Что такое колл опцион по облигациям и его риски для инвестора
Считается, что облигации – очень простой инвестиционный инструмент. Они имеют установленный срок службы, в течение которого по ним выплачивается определенный процент. Облигации предсказуемы и безопасны. Но только не в случае колл-опциона, когда инвестору предстоит иметь дело с близкой родственницей классической облигации – хотя и более привлекательной, но зато немного опасной.
Что такое колл-опцион по облигациям
Колл-опцион, часто просто обозначаемый как «колл», представляет собой контракт между покупателем и продавцом на покупку в будущем оговоренного количества ценных бумаг – в данном случае облигаций (или другого базового актива) в определенное время и по фиксированной цене, которая называется «страйк-цена». Покупатель колл-опциона имеет право на покупку, но не обязан совершать ее. В отличие от продавца, который обязан продать товар (или финансовый инструмент), если покупатель примет решение о покупке.
За свое право на такое решение покупатель платит продавцу так называемую премию. Если цена базового актива к моменту покупки вырастет, то покупатель колл-опциона оказывается в прибыли.
Термин «колл» (одно из значений английского слова call – отзыв) означает возможность досрочного погашения облигаций эмитентом в одностороннем порядке. Предложение о досрочном погашении по заранее установленной цене называется офертой, а такие облигации часто называют отзывными.
Справка. Специалисты часто говорят, что отзывные облигации «ведут двойную жизнь». Имеется в виду, что они, в отличие от стандартных облигаций, малопредсказуемы и требуют большего внимания со стороны инвесторов.
Главное преимущество колл-опционов: поскольку из-за отсутствия гарантий процентных платежей на полный срок они менее востребованы, эмитенты, чтобы привлечь инвесторов, платят более высокие процентные ставки. И потом – эмитенты далеко не всегда решают отзывать отзывные облигации. По многим из них проценты выплачиваются в течение всего срока – к радости инвестора, чьи ожидания прибыли оправдались.
Пример колл-опциона по облигациям
Представим инвестора, который покупает опцион на покупку облигаций с ценой исполнения 950 рублей. При этом номинальная стоимость базовой облигационной ценной бумаги составляет 1000 рублей. Представим также, что в течение срока действия контракта процентные ставки снижаются, и цена облигации выросла, скажем, до 1100 рублей. Естественно, что в этом случае держатель опциона воспользуется своим правом на покупку облигации за 950 рублей.
И наоборот, если бы процентные ставки выросли, уронив стоимость облигации ниже цены исполнения, покупатель, скорее всего, предпочел бы, чтобы срок действия опциона на облигацию истек.
Таким образом, покупатель колл-опциона на вторичном рынке ожидает снижения процентных ставок и роста цен на облигации. Если процентные ставки снижаются, инвестор может использовать свое право на покупку ценных бумаг. Ну и, конечно, нужно помнить, что существует обратная зависимость: когда процентные ставки растут, цены на облигации снижаются.
Возможные риски для инвестора
Для эмитента такой тип оферты весьма желателен, потому что дает возможность снизить долговую нагрузку, а в случае снижения процентных ставок – снизить также и стоимость заимствования. Однако отзывные облигации могут быть довольно рискованными для инвестора, так как, если процентные ставки снижаются, эмитент объявляет оферту, и покупателю не остается ничего другого, как реинвестировать в другие инструменты и уже под другой – более низкий – процент.
Внимание! Это только на первый взгляд покупка отзывной облигации может показаться не более рискованной, чем приобретение любой другой ценной бумаги. Стремясь достичь максимального уровня безопасности, инвестор фиксирует желанный процент, но тут, реагируя на снижение процентной ставки, эмитент досрочно погашает облигацию, и инвестор теряет не только потенциальную прибыль, но и несет убытки в процессе реинвестирования.
Простой пример. Представим, что федеральная резервная система снижает процентные ставки, и текущая ставка по 15-летним облигациям с рейтингом ААА (облигации, считающиеся абсолютно надежными и защищенными от возможного дефолта) падает до 2 процентов. В этом случае эмитент может принять решение погасить выпущенные под 4 процента старые облигации и перевыпустить их под те же 2 процента.
Инвестор, конечно, вернет базовую стоимость облигации, но ему будет трудно (а скорее всего – невозможно) реинвестировать ее в соответствии с первоначальными ожиданиями дохода в 4 процента. Ему останется или купить облигацию с более низким рейтингом, чтобы получить желаемую доходность, либо купить другую облигацию с рейтингом ААА и согласиться на доход в 2 процента, то есть в два раза ниже ожидаемого при первоначальной покупке.
И все-таки, даже несмотря на более высокую стоимость для эмитентов (которые платят более высокую процентную ставку в качестве компенсации за неопределенность) и повышенный риск для инвесторов, эти облигации могут быть очень привлекательными для любой из сторон.
Важно! Инвесторы любят их, потому что они дают более высокую, чем обычно, норму прибыли, по крайней мере, до тех пор, пока не отозваны. И наоборот: отзывные облигации привлекательны для эмитентов, поскольку они позволяют им снизить процентные расходы в будущем, если ставки снизятся.
Могут ли отзывные облигации быть хорошим дополнением к портфелю инвестора?
Да, могут. Но при условии, что инвестор помнит об их специфических качествах и учитывает их при формировании диверсифицированного портфеля.
Как известно, бесплатных обедов не бывает, и более высокие процентные ставки, предлагаемые эмитентами, объясняются рисками реинвестирования и потери значительной части ожидаемой прибыли. Это делает колл-опционы по облигациям хоть и рискованным, но привлекательным инструментом для инвесторов, желающих добиться оптимального распределения активов.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое колл опцион по облигациям и его риски для инвестора
Считается, что облигации – очень простой инвестиционный инструмент. Они имеют установленный срок службы, в течение которого по ним выплачивается определенный процент. Облигации предсказуемы и безопасны. Но только не в случае колл-опциона, когда инвестору предстоит иметь дело с близкой родственницей классической облигации – хотя и более привлекательной, но зато немного опасной.
Что такое колл-опцион по облигациям
Колл-опцион, часто просто обозначаемый как «колл», представляет собой контракт между покупателем и продавцом на покупку в будущем оговоренного количества ценных бумаг – в данном случае облигаций (или другого базового актива) в определенное время и по фиксированной цене, которая называется «страйк-цена». Покупатель колл-опциона имеет право на покупку, но не обязан совершать ее. В отличие от продавца, который обязан продать товар (или финансовый инструмент), если покупатель примет решение о покупке.
За свое право на такое решение покупатель платит продавцу так называемую премию. Если цена базового актива к моменту покупки вырастет, то покупатель колл-опциона оказывается в прибыли.
Термин «колл» (одно из значений английского слова call – отзыв) означает возможность досрочного погашения облигаций эмитентом в одностороннем порядке. Предложение о досрочном погашении по заранее установленной цене называется офертой, а такие облигации часто называют отзывными.
Справка. Специалисты часто говорят, что отзывные облигации «ведут двойную жизнь». Имеется в виду, что они, в отличие от стандартных облигаций, малопредсказуемы и требуют большего внимания со стороны инвесторов.
Главное преимущество колл-опционов: поскольку из-за отсутствия гарантий процентных платежей на полный срок они менее востребованы, эмитенты, чтобы привлечь инвесторов, платят более высокие процентные ставки. И потом – эмитенты далеко не всегда решают отзывать отзывные облигации. По многим из них проценты выплачиваются в течение всего срока – к радости инвестора, чьи ожидания прибыли оправдались.
Пример колл-опциона по облигациям
Представим инвестора, который покупает опцион на покупку облигаций с ценой исполнения 950 рублей. При этом номинальная стоимость базовой облигационной ценной бумаги составляет 1000 рублей. Представим также, что в течение срока действия контракта процентные ставки снижаются, и цена облигации выросла, скажем, до 1100 рублей. Естественно, что в этом случае держатель опциона воспользуется своим правом на покупку облигации за 950 рублей.
И наоборот, если бы процентные ставки выросли, уронив стоимость облигации ниже цены исполнения, покупатель, скорее всего, предпочел бы, чтобы срок действия опциона на облигацию истек.
Таким образом, покупатель колл-опциона на вторичном рынке ожидает снижения процентных ставок и роста цен на облигации. Если процентные ставки снижаются, инвестор может использовать свое право на покупку ценных бумаг. Ну и, конечно, нужно помнить, что существует обратная зависимость: когда процентные ставки растут, цены на облигации снижаются.
Возможные риски для инвестора
Для эмитента такой тип оферты весьма желателен, потому что дает возможность снизить долговую нагрузку, а в случае снижения процентных ставок – снизить также и стоимость заимствования. Однако отзывные облигации могут быть довольно рискованными для инвестора, так как, если процентные ставки снижаются, эмитент объявляет оферту, и покупателю не остается ничего другого, как реинвестировать в другие инструменты и уже под другой – более низкий – процент.
Внимание! Это только на первый взгляд покупка отзывной облигации может показаться не более рискованной, чем приобретение любой другой ценной бумаги. Стремясь достичь максимального уровня безопасности, инвестор фиксирует желанный процент, но тут, реагируя на снижение процентной ставки, эмитент досрочно погашает облигацию, и инвестор теряет не только потенциальную прибыль, но и несет убытки в процессе реинвестирования.
Простой пример. Представим, что федеральная резервная система снижает процентные ставки, и текущая ставка по 15-летним облигациям с рейтингом ААА (облигации, считающиеся абсолютно надежными и защищенными от возможного дефолта) падает до 2 процентов. В этом случае эмитент может принять решение погасить выпущенные под 4 процента старые облигации и перевыпустить их под те же 2 процента.
Инвестор, конечно, вернет базовую стоимость облигации, но ему будет трудно (а скорее всего – невозможно) реинвестировать ее в соответствии с первоначальными ожиданиями дохода в 4 процента. Ему останется или купить облигацию с более низким рейтингом, чтобы получить желаемую доходность, либо купить другую облигацию с рейтингом ААА и согласиться на доход в 2 процента, то есть в два раза ниже ожидаемого при первоначальной покупке.
И все-таки, даже несмотря на более высокую стоимость для эмитентов (которые платят более высокую процентную ставку в качестве компенсации за неопределенность) и повышенный риск для инвесторов, эти облигации могут быть очень привлекательными для любой из сторон.
Важно! Инвесторы любят их, потому что они дают более высокую, чем обычно, норму прибыли, по крайней мере, до тех пор, пока не отозваны. И наоборот: отзывные облигации привлекательны для эмитентов, поскольку они позволяют им снизить процентные расходы в будущем, если ставки снизятся.
Могут ли отзывные облигации быть хорошим дополнением к портфелю инвестора?
Да, могут. Но при условии, что инвестор помнит об их специфических качествах и учитывает их при формировании диверсифицированного портфеля.
Как известно, бесплатных обедов не бывает, и более высокие процентные ставки, предлагаемые эмитентами, объясняются рисками реинвестирования и потери значительной части ожидаемой прибыли. Это делает колл-опционы по облигациям хоть и рискованным, но привлекательным инструментом для инвесторов, желающих добиться оптимального распределения активов.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
PUT и CALL опционы в облигациях простыми словами
Недавно я писал статью о том, как правильно выбирать и рассчитывать реальную доходность облигаций. Рекомендую сначала прочитать её, а потом вернуться сюда, вот ссылка на предыдущую статью:
Сегодня я хотел бы поговорить об облигационных опционах (PUT и CALL) и амортизации. Многие мои подписчики просили объяснить эти термины на простом языке, так как, прочитав в разных источниках, до сих пор не всё понятно.
Итак, у облигаций помимо таких свойств как размер купона, дата погашения, номинал есть и другие, более «сложносочиненные» свойства. Сегодня поговорим об амортизации и опционах.
В прошлой статье я уже слегка затронул эту тему, но сказал про неё только пару слов. Если у облигации предусмотрена амортизация, то это значит, что её номинал будет снижаться равными суммами в течение всего срока погашения, а эти суммы будет приходить к вам на счёт вместе с каждым n-ым купоном.
Чтобы было более понятно, проведем аналогию с вашими кредитами. Если вы взяли в кредит 100 000 рублей, то вы будете каждый месяц отдавать банку одновременно проценты и часть самой суммы кредита — примерно похожий принцип у облигаций с амортизацией, только часть долга часто возвращается не на каждый платеж, а, например, на каждый четвёртый. Если сравнивать со стандартной облигацией, то это был бы кредит, в течение срока которого вы бы отдавали банку только проценты, а в конце вернули бы 100 000 рублей единоразовым платежом.
Вот пример. По облигации с номиналом 1 000 рублей, купоном 10% и сроком на 4 года предусмотрена амортизация каждый год. Ежегодно номинал этой облигации будет уменьшаться на 250 рублей, которые будут возвращаться к вам на счёт, и купон тоже будет уменьшаться, соответствуя 10% годовых. Для вас я нарисовал схему, по которой вы сможете наглядно понять принцип амортизации:
В зелёных кружочках указан купон в рублях, который вам приходит на счёт, а оранжевым квадратом — амортизация, которая тоже приходит к вам на счёт каждый год, уменьшая номинал облигации.
Никакой опасности амортизация не несёт. Единственное неудобство заключается в том, что для каждый полученных амортизированных денег вы должны будете искать другие облигации, или реинвестировать обратно, если доходность вас устраивает. Если вы вкладываете деньги в облигации на несколько лет как на вклад, то лучше выбирайте бумаги без амортизации.
Также у некоторых облигаций есть такое интересное свойство, как оферта. У оферты в разных облигациях есть опционы — CALL или PUT. Очень важно их различать! Один из них — ваш друг, другой может вас «подставить». Я расскажу, как просто запомнить их и не перепутать.
Оферта — это возможность или право досрочно погасить облигацию по определенной цене (часто по номиналу) в определенную дату. Например, дата погашения облигации 05.12.2024, а дата оферты 05.12.2022: что это значит? Значение зависит от того, что за тип опциона предусмотрен данной облигацией.
Call в переводе с английского означает «звать» или «отозвать«, поэтому облигации с call-опционом так и называют — отзывные. Такой опцион даёт право эмитенту досрочно погасить свои облигации в назначенную дату (отозвать).
Облигации с таким типом опциона считаются более рискованными, так как эмитент, увидев, например, что ЦБ снижает ставки и доходность остальных инструментов падает, может погасить в назначенную дату этот выпуск облигаций и перевыпустить уже под более низкую ставку, а инвестор не может с этим ничего сделать и повлиять на решение эмитента.
Call-опцион играет в пользу эмитента, а не инвестора. Будьте внимательны.
Put переводится как «класть» или «выкладывать«, и даёт право уже инвестору по его желанию досрочно погасить облигации в дату оферты (выложить из портфеля). Такие облигации по аналогии называются безотзывные.
После даты оферты эмитент может изменить размер купона в меньшую сторону вплоть до 0,01%, по своему усмотрению. Поэтому инвестору даётся возможность: в назначенную дату инвестор имеет право досрочно вернуть эмитенту его облигации или продолжить держать её. Эмитент обязан заранее сообщить размер купона на следующий период после опциона, а инвестор, если он хочет досрочно погасить облигацию, должен за несколько дней (обычно 5-10) до даты выплаты последнего купона (до даты оферты) предъявить облигации к выкупу. Ваш брокер может взимать дополнительную комиссию за выкуп облигации по опциону, заранее узнайте тарифы в чате приложения вашего брокера.
В связи с тем, что период, когда можно подать заявление на выкуп, ограничивается несколькими днями, никак нельзя забывать о том, что в вашем портфеле лежат такие облигации! Пропустив данный период, вы можете «заморозить» ваши деньги за долгие годы под меньшие или даже нулевые проценты или потерять часть, продав облигации по рыночной цене после даты оферты.
Несмотря на то, что Put-опцион играет в пользу инвестора, эмитент может использовать обнуление ставки как вынуждение инвесторов погасить облигации досрочно, будьте внимательны.
Например, как это случилось с облигациями Бинбанка, у которого ЦБ отозвал лицензию и все его активы и долги перешли к ФК Открытие, которому нет никакого резона выплачивать долги за другой банк. Поэтому, на всех облигациях Бинбанка после даты оферты размер купона снизился до 0,01%, тем самым заставляя инвесторов подавать заявления на выкуп. Многие, кто не успел погасить бумаги — либо вынуждены ждать до середины 2025 года, чтобы вернуть номинал, либо продавать по рыночной цене — 720 рублей, теряя разницу с покупки-продажи 30%.
Для вас нарисовал еще одну иллюстрацию, чтобы тоже визуально запомнить различия оферт с разными опционами:
И еще, будьте внимательны, не все брокерские приложения указывают что за тип оферты на конкретной облигации:
Перепроверяйте информацию на rusbonds.ru, smart-lab.ru, dohod.ru и любых других сервисах, которые предоставляют такую информацию.
Надеюсь, что теперь вопрос с амортизацией, офертами и опционами у вас отпал и вы запомните. чем они отличаются. Главное помните, что, если вы инвестируете в облигации с офертами, вы должны контролировать даты их наступления.
Еще раз продублирую ссылку на первую статью по облигациям:
Ещё, если вам было интерено, можете подписаться на мой канал в Телеграме, там тоже много полезной информации.
Оферта облигации: что это и какие есть подводные камни для инвестора
Эксперты часто советуют новичкам начинать свой путь в инвестиции с облигаций. Этот инструмент считается простым для понимания и более предсказуемым по доходности, чем акции. В целом, все верно. Но есть нюанс, о котором я очень хочу предупредить начинающих инвесторов. Это оферта облигации. Что это такое простыми словами, каких видов бывает, какие подводные камни скрывает и как проходит досрочное погашение – поговорим в статье.
Что такое оферта и зачем нужна
Есть общее определение оферты, которое содержится в Гражданском кодексе РФ (ст. 435) и применяется к разным видам взаимоотношений в обществе. Для облигаций термин не противоречит ГК РФ и означает следующее:
Оферта означает предложение эмитента о погашении ценной бумаги раньше срока на заранее объявленных условиях. Иногда инвестор может отказаться от такого предложения, а иногда выбора нет.
Для иллюстрации приведу пример. Мой друг много лет проработал в атомной отрасли и изнутри знает многие реализуемые в ней проекты. Он вложился в бумаги Атомэнергопрома – надежного партнера Росатома. Дата погашения должна была быть в декабре 2025 г. Но в июне 2021 г. друг не обнаружил на своем брокерском счете купленных бумаг, а через какое-то время пришли деньги.
Оказалось, что компания никого не обманула. Она честно написала в проспекте эмиссии, что может реализовать свое право на досрочный выкуп. Друг является новичком в инвестициях и с такой ситуацией столкнулся впервые. Это было неприятно, потому что он не собирался продавать бумаги до 2025 г. Но теперь внимательнее читает информацию о выпуске.
В данном случае друг столкнулся с отзывной офертой, когда владельца никто не спрашивает, хочет он или нет досрочно продать свою бумагу. Эмитент просто проводит выкуп и перечисляет деньги инвестору. Бывает еще безотзывная, когда перед владельцем есть выбор: согласиться на досрочное погашение или нет. Особенности каждого вида мы рассмотрим чуть ниже.
Зачем эмитенту досрочно погашать свои ценные бумаги:
Инвестору тоже иногда бывает выгодно покупать бонды с офертой. Он оставляет себе возможность досрочно погасить ценные бумаги и переложить деньги в более доходные инструменты, если экономическая обстановка изменилась. Например:
Где смотреть
Оферта является обязательным параметром, который должен изучить инвестор при выборе облигаций в свой портфель. Я всегда это делаю на сайте rusbonds.ru. В карточке конкретной бумаги всегда есть информация о досрочном выкупе.
Вернемся к Атомэнергопром-8-боб – облигации, которую купил мой друг. Вот что мы видим в описании.
После нажатия кнопки “Предусмотрено” открываются подробные условия досрочного погашения.
Аналогичную информацию можно найти и в своем личном кабинете в приложении брокера, на других сайтах-агрегаторах.
Если вы пока не знаете конкретную бумагу, которую хотите купить, а составляете список возможных претендентов на сайте rusbonds.ru, то всегда обращайте внимание на колонки “Дата оферты” и “Доходность эффективная”. С датой все понятно – она показывает, когда предусмотрена процедура. Для обычных бумаг эффективная доходность рассчитывается к дате погашения, для бумаг с офертой – к дате оферты.
Вернемся к разбору нюансов двух видов оферты. Безотзывную называют put-офертой, отзывную – call-офертой. И та и другая может подложить инвестору свинью и смешать все его карты.
Оферта по облигациям. Что нужно знать инвестору об этом
При расчете доходности облигаций часто можно увидеть термины «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Если с первым все понятно, то второй часто вызывает вопросы у неискушенного инвестора. Разберемся, что же это за оферта.
Оферта — предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное ограниченному или неограниченному кругу лиц. Если получатель принимает оферту, это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях.
В случае с облигациями оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Все оферты можно разделить на две категории: оферта с Call-опционом (call-оферта) и оферта с Put-опционом (put-оферта).
Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.
Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Поэтому отзывные облигации, как правило, имеют премию в доходности.
Put-оферта, еще её называют безотзывной — в дату оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению или оставить её до следующей оферты. Соответственно, эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации. Облигации с таким типом оферты еще называют возвратными.
Такой тип оферты является наиболее распространенным на российском рынке. Оферта позволяет инвестору высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.
Отзывные облигации или облигации с call-опционом могут быть досрочно погашены по требованию эмитента, а возвратные или облигации с put-опционом могут быть досрочно погашены по требованию инвесторов.
Облигации с офертой на Московской бирже
На Московской бирже отзывные облигации достаточно редки. В основном бумаги с call-офертой встречаются среди еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте. А вот возвратные встречаются довольно часто среди корпоративных облигаций с переменным купоном. Размер купона по таким бумагам фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент меняет купон, как правило, в соответствии с актуальными рыночными доходностями аналогичных выпусков. Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, и эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости.
Облигация Детский мир БО-04 с переменным купоном. Процентная ставка 9,5% зафиксирована до 03.04.2020 г. В эту дату инвестор может предъявить облигации к выкупу по безотзывной оферте, если его не устраивает процентная ставка на следующий период или требуются наличные.
Такая форма облигации удобна и эмитенту, и инвесторам. Для инвесторов это возможность снизить риск, связанный с длительным владением бумагой. Для многих держателей долговых бумаг российских эмитентов это является весьма значимым преимуществом, так как ситуация с кредитным рейтингом эмитентов может сильно поменяться в короткие сроки, и возможность погасить облигацию по номиналу досрочно позволяет компенсировать этот риск. Для эмитента же это способ понизить стоимость заимствований в случае снижения процентных ставок с одной стороны, и возможность избежать частых перевыпусков краткосрочных обязательств, с другой.
По сути, возвратные облигации с переменным купоном это несколько последовательных коротких облигаций с фиксированным купоном, преобразованные в один длинный выпуск с сохранением преимуществ для обеих сторон.
Точную доходность к погашению для облигаций с переменным купоном посчитать невозможно, так как после каждой оферты купон меняется. В этом случае удобнее рассчитывать ту самую доходность к дате ближайшей оферты, о которой шла речь в начале статьи. По сути она идентична доходности к погашению, если вы рассчитываете продать облигацию по оферте.
Как погасить облигацию по оферте
Дата оферты по облигации известна заранее. Её можно посмотреть в проспекте эмиссии, на странице конкретной облигации на Московской бирже, или на специализированных ресурсах вроде rusbonds.ru или cbonds.ru. Незадолго до даты оферты в новостях эмитента или на сайте https://nsddata.ru/ru/news можно увидеть объявление о соответствующем корпоративном действии.
Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок клиенту необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. Клиенты БКС могут направить уведомление через трейдеров компании в письменном виде, по телефону 8-800-100-55-44 или сообщением в Quik. Услуга платная, стоимость необходимо уточнять отдельно.
Если клиент подал уведомление эмитенту (агенту) самостоятельно, то в дату выкупа ему необходимо выставить по телефону адресную заявку. Если уведомление было подано через трейдеров БКС, то специалисты компании выставляют заявку на основании уведомления без дополнительных действий со стороны клиента.
Стоит учитывать, что каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять их заранее. Информацию можно получить в указанных выше источниках либо у специалистов брокерской компании.
Особенности использования оферты
Не стоит забывать о том, что вторичное обращение облигаций на рынке начинается с момента регистрации эмитентом отчета об итогах выпуска ценных бумаг в ФКЦБ России. Заключение сделок по оферте также относится к вторичному обращению. Не исключено, что может получиться ситуация, когда инвестор, покупая облигацию и рассчитывая на погашение по ближайшей оферте, не сможет предъявить её к выкупу, потому что к этой дате выпуск все еще будет находиться на стадии размещения. Такая ситуация характерна для выпусков, имеющих длительный период размещения с невысокой активностью покупателей. В таком случаю держатель облигации будет вынужден ждать следующей оферты, если она есть, или даты погашения. На практике такая ситуация очень маловероятна, но все же возможна.
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Ход торгов. Голубые фишки снова в фаворитах
Облигации: взгляд на рынок и рекомендации недели
Исследование. Как менялась доля голубых фишек на рынке
Сегодня на СПБ. Покупатели активны в секторе здравоохранения
SoFi Technologies. Есть ли перспективы у популярного финтеха
Ралли Деда Мороза в России: какие компании вырастут под Новый год
Дивидендный портфель 2022
IT-сектор США. Во что стоит инвестировать на 5 лет
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
