Падение акций совкомфлота причины

Дальнее плавание: чего ждать от акций «Совкомфлота»

7 октября на Московскую биржу вышла крупнейшая судоходная компания России «Совкомфлот», ранее полностью принадлежавшая государству. К торговле своими акциями предприятие готовилось десять лет. Какими оказались итоги IPO, какие можно сделать прогнозы?

Советский? Нет, современный!

Компания с головным офисом в Санкт-Петербурге является крупным игроком и на мировом рынке морских перевозок. Государство, являвшееся 100 % акционером «Совкомфлота», еще в 2009 году заявляло о планах развивать компанию за деньги инвесторов. Однако к конкретике перешло лишь в 2020-м, когда была обнародована конкретная сумма нужных инвестиций — 42,25 млн рублей.

В ходе IPO всю компанию оценили в 3,18 млрд долларов, стоимость одной акции составила 105 рублей. В итоге в частные руки ушло около 17 % ценных бумаг «Совкомфлота».

Геннадий Салыч, председатель правления банка «Фридом Финанс»:

— Компания разместила 408 296 691 акцию по цене 105 рублей за штуку. Это значительно меньше, чем предполагали на рынке в сентябре (655 565 735 акций). Но государство, видимо, в данном случае ставило цель привлечь конкретную сумму в рамках исполнения параметров бюджета. В итоге, исходя из цены размещения в 105 рублей, которая примерно на 40 % выше сентябрьских средних рыночных прогнозов, «Совкомфлот» привлек в результате размещения около 42,9 млрд рублей, или 550 млн долларов.

Название «Совкомфлот» изначально расшифровывалось как «Советский коммерческий флот», впоследствии первое слово заменили на «Современный». Средний возраст 146 судов компании составляет девять лет, основная специализация — транспортировка углеводородов, треть судов допущена к районам со сложной ледовой обстановкой.

Погружение

Интерес на бирже акции «Совкомфлота» вызывали в том числе потому, что крупные российские госкомпании уже долгое время не выходили на IPO. Несмотря на все разговоры о необходимости частичной приватизации госактивов. Однако первый же день размещения завершился некоторым разочарованием. Стоимость акций рухнула вниз.

Несмотря на то что цена размещения и так была выставлена по нижней границе предполагаемого диапазона (изначально говорилось о 105-117 рублях за акцию), утром стоимость одной акции просела до 91 рубля. К концу первого дня торгов ситуация немного выровнялась, но результат все равно оказался меньше цены размещения — на уровне 100 рублей.

Елена Корнилова, старший преподаватель Финансового университета при правительстве РФ:

— На самом деле падение акций «Совкомфлота» на старте не представляет из себя ничего странного. Изначально в момент размещения было понятно, что прогнозные цены в диапазоне от 105 до 117 завышены. И если посмотреть на анализ показателей компании, то это становится очевидно: с учетом размытия акций справедливая цена была в пределах 95 рублей. Поэтому, на мой взгляд, падение цены — это всего лишь приближение котировок к реальной рыночной стоимости компании.

Впрочем, на резкое снижение цены повлияли и другие факторы.

Евгений Марченко, директор компании E.M.Finance:

— 80 % заявок на продажу первого дня вышли на рынок до 11 утра. Это говорит о том, что кто-то из крупных инвесторов начал сливать акции сразу после открытия. Либо спекулянты быстро избавлялись от переподписки. В то же время не все брокеры вовремя завели акции в систему, и у клиентов просто не было возможности для покупки. И заявки на продажу ушли «в пустой стакан». Наконец, госбанки Сбер и ВТБ, которые должны были удерживать цену, в свою очередь тоже не справились с поставленной задачей.

Поднять паруса

Инвесторы — физические лица в основной своей массе увидели первые результаты торгов только в середине дня, когда стоимость одной акции «Совкомфлота» и вовсе стала равняться 93 рублям за штуку. По неопытности эти инвесторы поддались панике и стали продавать ценные бумаги, «пока совсем не обесценились». Чем внесли дополнительный вклад в общее падение. Вся эта суматоха дает повод надеяться на то, что акции сейчас стоят дешевле, чем могли бы — а значит, в долгосрочной перспективе еще подорожают.

В частности, в инвестиционной компании QBF считают, что справедливая цена за одну акцию «Совкомфлота» при текущем курсе доллара составляет 130 рублей. К таким цифрам эксперты пришли исходя из средней фундаментальной оценки прямых конкурентов компании, которые торгуются на мировой бирже.

Ксения Лапшина, аналитик компании QBF:

— Акции имеют потенциал роста в 30 % в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе акции «Совкомфлота» могут проявить устойчивость к нестабильной рыночной конъюнктуре, поскольку компания получает долларовую выручку, выплачивает дивиденды в размере 50 % чистой прибыли и предоставляет уникальные услуги в части транспортировки энергоносителей по Северному морскому пути, обслуживания шельфовой добычи в Арктике. Также в долгосрочной перспективе акции имеют все шансы быть включенными в индекс МосБиржи и индекс MSCI Russia.

Читайте также: Осенние скидки на очки

В конечном итоге спешить, по всей видимости, не стоит. Избавляться от подешевевших акций пока точно не надо — эксперты считают, что хотя бы к первоначальным значениям их стоимость точно вернется. Но и скупать в надежде на резкий рост тоже рано — лучше изучить отчетность хотя бы после первых девяти месяцев жизни акций «Совкомфлота» на бирже.

Источник

«Совкомфлот» это по сути анти-Tesla»: почему акции госкомпании упали более чем на 12% в первый день IPO

Что случилось. Стоимость акций «Совкомфлота» в первый день торгов после IPO упала больше чем на 12% с 105 рублей до 92 рублей за первые неполные два часа с открытия биржи. На 15:10 по МСК бумага торговалась по цене 100,1 рублей. Такие уровни падения в первый день IPO случаются достаточно редко, говорит управляющий директор «Ренессанс капитала» Максим Орловский. Это размещение отчасти напоминает «народное» IPO ВТБ, когда акции продавались по 13,6 копеек, а потом упали до 2 копеек, и банку пришлось выкупить часть акций у инвесторов по цене размещения для сглаживания негатива, проводит аналогию Орловский.

Почему это важно. В последние годы ЦБ и Московская биржа проделали большую работу по привлечению частных инвесторов на фондовый рынок: количество физических лиц, имеющих брокерские счета, по итогам августа 2020 года достигло 6,2 млн человек. Организатор сделки «Совкомфлота» «ВТБ Капитал» отдельно отметил в своем релизе, что около 40 000 клиентов поучаствовали в IPO через мобильное приложение «ВТБ Мои инвестиции». «Видеть падение на 13% для розничных инвесторов — это ужас», — говорит Орловский.

О чем это говорит. Есть несколько версий, почему так могло произойти. Управляющий директор по инвестициям «ТКБ Инвестмент Партнерс» Владимир Цупров полагает, что многие инвесторы поставили слишком большую заявку на участие в IPO, ожидая переподписку. Это делается, чтобы не получить меньше бумаг, чем хотелось бы. Но когда выяснилось, что переподписки не было, инвесторы начали продавать лишние бумаги. Вторая версия — участие спекулянтов, которые надеялись на рост бумаг, типичный в первый день IPO. Но увидев, что размещение прошло по нижней границе и цена пошла вниз, они начали активно продавать акции.

С версией про спекулянтов соглашается Орловский. Он отметил, что за половину дня 7 октября оборот по торгам «Совкомфлота» составил более 4% от всех выпущенных компанией бумаг (82 млн против 1,967 млрд акций). «Увидев картину утром, 7 октября, инвесторы, судя по всему, сильно разочаровались», — говорит Орловский. Вряд ли акции продавали розничные инвесторы — они обычно реализуют долгосрочную стратегию, полагает начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. «В биржевом стакане мы видели достаточно большие объемы на продажу, что указывает на желание крупного участника выйти», — считает он.

В опубликованном в телеграм-канале «СберИнвестиции» посте динамика торгов в первые часы связывается с техническими факторами — бумага была недоступна для сделок в торговых системах у некоторых крупных брокеров. «Говорить о технической недоступности ценных бумаг, на мой взгляд, некорректно, поскольку отсутствие бумаг привело бы к обратному эффекту — некому было бы продавать», — говорит портфельный управляющий крупной УК. «Это полная чушь — это пишут те, кто пытается оправдать неудачное размещение», — добавляет второй собеседник Forbes с фондового рынка.

Спрос на акции «Совкомфлота» распределился поровну между российскими и зарубежными инвесторами, на розничных инвесторов пришлось около 15% заявок, согласно данным «ВТБ Капитал». В итоге розничные инвесторы приобрели акций компании примерно на 6 млрд рублей, говорил глава набсовета «Московской биржи» Олег Вьюгин на церемонии начала торгов. Совместными глобальными координаторами и букраннерами предложения выступают «ВТБ Капитал», Citigroup Global Markets, Sberbank CIB, J.P.Morgan и BofA Securities, со-менеджером является ING.

«Совкомфлот» на 100% принадлежал Росимуществу, после IPO доля государства снизилась до 82,8%. Входит в пятерку крупнейших танкерных компаний в мире. Собственный и зафрахтованный флот составляет 146 судов на 12,6 млн тонн.

Что теперь. Когда цена акций на размещении сильно падает, обычно включается механизм по стабилизации капитализации со стороны компании, говорит Орловский. Компания, на деньги, полученные от IPO выкупает акции, чтобы сбалансировать стоимость бумаг. Нигматуллин из «Открытие брокер« после снижения котировок по завершению IPO начал покупать акции на открытом рынке для клиентов, так как ценовые уровни, по его мнению, можно считать разумными. «Но это будет прививкой для новых инвесторов на рынке, которая заставит быть их менее доверчивыми и больше думать», — говорит он.

В следующий раз, когда будут размещаться государственные хорошие компании, инвесторы будут требовать все больший и больший дисконт, считает президент компании «Московские партнеры», профессор ВШЭ Евгений Коган. «Другой риск в том, что книга заявок будет формироваться очень и очень плохо. Ведь у инвесторов справедливо возникает вопрос: зачем? После истории с «Совкомфлотом» частные инвесторы, к сожалению, не будут заинтересованы в таком IPO», — заключил Коган.

Источник

Совкомфлот акции

Мы полагаем, что в среднесрочной перспективе акции «Совкомфлота» обладают потенциалом роста на фоне улучшения рыночной конъюнктуры танкерного рынка и восстановления фрахтовых ставок. При этом компания заключает новые долгосрочные контракты с крупнейшими представителями нефтегазового сектора, что позволяет стабильно увеличивать объем законтрактованной будущей выручки. В связи с этим мы рекомендуем «Покупать» акции «Совкомфлота» с целевой ценой 92,6 руб.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ИНтересно, выкуп акций для «мотивации работников» — это на премии за год «успешным менеджерам»?

Совкомфлот объявил вчера о начале выкупа своих акций в размере до 550 млн руб. (0,3% от капитализации, 2% от объема в обращении) для программы мотивации работников. Процесс buyback начнется с 20 декабря.

Полагаем, что программа выкупа может оказать поддержку бумагам компании. Сохраняем положительный взгляд на акции компании, отмечая их недооцененность по сравнению с мировыми аналогами. Ожидаем рост ставок танкерного фрахта в следующем году, что также окажет поддержку бумагам компании. Рекомендуем «покупать», целевая цена 127 руб. / акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вспомнили, что у компании есть акции? Да ну бросьте, зачем они менеджерам.это же монополия, которую уважать советуют. Подводная лодка.