЛОМУ СЕБЯ В ТГ КАНАЛЕ t.me/investgrooop
Брал в черную пятницу по 6400 с копейками, отдал в обед по 6700 с копейками.Жду коррекцию дальше для входа перед дивидендами.
