Мастеркард акции за все время

Mastercard акции

Zacks Investment Research: Mastercard (MA) Gears Up to Extend MDES Platform in Nigeria

Zacks Investment Research: Mastercard (MA) Ties Up to Ease Credit Lending in Asia Pacific

Zacks Investment Research: Mastercard (MA) Ties Up to Unveil Biometric Card in Jordan

Недавно я взглянул на платежную систему Visa ( V ), так как думаю, что ее акции начинают дешеветь после недавнего падения. После этого обсуждения я подумал, что было бы интересно сравнить компанию с Mastercard ( MA ), ее основным конкурентом на рынке США.

Visa и Mastercard борются с одними и теми же препятствиями. Пандемия оказала значительное влияние на высокодоходные комиссии за трансграничные платежи, которые в три раза выше, чем за нетрансграничные платежи. Однако Mastercard ценится больше, чем Visa. Является ли это признаком более привлекательных условий для бизнеса в Mastercard или Visa так же хороша по более низкой цене?

Множественные встречные ветры

Поскольку пандемия продолжает влиять на мир, неясно, когда критический поток доходов от трансграничных транзакций вернется к росту. Еще одна проблема, с которой сейчас сталкиваются Mastercard и Visa, — это проблема конкуренции, особенно с появлением альтернативных вариантов оплаты, таких как платежные приложения и платежные платформы для конкретных сайтов. Также существует блокчейн, который может исключить посредников в процессе оплаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему падают Viza и MC?
Все возмущаются вечным ростом до небес Америки, ищут спасение от падения деревянного, Штирлиц задумался… И вот что попалось на глаза:

МАстеркард, понятно, точно копирует.
PayPal вообще валится, тут упоминалось ранее.
Lockheed Martin несколько лет уже пилит на месте.
Еще Virizon сползает уже полгода.
Все это торгуется на Мосбирже, за рубли, т.е. хорошо подходит для ИИС типа А. Из нашего, понятно, Сурпреф традиционная защита от падения рубля, но только долгострочная.
Но основная мысль поста: почему падают эти 2 платежные системы и не рано ли их подбирать?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Задумался давеча на вопросом. Рассуждения ниже не про США, а про любую страну.
Краткое описание возможного мира будущего:
✔ — все деньги — цифровые, а наличка и безналичка ликвидированы. Государство получило тотальный контроль над всеми транзакциями в стране.
✔ — крипта в текущем понимании ликвидирована.
✔ — центром эмиссии является ЦБ конкретной страны, все пользователи (ФЛ и ЮЛ) учтены там поименно.
✔ — вся цифровая экосистема глубоко интегрирована в банковские приложения в телефонах, даже офлайн оплату (без доступа к интернет) можно провести между двумя телефонами. Т.е. кошелек = телефон.

Есть ли место для платежных систем в этом мире будущего?
Рассмотрим с точки зрения пользователя:
✔ — Т.к. все кошельки учтены в ЦБ, то он сам (или через локальный условный НСПК) вполне может разработать ПО для интеграции платежей, как в приложения, так и на сайты.
✔ — Оплата в магазине — всё с телефона, терминал оплаты (как и сейчас) принадлежит банку, который интегрирован в систему платежей ЦБ

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Mastercard. Голубая фишка, ядро портфеля.

Технологическая компания, предоставляет услуги по обработке транзакций. Выручка:
Domestic assessments — платежи за доступ к платежной системе Mastercard. Их величина зависит от объема совершаемых транзакций.
Transaction processing — платежи за обработку транзакций. Их величина зависит от количества операций.
Cross-border volume fees — доход от международных транзакций и операций по конвертации валют.
Other revenue — прочая выручка

PE=49.3 (превышает среднюю по сектору = 31.8)
PS=21.05
Маржинальность бизнеса =43.22%
ROE (Возврат на капитал) = 111.4%
ROA (Рентабельность активов) = 21.46%

Основной риск для компании — различные санкции со стороны регуляторов, если те посчитают, что компания злоупотребляет своим почти монопольным положением. А это потенциальные штрафы и снижение прибыли. Мультипликаторы находятся на исторических максимумах.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Mastercard Incorporated (MA) — является мировым лидером в сфере цифровых платежей. Это финтех компания, управляющая глобальной системой платежей, в которую подключены потребители, продавцы, государственные органы, финансовые институты и другие организации. Через эту систему Mastercard осуществляет авторизацию, клиринг и взаиморасчёты по платежам, а также оказывает иные услуги, в том числе в части кибербезопасности и анализа данных. Типовая транзакция в системе Mastercard включает плательщика (покупателя), продавца, финансовый институт, который выпустил карту, и финансовый институт, который предоставляет услугу эквайринга для продавца. Mastercard не выпускает карты, не несёт кредитные риски, не взимает с потребителей никакие комиссии и не устанавливает тарифы за эквайринг.

Как и в случае Visa, основу выручки Mastercard составляет комиссия за транзакции, которая называется interchange fee. Комиссию платят продавцы, которые принимают платежи по картам Mastercard, банку, который осуществляет эквайринг (acquiring). Эта комиссия затем распределяется между финансовыми институтами (банками) и оператором сети (Mastercard). Существует мнение, что в конечном счёте комиссию оплачивают потребители, т.к. она включена в цену товара или услуги. С другой стороны, если покупатель платит наличными, скидку продавцы почти никогда не предоставляют, т.е. если предположить, что комиссии бы вообще не было, цена бы осталась прежней, увеличив прибыль продавца.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Mastercard (MA) вчера объявила, что запускает сервис BNPL (buy now pay later) в США, Великобритании и Австралии. Сервис позволит покупателям воспользоваться беспроцентной рассрочкой платежа по кредитным, дебетовым и prepaid картам Mastercard. Компания обещает продавцам бесшовную интеграцию в их системы, возможность сразу начать использовать BNPL через глобальную сеть Mastercard. Банки, кредиторы, финтех компании и цифровые кошельки смогут использовать гибкие инструменты рассрочки, включая классический тип разбивки на 4 равных платежа.

BNPL сервис от Mastercard предполагает либо предварительно одобренную рассрочку от кредитора, либо немедленное одобрение при оформлении заказа через Click-to-Pay. Согласно подсчётам компании, использование BNPL ведёт к росту продаж на 45% и сокращению на 35% отказа от покупки товаров, добавленных в корзину. Фактически сервис предоставляют финансовые компании и банки, которые выпустили карту Mastercard. Банки в этом случае могут запустить BNPL без каких-либо затрат с их стороны. Сервис может быть интегрирован в цифровые кошельки через API. Mastercard заявляет, что ее сервис отличает самая высокая защита от мошенничества среди всех доступных BNPL. Партнёрами в США являются Barclays US, Fifth Third Bancorp, Marqeta, Galileo и др. В Австралии – Qantas Loyalty и Latitude. Партнёры Mastercard получат доступ к банковским данным клиентов, с их разрешения. Это возможно посредством компании Finicity, которую Mastercard поглотила в 2020 г. Такая информация крайне полезна для принятия решений о регистрации клиента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как ловко загоняют трейдеров «источники РДВ»:

Олигополия Visa (V) и Mastercard (MA) под угрозой: акции снижаются 6-ю неделю подряд.

Высокие ожидания аналитиков по выручке V и MA могут не реализоваться. Visa и Mastercard торгуются по высоким мультипликаторами: P/E 2021

40. Инвесторы закладывают удвоение их прибылей к 2024-2025 году.

Регуляторы, покупатели и продавцы недовольны высокими тарифами Visa и Mastercard уже сейчас. Mastercard могут обязать заплатить штраф £300 каждому из 46 млн взрослых жителей Великобритании за взимание чрезмерно больших комиссий.

Тем временем комментарии с более надёжного Nasdaq:

With a price-to-earnings (or «P/E») ratio of 47.1x Mastercard Incorporated (NYSE:MA) may be sending very bearish signals at the moment, given that almost half of all companies in the United States have P/E ratios under 17x and even P/E’s lower than 10x are not unusual. Although, it’s not wise to just take the P/E at face value as there may be an explanation why it’s so lofty.

В какие акции инвестировать — Mastercard, Visa, PayPal, American Express или Apple Pay, Google Pay, Amazon Pay, Samsung Pay?

Раньше все расплачивались наличными. Но данный способ оплаты уходит в прошлое.

Почему?

— властям не нравится наличные, это основной способ оплаты теневой экономики и способ ухода от налогов. Например, в Швеции есть план скоро тотального перехода на безналичный расчёт, другие страны также предпринимают все усилия для увеличения доли безналичной оплаты.

— всё больше покупок осуществляется онлайн (не наличными) и такой способ покупок растет как в развитых странах, так и в развивающихся.

— молодое поколение всё больше отказывается от наличных и использует карты и мобильные приложения для оплаты.

— коронавирус сильно изменил модель поведения людей, все стали больше покупать онлайн и даже в оффлайн магазинах избегать наличных. Эксперты отмечают, что, привыкнув к безналу, потребители уже не возвращаются к наличным.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

О споре Wildberries c VISA и Mastercard
Этот тот самый случай, когда не надо читать мнения сторон, а самому оформить заказ и объективное мнение.
Итак, цена до выбора способа платежа

При выборе способа оплаты Mastercard

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы позитивно оцениваем дальнейшие перспективы бизнеса Mastercard. Учитывая, что число транзакций и GDV в сети компании уже превысили докризисные уровни, мы ожидаем, что в предстоящие кварталы драйвером роста станет дальнейшее восстановление объемов трансграничных операций на фоне постепенного открытия границ между государствами. За время карантинов в мире накопился большой отложенный спрос на путешествия, и люди, вероятно, будут пользоваться возможностью отправиться в поездку, как только позволит эпидемиологическая обстановка. Их траты во время путешествий должны будут помочь Mastercard восстановить единственную оставшуюся статью доходов, которая пока находится ниже докризисного уровня.

Додонов Игорь
ФГ «Финам»

Что же касается более отдаленных перспектив роста Mastercard, то они связаны с дальнейшей экспансией цифровых платежей в мире. Еще несколько лет назад объем мировых платежей по кредитным и дебетовым банковским картам превысил общую сумму наличных покупок, и тенденция опережающего роста цифровых платежей только усиливается, причем «коронакризис» придал дополнительный импульс данному процессу.

Источник

Если продавец и покупатель являются резидентами одной страны, то доходы от комиссий за такие транзакции Mastercard отражает как «домашние» (Domestic Assessments). В случае, когда продавец и покупатель из разных стран, компания учитывает доходы от комиссий как трансграничные (cross-border fees). Это доходы от транзакций, которые авторизует, проводит клиринг и расчёты сама компания. За 2020 г. 55% транзакций обработаны Mastercard. Остальные транзакции, хотя и проходят с использованием карт Mastercard, но обрабатываются другими провайдерами. Третья составляющая выручки — комиссии от процессинга платежей. Процессинговая комиссия отдельная от interchange fee, её непосредственно взимает оператор сети, в данном случае Mastercard. Иные сервисы отнесены к разделу «прочая выручка».

Таким образом, для Mastercard важен рост оборотов по картам и увеличение числа карт, расширение охвата среди населения планеты. На диаграмме ниже показана динамика валового долларового объёма (Gross dollar volume (GDV)), т.е. совокупных оборотов по картам Mastercard.

LTM количество транзакций на покупку по картам в сети Mastercard составило 72,6 млрд, что на 18,8% выше аналогичного периода годом ранее. Количество транзакций по переводу денег составило 12,12 млрд, что на 3,7% ниже, чем за аналогичный период годом ранее. Таким образом, итого по картам Mastercard обработано 84,7 млрд транзакций.

По итогам 2 квартала 2021 г. количество действующих карт в мире составило 2,45 млрд. Это на 10% больше, чем во 2 кв. 2020 г.

M&A сделки Mastercard. Поглощения.

CipherTrace. Стартап занимается решениями в сфере безопасности, противодействия мошенничеству и отмыванию денег на криптовалютном рынке. Компания работает с более чем 900 крипто-активов. Сумма сделки не раскрыта.

Aiia. Ведущий провайдер технологий открытого банкинга в Европе, предлагающий прямой доступ к банковским счетам через единый API. Технологии позволяют компаниям развивать собственные цифровые решения в области платежей. Поглощение последовало за аналогичной сделкой Visa по приобретению платформы Tink. Финтех компании и банки используют подобный сервис для предоставления услуг персонального финансового менеджмента, кредитования, цифровых кошельков и пр. Сумма сделки не раскрыта.

Ekata. Компания предоставляет решения верификации и идентификации пользователей, кибер-безопасности и защиты от мошенничества в сфере цифровых платежей, электронной коммерции, иных финансовых услуг. Применяемые компанией технологии машинного обучения и анализа данных позволяют выявлять попытки зарегистрировать фейковые аккаунты, ускорить оценку рисков, отклонять мошеннические транзакции и пр. API и SaaS Ekata используют более 2 тыс. фирм во всём мире.

RiskRecon. Стартап, предоставляющий решения в сфере искусственного интеллекта и анализа данных для кибербезопасности.

В 2019 Mastercard купила часть активов европейской финтех компании Nets, относящихся к корпоративным сервисам. Сумма сделки составила €2,85 млрд. Mastercard купила сервисы клиринга, мгновенных платежей, выставления электронных счетов и пр.

Instamojo. Mastercard инвестировала в Instamojo, индийский стартап, который помогает малому бизнесу запустить онлайн торговлю и начать принимать платежи. Сумма сделки не раскрыта.

Pine Labs Pvt. Pine Labs – индийский стартап, который предлагает платежные сервисы различным продавцам, включая программное обеспечение для создания PoS (point-of-sale), приёма онлайн платежей, покупок в рассрочку, создания программ лояльности и др. Компания получает выручку в виде платежей за использование программного обеспечения, комиссий за транзакции и пр. Клиентами Pine Labs являются, в том числе, Apple, Starbucks, McDonald’s, Zara и т.д. Итого к платёжной платформе подключены сотни тысяч продавцов. Компания работает в Индии, Малайзии, других странах Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока. По словам CEO Amrish Rau, Pine Labs прибыльна по EBITDA уже «в течение нескольких лет». Mastercard купила долю в январе 2020, условия сделки не были раскрыты.

Финансовые показатели. Выручка за последние 10 лет выросла со среднегодовыми темпами роста (CAGR) 10,7%. За последние 5 лет из-за пандемии и сокращения трансграничных платежей темпы роста снизились до 9,62%. Иными словами, это по-прежнему компания роста.

Чистая выручка и чистая прибыль, млн долл.

При этом GDV за последние 10 лет вырос с CAGR 8,8%. А за последние 5 лет CAGR 6,75%.

О прогнозах развития рынка и конкуренции в секторе вы можете почитать в посте «инвестиционная идея Visa». Эти 2 компании являются прямыми конкурентами на рынке, поэтому повторять или копировать текст мы не будем

Здесь лишь упомянем, что активно обсуждаемый тренд ухода потребителей в сервисы беспроцентной рассрочки (т.н. BNPL), такие как Affirm, вряд ли сильно повлияет на выручку Mastercard. Компания уже объявила о запуске инфраструктуры для аналогичных сервисов BNPL, которую смогут использовать любые финансовые институты (банки) для быстрого запуска аналогичных предложений.

Криптовалюта. Мы не считаем, что для Visa и Mastercard развитие криптовалют и других цифровых активов представляет угрозу. Этим компаниям абсолютно всё равно, в какой валюте будет процессинг и расчёты. Они уже активно участвуют в принятии криптовалют как средства платежа. Но как мы уже не раз указывали, криптовалюты не в состоянии стать адекватными средствами платежа сегодня. Из-за высокой волатильности. В будущем — возможно, при условии стабилизации обменных курсов. Крипто-активы больше похожи на цифровое золото. Никто не использует золото для покупок в качестве средства расчётов. Но это не отменяет спрос на золото как некий защитный инструмент. Таким же инструментом могут стать криптовалюты. Оплатить за биткоины можно уже давно и причем оплатить что угодно: от недвижимости до еды. Но это не привело к массовому спросу на биткоины как средство платежа. Также не забывайте, что даже криптовалютная экосистема не работает без комиссий, т.к. любая система должна поддерживаться, абсолютно бесплатно ничего не работает.

Оценка. Текущий P/E 49. Прогнозный 32. Стоимость бизнеса / LTM EBITDA («EV / LTM EBITDA») 36. «Капитализация / LTM выручка» = 20. Компания стоит не дёшево, если говорить о текущих результатах. Но нельзя сказать, что Mastercard переоценена, т.к. у компании высокая рентабельность (почти 50%). Инвесторы в текущих условиях низких ставок готовы подождать 3-4 года, а к тому времени P/E станет примерно 20, а может и ниже, если капитализация не вырастет. И в этой точке вы будете иметь в портфеле акции компании с невысоким мультипликатором оценки, при этом на рынке всё ещё сохранятся высокий потенциал роста и возможности предложения клиентам различных новых сервисов. Этим объясняется такая оценка.

По сути, идея инвестиций в акции Visa и Mastercard одна и та же. И сводится к следующим тезисам:

На текущий момент мы сохраняем нашу позицию в акциях Mastercard. Как и по другим нашим идеям, на долгосрочном периоде мы рассчитываем заработать на них не менее 30% годовых.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Mastercard выросли на 2,7% без учёта дивидендов.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Источник

Карточная битва: Visa vs Mastercard. Чьи акции привлекательней

Доля наличных платежей в мире все еще находится на высоком уровне, но платежные гиганты Visa и MasterCard изменили правила игры с помощью безналичных транзакций. Тенденция еще далека от завершения — выясним, чьи позиции на рынке перспективнее и какие акции привлекательнее.

О компаниях

Visa была основана в 1958 г. как подразделение Bank of America — одного из крупнейших в то время банков. Тогда и была выпущена первая карта, которая быстро начала набирать популярность, и вскоре подразделение было выделено в отдельную организацию. Бизнес объединил множество банков для использования технологий платежной системы Visa с помощью лицензий.

Mastercard шла примерно тем же путем: создавалась Wells Fargo и другими банками как соперник Visa. Позже компания вышла на международный уровень и увеличила свою долю рынка. Помимо долларовых операций, в отличие от Visa, Mastercard делает упор и на евро.

Обе компании зарабатывают, получая комиссии от транзакций. Банки эмитируют карты, а платежные системы обеспечивают их работу.

Сравнение основных показателей

У Visa выручка и чистая прибыль больше, чем у Mastercard, но за последние 12 месяцев Mastercard восстанавливается быстрее от негативного влияния пандемии. При этом валовая маржа у Visa все еще больше.

Рентабельность активов и капитала у Visa ниже, что связано с сокращением чистой прибыли, то есть у компании есть потенциал для восстановления. ROE у Mastercard завышен из-за большего количества долгов на балансе. Из-за этого и долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA у компании выше. А вот по показателю EV/Sales обе компании сейчас оценены одинаково.

По другим базовым мультипликаторам обе компании выглядят перекуплено.

По данным Barron’s и Finviz, мы имеем следующие консенсус-прогнозы:

Про рынок

По количеству транзакций в тройку лидеров, помимо обозреваемых компаний, входит и китайская система UnionPay. Однако ее доля рынка в мире незначительна, так как платежная система популярна лишь в Китае, где Visa и Mastercard используют лишь туристы.

Источник здесь и далее в этом блоке: Statista.com

На точках продаж, где используется POS-терминал, ранее самым популярным способом оплаты оставался наличный расчет. Согласно прогнозам GlobalData и Worldpay, доля наличных платежей к 2024 г. значительно сократится, но останется одним из используемых видов оплаты. Банковские карты станут более популярным способом расчетов, но еще большим — использование цифровых и «телефонных» оплат через смартфон с помощью технологий NFS.

Объем рынка бесконтактных платежей в различных регионах мира, согласно исследованиям Juniper Research, увеличится в 2,5 раза к 2024 г.

Количество выпущенных кредитных карт Visa превышает Mastercard.

Аналогичная ситуация и с дебетовыми картами, но у Visa гораздо больший разрыв как на территории США, так и на международном уровне.

Потенциал рынка

У платежных систем есть потенциал для увеличения доли рынка посредством выпуска большего количества карт банками и все большей вовлеченности в безналичные платежи.

Для увеличения привлекательности вводится кэшбэк, ускоряются переводы, проводятся акции и так далее. Компании подстраиваются под тренды, вводят возможность совершения операций с криптовалютами, усовершенствуют процессы.

Обеим компаниям не требуется создавать всевозможные резервы под обесценивание, как это делают банки. Фактически они не выдают кредиты, а в денежной цепочке являются лишь посредниками. Это делает бизнес обеих компаний высокомаржинальным — обычно выше 40%. Проще говоря, после всех расходов остается много денег.

Какие риски есть у Visa и Mastercard

• Регулирование. Транзакции строго регламентируются во всех государствах — нельзя просто взять и намного увеличить комиссии. Ужесточение контроля или введение новых правил может негативно сказаться на доходах.

• Судебные иски. В истории компаний они уже случались, приходилось платить штрафы. Не исключено, что подобные случаи возможны в будущем.

• Национальные системы. Многие страны стремятся создать собственные платежные системы. Это отнимает долю рынка у Visa и Mastercard, но полностью вытолкнуть гигантов практически невозможно. Значимых местных конкурентов, как в Китае, в других странах нет. Есть туристы и деловые поездки, а во многих странах обе платежные системы развиты и удобны в применении.

• Пандемия все еще играет негативную роль. В то время как электронная коммерция процветает, уровень деловых поездок снижается, влияя на спрос за рубежом.

• Экономический спад. Когда в стране или в мире происходит рецессия, то спрос на многие товары, а следовательно, и на операции по картам, снижается. Люди в такой период склонны к накоплениям, а не тратам — потенциально вырастает спрос на наличность.

Акции

Котировки компаний коррелируют и движутся практически всегда в одном ключе, что хорошо видно на дневном графике.

С конца июля обе акции перешли к коррекции, а с недавних пор — преимущественно к боковой консолидации. Индикаторы RSI находятся около зоны перепроданности, что дает интересные уровни для покупки на долгосрочный период. В моменте я бы воздержался от входа в позицию — до комментариев ФРС по поводу сворачивания QE, поскольку существуют риски еще большего снижения.

Стабильные финансовые показатели компаний позволяют им проводить программу обратного выкупа акций и выплачивать дивиденды. Форвардная дивидендная доходность Visa находится на уровне 0,57%, у Mastercard — 0,51%.

Кого стоит выбрать

На мой взгляд, обе акции имеют долгосрочный потенциал роста и могут представлять интерес для инвесторов. В моменте акции значительно переоценены по многим мультипликаторам, поэтому на короткой дистанции возможно продолжение коррекции — в ожидании лучших точек для входа акции следует держать «на карандаше».

Более выигрышным вариантом выглядит Visa: за счет больших масштабов, меньшей долговой нагрузки, высокой рентабельности и маржинальности чистой прибыли. Однако у Mastercard более высокий потенциал роста, судя по средним оценкам Уолл-стрит.

Для диверсификации в портфель можно добавить обе акции. Общая рекомендация по Visa и Mastercard — покупать на долгий срок.

БКС Мир инвестиций

Мастеркард акции за все время

Mastercard акции

Карточная битва: Visa vs Mastercard. Чьи акции привлекательней

О компаниях

Сравнение основных показателей

Про рынок

Потенциал рынка

Какие риски есть у Visa и Mastercard

Акции

Кого стоит выбрать

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Российский рынок намерен продолжить рост

Встань и иди. Кто из аутсайдеров рынка США имеет наибольшие шансы отыграться в 2022

Дивидендные ETF и фонды облигаций: сколько платят сейчас, какие прогнозы

Дивидендный гэп в Лукойле. Ждать ли быстрого закрытия

Заседание Банка России. Прогнозы

Adobe: акции падают на 9% после сильного отчета. Что происходит?

Иностранные инвесторы скупают госдолг США. Кто финансирует Вашингтон

Космоnews: Рогозин поднимает акции РКК Энергия и другие события