Как выплачиваются дивиденды
Дивиденды по акциям обычно превышают ставки по вкладам в банках. Однако для того, чтобы инвестировать деньги в акции компаний, надо иметь хотя бы общее представление о том, как выплачивают дивиденды.
Незнание определенных моментов может непросто поставить начинающего рантье в неловкое положение перед коллегами, но и привести к вполне реальным убыткам.
Откуда берутся дивиденды
Дивиденды выплачиваются компанией исключительно из полученной прибыли. В отличие от процентов по вкладу, предприятия не обязаны их платить. Если год закончился с убытком, то ни о каких дивидендах речи идти вообще не может, не важно, какие акции у нас в портфеле, обыкновенные или привилегированные.
На дивиденды направляется какая-то часть дохода, но не весь. Потому что успешный бизнес требует дальнейшего развития и новых вложений.
В документах компании — в уставе, проспекте эмиссии может быть прописано обязательство предприятия направлять определенную долю прибыли на выплаты по привилегированным акциям. В таком случае, если прибыль есть, тогда руководство предприятия обязано заплатить, и эту долю можно требовать в суде. Но только, это важно, если есть прибыль. На дивиденды по привилегированным акциям, также, как и по обыкновенным, закон запрещает направлять средства из резервного фонда.
Бывают ситуации, когда на дивиденды расходуется прибыль, полученная не от основного бизнеса предприятия. Например, от переоценки валютных ценностей. Но это скорее исключение.
Как принимается решение о выплате дивидендов
Решение о том, что дивиденды, кроме случая с привилегированными акциями, нужно выплатить, изначально принимает руководство компании – совет директоров. Он же определяет их размер и даты. Затем их решение должно быть утверждено на общем собрании акционеров – очередном или внеочередном.
В российских условиях это означает, что сроки и размеры выплат – прерогатива владельцев контрольного пакета. Именно им доверено от лица всех решать, на что направить деньги, на дальнейшее развитие, инвестиции или на выплаты собственникам. Глава предприятия предлагает акционерам утвердить дивиденды в том или ином размере. Общее собрание имеет право снизить размер дивидендов по сравнению с предложенным, но не увеличивать его.
Хорошая новость, конечно, заключается в том, что владельцы компаний также нуждаются в деньгах, как и все остальные, поэтому абсолютное большинство российских компаний дивиденды выплачивает.
10 лучших дивидендных акций. Рейтинг РБК
Многие инвесторы следят не столько за биржевыми котировками, сколько за тем, насколько успешно работают компании. Ведь стабильно получающая прибыль компания также стабильно распределяет ее между акционерами путем выплаты дивидендов. Для таких инвесторов именно дивиденды становятся источником дохода и они ставят дивиденды в основу своей стратегии.
Один из способов заработать на дивидендах — это купить акции после объявления компании о выплатах. Остается следить за объявлениями и выбирать для вложения бумаги с привлекательной дивидендной доходностью. Такие стратегии позволяют заработать и на росте котировок. Инвесторов привлекает доходность, и они начинают покупать акции, поднимая тем самым цены.
Но этот способ имеет и достаточно рискованную сторону. Когда истекает срок покупки под дивиденды, бумаги падают в цене — это называется «дивидендный гэп ». Продавая бумаги, инвестор, несмотря на получение дивидендов, может проиграть на падении цен и в итоге получить не ту доходность, на которую рассчитывал.
Успех в стабильности
Другой способ зарабатывать на дивидендах — это выбрать бумаги компаний, которые стабильно и эффективно работают, и регулярно выплачивают дивиденды.
Чтобы помочь инвесторам в начале дивидендного сезона, мы отобрали российские и иностранные акции из каталога «РБК Инвестиции», наиболее привлекательные для долгосрочных дивидендных инвестиций.
Лучшие акции были определены по значению сводного балла, который учитывает
Показатели рассчитывались по итогам дивидендных выплат за последние пять лет. Список лучших российских бумаг, стабильно привлекательных для ориентированного на дивиденды инвестора, получился таким.
Эти бумаги в течение пяти лет показали высокую среднюю дивидендную доходность и устойчивую тенденцию роста дивидендов и котировок. Средневзвешенная годовая дивидендная доходность за пять лет по этим бумагам находится в диапазоне от 7,36% до 14,39%. Стабильная пятилетняя история позволяет говорить, что эти акции могут быть интересными для инвестиций и в дальнейшем.
Акции выбирались из числа торгуемых на Московской бирже, которые можно купить за российские рубли в каталоге «РБК Инвестиции ».
Мы выбрали из акций, по которым в течение пяти предыдущих лет инвесторы непрерывно получали дивидендные выплаты. Для определения дивидендной доходности и динамики размера дивидендов мы брали суммы дивидендных выплат, которые инвестор получал в течение каждого календарного года, вне зависимости от того, промежуточные это дивиденды текущего года или выплаты по итогам предыдущего.
Такой подход отражает именно позицию инвестора, позволяя оценить фактическую доходность его вложений в течение определенного срока. Для расчета дивидендной доходности каждого года мы делили сумму выплаченных в течение года дивидендов на среднюю цену акции в предыдущем году.
Рост цен мы оценивали с 2015 года по 2021 год включительно.
Список наиболее интересных иностранных дивидендных акций по итогам пяти лет выглядит так:
Эти бумаги на протяжении пяти лет приносили годовую дивидендную доходность от 2,2% до 11,3%, а также показали рост дивидендов и рост котировок.
В некоторых случаях можно заметить даже отдельное снижение размера дивидендных выплат. Но расчет по средневзвешенным значениям показывает тенденцию роста дивидендных выплат по этим бумагам. Это касается и динамики цен
Акции выбирались из числа торгуемых на Санкт-Петербургской бирже, которые можно купить за американские доллары в каталоге «РБК Инвестиции».
Акции в рейтинге ранжируются по значению сводного балла.
Сводный балл (СБ) рассчитан как произведение средневзвешенной дивидендной доходности (СДД), коэффициента прироста дивидендов (КПД) и коэффициента прироста цены (КПЦ).
СБ = СДД х КПД х КПЦ
При расчете средневзвешенной доходности больший вес придавался более поздним выплатам. Для выплат 2020 года вес равен 5, далее для 2019 года — 4, 2018 — 3, 2017 — 2, 2016 –1
Коэффициент прироста дивидендов считался как деление средневзвешенного размера дивидендов (СРД) по акции за пять лет (поздние выплаты имеют больший вес) на средний размер дивидендов, взвешенный регрессивно (РСРД, больший вес имеют более ранние выплаты). Такой подход позволяет оценить величину стабильного роста дивидендов, сглаживая возможные колебания.
Таким же образом считался коэффициент прироста цены акции — делением средневзвешенной цены (СВЦ) с большим весом более поздних цен, на регрессивно взвешенную среднюю цену (РСВЦ), с большим весом более ранних цен. Это также позволяет стабилизировать и усреднить показатели. Прирост цен акций считался с 2015 года по 2021 год. Средняя цена 2021 года бралась за период с 1 января по 9 февраля.
Заметка носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем аккаунте в Instagram
Словарь
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока ( FCF ), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды — просто не имеют такой возможности из-за слабых результатов или направляют прибыль на развитие бизнеса.
Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают источник пассивного дохода.
Почему компании платят дивиденды
Компании выходят на биржу на IPO по нескольким причинам. Одна из них — привлечь капитал для компании. Однако чтобы потенциальные акционеры захотели вложиться в акции, их нужно заинтересовать.
Сделать это можно двумя путями: либо поддерживать к себе интерес, делая успехи в какой-нибудь перспективной отрасли, либо гарантировать дополнительный доход в виде дивидендов. Выплачивать дивиденды компания может и в случае, когда из-за отсутствия актуальных проектов образуется излишек наличности. Тогда она готова поделиться деньгами с акционерами — это поднимает имидж компании, привлекая новых инвесторов.
Правда, если компания получила убыток, то рассчитывать на дивиденды не приходится. Но есть исключения: иногда руководство решает выплатить дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет или взять для этого кредит.
Что такое дивидендная политика и как рассчитываются дивиденды
Дивидендная политика — это правила, по которым прибыль распределяется между акционерами. В дивидендной политике указано, какой процент прибыли пойдет на выплаты акционерам, условия выплат, а также как часто компания будет платить дивиденды.
Ознакомиться с политикой компании в области дивидендов можно на корпоративных сайтах компаний в разделе для акционеров и инвесторов. Там же можно посмотреть историю выплат дивидендов и узнать последние корпоративные новости — в частности, решения совета директоров, наблюдательного совета или собрания акционеров. Например, у ЛУКОЙЛа все это размещено на сайте в разделе «Дивиденды».
Из дивидендной политики ЛУКОЙЛа следует, что компания обязалась выделять на дивиденды не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока, рассчитанного по данным отчетности МСФО, и выплачивать их два раза в год.
С той же периодичностью выплачивает дивиденды золотодобывающая компания «Полюс». Но их размер определяется как 30% от EBITDA при условии, что отношение чистого долга к EBITDA не превышает 2,5. Также дивидендная политика «Полюса» не исключает выплаты специальных дивидендов.
Опираясь на дивидендную политику, совет директоров компании или наблюдательный совет рассчитывает размер дивидендов, после чего рекомендует их общему собранию акционеров.
На собрании акционеры принимают окончательное решение о выплате дивидендов. Владельцы акций не могут повысить размер дивидендных выплат, но могут поддержать рекомендации совета директоров или наблюдательного совета (это происходит чаще всего), уменьшить выплаты или отказаться от них совсем. На собрании акционеров могут присутствовать все держатели акций компании.
Посмотреть информацию по дивидендам российских компаний, включая готовящиеся выплаты, дивидендную историю и дивидендую доходность можно на сайтах Smart-Lab, «Доход», Investmint.ru.
Как выбрать хорошую дивидендную компанию
«При определении размера дивидендов совет директоров принимает во внимание дивидендную политику других ведущих нефтегазовых компаний. На величину дивидендных выплат могут также оказывать влияние следующие факторы: перспективы развития компании, ее финансовое положение и потребности в финансировании, общая макроэкономическая ситуация и конъюнктура рынка, а также иные факторы, в том числе связанные с налогообложением и законодательством», — сказано в дивидендной политике «Роснефти».
Из документа также можно выяснить, есть ли разница в размере дивидендов для владельцев обыкновенных и привилегированных бумаг.
Какие акции выбирать — обыкновенные или привилегированные
Следующий вопрос, стоящий перед дивидендным инвестором, какие акции выбрать — обыкновенные или привилегированные? Дивидендная политика компаний в отношении этих видов акций различается.
Владельцы привилегированных бумаг получают дополнительные возможности и права. В первую очередь, им гарантирована регулярная выплата дивидендов. Это значит, что акционеры получат дивиденды вне зависимости от того, как идут дела у компании — будь то прибыль или убытки.
Размер выплат может быть зафиксирован в уставе организации, к примеру в виде процента от номинальной стоимости акции. Однако держатели привилегированных акций имеют право на увеличение суммы дивидендов, если размер выплат по ним меньше, чем по обыкновенным акциям. И наконец, держатели привилегированных акций получают дивиденды раньше владельцев обыкновенных бумаг.
Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10% чистой прибыли по итогам последнего финансового года, разделенной на число акций, которые составляют 25% от уставного капитала Общества.
При этом если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой определенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.
— Положение о дивидендной политике ОАО «Сургутнефтегаз» от 2018 года.
Обыкновенные акции отличаются тем, что их владельцы имеют право голоса, а значит, могут участвовать в голосованиях и влиять на решения компании. С другой стороны, в случае финансовых проблем компания может прекратить выплачивать дивиденды по этому виду акций.
Российских компаний, выпустивших привилегированные акции, не так много. К примеру к ним относятся Сбербанк, «Ростелеком», «Сургутнефтегаз», «Башнефть», «Татнефть», «Транснефть».
Когда лучше покупать акции под дивиденды
Есть несколько ключевых дат, на которые дивидендные инвесторы опираются при ответе на этот вопрос.
Как получить дивиденды
Получить дивиденды несложно. Для этого нужно:
Что такое дивидендный гэп
После того как становится известен окончательный размер дивидендов, акции начинают понемногу дорожать. Это происходит благодаря тому, что инвесторы начинают их активно скупать в расчете получить дивиденды.
Чем щедрее дивиденды, тем больший интерес акции вызывают у покупателей. Поэтому до закрытия реестра акционеров акции растут в течение нескольких недель. Одновременно с ростом котировок падает доходность акций. При этом зависимость такова, что доходность падает до размера ставок на денежном рынке.
Максимума цена акций достигает за два дня до отсечки. Этот день назвали экс-дивидендным (ex-dividend). А на следующий день акции резко падают в цене. Причина такого поведения бумаг — многие инвесторы, которые покупали акции только ради дивидендных выплат, начинают их продавать.
На это есть две причины:
Этот обвал цены называется «дивидендный гэп» — бумаги дешевеют примерно на размер дивидендов.
К примеру, 29 мая 2020 года ФСК ЕЭС составила список акционеров, которые получат дивиденды по ее акциям за 2019 год. 27 мая 2020 года был последний день, когда можно попасть в этот список с учетом Т+2. Уже на следующий день, 28 мая, цена акций ФСК ЕЭС сразу же после открытия биржи упала на 4,8%. Произошел дивидендный гэп.
Ранее, 10 апреля, Совет директоров ФСК ЕЭС рекомендовал финальные дивиденды за 2019 год в размере ₽0,00949 на одну обыкновенную акцию. С того дня и до 27 мая котировки выросли на 6,3%.
Что происходит после дивидендного гэпа
Как правило, после отсечки дивидендный гэп начинает закрываться, то есть акции постепенно дорожают, стремясь к прежним уровням. Время, за которое акции достигают предыдущих цен, может составлять от нескольких дней до многих месяцев.
ФСК ЕЭС закрыла дивидендный гэп почти через полтора месяца. 27 мая бумаги компании закрылиcь на уровне 0,1922 за акцию, а 6 июля — ₽0,1932 за акцию.
Как заработать на дивидендах
Есть четыре самые распространенные инвестиционные стратегии, основанные на дивидендах:
Кто такие дивидендные аристократы и почему это лучший рецепт от потерь на падающем рынке
Дивидендными аристократами называют компании, которые выплачивают дивиденды в течение многих лет. Попасть в этот список компания может, если:
Сейчас в элитном клубе 66 компаний, на базе которых рассчитывается индекс S&P 500 Dividend Aristocrats. К дивидендным аристократам, к примеру, принадлежит McDonald’s, который непрерывно платит дивиденды в течение 43 лет. Телекоммуникационный гигант AT&T исправно делится с акционерами прибылью 35 лет, а Coca-Cola — 58 лет.
В России компаний с такой дивидендной историей сейчас нет, поскольку рынок акций в стране очень молод. Однако если ослабить требования, то российскими дивидендными аристократами можно назвать ЛУКОЙЛ (20 лет), НОВАТЭК (17 лет), ТГК-1 (6 лет), НЛМК (5 лет) и оба типа бумаг «Татнефти» (5 лет).
Биржевой фонд, вкладывающий средства участников в акции по определенному принципу: например, в индекс, отрасль или регион. Помимо акций в состав фонда могут входить и другие инструменты: бонды, товары и пр. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Существенный ценовой разрыв между ценой бумаги в период между закрытием и открытием торгов. Свободный денежный поток. Средства, оставшиеся у компании после уплаты всех операционных расходов. Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее
По каким акциям самые большие дивиденды
Покупка акций может быть хорошей альтернативой вкладу в банк, если портфель состоит из надежных ценных бумаг, по которым компании производят регулярные выплаты. Главное определить, по каким акциям самые большие дивиденды, и вовремя купить их.
С другой стороны, дивидендные выплаты не гарантированы. Их размер в прошлом лишь косвенно свидетельствует о планах руководства компании на будущее, а дивидендная политика может измениться в любое время.
Покупка акций для получения дивидендов
На фондовом рынке существует стратегия, придерживаясь которой инвесторы приобретают акции компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. На Западе, например, в США, существует такое понятие как дивидендные аристократы – эмитенты, которые платят 25 лет. И даже дивидендные короли – 50 лет, целое поколение.
Названия этих компаний нам хорошо известны: чаще всего это крупнейшие мировые корпорации: Coca-Cola, Black & Decker, Johnson & Johnson, 3M и так далее. Может быть, их дивидендная политика, основанная на заботе об инвесторах – один из ключей к успеху?
Дивидендная политика российских компаний
Российские компании постепенно приобретают славу в мире как достаточно щедрые не дивиденды. Даже более того, те инвесторы, которые вкладывают деньги и на внутреннем, и на внешнем рынке, нередко утверждают, что западные эмитенты – для роста, а отечественные – для дивидендных выплат.
Действительно, в США хорошим доходом считается порядка 5 процентов в год с акции, а в России этот показатель нередко достигает 10-11%. Но при этом не стоит забывать, что и ставки по банковским депозитам наших странах существенно различаются. По долларам США они, как правило, не выше 2-3%.
А российские 6 и более процентов конкурируют с прогнозируемым уровнем инфляции и плавно снижающейся национальной валютой.
Как часто можно получать дивиденды
Как правило, инвесторы покупают акции с максимальными дивидендами для того, чтобы регулярно получать пассивный доход. В таком случае важное значение имеет вопрос, как часто можно получать деньги.
Ежеквартально платят Северсталь, НЛМК, ММК, Фосагро, Татнефть, Qiwi. Один раз в полгода – Акрон, Лукойл, Газпром, Новатэк, Роснефть, Норникель и другие. Остальные – в большинстве случаев один раз в год. Так сложилось. Пока ходят только разговоры о том, что чаще одного раза в год планируют платить дивиденды ТМК, Сбербанк, Россети. Время покажет.
В других странах, например, в США, большинство компаний выплачивает дивиденды чаще одного раза.
Купить акции, получить дивиденды и сразу продать
Конечно, у многих начинающих инвесторов возникает вопрос, а нельзя ли сразу оказаться самым умным среди других участников рынка, купить ценные бумаги непосредственно перед выплатами дивидендов, быстро получить доход, а акции следом продать, чтобы их новый владелец ждал три месяца, полгода, а то и год.
Конечно, это так не работает. Сразу же после закрытия реестра, то есть после того, как окончательно определено, кто именно получает дивиденды на этот раз, котировки стремительно падают. На экране торговой системы образуется так называемый дивидендный гэп – изменение цены на акции с разрывом при открытии следующего торгового дня.
Таким образом, инвестор, купивший акции накануне, дивиденды, конечно, получит. Но свои бумаги через день продаст за цену, которая окажется ниже той стоимости, по которой он покупал их перед самым закрытием реестра, причем примерно на размер этих самых дивидендов.
Плюсы и минусы больших дивидендных выплат
Как мы знаем, владельцы акций получают прибыль двух видов: не только в виде дивидендов, но также и в результате роста курсовой стоимости портфеля ценных бумаг. Несложно догадаться, что быстроразвивающиеся компании редко способны платить регулярные и постоянно растущие дивиденды. Просто потому, что им есть куда выгодно инвестировать каждую копейку. А возможностью выплачивать большие деньги отличаются фирмы, которым дальше идти особо некуда, и они эксплуатируют то, что создано, что уже есть.
Не удивительно, что такие компании на мировом рынке, как Tesla Motors или Яндекс в России – дивиденды не платят. Но при этом именно они генерируют для инвесторов достаточно высокий доход, причем значительно выше, чем 5 или даже 10% годовых.
Что важнее, дивиденды или рост котировок
С точки зрения профессионалов, не так важно, в какой форме инвестор получит доход, в результате роста котировок или в форме дивидендов. Главное, чтобы было откуда взяться прибыли. То есть в первую очередь надо, чтобы продукция компании оказывалась востребована на рынке, ее продажи росли. И в балансе была прибыль, из которой можно либо выплатить дивиденды, либо вкладывать в увеличение оборота.
С другой стороны, если эмитент принял решение все же платить инвесторам здесь и сейчас, то получатель дивидендов тоже имеет возможность – реинвестировать доход в ценные бумаги той же компании.
По каким акциям самые большие дивиденды в прошлом
Среди российских компаний лидерами по выплате дивидендов считаются в нефтегазовом секторе: Сургутнефтегаз, Татнефть, Лукойл, доход может составить порядка 7-11% годовых. В металлургии: ММК, Северсталь, Норникель, 11-13%. Связь, МТС, около 11%. И, наконец, ритейл: Детский мир и М.Видео – 6-11%.
Эти эмитенты считаются наиболее щедрыми на выплату дивидендов. Однако нельзя еще раз не напомнить, что прошлое не является гарантией будущего, оно только указывает на определенную тенденцию.
Самые большие дивиденды, которые ожидают аналитики
На сегодняшний день многие аналитики сходятся во мнении, что самые большие дивиденды могут быть выплачены по акциям следующих компаний.
Привилегированные акции Сургутнефтегаза. Это особая ситуация, так как в соответствии со своим уставом компания должна направить на выплаты дивидендов по привилегированным акциям 10 процентов от прибыли. При этом в 2020 году произошло снижение курса рубля, что привело к балансовой прибыли компании от переоценки валютных ценностей. Аналитики предсказывают выплаты в размере 6-7 рублей за акцию, и тогда дивидендная доходность должна составить порядка 15-17%.
Норильский Никель, как ожидается, в этом году восстановит свои позиции после аварии на ТЭЦ-3. Мнения аналитиков расходятся. Одни утверждают, что можно будет получить 1200-1450 рублей на акцию, другие – значительно больше, по их мнению финальные дивиденды могут превысить 2700 рублей за акцию, и тогда доходность составит 11.4 и более процентов годовых.
НЛМК заявляет о своих планах увеличения выпуска стали с 12.2 до 14.2 млн тонн в 2021 году. Специалисты утверждают, что дивиденды должны вырасти до 24-25 рублей за акцию, что даст доходность в размере выше 11.5% годовых.
МТС отличается прозрачностью своей дивидендной политики. Точно известно, что в планах компании выплаты в размере от 28 рублей за акцию. Это значит, что инвесторы получат от 8.7 процентов годовых. Дополнительный оптимизм акционерам компании придает надежда на погашение акций, выкупленных казначейством. То есть доход будет распределяться в будущем среди меньшего числа собственников.
И под конец наиболее интересный вариант для инвестиций с точки зрения нового веяния в экономике. Компания Энел России, которая представила своим акционерам новую стратегию развития на ближайшие годы. Предприятие продало Рефтинскую ГРЭС, угольную электростанцию, для того, чтобы в будущем развиваться в направлении использования возобновляемых источников энергии. На переходный период акционерам обещаны выплаты в размере 3 млрд рублей в год. Это должно составить 0.085 рублей на акцию, или, при сегодняшних котировках, 9.4% годовых.
