Выкуп акций по оферте. Что нужно знать
В некоторых ситуациях акционеры компании могут получить предложение о выкупе их акций. Покупателем может быть сама компания или другой крупный акционер. Такое предложение обычно называют оферта, а саму процедуру — выкуп.
Публикуется оферта на сайте самой компании или на специальном сайте раскрытия корпоративной информации. Предложение о выкупе адресуется широкому кругу акционеров, любой из них может поучаствовать, предъявив свои акции и получив за них денежные средства или иные ценные бумаги. Если инвестор не хочет участвовать в предложении, то он может просто проигнорировать это сообщение. Но в любом случае сам факт выставления оферты может повлиять на рыночные котировки.
Рядовому частному инвестору выкуп может принести как прибыль, так и убытки. Чтобы избежать нежелательных рисков или вовремя разглядеть прибыльные возможности стоит подробнее разобраться с тем, в каких случаях возможен выкуп и по какой цене может проходить.
В каких случаях можно претендовать на выкуп акций компанией
Подробно случаи, когда акционеры имеют права требовать выкупа акций компанией, перечислены в ст. 75 закона об акционерных обществах.
Акционеры, владельцы голосующих акций, имеют право на выкуп после принятия общим собранием акционеров (ОСА) публичного акционерного общества (ПАО) решения о:
Во всех этих случаях акционеры имеют право требовать выкупа принадлежащих им акций, если они голосовали против принятого решения или не принимали участия в голосовании.
Если инвестор видит предпосылки к тому, что какой-либо из вышеперечисленных вопросов может быть вынесен на ОСА, то это повод оценить вероятность предложения о выкупе и его влияние на доходность инвестиций. Определяющим фактором здесь может быть цена.
Цена выкупа определяется советом директоров компании. При этом цена должна быть не ниже, чем:
Методология оценочных компаний остается для миноритарных акционеров «черным ящиком» и для предсказания нижней границы выкупа на практике можно использовать лишь средневзвешенную цену акций на торгах за 6 месяцев.
Стоит отметить, что до 26 апреля 2019 г. средневзвешенная цена торгов использовалась в качестве ориентира только в случае делистинга или отказа от статуса публичного общества. Во всех остальных случаях компании могли руководствоваться исключительно мнением оценщика.
Пример 1. В октябре 2017 г. наблюдательный совет банка ВТБ вынес на рассмотрение ОСА вопрос о реорганизации в форме присоединения банка ВТБ 24. Цена выкупа, определенная независимым оценщиком, составила 3,8 коп. за акцию, что означало дисконт около 38% к рыночной цене 6,1 коп. Если бы тогда действовала нынешняя редакция закона, то цена выкупа должна была быть не ниже средневзвешенной цены торгов за 6 месяцев, которая на тот момент составляла 6,36 коп за акцию.
Пример 2. В августе 2020 г. совет директоров Лензолото вынес на рассмотрение ОСА вопрос о продаже 100% своего основного актива «ЗДК Лензолото» материнской компании Полюс. Сделка затронула более 50% от стоимости активов компании, поэтому акционерам, не согласным с ней, было направлено предложение о выкупе. Цена выкупа, определенная как наибольшая из двух возможных оценок, составила 19 567 руб. за обыкновенную акцию (премия к рынку около 10%). За привилегированную акцию компания предложила 3 607 руб. (дисконт к рынку около 33%).
Пример Лензолото наглядно демонстрирует ряд нюансов. Во-первых, согласно п. 5 ст. 76 ФЗ «Об акционерных обществах», общая сумма средств, направляемых компанией на выкуп акций, не может превышать 10% стоимости чистых ее активов на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров такого права.
Во-вторых, в общем случае право на выкуп возникает только у владельцев голосующих акций. Для того чтобы понять, на что могут рассчитывать владельцы привилегированных акций, необходимо детально разобраться с конкретным кейсом, а также сопоставить его с тонкостями законодательства и судебной практикой, что выходит за рамки данного материала.
В случае с акциями Лензолото владельцам привилегированных акций было предложено продать или конвертировать свои бумаги исходя из оценки, предполагающей дисконт 7% к средневзвешенной цене торгов за 6 месяцев до публикации сообщения.
В каких случаях можно претендовать на выкуп акций другими акционерами
Миноритарный акционер может рассчитывать на выкуп акций другим акционером в том случае, если:
1. Акционер, желающий приобрести более 30% акций компании, направил добровольное предложение о выкупе. Цена выкупа определяется покупателем. Как правило, покупатель предлагает премию к рыночной цене, поскольку в противном случае у остальных акционеров нет мотивации продавать ему свои бумаги.
Обычно в таком выкупе заинтересованы мажоритарии, которые планируют консолидировать крупную долю в компании вплоть до полного контроля с последующим делистингом. На практике предложение обычно поступает от дочернего предприятия компании, на баланс которого будут выкупаться акции.
Пример 3. Компания ТМК в 2020 г. осуществила выкуп 230 млн акций (22,3% от размещенных акций) в рамках добровольного предложения. Акции выкупались на баланс 100% дочки «Волжский трубопроводный завод». Цена выкупа 61 руб. за акцию в момент публикации новости включала премию около 30% к рыночной цене, поэтому котировки резко подскочили. В сентябре ТМК сделала еще одно предложение о выкупе акций по той же цене. В его рамках может быть выкуплен оставшийся объем free-float. Компания не объявляла о планах об уходе с Московской биржи, однако можно предположить, что, в случае падения доли бумаг в свободном обращении ниже 5%, оставшиеся бумаги могут быть выкуплены принудительно, и компания станет частной.
2. Акционер (с учетом всех аффилированных лиц), который в ходе последней сделки стал владельцем более 30%, 50% или 75% акций компании обязан направить обязательное предложение о выкупе остальным акционерам по цене не ниже, чем наибольшая цена, по которой он приобретал акции в течение последних 6 месяцев.
Цена выкупа также не может быть ниже средневзвешенной цены на организованных торгах за последние 6 месяцев или рыночной цены, определенной оценщиком.
Описанное правило призвано защитить интересы миноритариев в тех случаях, когда отдельный крупный акционер усиливает свое влияние на принятие корпоративных решений. Те акционеры, кто считает, что потенциальная доходность акций из-за этого снизится, могут воспользоваться правом продать акции и получить за них справедливую компенсацию.
Однако на практике это правило не всегда позволяет в полной мере защитить интересы миноритарных держателей. В простейшем случае, покупатель может намеренно нарастить свою долю лишь до пограничных значений 29%, 49% или 74%.
Пример 5. В феврале 2018 г. стало известно, что ВТБ выкупит большую часть пакета основателя Магнита Сергея Галицкого по цене 4,661 руб. за акцию (дисконт к рынку около 3,9%). Пакет Галицкого составлял около 32%, но ВТБ купил только 29%, и у остальных акционеров не возникло права на выкуп, несмотря на фактическую смену стратегического инвестора. Если бы ВТБ перешел порог 30%, то акционеры имели бы право предъявить свои акции к выкупу по цене не ниже, чем средневзвешенная цена за 6 месяцев — около 6675 руб., или на 37% выше рыночной цены на момент публикации.
Также законом предусмотрены еще некоторые ограничения на применение данного правила, о которых стоит помнить. Право на выкуп не возникает в случаях, когда порог 30%, 50% и 75% был преодолен посредством:
Подробнее об исключениях можно прочесть в п. 8 ст. 84.2 ФЗ «Об акционерных обществах».
Пример 6. В феврале 2020 г. был разработан законопроект, согласно которому Правительство выкупит контрольный пакет в Сбербанке у Банка России и разместит на балансе Фонда национального благосостояния (ФНБ). Так как покупатель и продавец, по сути, аффилированные лица, право на выкуп не возникало. Но в качестве дружественного жеста предполагалось сделать исключение и выставить инвесторам оферту. Причем оферту должен был выставить не покупатель, а продавец. Однако из-за эпидемии коронавируса котировки акций Сбербанка серьезно упали, что повысило вероятность предъявления к выкупу слишком большого количества бумаг. В марте 2020 г. было принято решение заменить оферту на акционерное соглашение.
3. Акционер (с учетом всех аффилированных лиц), который в ходе последней сделки стал владельцем более 95% акций. В данном случае выкуп может быть инициирован как миноритариями, так и самим акционером.
Обязательное предложение о выкупе покупатель обязан направить остальным акционерам в том случае, если последние предъявили ему такое требование в течение 6 месяцев со дня получения уведомления о таком праве. Цена выкупа должна быть не ниже:
Принудительный выкуп может быть осуществлен по инициативе самого покупателя, если он хочет консолидировать в своих руках 100% компании. Такое право у него есть в том случае, если порог в 95% был преодолен путем покупки не менее 10% в ходе добровольного или обязательного предложения.
Требование о принудительном выкупе должно быть направлено миноритариям в течение 6 месяцев с момента истечения срока добровольного или обязательного предложения, в ходе которого он стал владельцем более 95%.
Цена выкупа должна быть не ниже:
При этом оплата выкупаемых ценных бумаг может быть осуществлена только деньгами.
Пример 7. В 2019 г. прошел принудительный выкуп акций Уралкалия. Одна из компаний, входящая в группу лиц, которой принадлежало более 95% в компании, в декабре 2018 г. продала, а в июне 2019 г. выкупила обратно в ходе добровольного предложения пакет 10,18% акций у структуры Сбербанка. Цена продажи не раскрывалась, цена покупки составила 89,3 руб. за акцию. В августе был объявлен принудительный выкуп по цене 120 руб. за акцию (премия около 20% к рынку), которая была определена оценщиком.
Пример 8. В апреле 2019 г. принудительный выкуп объявил Мегафон, после чего акции были делистингованы с Московской биржи. Цена акций была определена на уровне 659,26 руб. за акцию, что соответствует цене предыдущего предложения, в ходе которого было выкуплено 20,36% акций на баланс дочернего предприятия «Мегафон-Финанс».
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Цены Brent отыграли снижение начала недели
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
уведомляем Вас о том, что в АО «Открытие Брокер» поступила информация от НКО АО НРД о выкупе ценных бумаг эмитента ПАО «НОВАТЭК» ИНН 6316031581 (акция 1-02-00268-E/ ISIN RU000A0DKVS5) в соответствии со статьей 75-76 Федерального закона «Об акционерных обществах».
Текст сообщения находится по адресу в сети «Интернет»:
Параметры предложения о выкупе:
Эмитент: публичное акционерное общество «НОВАТЭК»
Номер государственной регистрации выпуска: 1-02-00268-E
Дата фиксации: 31.03.2021
Детализация корпоративного действия по ценной бумаге:
Депозитарный код выпуска NVTK/02
Цена предложения за 1 цб 1256.00 RUB
Период действия предложения: с 24.04.2021 по 07.06.2021
Дата окончания приема заявлений инициатором: 07.06.2021
Дата окончания приема заявлений НРД: 04.06.2021 20:00
Дата окончания приема заявлений Депозитарием АО «открытие Брокер»: 02.06.2021 17:00
7.4. Информация о возникновении у акционеров – владельцев акций определенных категорий (типов) права требовать выкупа эмитентом принадлежащих им акций.
Дополнительная информация предоставляется по запросу.
АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия). С информацией об АО «Открытие Брокер» получатели финансовых услуг могут ознакомиться в разделе «Документы и раскрытие информации».
АО «Открытие Брокер» входит в состав Российской Национальной Ассоциации SWIFT.
Информация о тарифных планах/тарифах опубликована в маркетинговых целях в сокращённом варианте. Полный перечень тарифных планов/тарифов, их содержание и условия применения содержатся на сайте open-broker.ru в приложении №2 и 2а «Тарифы» к договору на брокерское обслуживание/договору на ведение индивидуального инвестиционного счёта АО «Открытие Брокер». Необходимо иметь это в виду при выборе тарифного плана.
Под «сервисом» понимается одно или несколько (совокупность) условий брокерского обслуживания клиентов, включая, но не ограничиваясь: открытие определённого портфеля, ведение отдельного инвестиционного счёта, предложение тарифного плана, предоставление клиенту информационных сообщений, а также иные условия, предусмотренные договором и/или Регламентом обслуживания клиентов АО «Открытие Брокер» и/или дополнительным соглашением с клиентом и/или размещённые на сайте АО «Открытие Брокер». Подробнее о каждом сервисе вы можете узнать на сайте компании, в личном кабинете или обратившись к сотруднику АО «Открытие Брокер».
Сервис дистанционного оформления предоставляется для первичного открытия счёта в компании.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) MetaTrader 5 MetaQuotes SoftwareCorp.
Правообладатель программного обеспечения (ПО) QUIK ООО «АРКА Текнолоджиз».
Представленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, ни при каких условиях, в том числе при внешнем совпадении её содержания с требованиями нормативно-правовых актов, предъявляемых к индивидуальной инвестиционной рекомендации. Любое сходство представленной информации с индивидуальной инвестиционной рекомендацией является случайным.
Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю.
Упомянутые в представленном сообщении операции и (или) финансовые инструменты ни при каких обстоятельствах не гарантируют доход, на который вы, возможно, рассчитываете, при условии использования предоставленной информации для принятия инвестиционных решений.
«Открытие Брокер» не несёт ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в представленной информации.
Во всех случаях определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора.
Новатэк возобновил выкуп акций с рынка. Чего ждать от котировок
Что произошло
Новатэк в рамках объявленной ранее программы обратного выкупа акций со 2 по 6 ноября 2020 г. приобрел на открытом рынке 473 946 акций (в том числе в форме глобальных депозитарных расписок), говорится в сообщении компании.
Что это значит
Новатэк проводит обратный выкуп акций периодически, наибольшие объемы акций, как правило, выкупаются в начале года. В 2020 г. компания сильно увеличила объем buyback в феврале-марте на фоне падения котировок из-за коронавируса.
Возобновление покупок умеренно позитивно с точки зрения общего сентимента в бумаге, однако объемы выкупа со 2 по 6 ноября были сравнительно небольшими, и, что еще более важно, сейчас нет никакой уверенности в том, что выкуп будет продолжаться в ближайшее время. Таким образом, buyback вряд ли окажет значительную поддержку покупателям.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Цены Brent отыграли снижение начала недели
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Михельсон купил акции «Новатэка» почти на полмиллиарда рублей
Пик стоимости «Новатэка» на Мосбирже был зафиксирован в ноябре 2019 г. – 1380 руб. за акцию. В этом году бумаги дешевели, что аналитики объясняли в значительной степени падением цен на нефть, усугубившимся эпидемией коронавируса. После развала сделки ОПЕК+ мировые фондовые рынки рухнули во главе с нефтегазовыми компаниями. К закрытию торгов на Московской бирже в пятницу, 6 марта, акции «Новатэка» стоили 964,8 руб., к открытию торгов во вторник – 868,4 руб.
Инвестиции Михельсона дают сигнал рынку о его уверенности в долгосрочных перспективах бизнеса. Кроме того, это возможность заработать после восстановления стоимости бумаг. Михельсон делает то, что делают все компании с большим запасом финансов и не планирующие увеличивать капитальные затраты или инвестировать в покупку активов, – выкупает собственные акции, говорит гендиректор УК «Спутник – управление капиталом» Александр Лосев.
Не только Михельсон
Владельцы и менеджеры других российских компаний тоже скупали бумаги своих компаний. Предправления Сбербанка Герман Греф и два его заместителя 10 марта купили акции банка. Они в тот день подешевели на 8,5% к закрытию предыдущего дня до 201,2 руб. Греф увеличил долю обыкновенных акций с 0,003 до 0,0039% (в капитале – с 0,0031 до 0,00399%), согласно раскрытию информации банка. Доли обыкновенных акций зампредов правления Сбербанка Александра Морозова и Станислава Кузнецова выросли с 0,001 до 0,0014% и с 0,0006 до 0,00085% соответственно. Согласно средневзвешенной цене на 10 марта в 201,89 руб. за акцию Сбербанка, по данным Мосбиржи, Греф мог потратить на покупку 39,2 млн руб., Морозов – 17,4 млн, Кузнецов – 10,8 млн. Еще один зампред правления госбанка, Анатолий Попов, также приобрел акции банка, увеличив долю в капитале до 0,00029%, это произошло до обвала котировок, 3 марта.
Похожая ситуация у члена правления группы «Черкизово» Леонида Измайлова, который стал акционером компании 2 марта, – он приобрел 0,0007%. Исходя из средневзвешенной в тот день цены акций «Черкизово», Измайлов вложил в ее акции примерно 0,58 млн руб.
❓ Загадки buy-back Новатэка (убил несколько часов на это)
Вот подробный график по buy-back Новатэка в текущем году, а ниже описание. Для удобства, картинка будет дублироваться далее.
Все зоны (зеленые и красные) представляют собой 100% выкупленных в рамках buy-back акций за 2021г. Buy-back в 2021г начался 20 сентября и длится до сих пор с несколькими перерывами (пробелы на графике). Все периоды, в которых Новатэк выкупал акции, поместились на этом графике.
⚪️ Белые цифры — доля от общего buy-back (в шт. акций) за период с 20 сентября 2021г. Всего Новатэк успел выкупить 6 602 396 шт. акций (включая ГДР). Единственное, пока неизвестно, покупал ли Новатэк акции с 6 по 10 декабря.
🟡Бледно-желтые цифры — какую долю составил buy-back Новатэка (в шт. акций) в конкретную неделю от общего недельного объема торгов. Пример, первая зона: с 20 по 24 сентября Новатэк купил 787 798 акций. Это 11,9% от всего buy-back Новатэка (с сентября по настоящее время) и 5,3% от общего объема торгов с 20 по 24 сентября.
🟢 Зеленые зоны — периоды, когда недельные торги завершились ростом акций.
🔴 Красные зоны — периоды, когда недельные торги завершились падением акций.
🔵Конкретную величину роста/падения можно увидеть на графике в синих табличках. В синих табличках, что повыше, можно также увидеть недельный объем торгов. Здесь можно увидеть объем buy-back в натуральных величинах.
Важный момент: мы проверили сообщения компании на предмет инсайдерских сделок. Инсайдеры сделок с акциями, как минимум с августа, не совершали (кроме дочерней компании, которая осуществляет buy-back). Правда, там была работа маркет-мейкера, но она хаотично и какие-либо выводы сделать не получилось.
Компания не раскрывает цены buy-back, поэтому если предположить, что дальнейшие покупки были совершеныпо средней 1735 руб и заложить среднюю цену доллара 73 рубля, получится, что после 28 октября Новатэк выкупил акций еще на
Вывод №1.
Без buy-back падение акций Новатэка было бы сильней.
Вывод №2.
Начало buy-back, который разрешили проводить в июне, связывают с арестом менеджера Новатэка — Марка Энтони Джетвея. Об аресте стало известно вечером 23 сентября. Первый период выкупа акций — 20-24 сентября.
Можно увидеть большой объем на покупку именно 24 сентября, что подтверждает причину начала выкупа. Видимо, весь недельный buy-back пришелся именно на 24 сентября.
Вывод №3.
После двух первых недель выкупа компания, видимо, решила, что стабилизировала акции и приостановила buy-back. С тех пор негативных новостей не было, но после ухода цены акций ниже 1900р компания возобновила выкуп. Однако какой-то системы в проведении обратного выкупа мы не заметили. Может быть, это получится у вас?
Теория №1.
Есть вероятность, что в акциях Новатэка долгое время сидел крупный продавец, который сливал акции 6 недель подряд. За это время объем торгов составил около 35 млн. акций, что составляет всего 1,2% от общего числа акций компании.
Против этой версии говорит то, что объем торгов в эти 6 недель был, в целом, такой же, как средненедельный объем с начала 2020 года. И это с учетом дополнительного объема от buy-back. Если бы был какой-то продавец, объем, вероятно, был бы больше.
Теория №2.
Если все-же предположить наличие тайного продавца, Можно также предположить, что Новатэк был в курсе его существования и синхронизовал buy-back с активностью продавца. Обратите внимание: с 22 по 26 ноября Новатэк не проводил buy-back, хотя эта неделя стала «дном» по цене акций и, по идее, Новатэк должен был ускорить buy-back для поддержки бумаг.
За версию в пользу связи Новатэка с тайным продавцом говорит также тот факт, что с 29 ноября по 3 декабря Новатэк выкупил наименьшее количество акций за все недельные периоды, но акции в этот период выросли, как раз, сильнее всего. Таким образом, тайный продавец мог просто закончить свои продажи 19 ноября и уйти с рынка.
Общий вывод.
За последние
17 дней Новатэк вел себя сильнее рынка, показав с лоев (22 ноября) рост на 9,5% (на момент закрытия рынка 10 декабря). Рынок же (IMOEX) с лоев 23 ноября упал еще на 0,3%. Таким образом, с большой долей вероятности Новатэк уже побывал на дне и вряд ли опять будет щупать цены у отметки
С другой стороны, причиной роста акций в последние
17 дней может быть продолжающийся buy-back. Очень интересно увидеть, проводил ли Новатэк buy-back в последнюю неделю. Это станет известно уже завтра (возможно, для вас уже сегодня, если вы читаете пост утром).
