Телевизор побеждает: акции «М.Видео» достигли максимума
Ценные бумаги компании «М. Видео» в середине февраля 2021 года достигли исторических максимумов: 800 и больше рублей за штуку. Финтолк постарался разобраться, насколько прибыльно сейчас вкладываться в отечественный цифровой ретейл и какие перспективы есть у одного из лидеров рынка.
Читайте в статье:
«Мир Видео»: постоянные перемены
Российская торговая сеть «М.Видео» (от «Мир Видео» — названия первого магазина, открывшегося в 1993 году) все девяностые работала исключительно в московском регионе. Лишь в 2001 году сеть начала региональную экспансию, открыв магазин в Нижнем Новгороде. Тогда же компания вышла в онлайн, запустив свой интернет-магазин.
Более плотно онлайн-продажами «М.Видео» занялась в 2014 году, представив концепцию One Retail, из которой следовало, что покупатель должен получить одинаковый уровень сервиса независимо от того, как именно он взаимодействует с магазином.
Это позволило компании пережить кризис в сфере торговли электроникой, когда после резкого скачка потребления в конце 2014-го (знаменитая массовая скупка телевизоров, пока не подорожали на фоне обвала рубля) произошло столь же резкое снижение спроса.
Более того, уже в 2018-м «М.Видео» поглотила двух своих крупных конкурентов — сначала «Эльдорадо», а затем «МедиаМаркт». Первый бренд существует до сих пор — его сочли слишком узнаваемым, чтобы так просто потерять. А бывшие «МедиаМаркты» теперь работают под вывесками «М.Видео» и «Эльдорадо».
Опыт онлайн-продаж пригодился компании в 2020-м, когда вся страна отправилась на карантин. «М.Видео» смогла нарастить количество заказов через интернет даже несмотря на неприспособленность многих магазинов сети. Например, в таких магазинах онлайн-покупателей порой отправляли за товаром на кассу в общую очередь, хвост которой тянулся из торгового зала. Не сравнить с, хотя бы, «Ситилинком», изначально заточенным именно под торговлю через интернет.
По итогам 2020 года продажи группы «М.Видео — Эльдорадо» выросли на 15,4 % и составили 504,8 млрд рублей. Это второе место в России — группа уступила лишь сети DNS (которая выросла еще сильнее и показала 514 млрд рублей выручки). Руководитель компании-конкурента Дмитрий Алексеев в своем интервью изданию CRN подчеркнул, что при таких цифрах считает ситуацию на рынках ценных бумаг удивительной.
Дмитрий Алексеев, директор «ДНС Групп»
— Я не понимаю, например, почему OZON стоит в пять раз дороже, чем «М. Видео», и практически столько же, сколько Х5, при том что у OZON оборот в 5 раз меньше, чем у «М. Видео», и в 25 раз меньше, чем у Х5. Более того, тех денег, которые они, OZON, привлекли, точно не хватит, чтобы достигнуть показателей «М. Видео» и Х5. Возможно, им это удалось бы, если бы они обладали безграничными ресурсами.
Стоит ли покупать акции «М.Видео»
Ретейлер DNS на бирже не представлен, а вот «М.Видео» вышла на IPO еще в 2007 году. Стоимость акции под тикером MVID изначально составляла 149 рублей, а перед кризисом 2008-го ценные бумаги компании торговались на отметке около 200 рублей за штуку. Затем все рухнуло, и акции «М.Видео» тоже. На «распродаже» их можно было приобрести всего по 23 рубля штука.
За пару лет ценные бумаги «М.Видео» восстановились, а расти начали лишь после уже упомянутого кризиса 2014-го.
Летом 2017 года акции MVID перевалили за отметку в 400 рублей, в январе 2020-го — 500 рублей. И, наконец, после коронавирусного карантина «М. Видео» стала расти как на дрожжах. Осень 2020-го — 700 рублей за акцию, февраль 2021-го — 800 рублей. И весьма вероятно, что это еще не предел.
График акций “МВидео” за 5 лет
Алексей Кричевский, эксперт компании «Академия управления финансами и инвестициями»:
— С точки зрения долгосрочных инвестиций и пополнения дивидендного портфеля, «М.Видео» смотрится очень достойно. Компания выплачивает дивиденды дважды в год, направляя на них 100 % свободного денежного потока. Помимо этого, рост акций только в этом году составил порядка 20 % и с учетом отличных финансовых результатов, особенно в сегменте онлайн-продаж, где выручка выросла более чем на 100 %, а также относительно небольшого количества конкурентов, бумага может вырасти в цене и до 1000 рублей.
Именно дивидендную доходность эксперты называют одной из причин, по которой акции «М.Видео» могут оказаться хорошей инвестицией.
Дмитрий Донецкий, аналитик инвестиционно-финансовой компании «Солид»:
— По нашим оценкам, за 2020 год компания может выплатить дивиденды в объеме почти 80 рублей на акцию с учетом уже выплаченных 30 рублей за первое полугодие. В дальнейшем мы предполагаем рост как дивидендов, так и прибыли. Текущая дивидендная доходность немногим меньше 10 %.
Но, по традиции, в конце никак без ложки дегтя. То есть без рисков. Даже несмотря на то что «М.Видео» всеми своими отчетами показывает успешность, не стоит забывать о ситуации на финансовых рынках в целом. А она весьма непростая. Так что прямо сейчас бежать и покупать акции на все деньги точно не стоит.
Олег Богданов, ведущий аналитик инвестиционной компании QBF:
— По многим мультипликаторам «М. Видео» даже сейчас выглядит привлекательно. Но несмотря на это, я бы сейчас воздержался от покупки этих акций, так как общая ситуация на мировых рынках вызывает тревогу: растет инфляция, растут ставки на рынке облигаций. Если начнутся масштабные продажи на западных рынках, то и наши акции покатятся вниз. Поэтому лучше пару месяцев подождать.
Что в итоге? «М.Видео» — компания, которая уже не один раз показала, что умеет трансформироваться, подстраиваясь под новые условия. Так что вряд ли в ближайшее время компания может столкнуться с внезапными трудностями и потерпеть поражение. Каких-то сверхприбылей от вложения в ее ценные бумаги ждать не стоит, но вот стабильные дивиденды получить можно. Главное — чтобы мировые финансовые рынки вдруг не решили рухнуть.
М.Видео: хорошая дивидендная компания, если бы не одно НО.
🛒 Группа «М.Видео-Эльдорадо» представила свои финансовые результаты по МСФО за 6 мес. 2021 года:
📈 Выручка группы с января по июнь увеличилась почти на четверть в годовом выражении — до 212,7 млрд рублей, благодаря увеличению трафика и росту продаж через POS-кредитование. По темпу роста выручки компания оказалась на втором месте в отрасли, после Детского мира.
🏪 В отчётном периоде «М.Видео-Эльдорадо» расширила свою торговую сеть на 63 магазина, доведя их общее количество уже до 1137. Торговая площадь при этом увеличилась на 32 тыс. кв.м., в то время как годом ранее мы видели сокращение на 6 тыс.кв.м., вследствие первой волны пандемии COVID-19.
📉 Однако активное расширение торговой сети и уверенная динамика выручки не помогли скорректированному EBITDA избежать падения на 8,1% (г/г) до 12,3 млрд рублей. В первую очередь это вызвано двузначным темпом роста операционных расходов, ведь «М.Видео-Эльдорадо» из-за резко возросшей конкуренции (прежде всего в онлайн-сегменте) приходится увеличивать вложения в маркетинг и IT, чтобы как минимум — сохранять конкурентоспособность в этой гонке ритейлеров, и как максимум — пытаться несмотря ни на что наращивать долю рынка.
📈 Компания признала несколько положительных разовых статей в 1 полугодии 2021 года, таких, например, как продажа Goods ru, вклад которой составил сразу 18% (г/г) в рост скорректированной чистой прибыли (!). Как результат — рост скорректированной чистой прибыли «М.Видео-Эльдорадо» по итогам 1 полугодия 2021 года на 18% (г/г) до 6,39 млрд рублей.
👨💼 «М.Видео-Эльдорадо реализует свою стратегию, демонстрируя уверенный рост GMV при сохранении твердых финансовых позиций», — поведал генеральный директор Группы «М.Видео-Эльдорадо» Александр Изосимов.
💼 Долговая нагрузка по мультипликатору Net Debt/EBITDA составляет сейчас 1,9х, что позволяет направлять на дивидендные выплаты не менее 100% чистой прибыли по МСФО.
💰 Что, собственно, компания и делает: менеджмент предложил Совету директоров рассмотреть сумму в размере 6,39 млрд рублей в качестве промежуточных дивидендов за первое полугодие (это 100% от ЧП по МСФО без учёта списания долга, но с учётом прибыли от продажи Goods ru). В пересчёте на одну акцию выплаты составят 35,5 руб., что сулит промежуточную ДД = 5,4%:
🤔 Напомню, что долгосрочная стратегия развития предполагает рост выручки до 1 трлн рублей к 2025 году. Компания шаг за шагом идет к намеченной цели, что радует.
👉 Бумаги компании сейчас торгуются с мультипликатором P/S=0,25х, что ниже среднего показателя по ритейлу, который составляет 0,33х. Текущие уровни привлекательны для долгосрочных покупок, но исключительно для тех, кого не смущает фамилия Гуцериев. Я в их числе, если что, поэтому решил постоять пока в стороне от этой заманчивой дивидендной истории.
Помимо Смартлаба читайте мои посты там, где вам удобно: Телеграм, ВКонтакте, Instagram, Тинькофф-Пульс
Акции «М.видео» немного переоценены к российским аналогам
Новость
Комментарий
Общие продажи (GMV) «М.видео» за девять месяцев текущего года повысились на 15,4%, до 393,0 млрд руб. (с НДС). За третий квартал этот показатель увеличился на 2,0% г/г, до 134,7 млрд руб. (с НДС).
Замедление роста продаж обусловлено повышением базы расчетов. Совокупный объем онлайн-продаж компании увеличился на 38,5%, до 269,6 млрд руб. (с НДС), достигнув 68,6% от GMV группы, притом что в первом квартале 2020-го их доля составляла 46,7% от совокупного объема реализации. Эта динамика свидетельствует о готовности «М.видео» к возобновлению карантинных ограничений, предусматривающих приостановку работы офлайновых магазинов непродовольственных товаров. В первом полугодии прошлого года, несмотря на ограничительные противоэпидемические меры, продлившиеся два месяца, продажи группы увеличились почти на 8% г/г, что мы оцениваем как сильный результат. Продажи (GMV) и выручка компании выросли за указанный период на 7,6% и 7,7% г/г. Общее количество магазинов сети «М.видео–Эльдорадо» за девять месяцев 2021- го достигло 1 178, увеличившись на 104. Торговые точки компании работают в 328 городах России. С января по сентябрь магазины сети появились еще в 49 российских городах. До слияния с сетью Эльдорадо в 2017 году (сумма сделки: 45,5 млрд руб.) «М.видео» было представлено 424 магазинами, в 2019-м их количество достигло 1038. Таким образом, компания активно продолжает расширяться на потенциально привлекательном для себя региональном рынке.
Выручка «М.видео» выросла на 22,3% г/г, до 212 776 млн руб., благодаря увеличению числа покупателей с высокими средним чеком и частотой покупок, а также активному повышению объема онлайн-продаж. EBITDA торговой сети выросла на 37,1%, до 18 311 млн руб. Этот показатель за первое полугодие 2021- го включает разовые доходы, в частности прибыль от продажи маркетплейса goods.ru в размере 3 571 млн руб., а также доход в размере 2 520 млн руб. от списания задолженности по субсидируемому кредиту.
Скорректированная чистая прибыль торговой сети увеличилась на 18% г/г, до 6 390 млн руб. Чистый долг на 30 июня 2021 года составил 64 070 млн руб., повысившись на 58% по сравнению уровнем на 31 декабря 2020 года. Соотношение между чистым долгом и скорректированной EBITDA составило 1,9х.
Менеджмент «М.видео–Эльдорадо» рекомендовал совету директоров направить на дивиденды 6 390 млн руб., что эквивалентно 35,54 руб. на акцию. Итоговый дивиденд за 2021 год прогнозируем в размере 63,26 на акцию. Эта оценка учитывает приближение коэффициента чистый долг / EBITDA компании к 2х. При превышении этого уровня дивиденд в размере 100% скорректированной чистой прибыли не гарантирован.
«М.видео» немного переоценено к российским аналогам с точки зрения соотношения финансовых мультипликаторов. Учитывая способность компании сохранять стабильную маржу прибыли и высокие темпы развития бизнеса, мы консервативно закладываем в долгосрочные модели на 2021–2026 годы прогноз среднего роста выручки на 15% и отношение чистого денежного потока к выручке на уровне 2%. В 2009–2012 годах и 2016–2018-х соотношение FCF/ выручка у компании равнялось 3%, а выручка увеличивалась в среднем на 23% и 27% соответственно. В 2013–2019 годах на фоне спада экономической активности отношение чистого денежного потока к выручке уменьшилось до 2% при замедлении среднегодового роста выручки до 17%. Активный рост доходов «М.видео» в 2018 году стал результатом сделки по покупке сети Эльдорадо. Выручку и чистую прибыль группы по итогам текущего года мы прогнозируем в объеме 479,2 млрд и 12,6 млрд руб. В 2022-м ожидаем роста соответствующих показателей до 562,8 млрд и 13,2 млрд руб. На основе представленных средне- и долгосрочных прогнозов и расчетов справедливую цену обыкновенной акции «М.видео» на конец 2021 года устанавливаем на уровне 898,17 руб.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
«М.ВИДЕО» ПАО АО MVID
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
MVID График акций
ПРОГНОЗ.НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ТОРГОВОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ 1)Уровень (+)(-) 400.(по фибо 0.6) Пятая волна,вверх. 2)Пробьем 400,идем искать лои (+)(-) 280 (по фибо 0.7) Фундаментал: Торгуется на 38% ниже оценки справедливой стоимости Есть долги.Отношение чистого долга к собственному капиталу (187,9%) считается высокий.
На данный момент акции М.Видео находятся в среднесрочном нисходящем тренде.При удержании важной зоны поддержки 550-543 и пробое нисходящего канала можно ожидать новую волну роста со следующими целями: 1.(610). 2.(650). 3.(686-708),где нужно будет следить за объёмами. М.Видео-это фундаментально очень привлекательная компания,благодаря своей высокой дивидендной.
В продолжение связанной идеи. Сейчас идет (по моему мнению завершается) коррекционное движение. Характер вывода вижу в виде треугольника. Самое консервативное как обычно взять на ретесте. Но для долгосрока можно уже с текущих начинать подбирать. К примеру, с текущий 1/3 позы. При снижении на 505 1/3 позы. и на ретесте 1/3 позы. Видение такое. Фундаментально.
😊Приветствую вас друзья и инвесторы 🔥Итак, сегодня у нас еще одна интересная сделка по акциям российских компаний. ☑️Номер: 1656 🏛Компания: М.Видео ☑️Тикер: MVID 🗓Дата сделки: 21.10.2021 📈Действие: Покупка 📦Обьем: 200 шт 💰Цена входа: 595.5 ₽ 💵Сумма входа: 119 219.10 ₽ 🎯Цель: 5% ⌛️Срок жизни: Неограничен ♟Стратегия: 5% 👇Ниже мы подготовили для вас.
Вход: в блоках 50/50 Стоп 1д закрытие ниже красной Цели: 647,696,780
Обычно при коррекций по Фибоначчи пробив идет 3-х уровней но если пробьет и четвертую можно ожидать отскок от 200МА
На данный момент акции М.Видео около важного уровня поддержки 540,который является хорошей точкой входа с коротким стопом. Long со следующими целями: 1.(600). 2.(680-710). Данная идея является среднесрочной. Интересно узнать ваше мнение. Всем удачных сделок.
Пробили сопротивление и формируется новый растущий тренд Стоп ниже 590
Сформировало дно, отталкивается и по 5-ти волновке закрывает ГЭП.
М.Видео (MVID) Цена пробила нисходящий тренд на повышенном объеме и уже сделала тестирование. Кроме того, цена скорректировалась на 50% по волне с Апреля 2020 года и сейчас находится на уровне поддержки. Идея в покупке на закрытие дивидендного гэпа, что от текущей цены составляет примерно 10%. Точка входа: 630.8 Цель: 693 (
М.Видео объявила дивиденды за 9 месяцев 2021. Акции реагируют ростом
Что произошло
35 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров М.Видео в качестве дивидендов за 9 месяцев 2021 г.
Общая сумма выплат может составить 6,292 млрд руб.
В качестве даты закрытия реестра для получения дивидендов собранию акционеров рекомендовано утвердить 16 декабря 2021 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 14 декабря.
Окончательно решение по выплате дивидендов будет принято на собрании акционеров, которое состоится 3 декабря 2021 г.
Что это значит
Это значит, что, если вы купили акции М.Видео сегодня по цене 589,7 руб., то текущая дивидендная доходность может составить около 5,9%.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, эксперта БКС Мир инвестиций:
Рекомендация по дивидендам соответствует ожиданиям и дивидендной политике компании. Новость умеренно позитивна с точки зрения влияния на котировки, так как решение по дивидендам принималось довольно долго, учитывая, что это выплаты по итогам I полугодия. Рекомендация СД должна напомнить участникам рынка о привлекательной дивидендной доходности акций и стимулировать восстановление бумаг.
Следующие дивиденды ожидаются по итогам 2021 г., ориентируясь на выплаты предыдущего года, в конце мая. Выплаты прогнозируются вблизи уровней I полугодия, а дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев может достичь 10–12%. Долгосрочный взгляд на акции М.видео умеренно позитивный.
С датами закрытия реестра вы можете ознакомиться в нашем Дивидендном календаре
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Главное за неделю. Скок-отскок
Итоги торгов. Еще одна неделя в минусе
Рынок нефти 2022. Сколько будет стоить баррель в новом году
Как зарабатывать на облигациях в период изменения ставок
Рынок США. Технологичные бумаги провалились
Банк России повысил ключевую ставку до 8,5%
Акции, которые обеспечат будущее вашим детям
В погоне за трендами. Роскосмос тянется к IPO?
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
