ММК потеряла опору и рухнула на 6%
ММК решительно настроилось на возвращение в индекс MSCI Russia. Виктор Рашников, засучив рукава, продает 1,5% акций ММК. Осуществилось это посредством ускоренного формирования книги заявок. Теперь free float будет составлять 20,24% с прежних 18,74%. А потеряв опору в виде доселе не выплаченных дивидендов, акции ММК начали отважное падение и уже нырнули солдатиком на 6%. Озарённые потиратели ручек уже ждут цену в районе 70 рублей:
Откровенно говоря, я не знал о новостях и даже не интересовался. Я с утра сделал пару бутербродов и пошёл прогуляться. Проходя мимо поля с коровами, заметил, как они на меня таращатся и такие: мммууууу… ммммму… ммк… ММК! Ну так я и помчался обратно, предварительно скормив колбасу с бутерброда Бурёнкам. Хлебушек скушал сам.
Захожу в дома, мать чесна, ММК упал, но это было понятно — дивидендная отсечка. Однако это событие временное, а будущий рост обещает быть постоянным, но не слишком долгим.
Дело не только в увеличившемся free float ММК, а то, что эта контора теперь будет смотреть выше, опирая на головы своих двоюродных сиамских близнецов Северсталь и НЛМК. И если по НДПИ в % от EBITDA они примерно одинаковы, то прогрессивный налог на прибыль в % от EBITDA будет наказывать только Северсталь (10,7%) и НЛМК (4,3%), оставляя ММК с печеньками.
Каков путь будет ММК в следующем году? С этим вопросом я решил обратиться к специалистам и пошёл смотреть что пишут пульсята.
В общем, товарищи пульсята разделились на 3 лагеря:
Так, если акции ММК будут соответствовать критериям, то включение в индекс повлечёт пассивный приток денежных средств в акции, что приведёт к их дальнейшему росту.
Почему падают акции ММК и когда ждать роста
Акции ММК в последние недели отстают не только от рынка, но и от бумаг других стальных производителей.
С начала октября акции Северстали выросли на 11,5%, бумаги НЛМК прибавили 5,3%, а акции ММК потеряли почти 11%. Разбираемся, что происходит и стоит ли покупать акции на текущих уровнях.
Слабый отчет за III квартал
По итогам III квартала ММК отчиталась хуже других производителей стали. Главным образом это связано с фокусом на внутренний рынок, который составляет до 90% в структуре EBITDA. Продажи на внутреннем рынке упали на 16,8% г/г, по мнению компании, из-за ожидаемой коррекции цен на сталь. В IV квартале этот эффект мог бы быть компенсирован из-за реализации отложенного спроса, но ценовая конъюнктура складывается не лучшим для компании образом
Снижение цен на сталь в Китае
Цены на российском рынке стали традиционно следуют за мировыми, где решающую роль играет Китай. В начале ноября цены в Китае развернулись к снижению и начали оказывать давление на локальный рынок. При этом спрос на внутреннем рынке остается относительно слабым, что увеличивает риски еще одного слабого квартала для ММК.
Ахиллесова пята ММК: самообеспеченность сырьем
Также не внушает оптимизма динамика цен на сырье. В отличие от конкурентов, ММК имеет слабую вертикальную интеграцию: самообеспеченность сырьем составляет всего 17% по железной руде и 40% по угольному концентрату. Снижение цен на руду в конце III квартала было компенсировано скачком цен на уголь. В результате давление на маржинальность ММК из-за высокой стоимости сырья в IV квартале может сохраниться.
Индекс MSCI – не в этот раз
После снижения котировок с сентябрьских максимумов акции ММК перестали соответствовать критериям включения в индекс MSCI Russia и по итогам ноябрьской ребалансировки в индекс не попали. Индексный фактор мог поддерживать интерес участников рынка к акциям, поэтому его отмена могла оказать дополнительное давление на котировки. При этом у бумаг еще остаются шансы на попадание в индекс в 2022 г.
Что ждать от акций дальше
На текущий момент акции ММК торгуются по ценам середины июля 2021 г., теряя около 22% от максимумов. На текущих уровнях потенциал снижения выглядит по большей части реализованным, но на быстрый существенный отскок рассчитывать не приходится. В фокусе остаются цены на сталь и спрос на внутреннем рынке. Возможно, некоторое улучшение конъюнктуры мы увидим к концу года.
При этом на среднесрочном горизонте акции выглядят привлекательными, а ожидаемый уровень дивидендов в следующие 12 месяцев может обеспечить двузначную доходность. Дополнительным драйвером весной 2022 г. может стать перспектива долгожданного возвращения в индекс MSCI Russia по итогам ребалансировке в мае.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Доходности по вкладам продолжают расти. Когда будет разворот
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Акции ММК теряют 2% после отчета. Что не понравилось инвесторам
ММК опубликовал финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2021 г.
Генеральный директор ММК, Павел Шиляев:
«Введение временных экспортных пошлин в начале августа наряду с замедлением деловой активности на внутреннем рынке привели к понижательному ценовому тренду на рынке металлопроката России, что нашло отражение в структуре наших продаж. В отчетном периоде доля продаж на внутреннем рынке (Россия и СНГ) составила 70%, а доля премиальной продукции в структуре продаж — 44%. Мы ожидаем, что поддержку продажам премиальной продукции в конце года будет оказывать рост заказов на толстый лист стана 5000 со стороны трубной промышленности.
В III квартале мы продолжили строительство комплекса коксовой батареи. Производительность нового комплекса составит 2,5 миллиона тонн сухого кокса в год, что даст нам возможность вывести из строя пять морально и физически устаревших батарей, а также сократить валовые выбросы парниковых газов. Сокращение выбросов СО2 составит свыше 1,1 млн тонн, а углеродный след уменьшится на 0,21 тонны СО2 (-21%) на тонну кокса, что дополнительно приблизит нас к достижению поставленных целей в области декарбонизации.
Одной из ключевых целей компании остается обеспечение финансовой устойчивости. Уровень долговой нагрузки ММК, исчисляемый как показатель чистый долг/EBITDA, является одним из самых низких в отрасли и на конец III квартала составил 0,04x. Высокий уровень доступной ликвидности ($2,2 млрд) обеспечивает ММК существенный запас прочности для успешной реализации заявленной стратегии.
ММК стабильно генерирует достаточный денежный поток и подтверждает свою приверженность заявленной дивидендной политике. Выплата дивидендов является ключевым компонентом нашей деятельности, направленной на создание дополнительной ценности для всех акционеров компании. Результаты III квартала, а также уверенность в устойчивом финансовом положении ММК дают совету директоров основание рекомендовать выплату дивидендов за III квартал 2021 г. на уровне 100% от свободного денежного потока (2,663 руб. на одну обыкновенную акцию), что подтверждает приверженность компании заявленной стратегической цели по максимизации совокупного дохода акционеров».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, эксперта БКС Мир инвестиций:
«ММК представил ожидаемо позитивные результаты за III квартал. Ключевые финансовые метрики снизились относительно сильного II квартала, но остаются заметно выше уровней за последние годы. Основным фактором снижения выручки в III квартале кв/кв стало сокращение объемов продаж из-за длинного экспортного цикла. Это уже было отражено в операционном отчете и не должно стать для участников рынка неожиданностью. Показатели рентабельности в III квартале оказались под давлением из-за удорожания сырья, введения экспортных пошлин — по итогам квартала экспортные поставки ММК заняли 30% продаж. Показатель FCF потерял 25% из-за снижения EBITDA, увеличения оборотного капитала.
Рекомендованные дивиденды за III квартал предполагают дивдоходность около 3,9%. Это ниже, чем у НЛМК или Северстали за аналогичный период, но нужно понимать, что отставание в дивидендах временное. В IV квартале, когда компания отразит в результатах экспортные поставки финансовые результаты и показатель FCF должны улучшиться.
После выхода отчета акции ММК теряют 2%. Негативная реакция в котировках может быть непродолжительной. Долгосрочный взгляд на бумаги умеренно позитивный».
Ключевые показатели III квартала (кв/кв)
Ключевые показатели 9 месяцев
Прогноз
Коррекция на мировом рынке в совокупности с сезонным замедлением деловой активности в России будут оказывать давление на объемы продаж группы в IV квартале. При этом поддержку объемам окажет увеличение производства на турецком активе.
Благоприятное влияние на портфель продаж группы окажет высокая загрузка оборудования, производящего премиальную продукцию, в том числе увеличение производительности стана 5000 на фоне роста заказов со стороны трубной промышленности.
Капитальные вложения в IV квартале 2021 г. ожидаются выше уровня III квартала, отражая график реализации проектов в рамках стратегии группы.
Меры по повышению операционной эффективности в рамках обновленных стратегических инициатив благоприятно скажутся на прибыльности группы в IV квартале 2021 г.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Доходности по вкладам продолжают расти. Когда будет разворот
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Делистинг без выкупа акций. Что это значит для тех, кто инвестирует в Китай
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
ММК акции
сегодня ожидаем: ФАС рассмотрит дело по ценам на прокат
Амиран, сдается, что и сегодня ничего не рассмотрит
сегодня ожидаем: ФАС рассмотрит дело по ценам на прокат
НЛМК и СС падали после дивов в этот раз процентов на 10 (если не считать утренний прокол). В том году ММК тоже с 58 на 52 к февралю ушел. Так что непонятно ходить на дивы в этот раз или подбирать после.
сегодня ожидаем: ФАС рассмотрит дело по ценам на прокат
Думаю люди, которые наслушались армагедонщиков с их прогнозами и не так давно сбросили ММК с убытками по 60, сейчас больно кусают свои локти.
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Константин Лебедев, олимпийские игры в китае с 4 по 20 февраля и с 4 по 13 марта 2022 года в таншане и хубей вводятся ограничения которые могут составить 30-35% по выплавке стали, чугуна, производство кокса и агломерата. Https://www.metalinfo.ru/ru/news/128642
Т.е. еще весь 1 квартал 22 в китае будут ограничения и потом они еще до лета будут все запускать, а за это время будет копиться дефицит.
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Я правильно понимаю, что падение турецкой лиры нам на руку — снижаются издержки турецкого актива?
Евгений Бакулин, В долгий срок нет, не стабильность валюты лишает рынок длинных денег, который крайне важны для строительного сектора, который обеспечивает львиную долю спроса на сталь. При слабом спросе в домашнем регионе все быстро переориентируются на экспорт, что повлечет значительное снижения цен.
Я правильно понимаю, что падение турецкой лиры нам на руку — снижаются издержки турецкого актива?
А то что сейчас цена 65 дак это разгон перед дивами и ещё на 2 рубля могут подращогнать
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Константин Лебедев, это да тут не поспоришь. Но я их аналитике не сильно доверяю.
Я это заплатил просто для информации. Они много кому пророчат очень хорошее будущее
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
Втб Капитал прогнозирует поподание ММК в индекс или я что-то не так понял?
Индексный провайдер MSCI повысит оценку FIF в мае (foreign inclusion factor, применительно к российским компаниям — оценка free float) для «Магнитогорского металлургического комбината» и «ГК ПИК» с 0,2 до 0,25. По текущим ценам бумаги проходят необходимый порог для включения в индекс MSCI Russia — запас ММК составляет 7%, «ПИКа» — 5%.
ММК-МЕТИЗ за 11 месяцев увеличил отгрузку продукции на 8%
«Магнитогорский метизно-калибровочный завод «ММК-МЕТИЗ» по итогам 11 месяцев 2021 г. увеличил отгрузку метизов на 8% г/г.
Итоги работы предприятия за 11 месяцев 2021 года превысили годовой объем продаж прошлого года.
Наиболее значительный рост объемов продаж предприятием произошел на внутреннем рынке РФ. Этому способствует активный восстановительный рост российской экономики во второй половине года.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Видимо выгкючили совсем доменные печи
Видимо выгкючили совсем доменные печи
Константин Лебедев, че они сталь перестали делать, значит уголь не нужен а сталь надо все равно?
MAGN
Покупать
Целевая цена на конец 2022 г.
Количество акций, млн
Показатель
2020
2021П
2022П
Показатели рентабельности
Показатель
2020
2021П
2022П
Мультипликаторы
Показатель
2022П
Рост налоговой нагрузки, снижение продаж в 3 квартале и то, что акции ММК не были включены в индекс MSCI Russia при пересмотре в ноябре, стали поводом для пересмотра нашей оценки. Рынок учел этот негатив в снижении цены акций, оставив потенциал для их роста. Группа ПАО «ММК» остается одним из эффективных производителей металлопродукции, генерирует сильный свободный денежный поток и имеет самую низкую в отрасли долговую нагрузку. Высокая дивидендная доходность акций ММК и перспектива их включения в состав MSCI Russia в марте 2022 года остаются ключевыми факторами роста капитализации компании.
Увеличение Free float до 20,24% после продажи части своего пакета контролирующим акционером открывает возможность возвращения акций ММК в состав MSCI Russia. Этого не произошло в ноябре, но, скорее всего, произойдет в марте 2022 г. Приток средств фондов может стать еще одним драйвером для роста капитализации ММК.
По нашей комбинированной оценке, акции ПАО «ММК» имеют потенциал роста на 26,5%. По форвардным мультипликаторам EV/EBITDA и P/E на 2022 и 2023 гг. акции недооценены относительно аналогов на 8,9% с учетом странового дисконта, в то время как к собственным историческим форвардным мультипликаторам EV/EBITDA, P/E (средним за три года) имеют потенциал роста на 44,1%.
Описание эмитента
«Магнитогорский металлургический комбинат» входит в число крупнейших мировых производителей стали и в тройку лидеров среди предприятий черной металлургии России.
На долю ММК приходится около 17% выпуска стали в стране. ММК производит широкий сортамент металлопродукции, включая продукцию с высокой добавленной стоимостью. Группа более прочих ориентирована на внутренний рынок, на который в разные периоды приходится от 60% до 90% продаж.
Разбивка выручки от продаж по бизнес-сегментам (9М 2021)
Источник: данные компании
В составе группы ПАО «ММК» более 60 юридических лиц. В рамках действующей структуры управления и составления внутренней отчетности группы выделяются следующие сегменты:
Группа ММК в меньшей степени по сравнению с российскими конкурентами интегрирована в сырье. Доля использования собственного железорудного сырья в общем объеме потребления составляет лишь около 20%; доля собственных углей, закупаемых у дочерней компании ООО «ММК-Уголь», в производстве металлургического кокса составляет около 40%. Для снижения риска ММК использует долгосрочные контракты с основными поставщиками. В состав группы входят и активы по заготовке металлолома, обеспечивающие ее потребности.
Стратегия компании
В 2015 г. группа приняла Стратегию развития до 2025 г., которая в следующие годы была актуализирована с упором на принципы устойчивого развития (ESG).
В частности, стратегия ММК ставит задачу за счет модернизации производственных мощностей сократить удельные выбросы СО2 на тонну стали до среднемирового уровня и чуть ниже к 2025 г., а также радикально снизить уровни выбросов оксидов азота, диоксида серы и пыли.
Помимо экологии, в обновленный портфель стратегии группы входят такие направления, как повышение эффективности производства, цифровизация производственных и сбытовых процессов, а также, и это одно из главных направлений, позиционирование в качестве лучшего поставщика с нацеленностью на потребности клиентов и с расширением портфеля продукции.
В своей стратегии ММК сохраняет ориентацию на внутренний рынок. При этом собственным преимуществом считает значительную долю премиальной продукции в продажах, которая обеспечивает ММК 28%-ю долю на российском рынке премиальной стальной продукции. К 2030 г. компания рассчитывает увеличить предложение премиальной продукции на 18% по сравнению с уровнем 2019 г.
Факторы привлекательности
Факторы риска
Дивиденды
Актуальная дивидендная политика ММК предполагает ежеквартальную выплату дивидендов акционерам в объеме не менее 100% от свободного денежного потока, при условии что соотношение «Чистый долг / EBITDA» не превышает 1х. Если соотношение «Чистый долг / EBITDA» больше 1х, на дивиденды будет направляться не менее 50% свободного денежного потока.
Источник: данные компании, расчеты ФГ «ФИНАМ»
Отраслевые тенденции
По недавно обновленному среднесрочному прогнозу Всемирной ассоциации производителей стали (World Steel), в 2021 г. спрос на сталь вырастет на 4,5% (после роста на 0,1% в 2020 г.) и достигнет 1855,4 млн тонн. В 2022 г. спрос на сталь вырастет на 2,2%, до 1896,4 млн тонн.
В России, по мнению World Steel, ожидается умеренный, но устойчивый рост потребления стальной продукции в 2021 и 2022 гг. Его основными источниками станут автомобилестроение и государственная поддержка жилищного и инфраструктурного строительства.
Операционные и финансовые показатели
После очень сильных результатов 2-го кв. 2021 г. отчет группы ММК за 3-й кв. 2021 г. выглядит заметно слабее. При незначительном, на 0,6% кв/кв, снижении выплавки чугуна и на 0,3% выплавки стали (до 3 390 тыс. тонн) падение продаж металлопродукции кв/кв составило 16,8%, до 2 761 тыс. тонн. Компания объясняет это ростом экспортных продаж с более длинными сроками доставки. Запасы готовой продукции составили около 200 тыс. тонн. Они могут быть проданы в последующие периоды. Если это так, то мы увидим увеличение объемов продаж в 4-м кв.
ПАО «ММК»: операционные и финансовые результаты за 3-й кв. и 9 мес. 2021 г.
