Корреляция ценных бумаг — что это такое и как работает
Инвесторы при выборе ценных бумаг для портфеля нередко сталкиваются с ситуацией, когда, например, ценовые движения нескольких акций оказываются идентичными. Фактически динамика таких активов демонстрирует тесную связь (корреляцию) между ними. Включение в инвестиционный портфель набора таких связных инструментов может привести как к значительному росту доходности, так и к увеличению рисков. Оценить глубину этой связи помогает коэффициент корреляции.
Понятие корреляции
Фактически корреляция при работе с ценными бумагами позволяет оценить вероятность синхронного движения цен двух активов, например, акций, или акции и индекса. Это означает, что при наличии сильной корреляции при росте цены одной акции будет дорожать и другая. Или же одновременно с падением индекса подешевеют и коррелирующие с ним акции компаний.
Коэффициент корреляции
При значениях коэффициента меньше 0 говорят об обратной (отрицательной) корреляции. Для фондового рынка это означает, что котировки исследуемых активов движутся разнонаправленно: при росте цены одного второй дешевеет, и наоборот.
Соотношение для расчета коэффициента корреляции
В статистике коэффициент корреляции рассчитывают, используя значения ковариации и стандартного отклонения исследуемых величин.
Для работы с ценными бумагами используется следующий вид этого соотношения:
В этом соотношении:
R1,2 – коэффициент корреляции между ценами 1-го и 2-го активов;
P1i, P2i – соответственно, цены активов на i-м интервале наблюдения (например, цена закрытия i-го дня).
P1с, P2с – средние значения цен за все время исследования, которое включает n периодов наблюдения.
Соотношение носит название формулы Пирсона. В практике она несколько неудобна, поскольку требует вычисления средних значений. Ее вариант, который использует только отсчеты цены на каждом i-м периоде наблюдения (цены активов), имеет вид:
На заметку! Первый вариант формулы становится удобнее, если кроме цен активов воспользоваться значениями такого инструмента теханализа, как скользящая средняя с периодом, равным n. Такой подход позволяет просто реализовать и собственный индикатор для торговых платформ, который будет отражать динамику корреляции. Он может сформировать интересный набор торговых сигналов.
Использование корреляции в трейдинге и инвестировании
Понимание корреляции и ее количественную оценку (коэффициент) с успехом используют и трейдеры, извлекающие на фондовом рынке спекулятивную прибыль, и инвесторы.
Корреляция в трейдинге
В краткосрочной торговле ценными бумагами понятие корреляции используется для прогнозирования цены некоторых активов. Суть стратегии заключается в поиске инструментов с высоким коэффициентом корреляции, но изменением котировок с некоторым лагом во времени.
В этом случае трейдер дожидается изменений цены первого актива (его называют лидером или поводырем) и совершает сделку в том же направлении по второму.
Например, на российском рынке акций таким поводырем может служить индекс MOEX Blue Chips или акции входящих в него «тяжеловесов». Бумаги многих компаний следующих эшелонов имеют с этими инструментами высокий коэффициент корреляции (более 0,9), но реагируют на изменения с ощутимым запаздыванием. В результате заключения сделок по ним во время роста лидера (длинных) или падения (коротких) можно извлечь солидную прибыль.
К сведению! Такая связь легко объяснима, поскольку именно «голубые фишки» с высокой точностью отражают состояние всего российского фондового рынка. Изменение их котировок неизменно вызывает рост или снижение интереса игроков и к акциям остальных компаний.
Корреляция для инвесторов
В инвестировании корреляцию используют при формировании и пересмотре инвестиционных портфелей в качестве инструмента для оценки активов, диверсификации вложения и хеджирования.
Таким образом, корреляция и ее коэффициент должны войти в инструментарий любого инвестора. Сложные, на первый взгляд, соотношения легко рассчитываются даже с помощью Excel. При этом правильное использование корреляции позволяет увеличить эффективность портфеля, снизить риски инвестирования и даже извлекать хорошую прибыль на краткосрочных торгах.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Расчет ковариации для акций
Что такое ковариация?
Сферы математики и статистики предлагают множество инструментов, помогающих нам оценивать акции. Одним из них является ковариация, которая представляет собой статистическую меру направленного отношения между доходностью двух активов. Можно применить концепцию ковариации к чему угодно, но здесь переменными являются доходность акций.
Формулы, вычисляющие ковариацию, могут предсказать, как две акции могут работать относительно друг друга в будущем. Применительно к исторической доходности ковариация может помочь определить, имеет ли доходность акций двигаться вместе или против друг друга.
Используя инструмент ковариации, инвесторы могут даже выбрать акции, которые дополняют друг друга с точки зрения движения цен. Это может помочь снизить общий риск и увеличить общую потенциальную доходность портфеля. При выборе акций важно понимать роль ковариации.
Ключевые выводы
Ковариация в управлении портфелем
Ковариация, применяемая к портфелю, может помочь определить, какие активы включить в портфель. Он измеряет, движутся ли акции в одном направлении (положительная ковариация) или в противоположных направлениях (отрицательная ковариация). При построении портфеля менеджер портфеля будет выбирать акции, которые хорошо работают вместе, что обычно означает, что доходность этих акций не будет двигаться в одном направлении.
Расчет ковариации
Расчет ковариации акций начинается с нахождения списка предыдущих доходностей или «исторических доходностей», как они называются на большинстве страниц с котировками. Как правило, вы используете цену закрытия для каждого дня, чтобы найти доход. Чтобы начать расчеты, найдите цену закрытия для обеих акций и составьте список. Например:
Далее нам нужно рассчитать среднюю доходность для каждой акции:
Это представлено следующим уравнением:
Используя наш пример ABC и XYZ выше, ковариация рассчитывается как:
В этой ситуации мы используем выборку, поэтому делим на размер выборки (пять) минус один.
Ковариация между двумя доходностей является 0,665. Поскольку это число положительное, акции движутся в том же направлении. Другими словами, когда у ABC была высокая доходность, у XYZ также была высокая доходность.
Ковариация в Microsoft Excel
В Excel вы используете одну из следующих функций, чтобы найти ковариацию:
Вам нужно будет настроить два списка возвратов в вертикальные столбцы, как в таблице 1. Затем, когда будет предложено, выберите каждый столбец. В Excel каждый список называется «массивом», и два массива должны быть внутри скобок, разделенных запятой.
Имея в виду
В этом примере существует положительная ковариация, поэтому две акции имеют тенденцию двигаться вместе. Когда одна акция имеет положительную доходность, другая также имеет тенденцию иметь положительную доходность. Если бы результат был отрицательным, то две акции имели бы тенденцию иметь противоположную доходность – когда одна имела положительную доходность, другая имела бы отрицательную доходность.
Использование ковариации
Обнаружение того, что две акции имеют высокую или низкую ковариацию, само по себе не может быть полезным показателем. Ковариация может сказать, как акции движутся вместе, но чтобы определить силу взаимосвязи, нам нужно посмотреть на их корреляцию. Следовательно, корреляцию следует использовать вместе с ковариацией, и она представлена следующим уравнением:
СогтелтIопзнак равноρзнак равноcоv(Икс, Y)σИксσYжчере:cоv(Икс, Y)знак равноСоvврянсебетжеепXпдУ σИксзнак равноСтпdгддеvIтяопоеХ σYзнак равноСтпdгддеvIтяопоеY \ begin
Вы также можете использовать ковариацию, чтобы найти стандартное отклонение портфеля с несколькими акциями. Стандартное отклонение – это принятый расчет риска, который чрезвычайно важен при выборе акций. Большинство инвесторов хотели бы выбирать акции, которые движутся в противоположных направлениях, потому что риск будет ниже, хотя они обеспечат такую же сумму потенциальной прибыли.
Ковариация – это обычный статистический расчет, который может показать, как две акции имеют тенденцию двигаться вместе. Поскольку мы можем использовать только исторические данные, никогда не будет полной уверенности в отношении будущего. Кроме того, ковариацию не следует использовать отдельно. Вместо этого его следует использовать вместе с другими расчетами, такими как корреляция или стандартное отклонение.
Отрицательная корреляция между доходностями двух акций означает что
Отрицательная ковариация
Что такое ковариация Это статистическая мера взаимодействия двух случайных переменных. То есть это мера того, насколько две случайные переменные, такие, например, как доходности двух ценных бумаг / и у, зависят друг от друга. Положительное значение ковариации показывает, что доходности этих ценных бумаг имеют тенденцию изменяться в одну сторону, например лучшая, чем ожидаемая, доходность одной из ценных бумаг должна, вероятно, повлечь за собой лучшую, чем ожидаемая, доходность другой ценной бумаги. Отрицательная ковариация показывает, что доходности имеют тенденцию компенсировать друг друга, например лучшая, чем ожидаемая, доходность одной ценной бумаги сопровождается, как правило, худшей, чем ожидаемая, доходностью другой ценной бумаги. Относительно небольшое или нулевое значение ковариации показывает, что связь между доходностью этих ценных бумаг слаба либо отсутствует вообще. [c.182]
Ковариация — статистический показатель, с помощью которого определяется мера сходства или различия двух изучаемых величин в их динамике, размере колебаний их значений и направлении изменений во времени. Например, инвестору необходимо определить, насколько доходности двух ценных бумаг зависят друг от друга или насколько доходность выбранной им ценной бумаги зависит от усредненного индекса доходности по рынку в целом. Положительное значение ковариации показывает, что доходности этих ценных бумаг изменяются однонаправленно. Это означает, что повышение доходности одной ценной бумаги, вероятно, может повлечь за собой улучшение доходности и другой бумаги, и наоборот. Отрицательная ковариация позволяет предположить, что доходности ценных бумаг изменяются разнонаправленно. Лучшая, чем ожидалось, доходность одной ценной бумаги, как правило, означает, что по другой ценной бумаге доходность будет ниже, чем прогнозировалось. Относительно невысокие значения либо нулевое значение ковариации свидетельствуют о том, что связь между доходностью рассматриваемых двух ценных бумаг слаба либо отсутствует. [c.392]
Ясно, что преимущества диверсификации происходят от включения в портфель активов, которые имеют низкие или даже отрицательные ковариации с другими активами портфеля, что снижает сумму ковариации и, следовательно, общий риск портфеля. [c.104]
Риск портфеля рассчитанный по формуле (6.2.7), равен Ор = 0,132 = 13,2%. Риск этого портфеля в пять раз меньше, чем предыдущего. Это объясняется снижением коррелированности активов D и С и наличием отрицательной ковариации активов D и В. Стоимость портфеля даже несколько повысилась, так как средний доход по активам D равен 12%, а по активам А — 11%. [c.359]
Основная сложность состоит в том, что, как показано в предыдущем разделе главы, при наличии тренда за достаточно длительный период большая часть суммы квадратов отклонений связана с трендом. Если два признака имеют тренды с одинаковым направлением изменения уровней, то между уровнями этих признаков будет наблюдаться положительная ковариация. И в одном, и в другом ряду уровни более поздних лет будут либо больше, либо меньше уровней более ранних периодов. Коэффициент корреляции уровней окажется положительным. При разной направленности трендов ковариация уровней и коэффициент их корреляции окажутся отрицательными. [c.363]
О. Андерсон (1887—1960) предложил измерять взаимосвязи между всеми названными компонентами рядов и находить частные корреляции между ними. Значимость каждой из них, конечно, различна если тренды обоих временных рядов сильно выражены и имеют одинаковую направленность, то соответствующая корреляция получает большое значение если тренды разнонаправленны, то корреляция может быть более значительной по величине, но отрицательной по знаку корреляция между остальными компонентами определяется теснотой связи между трендом и конъюнктурными колебаниями, трендом и сезонностью и т. д. О. Андерсон подчеркивал, что невозможно предсказать, какое значение может получить ковариация тех или иных компонент, так как все определяется конкретным экономическим материалом. Он обратил внимание на то, что дисперсии уровней временных рядов также могут быть представлены как многосложные, включающие вариацию тренда, конъюнктурной компоненты, сезонной и остаточной компонент. [c.20]
Отрицательный знак ковариации указывает на то, что риск проекта нужно оценить как выгодный, потому что денежные потоки проекта растут, если доходности рыночного портфеля снижаются. Значит, принимающее решение лицо, которое инвестирует в рыночный портфель и, кроме того, осуществляет реальные инвестиции, снижает свой совокупный риск. При использовании ковариации мы можем вывести то, какую цену можно максимально заплатить за ожидаемые денежные потоки инвестиции. С учетом уравнения цены САРМ мы получим [c.221]
Из формулы видно, что ковариация положительна, когда X и Y возрастают и уменьшаются синхронно, отрицательна, когда асинхронно, и равна нулю, когда X и Y независимы друг от друга. [c.299]
Если коэффициент ковариации имеет отрицательное значение, то объединение этих акций в портфель снизит суммарный риск, и, наоборот, при положительном значении риск будет увеличиваться. [c.231]
Синхронизация денежных потоков основана на ковариации положительного и отрицательного их видов. В процессе синхронизации должно быть обеспечено повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению +1″. [c.412]
Отрицательное значение ковариации говорит о том, что значения доходности этих акций изменяются в противоположных направлениях, что соответствует графику на рис. 2 5, б [c.53]
Если цена ценной бумаги X обычно растет (падает) в то же время, когда растет (падает) цена ценной бумаги Y, ковариация будет положительной. Однако если обычно во время роста цены ценной бумаги X цена ценной бумаги Y падает, то ковариация будет отрицательной. Если же не существует определенной модели связи между движениями цен, т.е. цены двух ценных бумаг ведут себя независимо, ковариация равна нулю. [c.97]
Положительное значение ковариации свидетельствует, что доходность ценных бумаг изменяется в одном направлении, отрицательное — что в обратном. Нулевое значение ковариации означает, что взаимосвязь между доходностями активов отсутствует. [c.351]
Синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени характеризует одну из форм из ковариации и оценивается на основе ко- [c.75]
Наибольший эффект диверсификации финансовых рисков достигается при подборе в портфель любого вида инструментов, характеризующихся отрицательной коррелят цией (или противоположной ковариацией). В этом случае совокупный уровень финансовых рисков портфеля (выражаемый колеблемостью доходности) снижается в сравнении с уровнем рисков любого из таких инструментов. Влияние ковариации отдельных финансовых инструментов на уровень риска совокупного их портфеля можно проследить на примере двух ценных бумаг на графиках, представленных на рис. 34.3. [c.184]
Ковариация показывает, как колеблются доходности двух ценных бумаг при различных условиях, Ковариация может быть положительной, отрицательной или нулевой. Если в заданной ситуации s обе бумаги характеризуются доходностью выше среднего или, наоборот, ниже среднего, произведение линейных отклонений будет положительным. Если же отклонения доходностей двух ценных бумаг не совпадают по направлениям относительно среднего значения, ковариация будет отрицательной. Для любых двух ценных бумаг положительная ковариация встречается значительно чаще, чем отрицательная. [c.225]
В принципе ковариация может служить индикатором наличия положительной (переменные изменяются в одном направлении) либо отрицательной (переменные изменяются в разных направлениях) свя- [c.37]
Ковариация и (х) и г1 отрицательна). Таким образом, поскольку Еы (ж)>0 (ожидание положительной случайной величины положительно), необходимое условие внутреннего решения состоит в том, что r0
Означает ли что-нибудь отрицательная корреляция между двумя акциями?
Опубликовано 09.06.2021 · Обновлено 09.06.2021
Отрицательная корреляция в контексте инвестирования показывает, что две отдельные акции имеют статистическую связь такая, что их цены в целом движутся в противоположных направлениях друг от друга. Инвесторы, стремящиеся создать хорошо диверсифицированный портфель, часто будут стремиться добавить акции с такой отрицательной корреляцией, что по мере того, как одни части портфеля падают в цене, другие обязательно растут.
Например, предположим, что акция A в конце торгового дня поднялась на 1,15 доллара, а акция B упала на 0,65 доллара. Если это диаметрально противоположное поведение цены будет обычным явлением с течением времени, вполне вероятно, что эти две акции имеют отрицательную корреляцию.
Ключевые выводы
Что такое корреляция?
-1,00 представляет собой идеальную отрицательную корреляцию, когда одна переменная падает точно на величину, на которую растет другая. Между тем корреляция +1.00 указывает на идеальную положительную корреляцию, при которой каждая переменная движется в точном тандеме. Если две переменные вообще не коррелированы (т. Е. Их движения полностью случайны или полностью не связаны друг с другом), корреляция будет в точности равна нулю.
Чтобы определить, существует ли отрицательная корреляция между двумя акциями, запустите линейную регрессию для отдельных цен акций, указав, что одна акция выступает в качестве зависимой переменной, а другая – в качестве независимой. Результат регрессии включает коэффициент корреляции и показывает, как две акции движутся по отношению друг к другу.
Отрицательная корреляция и инвестирование
Отрицательная корреляция – важное понятие при построении портфелей, поскольку оно определяет выгоды, получаемые от диверсификации. Инвесторы должны стремиться включать некоторые активы с отрицательной корреляцией для защиты от волатильности для всего портфеля. Многие акции имеют положительную корреляцию друг с другом и с общим фондовым рынком, что может затруднить диверсификацию с использованием только акций.
Инвесторам, возможно, придется искать за пределами фондового рынка активы с отрицательной корреляцией. Товары могут иметь более высокую вероятность отрицательной корреляции с фондовым рынком. Однако степень корреляции между ценами на сырьевые товары и фондовым рынком со временем меняется. Одним из аспектов степени корреляции между фондовым рынком и сырьевыми товарами является волатильность.
Две акции могут иметь отрицательную корреляцию, потому что они напрямую испытывают отрицательную обратную связь друг с другом или по-разному реагируют на внешние стимулы. В первом случае представьте себе двух конкурентов, таких как Coca-Cola и PepsiCo. Поскольку эти две фирмы ведут борьбу за долю на рынке в секторе напитков, то, что хорошо для Coca-Cola, обязательно может быть плохой новостью для Pepsi. Например, горячая новинка от Pepsi может подорожать, в то время как Coke упадет. Следовательно, у ближайших конкурентов на высококонкурентных рынках может наблюдаться отрицательная корреляция.
Другая причина связана с тем, что две акции имеют в целом противоположную реакцию на одни и те же внешние новости или события. Например, финансовые акции, такие как банки или страховые компании, имеют тенденцию расти при повышении процентных ставок, в то время как сектор недвижимости и коммунальных услуг особенно сильно пострадает при повышении процентных ставок.
Пример: акции против облигаций
Исторически акции и облигации как широкие классы активов демонстрировали длительные периоды отрицательной корреляции (хотя это не всегда так). Вот почему большинство финансовых профессионалов рекомендуют портфель, состоящий как из акций, так и из облигаций.
Причина, по которой облигации имеют тенденцию расти, когда акции падают, и наоборот, может быть объяснена рядом гипотез. Первый предполагает стремление к качеству. Когда акции становятся волатильными или переживают «медвежий» рынок, инвесторы могут попытаться вложить свои деньги в более консервативные инвестиции, такие как облигации. В то же время рынки, как правило, падают в периоды экономического спада, а процентные ставки также падают во время рецессии. Когда процентные ставки падают (вместе с ценами на акции), цены облигаций реагируют обратно и вырастают.
Что такое Корреляция и её применение в трейдинге на примерах
Как начать торговать на бирже: Инструкции и Примеры, Обучение
Что такое корреляция на финансовом рынке, чем обусловлено её появление, как она определяется и используется в трейдинге. Примеры использования и особенности.
На финансовых рынках существует множество внутренних взаимосвязей. Например, изменение цены нефти влияет на курс рубля и прочих сырьевых валют, а динамика индекса S&P 500 определяет поведение акций американских компаний.
Эта связь называется корреляцией и широко используется не только в трейдинге, но и в инвестиционной деятельности. Этот прием помогает снизить риски и повысить доходность инвестиционного портфеля.
Что такое Корреляция (простыми словами)
Корреляция – это статистическая связь между 2 и более величинами.
Понятие корреляции часто встречается и используется в статистике, изучающей те или иные явления, процессы, закономерности.
Если говорить простыми словами, то корреляция показывает, в какой мере изменение одной величины приводит к изменению других величин. Знание этой закономерности позволяет прогнозировать поведение соответствующих переменных в тех или иных ситуациях.
Например, падение стоимости нефти всегда совпадает с падением канадского доллара. Национальная валюта Канады зависит в том числе и от цены на черное золото так как страна входит в число крупнейших экспортеров нефти. В этом примере есть прямая зависимость курса USDCAD от цены нефти.
Другой пример – в зимнее время при гололеде возрастает травматизм людей и аварийность на дорогах, между ними наблюдается прямая корреляция. Эти явления не зависят друг от друга, но есть общая причина, влияющая на обе величины.
Корреляция – это то, что позволяет прогнозировать изменение одной величины, опираясь в том числе и на поведение связанной с ней величины.
Она может наблюдаться между 3, 4 и большим числом явлений. Например, поведение американского индекса S&P 500 коррелирует с динамикой изменения курса акций большинства акций американских компаний.
Положительная и отрицательная корреляция
Взаимодействие между рыночными ценами финансовых активов может проявляться по-разному:
Также выделяют линейный и нелинейный тип связи. Линейная корреляция – такой тип связи, который может быть описан линейным уравнением регрессии (уравнение вида Y = a + b∙X, где a и b – коэффициенты, Y и X – связанные величины).
Нелинейная связь означает невозможность описать корреляцию между 2 и более величинами линейным уравнением регрессии. Зависимость может описываться, например, уравнение параболы или иной, более сложной кривой.
В трейдинге и инвестиционной деятельности тип связи не особо важен. Первостепенное значение имеет коэффициент корреляции (% совпадения динамики).
Корреляция ценовых движений: причины возникновения на разных рынках
Взаимосвязь активов финансового рынка предопределяется фундаментальными экономическими факторами. При этом важная роль принадлежит развитию торговых отношений между разными странами, интегрированными в систему мирового хозяйства. Таким образом, динамика рыночных котировок валюты, товаров, ценных бумаг находится под сильным влиянием процессов, происходящих как в международной экономике, так и в экономических системах отдельных стран.
Взаимозависимость валютных пар рынка Форекс
Движения курсов на Форекс часто взаимодействуют, отражая тесное экономическое сотрудничество стран – эмитентов соответствующих денежных единиц. Примером такой корреляции может считаться вышеупомянутая взаимосвязь валютных инструментов EURUSD (евро/доллар) и GBPUSD (фунт/доллар). Несмотря на некоторые противоречия, Великобритания является близким торговым партнером стран Европейского Союза (ЕС). Это значит, что знаковые события и ключевые процессы, происходящие в ЕС, неизбежно отражаются на курсовых позициях GBPUSD.
Межгрупповая корреляция на глобальном финансовом рынке
Взаимосвязь между активами, принадлежащими к разным сегментам финансового рынка, также предопределяется экономическими предпосылками. Актуальный пример – валютные котировки денежных единиц нефтедобывающих стран падают, если нефть на мировом рынке дешевеет. Сила такой корреляции напрямую определяется тем, в какой степени экономика конкретной страны зависит от экспорта углеводородного сырья.
Типичная ситуация – зависимость курсовых позиций российского рубля от динамики мировых нефтяных котировок. Как известно, экономика РФ характеризуется большим удельным весом поступлений от экспорта углеводородов. Это значит, что удешевление нефти приводит к адекватному падению курса отечественного рубля (RUB) относительно американского доллара (USD). Важный нюанс – углеводородное сырье на мировом рынке котируется именно в USD. Таким образом, падение нефтяных цен способствует росту котировок USD.
Взаимозависимость инструментов фондового рынка
Если деловая активность повышается или снижается для всей экономики, а также в её отдельных секторах, можно наблюдать корреляцию целых индексов фондового рынка. Однако решающее значение в этом случае имеет порядок вычисления индекса. При этом ценные бумаги и фондовые индексы могут пребывать в корреляции с Форекс.
Например, в США нередко реализуется программа «количественного смягчения». Она предусматривает выкуп ФРС ценных бумаг с одновременным наполнением американской экономики денежной ликвидностью. Такая программа часто сопровождается корреляцией пары EURUSD с большинством индексов американского рынка ценных бумаг. В данном случае можно констатировать обратную корреляцию инструмента EURUSD c индексом американского доллара и котировками казначейских облигаций США, поскольку такие облигации номинируются в USD.
Как определить корреляцию
Количественная оценка взаимосвязи определенных величин (например, изменений рыночных курсов конкретных акций) выражается значением коэффициента корреляции.
Чтобы определить данный показатель вручную, нужно выполнить пошаговый алгоритм математических вычислений, используя сложную формулу.
Трейдеры финансового рынка могут избежать подобных трудностей, воспользовавшись для расчета корреляции такими доступными опциями:
Еще один метод – построить график спреда (разницы), вычтя один график из другого. При наличии корреляции график спреда должен находиться примерно у одной величины, ненадолго отклоняясь от нее. Можно использовать и другие арифметические действия, например, разделить график одного актива на другой. Численные значения не важны, нужно лишь понять колеблется результат вокруг одного значения или наблюдаются значимые расхождения и зависимости между величинами нет.
Производить математические действия с котировками и строить синтетические графики можно прямо на живом графике цен, который обладает соответствующим функционалом.
Результаты вычисления корреляции можно применять как своеобразный фильтр, который позволяет выявить пары взаимосвязанных инструментов (активов) с наилучшим потенциалом извлечения прибыли. Однако случайные корреляции также нельзя исключать.
Влияние ГЭПов на корреляцию
В случае, если на обоих графиках наблюдается большой ГЭП или просто солидный импульсный рывок, коэффициент корреляции будет искусственно завышен. После импульса движение график может быть вообще не связано друг с другом, но расчетное значение корреляции будет оставаться высоким. Лишь с течением времени он понизится.
Можно обойти эту проблему, если в расчетной формуле использовать не непосредственно цены, а их приращения. Значение корреляции в этом случае будет меньше зависеть от случайных сильных импульсных движений.
Как использовать корреляцию в трейдинге
Как метод технического анализа, корреляция нередко используется в трейдинге. Однако инвесторы, предпочитающие диверсифицировать свои вложения, также руководствуются данными расчета корреляции при выборе подходящих активов. Учет взаимосвязи между различными финансовыми инструментами благоприятствует принятию верных торговых решений.
В торговле явление корреляции используется:
Важно то, что корреляцию можно интегрировать в любую торговую стратегию. Эффективность этого приема не зависит от использования индикаторов или инструментов графического анализа.
Что означает значение коэффициента корреляции
Расчет дает число в долях единицы, которое и является численным выражением связи между 2 величинами. В зависимости от значений принята следующая классификация:
Например, значение корреляции 0,90 для пар EURUSD и GBPUSD означает, что в 90% случаев восходящее движение на EURUSD совпадает с восходящим движением на GBPUSD.
Также корреляция может выражаться в процентах. Например, в характеристиках ETF фондов используется такой показатель как R-squared, он показывает уровень корреляции между бенчмарком и акциями фонда. R-squared выражается в процентах.
При этом корреляция может быть как случайной, так и экономически обоснованной. Случайные корреляции могут возникать на произвольных участках истории между несвязанными с собой активами. Например, на отдельных участках истории может возникать корреляция между акциями Apple и валютной парой AUDNZD. Но такая связь неустойчива и не носит систематический характер.
Устойчивая корреляция формируется между связанными экономически инструментами. Например, индекс RTS является барометром для российского фондового рынка. Между ним и акциями «голубых фишек» России есть устойчивая связь. Растет индекс – растет и стоимость бумаг крупных российских компаний.
Как использовать корреляцию в краткосрочной торговле (Биржа и Форекс)
В краткосрочном трейдинге (и на Форекс, и на фондовой бирже) связь между 2 инструментами используется и как основа торговой системы, и как фильтр. Один из самых популярных приемов – выявление ведомого и ведущего активов.
Выявляется устойчивая зависимость между 2 и более инструментами. Если есть небольшое запаздывание между движениями, это можно использовать, заключая сделки на более «медленном» инструменте. Например, фьючерсы на RTS резко упали в цене, а фьючерсы на акции Газпрома еще стоят на месте – можно открыть короткую позицию по Газпрому.
Диверсификация рисков. Здесь есть 2 варианта:
Парный трейдинг – эта методика предусматривает работу во время расширения спреда между 2 активами с высокой корреляцией.
Как применять корреляцию при портфельном инвестировании
Портфельное инвестирование, как известно, также не обходится без учета ценовой корреляции финансовых активов. Взаимосвязь между ценами доходных инструментов часто принимается во внимание портфельными инвесторами, проявляющими интерес к ценным бумагам.
На всех уровнях проводится диверсификация (отраслевая, страновая, по классам активов, по уровню риска). Коэффициент корреляции между разными классами инструментов или инструментами одно группы используется при ребалансировке портфеля.
Это не непосредственно торговля по корреляции, а скорее методика подбора «весов» компонентов инвестпортфеля. За счет этого снижается отклонение от средней доходности, иногда удается получить дополнительную прибыль.
Включим в тестовый портфель 2 инструмента – ETF фонды, копирующие американский S&P 500. Примерно половина инвестируемой суммы направлена в SPY, а остаток – в фонд с тикером SH (Proshares Trust Short S&P 500), он растет при падении индекса и наоборот, то есть движется зеркально. Между SPY и SH почти все время наблюдается высокая обратная корреляция.
Для наглядности взят сложный кризисный период 2007-2010 гг., результат следующий:
Если бы деньги на этом временном промежутке вкладывались только в один ETF фонд, то было бы зафиксировано снижение стоимости инвестпортфеля. Пример выбран упрощенный, в реальности все сложнее – корреляция меняется со временем, к тому же в портфеле находится сразу несколько инструментов. В итоге задача ребалансировки сводится к тому, что нужно решить систему из N уравнений с N неизвестными.
Основные стратегии торговли с использованием корреляции
Есть несколько полноценных торговых тактик, полностью построенных на связи между 2 или группой активов. К ним относятся:
По сути, все сводится к 2 подходам – созданию рыночно-нейтральной стратегии либо страховке части стоимости портфеля (или всей его стоимости). Парные корреляции используются во всех перечисленных случаях.
Статистический арбитраж
Статистический арбитраж – это методика онлайн-трейдинга, подразумевающая открытие позиции BUY (покупка) по одному активу с одновременным открытием позиции SELL (продажа) по второму активу. Чтобы реализовать данную стратегию, трейдер выбирает исключительно те финансовые инструменты, которые статистически связаны друг с другом. Иными словами, между торгуемыми активами должна быть определенная корреляция.
В пользу статистического арбитража говорят 2 фактора:
Стратегии статистического арбитража отличаются только методикой подбора инструментов для портфеля. Крупные хедж-фонды могут разрабатывать собственные алгоритмы отбора акций и прочих инструментов для инвестпортфеля, эти методики могут патентоваться.
Что касается торговой тактики, то торгуется спред. То есть между инструментами с высокой корреляцией измеряется разница и затем при ее увеличении более дорогой актив продается, а дешевый покупается в расчете на то, что спред должен уменьшиться. При сужении спреда до минимальных значений заключаются зеркальные сделки.
Это касается и валютных пар, и акций, и сырьевого рынка, и драгоценных металлов. Описанная тактика не имеет ограничений по классу актива. Заработок растет независимо от направления движения цены, важно только, чтобы было хоть какое-то движение.
Парный трейдинг
Эта стратегия – частный случай статистического арбитража. Используется пара инструментов с прямой либо обратной связью, это могут быть и валюты, и биржевой индекс + валютная пара. Используется та же логика, что и в статистическом арбитраже, но за счет того, что не нужно анализировать десятки инструментов работать можно и вручную.
Простейший пример – валютные пары EURUSD и USDCHF, между ними существует устойчивая обратная корреляция. Когда EURUSD растет пара USDCHF падает и наоборот.
Для определения моментов максимального расхождения EURUSD и USDCHF понадобится график спреда. Можно построить график EURUSD/USDCHF или EURUSD/USDCHF.
Далее с графиком спреда работа ведется по обычной схеме. Можно строить уровни поддержки и сопротивления, и открывать сделки по обеим валютным парам при развороте графика спреда от уровня. Можно использовать индикаторы, например, полосы Боллинджера, торговать при приближении синтетического графика к его границе и формировании разворота.
График EURUSD-USDCHF подошел к нижней границе ВВ. Это значит, что франк ослаб в паре с американским долларом, а евро укрепилось. Сделки заключаются в расчете на то, что спред между парами начнет снижаться:
После подхода графика спреда к противоположной границе полос Боллинджера обе сделки закрываются. В примере прогноз оправдался, сделки принесли профит в 195 и 118 пунктов.
Этот же принцип можно перенести на фондовый рынок, коррелирующими валютами дело не ограничивается. Например, следить за индексом, отражающим состояние рынка какой-либо страны и следить за акциями отстающих от него компаний.
Методика работает. Показателен пример трейдера с никнеймом CIS. Не имея профильного образования стартовые 1 млн. японских иен он смог превратить в 20+ млрд иен. При этом анализу рынка он практически не уделял время, точки входа определялись исключительно по методике парного трейдинга.
Частичное хеджирование
Методика немного напоминает парный трейдинг, но цели ставятся иные. Если трейдер пытается заработать за счет статистического арбитража, то инвестор хочет минимизировать риски. Значимость корреляции велика, на ее основе подбираются инструменты, с помощью которых будет выполняться хеджирование. Частичным оно называется из-за того, что страхуется не вся стоимость инвестпортфеля.
Пример – собран простейший портфель из акций IT гигантов (Apple + Google + Amazon + Microsoft). Стоимость портфеля составляет $1 млн. Инвестор хочет подстраховаться на случай кризиса и падения стоимости ценных бумаг.
Нужно подобрать актив, хорошо коррелирующий со всеми 4 инструментами или подбирать отдельный хеджирующий актив под каждый пункт инвестпортфеля. В примере бумаги всех перечисленных компаний в целом коррелируют с поведением индекса S&P 500, он подходит для хеджирования.
Так как инвестпортфель ориентирован на рост, открыты длинные позиции, то при хеджировании нужно продавать S&P 500. Можно делать это с помощью фьючерсов. При полном хеджировании размер короткой позиции должен быть равен стоимости инвестпортфеля, при частичном – нет.
В заключении
Если разобраться в вопросе, что такое корреляция глубже, то окажется, что это не просто любопытная закономерность, а основа для прибыльной торговой стратегии. Основная проблема в том, что нужно понять является закономерность случайной или устойчивой, обусловленной фундаментальными зависимостями между двумя величинами. Решение этой задачи облегчается различными онлайн-сервисами, рассчитывающими корреляцию в режиме реального времени.
Еще одно преимущество корреляции в том, что пользу из нее можно извлечь независимо от используемой торговой стратегии. Используя фактор устойчивой связи между двумя инструментами можно и снизить торговые риски, и повысить прибыль.
Что касается методики использования корреляции, то по сути все сводится к разным подвидам статистического арбитража. Существуют десятки стратегий, но базовая логика одна и та же.
Трейдер, инвестор, частный предприниматель. «Финансовые рынки объединяют разные интересы, бизнес, континенты. Это то место, где всегда можно найти, чем заняться, что и как сделать или создать.»
