Защита от недружественного поглощения
Содержание статьи
Что такое недружественное поглощение?
Недружественное поглощение – это установление над хозяйственным обществом полного контроля вопреки воле собственников этого общества. При этом, в отличие от рейдерства начала 2000-х годов, при котором использовались незаконные силовые методы захвата компаний, являющиеся уголовно наказуемыми деяниями, сегодня недружественное поглощение предполагает вполне законные методы деятельности. Если же и используются какие-то незаконные способы, то они не являются явными (например, подкуп должностного лица). Этим оно и опасно.
Можно выделить три основных причины, которые лежат в основе недружественных поглощений.
1. Устранение конкурента. При этом, это может быть как прямой конкурент на рынке конкретного вида продукции (работ, услуг), так и компания, не являющаяся прямым конкурентом, но связанная с деятельностью компании-агрессора. Например, производитель одного из компонентов продукции, которой торгует компания-агрессор.
2. Расширение бизнеса либо привлекательность активов (конгломератное поглощение). В этих случаях деятельность компании-агрессора и захватываемой компании никак не пересекаются. Но, если в первом случае, компания-агрессор, планирует заполучить и в дальнейшем развивать уже налаженный бизнес как новое направление, то во втором случае цель более банальна – захват предприятия и его последующая перепродажа, либо продажа его активов.
3. Внутрикорпоративные споры, когда крупные акционеры не могут достичь согласия в вопросах управления обществом. В данном случае варианты могут быть различными. Наиболее распространены случаи скупки одним из акционеров (топ-менеджеров) через подставных лиц акций у миноритариев и получение контроля над компанией.
Признаки готовящегося захвата
Для проведения операции по недружественному поглощению компания–агрессор изначально всегда пытается получить полную информацию о владельцах акций (долей), об экономическом состоянии предприятия и т.п. Получение такой информации осуществляется обычно через работников компании, акционеров-миноритариев либо от крупных акционеров, решивших выгодно продать свою долю бизнеса. Помимо этого, привлекаются необходимые ресурсы (материальные, кадровые, административные, информационные).
Основные методы недружественного поглощения
Скупка акций миноритариев
Это один из наиболее распространенных методов недружественного поглощения чужого бизнеса. Компания-агрессор делает предложения владельцам о покупке принадлежащих им акций (долей) по достаточно выгодным ценам. Многие акционеры (участники), не получающие нормальных дивидендов от деятельности своего общества (что встречается довольно часто), принимают эти предложения. Другая стратегия сводится к подкупу и уговорам акционеров принять нужное решение (например, сменить генерального директора, совет директоров, одобрить крупную сделку), что в конечном итоге приводит к замене руководства на «нужных» людей. Поставленный генеральный директор осуществляет выполнение поставленных перед ним задач (например, вывод активов через создание задолженности).
Подкуп генерального директора, не являющегося учредителем, и осуществление с его помощью преднамеренного банкротства
Данный способ отличается от первого тем, что здесь компании-агрессору приходится тратиться лишь на одного человека и не скупать акции у акционеров. Вместе с тем, это позволяет забрать активы предприятия, например, за искусственно созданные генеральным директором долги.
Срыв собраний акционеров
Когда компании-агрессору не удается скупить контрольный пакет акций, то включаются такие методы, как срыв собраний акционеров, инициация проверок контролирующими органами, судебное оспаривание различных решений руководящих органов, собраний акционеров, сделок, совершаемых обществом с требованием введения обеспечительных мер, организация акций протестов общественности против работы предприятия с привлечением СМИ. Судебные разбирательства длятся месяцами и годами, что в итоге ведет к краху бизнеса. В такой ситуации владельцу бывает проще продать свое предприятие хоть за какие-то деньги.
Использование административного ресурса
Подкуп чиновников позволяет получить документы с искаженными данными. Использование таких документов позволяет, в свою очередь, предъявить обществу иски и получить соответствующие судебные решения не в пользу общества и использовать их либо для смены руководящих органов, либо для формирования долгов, последующего ареста и продажи активов общества.
Покупка контрольных пакетов данных юридических лиц
Если в составе акционеров общества есть другие юридические лица, то компанией-агрессором может быть предпринята покупка контрольных пакетов данных юридических лиц. Таким образом, те же самые акционеры будут представлять интересы уже компании-агрессора.
Банкротство
Компания-агрессор скупает долги предприятия, а затем сразу выставляет собственнику нереально большие суммы. Погасить долг владелец не может, запускается процесс банкротства и предприятие продается за копейки.
Перечисленные методы нельзя назвать честными, но большинство из них с юридической точки зрения вполне законны.
Нужно защитить компанию от недружественного поглощения?
Воспользуйтесь бесплатной помощью опытного юриста по ссылке ниже. Консультация возможна онлайн или в нашем московском офисе.
Когда нужна защита от недружественного поглощения?
Если в обществе «вдруг» какой-то акционер-миноритарий начинает очень активно интересоваться первичной документацией (направляет запросы), пробует оспаривать сделки, либо иным образом пытается помешать обычной хозяйственной деятельности, − это, как минимум, должно насторожить владельцев бизнеса. Не меньшая опасность таится в случаях, когда один из крупных акционеров намеревается продать свою долю.
Нужна ли превентивная защита?
На сегодняшний день законодательство не может в полной мере гарантировать защиту собственников от таких недружественных поглощений в силу того, что компания-агрессор действует, используя именно положения закона.
Чтобы не стать жертвой недружественного поглощения, любое общество должно уделить вопросам корпоративной защиты самое пристальное внимание.
Безусловно, оптимальным способом защиты от недружественного поглощения являются услуги профессионалов. При этом опытные бизнесмены хорошо знают, что обеспечивать безопасность корпоративной собственности следует еще до того, как появилась реальная угроза.
Превентивные методы
В качестве превентивных способов используется в основном юридическая защита от поглощения бизнеса, и здесь актуальны следующие виды работ:
Стратегии и общие меры защиты от недружественного поглощения
Стоит дать и несколько советов, направленных на совершенствование организационно-правовых механизмов, которые воспрепятствуют захвату компании. В качестве таковых возможно применение следующих мер:
Разработка такой программы мер – залог вашего спокойствия, стабильности и уверенности в завтрашнем дне.
Что такое buy-back? Почему компании выкупают свои акции c биржи
Обратный выкуп акций, или buy-back, довольно распространен на мировом фондовом рынке. Объявив buy-back, компания выкупает бумаги у акционеров и фактически забирает из обращения на фондовом рынке некую часть своих акций.
Свободные деньги — возможность обратного выкупа
Чаще всего корпорации объявляют об обратном выкупе, когда у них накапливаются свободные наличные средства, которые не находят применение в инвестициях для развития компании. Обратный выкуп позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров и упрочить их позиции.
Чем дешевле акции, тем легче можно перекупить значительные доли акций компании. Это создает риски смены собственника или поглощения. Чтобы не допустить этого, менеджмент компании прибегает к обратному выкупу своих акций у акционеров, используя те самые накопленные свободные средства.
Есть несколько задач, которые решает компания, когда объявляет buy-back:
«Компании зачастую объявляют buy-back в случае сильного провала котировок и значительной недооценки рынком цены акций относительно их фундаментальных характеристик. Но обратный выкуп может проходить также на высоких уровнях цен акций — такой buy-back является возвратом денег акционерам, альтернативным дивидендным выплатам». — разъясняет начальник управления анализа рынков компании «Открытие Брокер» Константин Бушуев.
В любом случае обратный выкуп создает дополнительный спрос на акции компании и в большинстве случаев является позитивом. Если же обратный выкуп приводит к сильному росту долговой нагрузки компании и падению рентабельности, то он проводится, скорее, во вред бизнесу, отмечает аналитик.
Как компании выкупают акции
Объявив buy-back, компания может выкупить свои акции либо с открытого рынка, либо напрямую у акционеров. В любом случае интерес инвесторов к бумагам будет расти.
Чаще всего эмитент выкупает акции с открытого рынка. В этом случае компания обязана заранее официально объявить на своем сайте о размере программы buy-back и о сроках ее проведения.
Обратный выкуп акций на открытом рынке — самый простой тип buy-back. К нему компании чаще всего и прибегают, в особенности на американском и европейском фондовых рынках. Российские эмитенты выкупают свои акции довольно редко. Тем не менее в последние годы их активность в этом направлении возросла.
Компания также может выкупить свои акции непосредственно у акционеров, объявив тендерный выкуп по фиксированной цене или же тендерный выкуп по типу «голландского» аукциона.
Такой выкуп отличается от выкупа с открытого рынка тем, что предполагает выкуп большой доли акций за сжатый срок. Срок действия предложения покупки акций обычно не превышает нескольких недель, цена же выкупа всегда фиксированная и обязательно превышает текущую рыночную цену бумаг.
Все акционеры, которые желают продать акции компании, подают заявку. Если общий объем заявок акционеров превышает предложение, то эмитент вполне может выкупить больше акций, чем планировал изначально.
В случае выкупа по схеме «голландского аукциона» его участники должны указать минимальную и максимальную цены, которые они готовы заплатить за акции. Затем акционеры подают заявки по приемлемым для них ценам в указанном диапазоне. После этого все поданные заявки сортируются по возрастанию цены. Исполняются заявки акционеров по минимальной цене, которая может обеспечить выкуп всего предложения компании.
Что компания делает с выкупленными акциями
Выкупленные акции становятся собственностью всей компании. Такие акции называются казначейскими. Они не имеют права голоса, по ним не выплачиваются дивиденды, а еще они не участвуют в разделе имущества при ликвидации компании. Более того, эмитент обязан в течение года или продать эти акции не ниже рыночной цены, или погасить, уменьшив уставной капитал.
Что buy-back дает акционерам
Во-первых, компания обычно выкупает акции по цене выше рыночной. Значит, акционер либо продаст акции выше текущей цены, либо стоимость его акций (если он их не продаст) увеличится.
Во-вторых, если в результате обратного выкупа компания аннулирует выкупленные акции, то акций в обращении станет меньше, а прибыль на каждую акцию — выше, что опять же выгодно владельцам акций.
Получается, что если обратный выкуп акций выгоден акционерам компании, то инвесторы должны успеть приобрести бумаги эмитента, объявившего buy-back, с тем, чтобы получить все выгоды акционеров.
Единственное, когда инвесторам следует воздержаться от покупки акций эмитента, объявившего buy-back, это если причиной тендерного выкупа стали какие-либо внутренние корпоративные события компании.
Как buy-back повысил цену акций — несколько примеров по российским эмитентам
Акции НОВАТЭКа выросли за два года примерно на 70%. Основная причина роста — успешная реализация проектов по СПГ. После того как ЛУКОЙЛ объявил обратный выкуп акций в первой половине прошлого года, его акции выросли на те же 70%. Такие сравнительные примеры привел старший аналитик «БКС Премьер» Сергей Суверов.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Термин, обозначающий вероятность быстрой продажи активов по рыночной или близкой к рыночной цене. Подробнее Период с очень низким или отсутствующим ростом в экономике. Основной признак стагнации – замедление темпов роста ВВП в пределах 0-3%. Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Что такое недружественное поглощение. Основные способы защиты
Недружественное поглощение (более известное за рубежом как Hostile Takeover) представляет собой ситуацию, когда одна компания приобретает контроль над другой без желания, согласия руководителей последней компании в лице её совета директоров, иного топ-менеджмента и (или) значительной части её владельцев (акционеров).
Враждебное поглощение как явление стало популярно, а, следовательно, наиболее известно во второй половине прошлого века на рынках США. Именно в тот период стали широко распространены сделки по слиянию и поглощению (M&A), и в качестве разновидности слияния-поглощения, естественно, имели место «принудительные» сделки подобного рода.
В зависимости от степени контроля государства за корпоративными сделками, в зависимости от того, в чьих руках концентрируется собственность и активы, разнятся и случаи враждебного поглощения: так, по некоторым данным, чаще всего такие слияния-поглощения имеют место в США (в силу того, что государство особо не вмешивается в эту сферу, предоставляя обширную свободу в части создания корпоративных механизмов защиты активов и компании в целом в учредительных документах, иных внутренних документах компаний, довольно часто встречаются компании, которые плохо организуют корпоративную защиту, защиту активов). Реже подобное происходит в Европе. В частности, причиной этого является то, что основные активы, различные доли принадлежат хорошо организованным и защищённым компаниям, холдингам, корпорациям. В Германии это банки, в Австрии – государственные структуры, в Италии – семьи (так называемые «семейные» бизнесы, когда все доли компаний, все активы находятся в распоряжении строго членов семьи).
Тем не менее, способов недружественного поглощения довольно много, развиваются старые, появляются новые. Потому никто полностью не застрахован от возможных враждебных действий со стороны конкурентов.
В данной статье мы постараемся осветить понятие недружественного поглощения с разных сторон, опишем возможные причины и цели поглощений, а также обозначим популярные стратегии защиты от тех или иных видов «недружественных поглощений».
Что это вообще такое?
Под недружественным поглощением как правило понимают получение полного контроля над компанией-целью и её активами при сопротивлении руководства и (или) крупных акционеров. Когда говорят о недружественном поглощении, обычно имеют ввиду формально законные методы и механизмы, использующие пробелы и недостатки правовой системы. Полузаконные и незаконные методы и механизмы принято приписывать «корпоративному захвату» (сюда относится всем известное рейдерство). Корпоративный захват, как правило, содержит действия, которые призваны лишь создать видимость наличия правовых оснований для приобретения контроля захватчиком.
В зависимости от того, как соотносятся между собой компания-агрессор (захватчик) и компания-цель, выделяют:
1) Горизонтальное поглощение (когда компания-агрессор и компания-цель являются прямыми конкурентами, выпускают одинаковую по сути продукцию);
2) Вертикальное поглощение (когда компания-агрессор и компания-цель осуществляют разные производственные процессы, связанные с производством и реализацией одного и того же продукта; это могут быть производитель и дистрибьютор, производитель материала и производитель конечного продукта и т.д.);
3) Конгломератное поглощение (когда компания-агрессор и компания-цель никак не связаны между собой в рамках деятельности: они не производят одинаковый товар, не являются конкурентами, не действуют в рамках этапов производства и реализации одного продукта; действуют в разных отраслях экономики и производства);
Также некоторые выделяют:
4) Самозахват (ситуация, когда один из участников компании (акционеров), топ-менеджеров с помощью посредников и подставных лиц приобретает контрольный пакет и получает контроль над компанией);
5) Родственные (концентрические) поглощения (компания-захватчик и компания-цель производят взаимосвязанные товары, возможно, имеют схожие технологии производства; при этом, товары не являются одинаковыми, и производящие их компании не связаны производственными или снабженческими процессами).
Очевидно, простого изложения классификации без объяснения возможных причин, целей недружественного поглощения не хватит для того, чтобы правильно выбрать стратегию защиты компании. Ведь если известно, какую цель преследует компания, какую ценность для неё в рамках этой цели представляет компания-цель, то можно довольно быстро найти способы «обесценивания» компании-цели, создать условия, при которых данная компания более не будет отвечать интересам компании-захватчика.
Причины и цели захвата компании
Цели и причины, как правило, перекликаются между собой в общем виде, но совпадают полностью довольно редко. Также стоит принимать во внимание, что причины и цели могут быть поверхностными (формальными), могут быть промежуточными и глубинными (реальными, конечными). При этом, причины в данном случае формируются в рамках поставленных задач и целей, то есть обуславливаются ими (к примеру, целью компании является увеличение присутствия на рынке производства товаров. Перед ней стоит выбор между двумя основными способами достижения цели: самостоятельное наращивание мощностей с целью увеличения объемов и снижения себестоимости единицы продукции, поглощение прямых конкурентов, что позволит вытеснить их с рынка, а также забрать имеющиеся у них активы и без проблем занять ту долю рынка, что приходилась на них. Компания-агрессор изучит издержки в каждом случае и выберет второй вариант по причине того, что это будет требовать меньше вложений, будет иметь больший эффект по сравнению с простым увеличением мощностей, а также всё ещё останется возможность самостоятельного увеличения собственных мощностей). Причины от случая к случаю могут быть и менее очевидными. Поэтому, определить причины не так важно, как цели. Понимая промежуточные цели, можно с высокой вероятностью верно определить направление защиты, выбрав соответствующую стратегию.
Конечной целью с определённой долей условности всегда можно считать получение / увеличение прибыли захватывающей компании (контролирующих её лиц). Неважно, будет ли эта цель достигнута за счёт попытки приобретения компании, способной увеличить эффективность на каком-либо рынке за счёт объединения мощностей, за счёт вывода имеющихся у «атакованной» компании ресурсов с последующей ликвидацией или же просто за счёт устранения одного из главных конкурентов и захвата его доли на рынке. Конечный результат (как и первоначальное желание, стоящее за ним) один – увеличение прибыли.
Однако, понимание этой цели не имеет практической ценности без понимания промежуточных целей, которыми и определяются стратегии захвата компании.
В теории, две основные цели – собственное развитие и устранение конкурента. Собственное развитие представляет собой тот случай, когда компания в том или ином виде хочет становиться «крупнее» в рамках своей основной деятельности. Она хочет увеличивать объемы производства, уменьшать издержки, повышать качество продукции и т.д. В данном случае, если компании-захватчику покажется, что компания-цель находится в оптимальном состоянии (как в плане корпоративной структуры, так и в плане производственных показателей и показателей прибыли), то она после захвата может оставить практически всё как было, сменив руководство. Возможно, ей достаточно будет лишь иным образом распределять ресурсы этой компании, объединять их со своими, в результате чего возрастёт как её собственная прибыль, так и прибыль захваченной компании. В таком случае может возрасти и прибыль остальных участников (акционеров). Такие примеры сформировали мнение, что сугубо экономический эффект даже от недружественного поглощения может быть положительным (то есть, даже недружественное положение не всегда несёт негативный эффект). Всё будет зависеть от того, какую роль играет тот или иной субъект в компании, а также каким образом производится захват.
Устранение конкурента – тот случай, когда компания считает, что увеличения прибыли в рамках основной деятельности можно достигнуть только в том случае, если устранить конкурента (то есть если весь рынок уже распределён и спрос отвечает предложению). Когда компания определяет своей промежуточной целью устранение конкурента, ни один из участников компании-цели или руководства в долгосрочной перспективе не окажется в плюсе. Выгоду, возможно, получат случайные миноритарные акционеры от продажи своих акций по высокой цене (если компания-агрессор выберет подобную стратегию), однако в целом компания-цель и все её участники заинтересованы в том, чтобы избежать такого поглощения.
Также компании агрессоры могут быть заинтересованы в компании-цели и в иных случаях, когда, к примеру, имеет место конгломератное поглощение, в результате которого компания-агрессор просто надеется извлечь выгоду из дальнейшей продажи полученных активов (то есть компания занимается перепродажей активов).
В целом, это три основные промежуточные цели, которые на практике могут между собой пересекаться и проявляться самым неожиданным образом. В любом случае, чем точнее определены цели, тем яснее становится стратегии захвата и то, как им противостоять.
Основные стратегии захвата
Стратегии захвата и стратегии защиты довольно сложно классифицировать. Однако, основными видами захвата, которые принято выделять, являются тендерное предложение (Tender Offer) и борьба за представительство (Proxy fights).
Тендерное предложение представляет собой ситуацию, когда компания-агрессор открыто заявляет о желании приобрести доли (акции) компании-цели практически любых размеров, чтобы в результате аккумулировать в своих руках контрольный пакет. При этом, эффективность стратегии обуславливается тем, что компания агрессор-предлагает цену за доли ощутимо выше рыночной. В результате, акционеры, не имеющие никакой лояльности к самой компании, с большой вероятностью продадут свои акции такой компании-агрессору. В таком виде данная стратегия (без параллельного использования иных способов) малоэффективна, и может сработать только в том случае, если бумаги компании обращаются свободно (если это, скажем, акции открытого акционерного общества). И даже в этом случае необходимо помнить о наличии определённых государственных механизмов регулирования (определённые ограничения и методы контроля установлены в Федеральном законе от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции», хоть они и применимы только к самым крупным экономическим субъектам).
Формой тендерного предложения выступает предложение обмена, когда вместо прямой оплаты скупаемых акций, ценных бумаг организации, предлагается обмен, скажем, иных ликвидных ценных бумаг на ценные бумаги, дающие контроль над компанией-целью.
Тендерное предложение – достаточно дорогой способ приобретения активов, поэтому он также используется, как правило, крупными компаниями в отношении маленьких участников рынка.
Иными вариантами неверного решения, которые могут привести к захвату компании-цели, могут быть решения об открытии кредитной линии, заключении договоров с ненадежными контрагентами, иные убыточные решения (с целью наращивания долгов компании и уменьшения её стоимости).
К обозначенным выше базовым стратегиям захвата можно добавить более конкретные механизмы (способы) недружественного поглощения:
Основные стратегии защиты компании
Основными видами стратегий защиты считаются стратегии так называемой «отравленной пилюли» (poison pill), «отпугивателя акул» (shark repellent).
Стратегии отравленной пилюли, как следует из названия, направлены на то, чтобы отбить желание у компании-агрессора проводить недружественное поглощение. То есть, говоря иными словами, компания-цель делает так, чтобы конечная или промежуточная цель компании-агрессора в случае поглощения были более недостижимы. Компании-цели совершают действия, в результате которых приобретение такой компании становится невероятно затратным для агрессора. Ядовитая пилюля представляет собой предоставленное действующим акционерам (может быть, только некоторым) преимущественное право приобретения акций компании по цене ниже рыночной (со значительной скидкой). Этот механизм может частично содержаться как в уже выпущенных акциях (привилегированных), так и в уставе, акционерном соглашении и активируется (ставится под условие), когда происходит скупка акций (к примеру, скупка голосующих акций в размере 10% от всего числа голосующих акций) без одобрения общего собрания или совета директоров. При этом, когда внутренние акционеры скупают выпускаемые компанией-целью акции – это называется внутренняя ядовитая пилюля (flip-in poison pill). Внешняя ядовитая пилюля (flip-over poison pill) представляет собой ситуацию, когда акционеры компании-цели начинают скупать акции (доли) компании-агрессора со значительной скидкой. При этом, в уставе может быть предусмотрено, что в случае недружественного поглощения совет директоров или общее собрание получают право инициировать выпуск акций с любым набором привилегий, любым соотношением с обычными акциями (в РФ тяжело реализовать). Именно эти акции и приобретают действующие акционеры со скидкой в целях «размытия» доли компании-агрессора и предотвращения захвата.
Примером отпугивателя акул считается сложный состав совета директоров компании, а также многоступенчатая система выборов членов совета директоров. Так, можно предусмотреть, что совет директоров будет состоять из 9 человек, и каждые три года будет переизбираться треть (причём, за 9 лет все 9 директоров должны пройти процедуру переизбрания), с учётом того, что никаких специальных оснований внезапного переизбрания всех директоров или их значительной части, увеличения состава совета устав содержать не будет. Это позволит первоначальным акционерам (участникам) сохранять контроль над компанией в течение длительного времени, предотвращая захват через совет директоров.
Также к механизмам защиты компании относятся золотые (серебряные) парашюты, стратегия инициирования поглощения своей компании другой компанией на более выгодных условиях («белые или серые рыцари»), стратегия Пакмана (Pac-man strategy), когда компания-цель начинает ответное поглощение компании-агрессора, замыкающий опцион, голосующий план и другие. Наше законодательство имеет свою специфику, а также развивается довольно быстро, поэтому некоторые способы защиты могут быть либо уже предусмотрены законом, либо же им ограничены.
Так или иначе, чтобы успешно выбрать стратегию защиты, необходимо иметь правильное представление как о внутренней ситуации в компании (степени защищённости компании оговорками и условиями в корпоративных документах и акционерных соглашениях), так и о внешней (о том, какова ситуация на рынке, каковы цели компании-агрессора, почему хотят поглотить именно вашу компанию). Без разработки корпоративной (состоящей из финансово-правовых механизмов, инструментов) защиты ни одна успешная компания не сможет долго оставаться независимой. Чтобы сохранить самостоятельность и дальше развивать свою компанию в желаемом направлении, рекомендуем задуматься над вопросами корпоративной защиты и обратиться к специалистам для её разработки и внедрения.
