Инвестиции в жилищно-коммунальный сектор: 5 крупнейших компаний США
Компании из коммунального сектора производят и передают электричество, воду и газ. Этот сектор считается защитным: даже в кризис спрос на эти ресурсы не исчезнет, так что прибыль довольно стабильна, а акции таких компаний не очень волатильны.
В этом материале — пять крупнейших представителей жилищно-коммунального сектора США с акциями на Санкт-Петербургской бирже.
NextEra Energy (NEE)
Энергетическая компания, работающая в США и Канаде. Генерирует более 45 тысяч мегаватт электроэнергии, в том числе за счет энергии ветра и солнца.
Занимает 166-е место в Fortune 500 — рейтинге крупнейших компаний по выручке — с годовой выручкой 18 млрд долларов
Капитализация: 164,4 млрд долларов
Коэффициент P / E : 67,9
Southern (SO)
Американский газовый и электроэнергетический холдинг, обслуживающий 9 млн потребителей на территории более 300 000 км².
Занимает 146-е место в Fortune 500 с годовой выручкой 20,4 млрд долларов
Капитализация: 67,9 млрд долларов
Коэффициент P / E : 21,3
Dominion Energy (D)
Компания поставляет электроэнергию и газ в 16 штатов США и обслуживает более 7 млн клиентов.
Капитализация: 62,5 млрд долларов
Коэффициент P / E : 27
Exelon (EXC)
Компания занимается генерацией и поставкой электроэнергии, а также продажей газа. Обслуживает более 10 млн клиентов в 43 штатах США.
Капитализация: 49,9 млрд долларов
Коэффициент P / E : 51,7
Sempra Energy (SRE)
Компания снабжает электричеством и природным газом более 36 млн клиентов в южных штатах США и Мексике.
Капитализация: 41,6 млрд долларов
Коэффициент P / E : 19,1
Как разобраться, куда вложить
Данные актуальны на момент публикации
Почитайте другие наши статьи об инвестициях:
Есть и не одна: oneok, williams companies и ppl.
Sinister, ощущение, будто данный набор бумаг обусловлен только их дивдохой более 5%, при этом у всех трех выручка снижается за последние 10-5 лет и Payout заметно более 100. К тому же ростом див выплат отличается только oneok, у двух других и вовсе ниже оф инфляции в сша.
Не предъява, не осуждаю, наверняка у вас были причины для такого выбора, но не отметить эти моменты не мог.
Sinister, у нас с вами разные подходы)
Ощущения потому же разные. Есть ли тут правый время покажет. Может годика через два мы все (инвесторы с т-ж и их пульсята, форексы, криптотрейдеры и прочие догикоины) взявшись за руки будем просить милостыню у людей, которые вложились в одноклассниках в производство шурупов в 2016м году.
Разборы скучных дивидендных акций коммунального сектора США. PPL
PPL расшифровывается как Pennsylvania Power and Light.
Большинство электростанций PPL сжигают уголь, нефть или природный газ.
Компания публично торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже, входит в S&P500 и Fortune 500. Доступ к акциям есть га бирже СПб.
Штат компании насчитывает 12000 человек.
Содержание:
1. История компании
2. Состояние на сегодняшний день
3. Рынок и место на рынке
4. Отчетность
5. Мультипликаторы
Ppl была основана в 1920 году в результате слияния восьми небольших пенсильванских коммунальных предприятий
До 1950-х компания росла, активно расширяя географию и поглощая небольшие коммунальные компании.
В 1970-х была построена первая (и единственная) Атомная ЭС.
В 2000-х инвестиции позволили радикально снизить выбросы СО2 на угольных электростанциях и увеличить долю ВИЭ (преимущестенно за счет модернизации ГЭС).
В 2010-х произошла серьёзная реорганизация бизнеса. Были поглощения Louisville gas and electric company и Kentucky Utilities в США и Western Power Distribution в Великобритании. Так же все активы, связанные с непосредственно генерацией электроэнергии, были выведены в отдельную компанию Talen Energy и проданы инвестфонду River Stone. PPL осталась на многих объектах в качестве оператора и стала полностью распределительной компанией, без электрогенерации в собственности.
На сегодняшний день PPL состоит из 3-х компаний:
•LG&E- компания из Луисвиля, со 182-х летней историей, обслуживает 418 тыс потребителей по электроснабжению и 329 тыс по газоснабжению.KentuckyUtilitiesCompany занимается электроснабжением 558 тыс потребителейв штатах кентуки и вирджиния (в Вирджинии под брендом OldDominion)
•WesternPowerDistribution – занимается электроснабжением в центральной и юго-западной части Англии и в Уэльсе, насчитывает 7,9 млн клиентов НА данный момент PPL corp приняла решение о продаже WPD, чтобы сосредоточиться на бизнесе в США.
•PPL electric utilities занимается электроснабжением 1,4 млн клиентовв центральной и восточной Пенсильвании.
Весь рынок электроэнергии США (в связи с предстоящей продажей WDC будем анализировать только его) составляет 4 118 ГВт/час. Из них 720 приходится на ВИЭ.
Последние 10 лет рынок не растёт в связи с повышением энергоэффективности и установки не попадающих в статистику солнечных панелей, ну и конечно отсутствия бурного роста промышленных предприятий за эти 10 лет.
Всего в США более 2000 компаний, большая часть из которых муниципальная. Публичных коммерческих всего 168, но они обслуживают 90 из 140 млн потребителей и занимают долю в 209 из 334 млрд долл в год.
Причем PPL corp в статистике US Energy information administration представлена тремя компаниями. Мы сложим их данные и посмотрим долю всего рынка и место среди коммерческих публичных компаний
PPL является 13-й по количеству клиентов, 12-й по генерации и 14-й по выручке из-за цены квт/час ниже среднего. Доля рынка в денежном выражении составляет 1,18%.
Выручка за последние 5 лет стабильна, 7,45-7,79 млрд долларов.
Расходы немного сокращаются, EBITDA выросла с 3.81 до 4.14 (на 8,66% или на 2% в год). Негативным моментом является рост процентных расходов с 854 до 980 млн долл/год, но в условиях ожидаемых низких процентных ставок эта сумма на 2020-2022 года может упасть.
Активы за 5 лет выросли на 15%, с 39,3 до 45,68 млрд.
Причём деньги на счетах, оборотные активы, нематериальные активы в целом не менялись. Весь рост обеспечен реальными зданиями, сооружениями и оборудованием. (с 30,38 до 36,58 за вычетом накопленной амортизации).
За счёт чего произошел рост активов на 6 млрд?3 млрд пришлись на рост задолженности. 1 млрд пришелся на краткосрочную (с 1,4 до 2,35) и 2 на долгосрочную (с 18,56 до 20,72).А оставшиеся 3 млрд. пришлись на рост акционерного капитала, с 9,92 до 12,99 (более чем на 30%).
Что касается дивидендов, то их история богата. С 1946 года дивиденды росли каждый год с 20 центов на акцию до 41,5 цента в 2020 без учета 3-х сплитов по 2-к-1. С учетом сплитов дивиденд вырос в 16,6 раз. Только в 1998 дивиденды были срезаны на 40%, То есть за 74 года дивиденды повышались 73 раза и снижались 1 раз.
Дивидендная доходность осень 2020 составляет около 5,7% годовых, что на порядок выше средних в коммунальном секторе 3,65%.
Компания по P/E (отношение стоимости компании к прибыли) оценена довольно дешево как относительно всего фондового рынка, так и относительно коммунальных компаний.
P/B (отношение стоимости компании к активам);
EV-to-EBIT и EV-to-EBITDA находятся на среднем для рынка уровне.
Низкие P/S (отношение стоимости к выручке) и EV-to-Revenue связаны с более низкой стоимостью электроэнергии и высокой операционной эффективностью бизнеса. Если грубо, то при инвестировании в PPL покупатель получит среднее по отрасли количество активов, меньше среднего выручку и больше среднего прибыль, т.к. цены на продукцию ниже средних, а эффективность выше средних.
PPL показывает эффективность гораздо выше средней по всем показателям: доля операционный прибыли, рентабельность активов, рентабельность капитала лучше, чем у 60-90% компаний на рынке.
Показатели ликвидности выглядят весьма настораживающе в связи с относительно высокой долговой нагрузкой и малым запасом ликвидности.
В связи с ожидаемым длительным периодом низких процентных ставок и высокой операционной эффективностью бизнеса высокая долговая нагрузка не является большой проблемой, хотя разумеется выступает фактором риска. Низкий показатель текущей ликвидности (малое количество наличных и высоколиквидных активов) для коммунальных компаний не так опасно в связи с наличием регулярного и прогнозируемого входящего денежного потока.
Американские коммунальщики. Отрасль с высокими дивидендами
На Санкт-Петербургской бирже торгуется 45 иностранных компаний коммунальной сферы. Это почти половина всех бумаг данной отрасли, представленных на биржах США. Выбор огромный, в нем легко потеряться. Но именно здесь сосредоточены самые высокие дивиденды.
Растут против рынка
Коммунальная отрасль традиционно относится к защитным активам, поскольку имеет пониженную волатильность. Средняя бета по этим акциям находится в диапазоне 0,5–0,6 единиц, то есть колебания котировок вдвое ниже, чем в широких индексах, а в ряде бумаг показатель вообще отрицательный, чего нет даже в золоте и казначейских векселях.
Бумаги сектора лучше всего проявляют себя, когда широкий рынок растет вяло или стоит на месте. В посткризисном 2011 г. рынок в целом прибавил 2%, а коммунальщики — почти 20%. В 2014 г. отраслевой индекс вырос на 28,7% при росте S&P 500 на 10,8%. До пандемии сектор Utilities периодически обгонял основной бенчмарк.
Сколько дивидендов платят
Средняя по отрасли дивидендная доходность сейчас превышает 3% — против средней по S&P 500 на уровне 1,3%. Первая десятка наиболее доходных коммунальщиков при текущих ценах на акции приносит от 5% до 10,5% годовых, но среди них много мелких локальных сетей, которые на Санкт-Петербургской бирже не торгуются.
Если брать только те бумаги, которые доступны неквалифицированным инвесторам, то их наберется 45 штук. Они дополнительно бьются на подсекторы, у которых есть свои особенности. Например, сети водоснабжения платят в среднем меньше дивидендов, но стабильнее.
В среднем дивидендная доходность в водопроводном сегменте — 1,7%, в смешанном — 3,1%, газовом — 3,4%, в электроэнергетике — 3,6%. По отдельным компаниям разброс годовых ставок очень широкий и отличается у лидеров и аутсайдеров списка почти в 5 раз.
Как выбрать лучших
В первой десятке коммунальных бумаг, торгуемых на бирже СПб, форвардная дивидендная доходность составляет от 3,8% до 5,7% годовых. Однако в списке присутствует пара азиатских компаний, которые зарабатывают не в долларах, а потому несут валютный риск. Речь о Huaneng Power International (Китай) и Korea Electric Power Corporation (Южная Корея).
Из оставшихся наиболее стабильные дивиденды можно ожидать от компаний с наименьшим коэффициентом выплат, и наоборот. У ряда эмитентов они сейчас составляют более 100% годовой прибыли, что ведет к росту долга. Традиционно в отрасли компании держат планку не более 75%. Ниже — еще лучше, значит, есть куда расти. Оптимально покупать компании с коэффициентом и долгом ниже среднего.
Для зарубежных дивидендных бумаг, в том числе коммунального сектора, два сильных маркера того, что компания не будет срезать дивиденды при любом состоянии рынка — это темпы повышения выплат и количество лет, которые компания их наращивает. Так, OGE Energy Corp увеличивает дивиденды всего 4 года подряд, а Consolidated Edison, Inc — более 40, что ставит ее в один ряд с дивидендными аристократами.
Топ-5 акций, которые претендуют на то, чтобы платить высокие дивиденды на протяжении многих лет подряд и при этом имеющие потенциал роста на ближайшие месяцы: PPL Corporation, Edison International, South Jersey Industries, Inc, The Southern Company и NorthWestern Corp. Средняя дивидендная доходность по такому портфелю составляет 4,5%. С учетом потенциала роста цены акций — до 15%.
Выводы
Коммунальная отрасль США интересна в качестве защитной основы портфеля на период сезонного замедления рынка и слабых циклов в экономике. Текущая дивидендная доходность сектора перекрывает среднегодовую инфляцию доллара более чем в два раза. При этом большинство компаний склонно наращивать дивиденды в долг, используя низкие ставки в экономике. Суммарная доходность по топ-5 дивидендным бумагам коммунальной сферы может быть как минимум не хуже, чем по S&P 500 в этом году, а в случае боковика в широких индексах — оказаться кратно выше основного бенчмарка.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рекордное с 2020 падение на полугодовые минимумы
Заседание ФРС. Рождественский Tapering не за горами
40% дивдоходности в российской бумаге в 2022
Ключевые события недели: Центробанки, дивотсечки, экспирация
Несправедливо забытые акции. Подборка №4
Акция, которая приносит по 20% ежегодно уже 40 лет
Инвесторы теряют на акциях Robinhood. Бумаги упали на 47% ниже цены IPO
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
10 лучших акции коммунальной сферы, которые стоит купить в 2020 году
Когда инвесторы думают о защите, они вспоминают о коммунальных акциях.
Однако в 2019 году коммунальный сектор в индексе S&P 500 вёл себя далеко не оборонительно. Фонд SPDR Utilities Select Sector (XLU) в прошлом году принёс общую доходность в 25,9% совокупной доходности – больше, чем половина секторов индекса, включая обновлённый “растущий” сектор коммуникаций и сектор потребительских дискреционных товаров и услуг.
Это, безусловно, было приятным сюрпризом для инвесторов в акции коммунальных предприятий. Многие приходят в этот сектор в поисках не роста, а стабильности и надёжных дивидендов на падающих рынках, которые эти компании могут себе позволить благодаря регулируемому характеру тарифов в коммунальной сфере.
Как и большая часть рынка, акции коммунальных компаний выросли до максимумов на фоне улучшения экономики в 2019 году.
“Коммунальный сектор в настоящее время торгуется на уровне P/E 19,3 при историческом среднем показателе 15,01, то есть, получается премия в 29% по сравнению с S&P 500“,
– сообщил Майкл Шелдон, исполнительный директор и руководитель отдела информационных технологий RDM Financial Group, в своём декабрьском электронном письме редакции.
Хотя Шелдон обеспокоен оценкой сектора, он также отмечает, что многие акции коммунальных компаний имеют низкий показатель “бета“, измеряющий волатильность. Таким образом, они всё ещё обеспечивают большую стабильность по сравнению с рынком в целом.
Ниже перечислены 10 лучших акций коммунальных предприятий, которые можно купить в 2020 году. Однако это не группа обычных коммунальных служб. Хотя от некоторых из этих наименований можно получить традиционное сочетание дивидендного дохода и относительно низкой волатильности, некоторые из них нацелены на потенциальный рост благодаря их связи с инициативами в области зеленой энергетики.
Данные актуальны по состоянию на 7 января. Акции перечислены в алфавитном порядке. Доходность дивидендов рассчитывается путём пересчёта последней выплаты в годовое исчисление и деления на цену акций. Мнения аналитиков скомпилированы с использованием материалов The Wall Street Journal.
Компания Algonquin Power & Utilities (AQN, 14,18$), базирующаяся в Торонто, провела свой День инвестора в начале декабря 2019 года. И у компании было много хороших новостей, которые обсуждались на встречах как в Торонто, так и в Нью-Йорке.
Эта компания коммунальной сферы растёт уже около десяти лет, так что руководство было заинтересовано в обсуждении своих планов по “экологизации” бизнеса с регулируемыми тарифами, реализации проектов по возобновляемым источникам энергии и оптимизации бизнеса в целом. С этой целью Algonquin планирует потратить 9,2 млрд долларов в течение следующих пяти лет.
Примерно 2,5 миллиарда долларов из капитальных затрат компании будут направлены на использование возобновляемых источников энергии. Эта ветвь бизнеса AQN в настоящее время генерирует 3 гигаватта электроэнергии – 79% с помощью ветра, а остальная часть поступает от гидроэлектростанций, солнечной и тепловой энергетики.
Algonquin также ищет возможности для проведения операций слияний и поглощений (M&A), которые помогут компании устойчиво расти. В 2019 году компания завершила сделки по приобретению предприятий St. Lawrence Gas и New Brunswick Gas у Enbridge (ENB). С 2009 года AQN приобрела 25 коммунальных компаний с регулируемыми тарифами в рамках своего плана долгосрочного роста.
Algonquin является одной из лучших акций коммунальных предприятий за последние несколько лет в плане цены и дивидендов. В своей презентации на День инвестора руководство AQN сообщило, что к 30 сентября этого года её среднегодовая доходность за 10 лет для акционеров составила в среднем 23,7% – более чем в три раза выше сводного индекса S&P/TSX (канадский фондовый индекс) и в два раза выше индекса коммунального сектора PHLX.
Аналитик Raymond James Дэвид Кесада ушёл с презентации Algonquin с очень хорошим впечатлением и в письме своим клиентам назвал компанию “нашим лучшим выбором в энергетике и коммунальном секторе“. “Запланированные капиталовложения поддержат ожидаемый рост EPS на 9-11%, что, по нашему мнению, поставит AQN намного выше большинства американских коммунальных компаний“,
Купить акции Algonquin Power & Utilities (AQN) можно у брокера Exante.
История американской компании American Water Works (AWK, 120,00$) восходит к 1886 году, когда она была основана под названием American Water Works and Guarantee Company. В 1947 году она стала называться просто American Water Works. Однако современные акции являются относительно новыми – они были выпущены 23 апреля 2008 года, когда компания вышла из состава немецкого концерна RWE Group.
Компания American Water Works владеет системами водоснабжения с регулируемыми и рыночными тарифами в 46 штатах и одной канадской провинции, предоставляя услуги более чем четырнадцати миллионам человек. Из выручки за 2018 год на общую сумму 3,4 миллиарда долларов 87% приходилось на регулируемую часть, а остальное – на рыночный бизнес, в который входят такие услуги, как водоснабжение военных объектов, гарантийное обслуживание и поставки воды для нефтегазовой промышленности.
До 2023 года American Water Works рассчитывает увеличивать свои доходы на 7-10% ежегодно, причем от 5 до 7 процентных пунктов этого роста будет зависеть от плана капитальных расходов для подразделений с регулируемыми тарифами. В течение следующих четырёх лет компания планирует ежегодно тратить примерно 1,7 миллиарда долларов.
Он также расширяет свою клиентскую базу несколькими способами. До конца октября AWK закрыла сделки по приобретениям компаний, в результате которых в 2019 году добавилось 46 900 новых клиентов. Сейчас в процессе ещё ряд таких сделок, которые добавят 26 400 новых клиентов. Кроме того, 10 400 клиентов до октября 2019 года добавилось органически.
У American Water Works есть ещё несколько достойных упоминания достижений. В 2019 году журнал Barron’s назвал компанию одним из 100 самых устойчивых предприятий – причём она попадает в этот список второй год подряд. К 2025 году AWK планирует сократить выбросы парниковых газов на 40%.
Благодаря расходам на инфраструктуру она сократила потребление воды на 3,5 млн галлонов в день. Эта коммунальная компания также была включена в Индекс гендерного равенства Bloomberg за 2019 год, что является признанием её усилий по обеспечению прозрачности в гендерном плане и продвижению равенства женщин.
Если вас интересуют дивиденды, AWK увеличивает свои выплаты в среднем на 10,3% в год.
Купить акции American Water Works (AWK) можно у брокера Exante.
Связанные с водой коммунальные компании, такие как AWK и Aqua America (WTR, 46,32$), существенно выигрывают от роста инвестиций в ESG (окружающая среда, социальные вопросы, внутрикорпоративные отношения), что привело к росту цен на акции американских систем водоснабжения в 2019 году.
“Многие из фондов ESG используют водоканалы как отражение дефицита воды“,
– сообщила Энджи Сторожински, управляющий директор и старший аналитик Macquarie Capital, в интервью CNBC в октябре. “Благодаря наличию дополнительного экологического надзора они добиваются особенно хороших результатов“.
С 2015 года количество фондов ESG, владеющих акциями компаний из сферы водоснабжения, выросло более чем вдвое до восьмидесяти шести единиц к концу июня 2019 года.
В октябре 2018 года Aqua America объявила о том, что заплатит 4,3 миллиарда долларов за коммунальное газовое предприятие Peoples Gas, работающее в Пенсильвании. Сделка была проведена для того, чтобы превратить Aqua America в энергетическую инфраструктурную компанию, диверсифицировав свои источники доходов в доходы за пределы сектора водоснабжения.
Первоначально предполагалось, что сделка будет завершена в середине 2019 года. К сожалению, компания столкнулась с несколькими регуляторными препятствиями. Однако в конце октября суд Комиссии по коммунальному хозяйству Пенсильвании постановил, что покупка наилучшим образом соответствует интересам жителей штата.
В начале этого года полный состав комиссии должен принять окончательное решение по этому вопросу, и Aqua America ожидает, что вскоре после этого сделка будет завершена.
Объединённая компания будет иметь базу для исчисления тарифов в 7,2 млрд долларов (69% – вода, 31% – природный газ) и обслуживать клиентов в одиннадцати штатах, включая Пенсильванию, родной штат Aqua America. В совокупности она будет обслуживать более 1,7 миллиона клиентов, а корпоративная стоимость составит 13,4 миллиарда долларов.
Аналитики ожидают, что WTR отчитается в росте прибыли на 5-6% как в 2019, так и в 2020 годах. Между тем, в начале сентября Aqua America увеличила свои дивиденды на 7%, в результате чего получился среднегодовой рост на 7,3% за последние пять лет.
Вложить в акции Aqua America (WTR) можно у брокера Interactive Brokers.
В 2019 году акции канадских компаний из сферы возобновляемой энергетики принесли инвесторам достаточно щедрое вознаграждение.
Среди лучших были акции товарищества Brookfield Renewable Partners LP (BEP, 47,11$), на 60% принадлежащего компании Brookfield Asset Management (BAM), одного из крупнейших в мире управляющих альтернативными активами. С учётом дивидендов, Brookfield Renewable в 2019 году принесла инвесторам общую доходность в 88,0% – гораздо выше, чем большинство акций коммунальных предприятий, и почти втрое выше S&P 500.
BEP выглядит одной из лучших коммунальных акций не только на 2020 год, но и на десятилетие.
Акции компаний из сферы возобновляемых источников энергии по понятным причинам стали популярны среди инвесторов в сектор ESG (окружающая среда, социальные вопросы, внутрикорпоративные отношения).
“Стоимость возобновляемых источников энергии существенно снизилась за последние пять-десять лет – до такой степени, что они стали конкурентоспособными даже без субсидий“,
– сообщил в недавнем интервью Крис Намович, руководитель группы по анализу возобновляемых источников энергии Управления энергетической информации США.
Акции Brookfield Renewable могут стать ещё более популярными среди инвесторов, так как компания создаёт новую структуру, которая позволит расширить базу инвесторов, в том числе за счёт биржевых фондов (ETF).
“Мы создаём структуру, которая предоставит нашим инвесторам дополнительную возможность инвестировать в Brookfield Renewable либо через существующее партнёрство, либо через недавно созданную публично торгуемую канадскую корпорацию под названием BEPC“,
– рассказал генеральный директор компании Сачин Шах во время селекторного совещания по итогам третьего квартала 2019 года. “Оба варианта… предоставят инвесторам доступ к одному и тому же глобально диверсифицированному портфелю возобновляемых источников энергии с сильными показателями роста“.
Другими словами, независимо от того, чем вы владеете – паями в партнёрстве или акциями канадской корпорации, вы будете получать те же квартальные выплаты, что и раньше, наряду с повышением стоимости капитала выше среднего.
Купить акции Brookfield Renewable Partners LP (BEP) можно у брокера Exante.
Базирующаяся в Новой Англии компания Eversource Energy (ES, 82,68$) вошла в список лучших акций коммунальной сферы за 2019 год по версии Kiplinger. И она не разочаровала инвесторов, так как общая доходность за тот год составила 34,1%. И она продолжит радовать акционеров в 2020 году.
В конце прошлого года ES произвела всплеск, объявив о намерении стать углеродно нейтральной к 2030 году – на 20 лет раньше целевых показателей, установленных коллегами из Duke Energy (Duke Energy) и Xcel Energy (XEL).
Почему это так важно?
По мере того как инвесторы становятся всё более ответственными в экологическом плане, Eversource сможет снизить затраты, что поможет ей поддерживать баланс с рейтингом А по Standard & Poor’s, продолжая увеличивать свою прибыль на 5-7% ежегодно в течение следующих пяти лет.
Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что более экологичные коммунальные предприятия могут сэкономить 1% или более от купонной ставки обычных облигаций по сравнению с коммунальными компаниями, которые сильнее зависят от ископаемого топлива.
Если Eversource достигнет углеродной нейтральности к 2030 году, это будет первая принадлежащая инвесторам коммунальная компания в США, которой это удастся. И она явно движется в этом направлении: в 2018 году Eversource отказалась от всех своих оставшихся мощностей по добыче ископаемых.
Неудивительно, что Eversource входит в первую сотню рейтинга самых добросовестных компаний Америки Just Capital 2020. Что ещё более важно, это первая из 36 коммунальных компаний в рейтинге Just Capital.
Eversource рассчитывает потратить на свой основной бизнес 9,8 млрд долларов до 2023 года. В эти расходы включены три морских ветроэнергетических проекта, которые после ввода в эксплуатацию (все они должны быть запущены к 2024 году) будут генерировать более 1700 мегаватт электроэнергии. Между тем, ожидания аналитиков относительно прибыли за полный 2019 и 2020 годы соответствуют внутренним целям компании – росту прибыли на акцию на 5-7% в год.
Инвестировать в акции Eversource Energy (ES) можно у брокера Exante или Тинькофф Инвестиции.
Канадская компания Fortis (FTS, 41,60$) из Ньюфаундленда, обслуживающая девять штатов и пять канадских провинций, также попала в наш список лучших коммунальных акций за 2020 год. И результаты FTS в прошлом году оказались впечатляющими: общая доходность составила 28,6%, что выше показателей сектора на 3 процентных пункта.
Если для вас важен дивидендный доход, Fortis – вполне солидный выбор. Компания является одним из канадских “дивидендных аристократов” и может похвастаться последовательными ежегодными повышениями выплат в течение 46 лет. Учитывая этот факт, а также хорошую доходность в 3,5%, FTS входит в число акций коммунальных компаний, которые можно купить на срок до нескольких десятилетий.
“Если (Fortis) сможет увеличивать дивиденды ежегодно хотя бы на 5% в течение следующих 10 лет, то в итоге дивиденды будут в 1,65 раза больше, чем сегодня“,
– сказал Райан Бушелл, портфельный менеджер базирующейся в Торонто компании Newhaven Asset Management в интервью The Globe and Mail в декабре. “На мой взгляд, эта акция будет актуальна всегда. Компания уделяет много внимания изменениям в электросетях и возобновляемым источникам энергии. Это компания, которая идёт своим курсом и собирается сохранить устойчивость“.
Чтобы продолжать расти, Fortis потратит 14 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет – это на 770 миллионов долларов больше, если сравнивать с предыдущим пятилетним планом. С учетом того, что 99% капитальных затрат идет на его предприятия с регулируемыми тарифами, инвесторы могут быть уверены, что дивиденды продолжат расти.
В декабре Fortis привлекла 844 млн долларов за счёт размещения акций, продав их на 460 млн долларов группе канадских банков и на 384 млн долларов американским институциональным инвесторам.
“Капитальные вложения такого типа приносят пользу коммунальным предприятиям, поскольку они увеличивают базу для исчисления тарифов, на основе которой рассчитываются регулируемые тарифы“,
– пишет обозреватель Globe and Mail Джон Хайнцл. “Таким образом, собранные Fortis деньги помогут компании увеличить свой доход“.
Инвестировать в акции Fortis (FTS) можно у брокера Exante.
NextEra Energy (NEE, 241,31$) была ещё одной из лучших акций коммунального сектора в прошлом году, и она показала себя блестяще, продемонстрировав общую доходность более 42%.
В следующем году она тоже должна принести хорошие результаты.
Как и Brookfield Renewable, NextEra сделала значительный рывок в области возобновляемых источников энергии. NextEra имеет экономическую долю 57% в партнёрстве NextEra Energy Partners LP, инвестиционном подразделении со специализацией по возобновляемым источникам энергии. В отличие от BEP, NextEra имеет диверсифицированную бизнес-модель, которая включает в себя ряд крупных коммунальных компаний с регулируемыми тарифами.
NextEra взяла на себя обязательство инвестировать в течение следующих трёх лет 14 миллиардов долларов в свой бизнес, причем половина из этих денег будет направлена на возобновляемые источники энергии. Если вам нравятся возобновляемые источники энергии, но вы боитесь инвестировать в такие узкоспециализированные компании, как Brookfield, есть смысл обратить внимание на NextEra.
В конце сентября портфель активов NextEra Energy Partners включал в себя источники возобновляемой энергии на 5,3 гигаватта – 86% за счёт ветровой энергии, 14% за счёт солнечной. Компании также принадлежит 727 миль трубопроводов природного газа, позволяющих ежедневно транспортировать 4,3 миллиарда кубических футов природного газа, 81% из которых уже проданы по долгосрочным контрактам.
В целом руководство NextEra Energy Partners ожидает, что общая годовая доходность после уплаты налогов будет составлять от 16 до 19% в течение следующих пяти лет до 2024 года.
Инвестируя в NextEra Energy, вы также получаете долю в Florida Power & Light – это крупнейшая коммунальная компания США, акции которой поддерживаются регулируемыми тарифами, при этом она обслуживает более чем 5 млн клиентов. Это делает NEE намного более привлекательным вариантом на случай, если в 2020 году будет сильная рецессия.
Купить акции NextEra Energy (NEE) можно у брокера Exante или Тинькофф Инвестиции.
NRG Energy (NRG, 36,87$) была одним из отстающих в коммунальном секторе в прошлом году, двигаясь практически боком, тогда как XLU поднялся почти на 26%.
Ей предстоит многое наверстать, но бояться не стоит.
NRG управляет двумя предприятиями: производство и продажа электроэнергии розничным и оптовым покупателям. В плане розничной продажи она поставляет электричество и природный газ более чем трём миллионам клиентов в девятнадцати штатах, округе Колумбия и двух канадских провинциях. Это крупнейший розничный поставщик электроэнергии в Техасе.
Аналитики обычно хорошо относятся к акциям NRG, о чём свидетельствуют восемь оценок Buy против всего лишь двух Hold. В сентябре агентство Morgan Stanley увеличило её рейтинг до Overweight (Buy) с Equal Weight (Sell), а также повысило целевую цену за 12 месяцев на 2$ (до 49$ за акцию), предполагая рост на 33% от текущих уровней. С тех пор MS корректировала её ещё два раза – до 55$ за акцию, а затем до 54$ в середине декабря, что по-прежнему составляет почти 50% прибыли в течение следующего года.
NRG Energy не выплачивала инвесторам больших дивидендов в прошлом, но это вскоре изменится. В октябре компания объявила, что в первом квартале 2020 года повысит квартальные выплаты с 3 центов на акцию до 30 центов. Это позволит увеличить её доходность при текущих ценах с 0,3 до 3,3%. И компания планирует ежегодно увеличивать этот дивиденд на 7-9%.
50% своего свободного денежного потока NRG выделяет на дивиденды и выкуп акций, а вторая половина идёт на инвестиции в рост.
Вложить в акции NRG Energy (NRG) можно у брокера Exante или Тинькофф Инвестиции.
Прелесть ETF с равным весом, таких как Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities ETF (RYU, 104,79$), заключается в том, что они не выделяют какие-то конкретные компании.
RYU отслеживает индекс из двадцати восьми акций коммунальных предприятий с равными весами: 50% электростанций, 36% диверсифицированных коммунальных предприятий, а остальные – комбинация компаний секторов газо- и водоснабжения, а также независимых производителей и продавцов электроэнергии.
За последнее десятилетие индекс, который ежеквартально ребалансируется, имел отрицательную доходность только в одном году. Это было в 2015 году, когда он потерял 4,0%. Его средний годовой прирост в 12,1% за последнее десятилетие на 1 процентный пункт ниже, чем у S&P 500 – это важный показатель, учитывая, что коммунальный сектор является одним из самых “оборонных“, а индекс более нацелен на рост и отражает 10 лет бычьего рынка.
Из текущих активов RYU четыре представлены в этой статье – NextEra, NRG Energy, Eversource и American Water Works. Средняя рыночная капитализация составляет около 32 миллиардов долларов, что является солидным значением. На самом деле, более двух третей фонда составляют акции с большой капитализацией, а остальная часть приходится на компании со средней капитализацией.
* Скользящая доходность за 12 месяцев, которая является стандартной единицей измерения для акционерных фондов.
Вложить в ETF Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities ETF (RYU) можно у брокера Interactive Brokers.
Основное различие между фондом SPDR Utilities Select Sector (XLU, 63,91$) и ETF Invesco S&P 500 Equal Weight Utilities заключается в том, что последний является фондом с равными весами, а первый – взвешенным по размеру капитализации. Другими словами, чем больше капитализация, тем больше доля акции в фонде.
Активы XLU идентичны активам RYU – это все коммунальные компании, акции которых входят в S&P 500. Единственное отличие заключается в том, что на 10 крупнейших активов XLU приходится примерно 61% фонда, в то время как на 10 крупнейших активов RYU приходится всего 38%.
Таким образом, если вам нравится компания NextEra, которая занимает крупнейшую позицию в ETF с весом более 13%, XLU предоставляет хорошую альтернативу покупке её акций, потому что риск снижается, при этом вы можете получить прибыль от роста NextEra.
За последние 10 лет RYU превзошёл XLU по прибыли, хотя фонд SPDR находится впереди в более краткосрочных таймфреймах. Учитывая, что XLU взимает ежегодные комиссии всего на 0,13%, а равновзвешенный ETF берёт 0,40%, на затраты приходится существенная часть этого преимущества. Свою роль сыграл и сильный перевес в сторону NextEra, которая была одной из лучших акций коммунального сектора за последние несколько лет.
Трейдеры также склонны отдавать предпочтение XLU, а не RYU, потому что он более ликвиден (другими словами, каждый день торгуется больше акций, что облегчает покупку или продажу по нужной вам цене).
Вложить в фонд SPDR Utilities Select Sector (XLU) можно у брокера Exante.
