Акции Nintendo (Нинтендо) NTDOY
Получать прибыль на акциях компании Nintendo можно двумя способами:
О компании Nintendo
Nintendo (Нинтендо) является ведущей мировой корпорацией в сфере интерактивных развлечений. Данная компания занимается производством игровых консолей, видеоигр, оборудования и программного обеспечения для консолей «Wii U» и Wii. Nintendo была основана в 1889 году в Японии городе Киото. В игровой индустрии самыми узнаваемыми брендами компании являются Mario, Pokemon, Donkey Kong, Zelda и Metroid. С момента создания Nintendo Entertainment System количество реализованных видеоигр составляет более 4,4 млрд экземпляров, а оборудования — около 700 млн.
Примеры роста стоимости акций Nintendo (Нинтендо)
Финансовые результаты и котировки
Компания стремительно развивается и всё больше привлекает внимание инвесторов. Выручка Nintendo в 2015 году равна 549,780 млрд йен, а величина чистой прибыли по годовому отчету от 31.03.2015 составляет 41,845 млрд японских йен, что соответствует приблизительно 400 млн долларов США. Стоит отметить, что в предыдущем 2014 году данный показатель принимал отрицательное значение. В связи с этим можно сделать вывод не только о стремительном развитии Nintendo, но и об огромном потенциале японской компании.
В 2016 году котировки акций Nintendo резко взлетели в связи с выходом игры Pokemon Go. Цена увеличилась приблизительно в 2 раза всего за месяц. Однако за ростом, как это часто бывает, последовало падение. Компания заявила, что владеет лишь частью производителя игры Pokemon Go (Niantic Inc.), и прибыль от неё уже учтена в финансовых прогнозах Nintendo. В считанные дни компания потеряла в стоимости более 6,7 млрд долларов США. Однако опытные инвесторы смогли заработать даже на снижении котировок.
Как заработать на акциях Nintendo?
Инвестор может получать доход в виде дивидендных выплат, а также от изменения стоимости актива. Самый простой вариант — купить акции компании, дождаться роста котировок и продать по более высокой цене. Этот вариант ближе долгосрочным инвесторам. В ожидании роста стоимости можно также получить дивиденды.
Если инвестор считает, что котировки пойдут вниз, он поступает по-другому. Берёт акции у брокера (не покупает), продаёт, пока цена высока. Затем, когда стоимость активов упала, он может купить их и вернуть брокеру. Разница между ценой продажи и покупки формирует прибыль. Такая стратегия больше свойственна для трейдера, регулярно совершающего сделки на бирже.
Для наглядности разберем эти два примера подробнее:
1. Инвестор считает, что цена акций вырастет.
За период 05/07/2015-12/07/2015 акции Nintendo показали рост на 9,1%.
Купив их 05/07/2015 по более низкой цене (19,515 долларов) и продав через неделю 12/07/2015 по более высокой стоимости (21,3 долларов), трейдер увеличил свой капитал на 9,1%. Это очень высокий показатель для такого короткого промежутка времени.
2. Инвестор считает, что цена акций упадёт.
За период 23/08/2015-25/09/2015 ценные бумаги Nintendo упали приблизительно на 20%.
Продав их 23/08/2015 по текущей цене (24,170 долларов) и купив акции через месяц 25/09/2015 по более низкой стоимости (19,480 долларов), инвестор заработал бы 19-20% прибыли.
Как получать дивиденды?
Для того чтобы получать дивиденды, инвестор должен быть владельцем ценных бумаг компании. Достаточно купить их за день до даты ожидаемых выплат. Сумма денежных средств, которая будет перечислена акционерам, утверждается на совете директоров. Величина дивидендов формируется из чистой прибыли компании и, как правило, является процентам значением, которое прописывается в дивидендной политике компании. Но стоит отметить, что совет директоров может отказать в выплате дивидендов. Такие случаи бывают довольно-таки часто, если компания за год показала отрицательное или совсем низкое значение прибыли.
Кроме акций Nintendo Вы также можете купить ценные бумаги других американских и российских компаний. Примеры можно на йти в этом списке. Некоторые акции больше подходят для долгосрочных инвестиций, другие — для спекулирования на бирже (получение дохода от купли-продажи активов). Делая выбор, Вы всегда можете посоветоваться с профессиональными трейдерами.
Квартальный отчет Nintendo: дефицит полупроводников сказывается на продажах
Накануне вышел отчёт Nintendo (TSE: 7974) за 2 кв. финансового 2022 г. (2Q FY22), закончившийся 30 сентября 2021 г. Чистая выручка за квартал рухнула на 26,7% до ¥301,63 млрд. Операционная прибыль упала на 31,7% и составила ¥100,21 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков: выручка ¥361 млрд и операционная прибыль ¥121,9 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию (EPS) составила ¥668,3 против ¥895,2 годом ранее. Аналитики прогнозировали ¥775. Nintendo завершила квартал с денежной позицией ¥1,5 трлн, долга нет. Отчет за 1Q FY22 можно посмотреть здесь.
За первое полугодие финансового 2022 г. (1H FY22) выручка компании упала на 18,9% до ¥624,27 млрд. Прибыль в расчете на 1 акцию ¥1 446,86 против ¥1 789,1 годом ранее.
Результаты по направлениям. За квартал Nintendo продала 3,83 млн игровых консолей Switch, что на 44,2% ниже, чем во 2Q FY21. Из них Switch 3,14 млн (-34%) и Switch Lite 680 тыс (-56,1%). В 1Q FY22 продажи игр упали на 2,4% до 48,6 млн копий (units). Цифровые продажи снизились на 3,1% до ¥68,3 млрд. На продажи игр, таким образом, приходится 22,6% общей чистой выручки. За FY21 на цифровую выручку приходилось 22,3%.
Компания отмечает хорошие продажи в сегменте игр, в частности The Legend of Zelda: Skyward Sword HD продано 3,60 млн экземпляров и New Pokémon Snap с продажами 2,19 млн экземпляров.
Географическая структура выручки. На Северную и Южную Америку приходится 44,2% продаж, Европа 24,1%, Япония 22,3%, прочие страны 9,4%. Практически без изменений к предыдущему кварталу.
Прогноз. Nintendo подтвердила свой прогноз по выручке FY22 в размере ¥1,5 трлн. Компания повысила прогноз по чистой прибыли с ¥340 млрд до ¥350 млрд. Также повышен прогноз по дивидендам на 1 акцию с ¥1 430 до ¥1 490. Понижен прогноз по продажам Nintendo Switch с 25,5 млн до 24 млн.
Компания отмечает, что снижение прогноза продаж новых устройств связано с дефицитом полупроводников. Нехватка чипов серьезно влияет на производство новых приставок.
Оценка. Рыночная капитализация ¥5,94 трлн. С учётом прогноза по выручке — P/S 4. Прогнозный P/E 17. На наш взгляд, акции Nintendo представляют интерес для долгосрочных инвесторов*. Результаты этого года во многом связаны с высокой базой прошлого года. Сейчас мы видим некоторое охлаждение интереса к приставкам, но в запасе у Nintendo есть Nintendo Switch OLED. В следующем квартале будут понятны продажи этой приставки, так как их часто покупают в подарок, а на 4 квартал 2021 г. попадут сразу несколько больших распродаж — день холостяка, черная пятница и рождественская распродажа. Тем не менее, наиболее беспокоящий фактор — дефицит полупроводников, который судя по прогнозам ведущих производителей чипов не закончится ранее 2023 г. Существует вероятность, что к завершению дефицита полупроводников компании придется выпустить более конкурентоспособную приставку с точки зрения технических характеристик.
Акции Nintendo (TSE: 7974) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Nintendo упали на 15%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Инвестиционная идея Nintendo
Nintendo Co., Ltd. – японский производитель игровых консолей и разработчик компьютерных игр. Штаб-квартира находится в Киото, Япония. Основная выручка генерируется от продажи консолей Switch и игр, в которые можно играть на этой консоли. Портфель игровых брэндов компании включает: Super Mario, Animal Crossing, Pokemon и др. Акции Nintendo котируются на токийской бирже под тикером 7974, а также на внебиржевом рынке в США под тикером NTDOY.
Игры для консолей можно купить двумя способами: приобрести картридж с игрой и оплатив онлайн в eShop Nintendo. Игры, купленные онлайн, привязаны к аккаунту и в дальнейшем в них можно будет играть на другой приставке Switch. Схема оплаты – разовая, т.е. вы делаете одну оплату за игру, не платите каждый месяц (год) за подписку. В eShop продаются как игры самой Nintendo, так и игры сторонних разработчиков.
Топовые франшизы за последний финансовый год по количеству проданных копий (включая онлайн покупки). Animal Crossing: New Horizons 20,85 млн, Mario Kart 8 Deluxe 10,62 млн, Super Mario 3D All-Stars 9,01 млн и Ring Fit Adventure 7,38 млн. Итого в FY21 отметку более 1 млн копий преодолели 36 игр, в т.ч. 22 от Nintendo.
Выручка Nintendo за последние 2 года, ¥ млрд. 
Географическая структура выручки 
За последние 10 лет динамика выручки Nintendo выглядит следующим образом. Диаграмма чистая выручка и чистая прибыль (млн иен). 
Среднегодовые темпы роста (CAGR) составили +10,5%. А если посмотреть на 20-летний горизонт, то CAGR всего лишь +6%.
Часть выручки связана с поступлениями от использования знаменитых франшиз, таких как Super Mario. В парке аттракционов Universal в Осаке открылась локация Super Nintendo World. Детали сделки между Universal Japan и Nintendo не известны, но доходы от таких сделок относятся именно к разделу “Mobile, IP related”.
Операционная прибыль выросла за прошедший год на 82% и составила ¥640,6 млрд. Подробнее см. в посте про результаты 4 кв. 2021 г.
Прогноз Nintendo. Компания прогнозирует в FY22 выручку ¥1,6 трлн. Продажи консолей Switch 25,5 млн, программного обеспечения (игр) 190 млн. У Nintendo всегда консервативные прогнозы, это не должно смущать. Дефицит чипов, как ожидает компания, не повлияет на её продажи, т.к. комплектующие, которые использует Nintendo, не пользуются большим спросом.
В сентябре-октябре этого года ожидается выход новой приставки Switch, к старту сезона распродаж в США. Согласно слухам, новая Switch будет иметь 7-дюймовый OLED экран от Samsung, 4K видео, самые современные чипы Tegra от Nvidia. Рассматривался вариант презентации новой приставки на конференции E3, но этого не случилось.
Конкуренция. Рынок игровых консолей разделён между 3 основными игроками: Sony, Microsoft и Nintendo. В 2020, согласно Ampere Analysis, по продажам консолей доля Sony снизилась с 49% до 46%, Microsoft с 24% до 23%. Доля Nintendo выросла с 27% в 2019 до 31% по итогам 2020. По продажам игр для консолей доля Sony 50%. При этом у Nintendo лидерство в сегменте физических картриджей для приставок.
Финансовое положение стабильное. На 31 марта 2021 г. денежные средства и депозиты составляли ¥1,18 трлн. Долга нет. Дивиденд за FY21 ¥2220 или 3,4% доходность до налогов.
По мультипликатору «капитализация / выручка» или “Price / Sales” (P/S) компания оценена в 4,9. Мультипликатор “стоимость бизнеса / EBITDA” примерно 11. “Price / Earnings” или P/E около 18. На наш взгляд, акции Nintendo стоят дёшево. Оценка по P/S у аналогов из сектора видео-игр выше: Take-Two Interactive (5,8), Electronic Arts (7,1), Activision Blizzard (8,25), Zynga (4,9). Сравнить с прямыми конкурентами сложно Sony (1,4) и Microsoft (12,2), потому что эти компании несопоставимую долю выручки получают от консолей и видео-игр. Nintendo во многом уникальная компания, т.к. большая выручка приходится на «железо», т.е. гаджеты, но пользователи покупают консоль из-за игр, которые, в основном, разработаны самой Nintendo. Но чтобы играть в эти
На наш взгляд, идея в Nintendo простая. Это рост объёмов продаж и цен игровых консолей. Рост с темпами, опережающими темпы роста рынка. Плюс переоценка компании до EV/EBITDA 15-20. Мы считаем, что компания склонна к созданию вирусных игр, что показывает опыт с Pokemon Go (доля в разработчике) и Animal Crossing. Мы ожидаем заработать на акциях Nintendo от 30% годовых.
Риски. С акциями Nintendo можно потерять все 100% инвестиций, как и с любыми акциями в принципе. Основные риски связаны с возможным провалом новых разработок: консолей и игр. Новые консоли Nintendo могут не пользоваться спросом из-за ошибок при разработке. Игры могут провалиться, потому что не понравятся пользователям. Конкуренты могут сделать приставки лучше, чем Nintendo. В связи с чем компания может потерять долю рынка. На производство и продажи может повлиять дефицит комплектующих, например, дефицит чипов.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции Nintendo выросли на 9,4%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
«Перфекционизм, а не экспансия». Nintendo может стать топом на гейм-рынке
Пока весь мир спорит, что круче — PlayStation 5 или Хbox X/S, инвесторы могут заработать на росте рынка видеоигр. Для этого не нужно покупать акции Microsoft или Sony. Многие забыли о существовании компании, которая продала 13 млн игровых приставок в 2020 году.
Давайте проанализируем бизнес самой старой (основанной в 1889 году) компании индустрии видеоигр — Nintendo. Он состоит из трех частей: железа (игровые приставки), софта (игры и сервисы) и интеллектуальной собственности.
Большинство рынков стремится к дуополии (Apple и Android, Coca-Cola и Pepsi, Visa и Masterсard), и игровые приставки не исключение. В декабре люди выбирают подарок: PlayStation или Xbox (или просто фотографируются с коробками). Nintendo Switch не ставит такой дилеммы перед покупателями. Согласно опросу, 40% обладателей Switch имеют в доме другие консоли. Обладатели PS не станут покупать Xbox, и наоборот. А Switch докупят.
Большинство игр на Xbox и PS имеют рейтинг M (18+). Практически у всех игр Nintendo возрастные ограничения отсутствуют. Если вы не хотите, чтобы ваш ребенок ставил хэдшоты в Call of Duty или сбивал пешеходов в GTA 5, Nintendo — ваш единственный выбор.
Nintendo Switch — гибридная приставка. Можно играть на ходу или в транспорте, используя сенсорный экран; придя домой, подключить к телевизору и продолжить игру с того же места. Sony в 2019 году приостановил выпуск единственного потенциального конкурента — PS Vita.
Спустя четыре года после запуска Nintendo Switch показала рекордные продажи в октябре 2020-го с ростом в 136% (год к году). Глобальная пандемия сыграла на руку компании, и на «Амазоне» уже несколько недель Sold Out.
Nintendo анонсировала выпуск нового Switch в 2021 году. Скорее всего, мы увидим поддержку 4K и мощный процессор, который даст возможность большему количеству сторонних разработчиков переносить свои игры на платформу.
Онлайн-продажи и подписка
Переход от продаж физических копий игр к цифровым — ключевой тренд в индустрии. Часть консолей нового поколения от Sony и Microsoft не имеют дисководов. Причина — в высокой маржинальности цифровых копий.
В 2020 году цифровые продажи Nintendo выросли по сравнению с прошлым годом на 71,8% и теперь составляют примерно половину от всех продаж. Один из ключевых драйверов роста — подписка Nintendo Switch Online. Это платный сервис, который позволяет играть онлайн, открывает доступ к коллекции классических игр Nintendo и дополнительным скидкам.
В марте 2019 года Nintendo впервые раскрыла данные о количестве подписчиков сервиса. Аудитория составила 9,8 млн. В течение следующих 18 месяцев эта цифра выросла до 26 млн. Доля подписчиков равна 40% от общего количества обладателей консоли и оставляет компании потенциал для роста.
Nintento обладает одной из самых ценных коллекций интеллектуальной собственности (IP) в индустрии видеоигр: Mario, Zelda, Pokemon, Donkey Kong и т. д. Основным способом монетизации IP на протяжении последних 40 лет было производство видеоигр, поэтому японскую компанию часто критиковали за консерватизм. Но после назначения нового президента в 2018 году компания запустила несколько проектов и на других направлениях:
Потенциальным инвесторам стоит помнить, что в списке активов компании также фигурируют доли в:
Основной риск заключается в консерватизме японского гиганта. Компании потребовалось 40 лет для того, чтобы начать развиваться за пределами рынка видеоигр. Мы видим следующие риски при инвестициях в Nintendo:
5 ноября компания отчиталась о росте операционный прибыли на 51% год к году. По оценке JPMorgan, это означает реализацию самых оптимистичных сценариев. Теперь инвесторы ждут новых успехов в 2021 году. COVID-19 сильно увеличил базу новых пользователей, что должно положительно повлиять на будущую выручку.
Nintendo нельзя назвать дешевой по сравнению с японскими IT-гигантами, но в мире нет ни одной аналогичной по структуре бизнеса компании. Sony и Microsoft охватывают более широкую аудиторию, и игры не являются их единственным бизнесом. Если взглянуть на показатель P/B, который демонстрирует, насколько переоценен собственной капитал в цене акции, то тут Nintendo находится на нижней границе оценки своих европейских и американских коллег. ROE в 21,9% является хорошим показателем по возврату инвестиций на акцию, Nintendo занимает одну из лидирующих позиций в мире по этой метрике.
Nintendo вряд ли пойдет по этому пути. Она не хочет быть Disney, Tencent или Activision Blizzard. Важно понимать, что некоторым компаниям успех приносит перфекционизм и улучшение собственных продуктов, а не экспансия ради роста любыми способами.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются в разделе «Мнение профи», может не совпадать с мнением редакции.
Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Акции упали: реакция рынка на Nintendo Direct во время E3 2021
Последней крупной презентацией на E3 2021 был Nintendo Direct. По мнению многих игроков, шоу прошло очень удачно, но вот инвесторы энтузиазм не разделили. Акции японской компании упали на несколько пунктов.
Накануне презентации акции Nintendo стоили ¥65 тысяч ($591,7) — Nintendo Direct прошел ранним утром, когда торги на Токийской бирже были закрыты. Они начались с обвала стоимости до ¥61,15 тысяч ($556,4). Потом пошла корректировка. На момент написания новости купить одну акцию можно было за ¥63,25 тысяч ($575,2).
Акции компании падают с начала года. Они поднимались дважды: в феврале на фоне первого за долгое время большого Nintendo Direct и в конце мая, вероятно, из-за слуха о том, что японцы представят на E3 продвинутую версию консоли Nintendo Switch.
Вчерашний Nintendo Direct был посвящен играм, которые в скором времени выйдут на Switch. За 40 минут шоу компания представила 26 проектов, среди которых отметились двухмерный платформер Metroid Dread, продолжение The Legend of Zelda: Breath of the Wild, пятая часть Shin Megami Tensei, набор мини-игр Mario Party Superstars, сборник Danganronpa Decadence и ремейк первых двух частей Advance Wars. Также Nintendo анонсировала портативную ретро-консоль Game & Watch с тремя играми серии The Legend of Zelda.
Зрители хорошо отнеслись к мероприятию. Журналист Джефф Кили (Geoff Keighley), который на протяжении всего E3 просил пользователей Twitter оценить разные шоу по четырехбальной шкале, не забыл спросить аудиторию и о Nintendo Direct. Чуть больше трети опрошенных назвали презентацию идеальной, примерно столько же посчитали ее просто хорошей. Но 13,6% человек оказались крайне недовольны прошедшим шоу.
How would you rate today’s Nintendo Direct?
Первая волна недовольства пошла незадолго до начала Nintendo Direct. Дело в том, что японская компания запретила рестримить ее трансляцию (хотя в предыдущие годы она не была против). В итоге, стримерам по всему миру пришлось отменить эфиры.
Nintendo tweeted from their official account that co-streaming today’s event is not allowed, differing from years past. While /twitchgaming has permission to air the show, we won’t be airing the event because all creators can’t co-stream. https://t.co/Cx7kNsIIdJ
Проблемой стало и то, что на презентации Nintendo так ничего и не сказала о запуске Switch Pro, и вместо этого представила очередную реплику старой консоли — Game & Watch.
Несмотря на то, что многие игроки обрадовались выходу новой части в серии Metroid, другие отметили — они ждали новости не по Metroid Dread, а по Metroid Prime 4. Да и большинство других показанных игр были либо портами, либо ремейками.
Nintendo in 2017: we’re working on Metroid Prime 4 but we can’t show anything yet. here’s a new 2D Metroid from MercurySteam tho
Nintendo in 2021: we’re working on Metroid Prime 4 but we can’t show anything yet. here’s a new 2D Metroid from MercurySteam tho
— K’eeg (Touhou 18 Spoilers) (@armormodechang) June 16, 2021
I’m happy for a new WarioWare, Metroid, Zelda, and others, but I was hoping for something new equal to Splatoon or the other games worth hype year over year. Not gimmiks like Ring Fit, Labo, 1-2 Arms.
Но как указал Энди Робинсон (Andy Robinson), редактор VGC, отсутствие некоторых ожидаемых анонсов не означает, что Nintendo не работает над ними. Он напомнил, что впервые о Metroid Dread заговорили еще 16 лет назад, однако только сейчас у тайтла появилась окончательная дата релиза.
Some expected announcements were missing from the Nintendo Direct today, but that doesn’t mean they don’t exist. Proof? Metroid Dread, which was first reported by the media *16 years ago*, was finally confirmed today as having been in development back then. pic.twitter.com/hkAZ0tKbmq
По мнению аналитика Даниэля Ахмада (Daniel Ahmad), Nintendo старается сохранить вовлеченность игроков в успешные франшизы вроде WarioWare, Shin Megami Tensei, Metroid и Mario Party. Поэтому компания старается обновлять их. Также японцам важно поддерживать сторонних разработчиков, открывая им доступ на Switch через облако. В противном случае такие игры как DOOM Eternal, вообще не появились бы на этой консоли.
Keeping players engaged in these franchises through updates to existing titles will also be key for Nintendo.
Third party support continues to grow, with cloud enabling access to high end titles, such as Guardians of the Galaxy, that otherwise would struggle to run natively.
Хотя игроки и эксперты отрасли выделили ряд проблем у Nintendo Direct, в основном они были рады мероприятию. Некоторые и вовсе назвали шоу лучшим на E3 2021. А журналист Джейсон Шрайер (Jason Schreier) также добавил, что Nintendo — одна из немногих компаний, которая сосредоточилась на релизах для 2021 года. По его словам, это «спасет индустрию от огромного пробела из-за пандемии».
