Опцион на корзину акций

Итого: +$86

Отличное начало. Так же на этой неделе были открыты позиции с более дальними датами экспирации, которые буду фиксировать позже. Важно постепенно открывать и закрывать позиции на протяжении всего месяца для генерации прибыли.

Желаю успехов и отличной торговой недели!

Источник

Европейский вариант

Что такое Европейский вариант?

Другой вариант опционного контракта – это американские опционы, которые могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока включительно. Названия этих двух версий не следует путать с географическим положением, поскольку название означает только право на исполнение.

Объяснение европейских вариантов

Важно отметить, что у инвесторов обычно нет выбора между покупкой американского или европейского опциона. Определенные акции или фонды могут быть предложены только в одной или другой версии, но не в обеих. Кроме того, большинство индексов используют европейские опционы, потому что это уменьшает объем бухгалтерского учета, необходимый брокерской компании. Многие брокеры используют модель Блэка-Шоулза (BSM) для оценки европейских опционов.

Торговля опционами на европейские индексы прекращается при закрытии торгов в четверг перед третьей пятницей месяца истечения срока. Этот перерыв в торговле позволяет брокерам оценивать отдельные активы базового индекса. Из-за этого процесса расчетная цена опциона часто может стать неожиданностью. Акции или другие ценные бумаги могут совершать резкие движения между закрытием четверга и открытием рынка в пятницу. Кроме того, после открытия рынка в пятницу может пройти несколько часов, прежде чем будет опубликована определенная расчетная цена.

Европейские опционы обычно торгуются на внебиржевом рынке (OTC), в то время как американские опционы обычно торгуются на стандартных биржах.

Ключевые моменты

Европейские коллы и путы

Европейский колл-опцион дает владельцу возможность приобрести базовую ценную бумагу по истечении срока. Покупатель опциона колл настроен оптимистично по отношению к базовому активу и ожидает, что рыночная цена будет выше, чем цена исполнения опциона колл до или к дате истечения срока. Цена исполнения опциона – это цена, по которой контракт конвертируется в акции базового актива. Чтобы инвестор мог получить прибыль от опциона колл, цена акции на момент истечения срока должна быть достаточно высокой выше цены исполнения, чтобы покрыть стоимость опционной премии.

Европейский пут-опцион позволяет держателю продать базовую ценную бумагу по истечении срока действия. Покупатель опциона на продажу настроен по-медвежьи в отношении базового актива и ожидает, что рыночная цена будет ниже, чем цена исполнения опциона до или к истечению срока действия контракта. Чтобы инвестор получил прибыль от пут-опциона, цена акции по истечении срока ее действия должна торговаться достаточно далеко ниже страйк-цены, чтобы покрыть стоимость опционной премии.

Досрочное закрытие европейского опциона

Как правило, исполнение опциона означает инициализацию прав по опциону, чтобы сделка была исполнена по цене исполнения. Однако многие инвесторы не любят ждать, пока истечет срок действия европейского опциона. Вместо этого инвесторы могут продать опционный контракт обратно на рынок до истечения срока его действия.

Цены опционов меняются в зависимости от движения и волатильности базового актива и времени до истечения срока. По мере того, как цена акций растет и падает, стоимость опциона, обозначенная премией, увеличивается и уменьшается. Инвесторы могут досрочно закрыть свою опционную позицию, если текущая премия по опциону выше, чем премия, которую они первоначально заплатили. Инвестор получит чистую разницу между двумя премиями.

Закрытие опционной позиции до истечения срока означает, что трейдер осознает любую прибыль или убыток по самому контракту. Существующий опцион колл может быть продан досрочно, если акция значительно выросла, а опцион пут может быть продан, если цена акции упала.

Сравнение европейских опционов с американскими опционами

Хотя европейские опционы могут быть исполнены только в день истечения срока, американские опционы могут быть исполнены в любое время между датой покупки и датой истечения срока. Американские опционы позволяют инвесторам получать прибыль, как только цена акций движется в их пользу и достаточно, чтобы компенсировать уплаченную премию.

Премиум Различия

Гибкость использования американского опциона имеет свою цену – надбавку к премии. Повышенная стоимость опциона означает, что инвесторам необходимо, чтобы базовый актив ушел достаточно далеко от цены исполнения, чтобы сделка принесла прибыль. Кроме того, если американский опцион удерживается до погашения, инвестору было бы лучше купить более дешевую европейскую версию опциона и заплатить меньшую премию.

Более низкая стоимость премии

Позволяет торговать опциями индекса

Возможна перепродажа до истечения срока годности

Расчетные цены задерживаются

Невозможно досрочно погасить базовый актив

Пример европейского варианта из реального мира

Инвестор покупает июльский опцион колл на Citigroup Inc. ( C ) по цене исполнения 50 долларов. Премия составляет 5 долларов за контракт – 100 акций – при общей стоимости 500 долларов (5 долларов x 100 = 500 долларов). По истечении срока Citi торгуется по 75 долларов. В этом случае владелец опциона колл имеет право купить акции по цене 50 долларов – исполнить свой опцион – с прибылью 25 долларов на акцию. С учетом первоначальной премии в размере 5 долларов чистая прибыль составит 20 долларов на акцию или 2000 долларов (25-5 долларов = 20 долларов x 100 = 2000 долларов).

Рассмотрим второй сценарий, при котором цена акций Citigroup упала до 30 долларов к моменту истечения опциона колл. Поскольку акция торгуется ниже страйка в 50 долларов, опцион не исполняется и теряет свою ценность. Инвестор теряет премию в размере 500 долларов, уплаченную в начале.

Источник

Опцион

Опцион – это контракт, дающий покупателю право, но не обязательство, купить или продать указанный актив по определенной цене или до определенной даты.

То есть опционом называют контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки.

Как акции или облигации, опцион является ценной бумагой. Кроме этого, опцион это юридически обязывающий стороны договор со строго определенными условиями и свойствами.

Суть опциона

Суть опциона – это возможность купить или продать базовый актив по определенным ценам.

Виды опционов

На практике различают следующие виды опционов:

по типу – опционы колл или опционы пут;

по базисному активу – фьючерсы, акции, товар, валюта;

по стилю – европейский опцион, американский опцион и азиатский опцион;

по типу расчетов – опцион с уплатой премии или опцион без уплаты премии;

опционы по рынкам обращения.

Типы опционов

Существует два основных типа опционов – Колл и Пут.

Опцион Колл дает держателю опциона право на покупку актива по определенной цене в течение определенного периода времени.

Это похоже на длинную позицию в акциях: покупатель колла надеется, что до истечения срока действия опциона стоимость акций заметно вырастет. Иными словами, опцион колл предоставляет одной из сторон контракта, именуемой держателем опциона, право купить базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на покупку.

Пут дает право приобретателю опциона продать актив по определенной цене в течение определенного периода времени.

Пут похож на короткую позицию: в данном случае покупатель надеется, что до истечения срока опциона цена акции упадет. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене. Такой опцион называется опционом на продажу.

Отметим, что для приобретателя опциона право на покупку или продажу актива не является обязательством, то есть держатель опциона может и не использовать такое право на покупку или продажу актива.

Из этого определения опциона вытекает, что на опционном рынке всегда присутствует 4 игрока:

Покупатели колл опционов;

Продавцы колл опционов;

Покупатели пут опционов;

Продавцы пут опционов.

Опционы в зависимости от базисного актива

В зависимости от вида базисных активов выделяют такие виды опционов:

Товарный опцион. Это опцион, который предоставляет покупателю опциона право купить или продать определенное количество товара по цене пользования опциона до определенного срока.

Фондовый опцион. Это опцион, в основе которого рассматриваются обыкновенные акции корпорации.

Валютный опцион. Это опцион, который дает право на покупку или продажу определенного объема иностранной валюты по определенной цене в течение определенного периода времени.

Опционы на наличные товары – это процентные опционы, опционы на ценные бумаги с фиксированной доходностью.

Опцион на индекс. Это опцион, объектом которого устанавливается величина кратная определенному фондовому индексу.

Опцион на процентную ставку. Такой опцион должен быть оплачен заранее по определенной процентной ставке.

Опцион на фьючерсный контракт. Это опцион, который дает право на покупку или продажу фьючерсного контракта с заданным месяцем поставки и определенным базисным активом.

Стили опционов

Важной характеристикой опционов является их стиль. Стиль может быть американским, европейским и азиатским.

Американский стиль – это опционный контракт, который может быть исполнен держателем в любой день до истечения срока. То есть, если погашение может быть произведено на протяжении всего времени до установленного дня, то опцион называют американским опционом.

Европейский стиль – опционный контракт, который может быть исполнен только по истечении срока. То есть, если исполнение условий договора может происходить в определенный установленный день, который оговорен в договоре, то такой опцион считается европейским.

Азиатский стиль – опцион, который исполняется по средневзвешенной цене за весь период действия опциона на протяжении всего времени с момента покупки.

Биржевые опционы чаще являются американскими, внебиржевые – европейскими и азиатскими.

Опционы по типу расчетов

Существует два вида опционов по тиру расчетов: с уплатой премии и без уплаты премии. Опционы, по которым покупатель выплачивает продавцу премию непосредственно в момент заключения сделки, называются опционами с уплатой премии.

Опционы по рынку обращения

По рынку обращения выделяют два вида опционов: биржевой опцион и внебиржевой опцион.

Биржевые опционы – это стандартные биржевые контракты. Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участники торгов оговаривают только величину премии по опциону. Все остальные параметры и стандарты устанавливаются биржей.

Внебиржевые опционы не стандартизированные. Такие опционы заключаются на произвольных условиях, которые оговариваются участниками сделки.

Основные понятия

Цена исполнения опциона

Цена, по которой базовый актив может быть куплен или продан, называется ценой исполнения опциона.

Чтобы получить прибыль, цена акции должна быть выше цены исполнения в случае с колл-опционами или ниже для пут-опционов. И сделка должна произойти до срока реализации опциона.

Котируемые опционы

Опционы, которыми торгуют на крупных опционных биржах, называются котируемыми опционами.

У этих опционов фиксированная цена исполнения и дата истечения. Каждый котируемый опцион состоит из ста акций той или иной компании (еще такой опцион называют «контракт»).

Доходность опциона

Есть три термина, которыми оперируют при работе с опционами, они касаются доходности.

Про колл-опцион, цена базового актива которого выше цены исполнения, говорят, что он «в деньгах» или «при деньгах». Соответственно, для пут-опциона, это обратная ситуация, когда цена акций ниже цены исполнения опциона.

Иными словами термин «при деньгах» – это когда реализация актива по договору принесет прибыль. Термин «при своих» – это когда реализация актива не принесет ни прибыли, ни убытков. Термин «без денег» – это когда реализация актива принесет убыток.

Внутренняя стоимость опциона

Сумма опциона «в деньгах», называется «внутренней стоимостью» опциона.

Премия опциона

За возможность заключить опционный договор покупатель выплачивает продавцу некоторую сумму – премию.

Общая стоимость опциона называется премией. По экономической сути премия является платой за право заключить сделку в будущем.

Величина премии, обычно, устанавливается в результате выравнивания спроса и предложения на рынке между покупателями и продавцами опционов. В идеале премия должна быть такого размера, чтобы продавец и покупатель ничего не заработали и не потеряли.

Премия определяется такими факторами, как цена акций, цена исполнения опциона, время, оставшееся до истечения срока действия (временная стоимость) и диапазон цен, в пределах которых меняется цена за определенный промежуток времени.

Что должно указываться в опционе

В каждом контракте должны указываются следующие параметры договора:

стиль — американский или английский опцион;

количество базисного актива, подлежащего поставке при погашении;

дата, когда истекает действие контракта;

день погашения при исполнении опциона;

ценовые параметры — премия, расчетная цена, интервалы цен, возможность изменения цены;

ограничения и другие необходимые сведения.

Участники рынка опционов

В зависимости от вида позиции, участников рынка опционов можно разделить на четыре типа:

Покупателя опциона обычно называют держателем или холдером, а продавца опциона называют райтером. Между продавцом и покупателем есть существенная разница.

Держатели опционов обоих типов (пут и колл) не обязаны покупать или продавать актив. У них есть право это сделать, если они захотят.

А вот райтеры опционов обязаны покупать или продавать. Они дали обещание, и должны его выполнить, если этого захочет противоположная сторона.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Источник