Сегежа Групп акции
Илим и Segezha пострадали от новых запретов на вывоз леса
👉 Закрытие погранпереходов в Китае и изменение схемы перевозок необработанного леса уже заметно сказались на транспортировке таких грузов
👉 Их отправка по железной дороге упала на 13,5% из-за экспорта, рухнувшего почти на 37%
Разбор компании Сегежа Групп на моём YouTube канале:
Обзор акции Сегежа Групп и фундаментальный анализ компании на предмет целесообразности инвестиции в акции компании.
Исходя из чего компания получает прибыль? Кто конкурент компании? Когда АФК Система продаст долю в Сегежа Групп? Как в целом поживает после IPO Segezha Group и Михаил Шамолин?
Авто-репост. Читать в блоге >>>
я думаю стоит брать сейчас за 10.8, и к 4 янв цена повысится
👉 Закрытие погранпереходов в Китае и изменение схемы перевозок необработанного леса уже заметно сказались на транспортировке таких грузов
👉 Их отправка по железной дороге упала на 13,5% из-за экспорта, рухнувшего почти на 37%
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Segezha Group сообщает о завершении сделки по приобретению 100% доли в уставном капитале ООО «Интер Форест Рус» (ИФР) у Bonum Capital Ltd.
В ИФР входит 24 лесопромышленных актива в Красноярском крае и Иркутской области.
Ожидается, что консолидация активов завершится до конца текущего года.
Segezha Group почти удвоит свою расчетную лесосеку – до 23,6 млн куб.м. Таким образом, холдинг станет одним из глобальных лидеров по объему лесной аренды – компания будет управлять 16 млн га леса.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Одной из самых устойчивых компаний в текущей фазе рынка стала Сегежа. Компания, о которой я много пишу в своем блоге, и о которой всегда позитивно высказываюсь. Бизнес действительно интересный и обладает большим потенциалом роста. Сегодня разберем отчетность за 9 месяцев и определимся с тезисами на новый, 2022 год.
Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 36% до 68 млрд рублей. Поводом стало восстановление спроса на продукцию компании и рост средних цен реализации. Цены на бумагу увеличились на 22%, фанеру на 65%, а клееный брус подорожал на рекордные 74%.
Себестоимость продаж увеличилась на 12%, отстает от выручки, оказывая поддержку итоговым результатам. Операционные расходы прибавили 40%, но занимают в выручке небольшую долю. Одной из самых доходных, хоть и финансовых статей занимает переоценка курсовых разниц. Если в 2020 год убыток по курсовым разницам составил 8,6 млрд рублей, то доход в 2021 году оказался на уровне в 1,3 млрд.
В итоге чистая прибыль составила 11,1 млрд рублей против убытка в 5,5 ярдов годом ранее. В таких случая я всегда считаю скорректированную прибыль, дабы исключить ошибку восприятия. Итак, динамика скорректированной на курсовые разницы прибыли оказалась чуть слабее, но все равно выросла в 3 раза. Отличная работа — отличной компании!
Сентимент складывается наилучшим образом. Сегежа волнуется о своем статусе лидера ESG, восстанавливает лесные площади и занимает сегмент перспективных «зеленых» компаний. Сделка по приобретению 100% компании «Интер Форест Рус» органически повлияет на прирост производственных показателей, а увеличение свободного денежного потока позитивно скажется на дивидендах.
Эти самые дивиденды компания выплатит в январе в размере 0,42 рубля на акцию. Реестр на получение дивидендов закроется на новогодних праздниках — 4 января, а доходность составит 4%. Будучи в составе материнской АФК Система компания планирует нарастить выплаты уже в следующем году, что характерно для всех компаний группы.
Все эти вводные позволяют мне не думать о продаже актива даже на коррекциях рынка. Жду увеличения капитализации Сегежа в долгосрочной перспективе, а пока еще скромные дивиденды поддержат мой интерес.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Segezha увеличила долю в проекте Сегежа Запад
Segezha Group выкупила у АФК «Система» 50% долю в проекте «Сегежа Запад» за номинальную стоимость.
В результате сделки доля Segezha Group в капитале «Сегежа Запад» составила 100%
Проект «Сегежа Запад» — строительство нового современного целлюлозно-бумажного промышленного комплекса в Карелии мощностью 1,5 млн тонн целлюлозы в год.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Сегежа пробивает треугольник
Сегежа пробивает треугольник, выходит за его границы вверх
Александр Панкратов, аларма
Сегежа пробивает треугольник
Сегежа пробивает треугольник, выходит за его границы вверх
Сегежа пробивает треугольник
Сегежа пробивает треугольник, выходит за его границы вверх
чо там, сегежа доп дивы когда обьявит? если есть тут отец, который слышал, не жмись, поделись…
Segezha Group купила две компании у Rockwell Capital в Красноярском крае
Компания «Сегежа Сибирь» (дочернее общество Segezha Group) 16 декабря стала владельцем компаний ООО «Тайга» и «Енисейские поля», которые до этого принадлежали Rockwell Capital.
Rockwell Capital решила продать ООО «Тайга» и ООО «Енисейские поля», чтобы сосредоточиться на совместном с ВЭБ.РФ проекте биотехнологического комплекса в Богучанах.
«Считаем, что реализация проекта в Лесосибирске более целесообразна силами Segezha Group, которая имеет в данном регионе более сильные стартовые позиции. Строительство двух биотехнологических комплексов в одном районе Красноярского края и в дальнейшем их эксплуатация в условиях возможной нехватки сырья не будет выгодным для инвесторов»,
— представитель Rockwell Capital
Авто-репост. Читать в блоге >>>
«Сегежа Групп» Решения совета директоров
Решения совета директоров (наблюдательного совета)
1. Общие сведения
1.1. Полное фирменное наименование (для коммерческой организации) или наименование (для некоммерческой организации) эмитента: Публичное акционерное общество Группа компаний «Сегежа»
1.
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Сегежа пробивает треугольник
Сегежа пробивает треугольник, выходит за его границы вверх
Сегежа пробивает треугольник
Сегежа пробивает треугольник, выходит за его границы вверх
Авто-репост. Читать в блоге >>>
я один жду снижения к ценам IPO?
Segezha Group интересна потенциалом своего развития и ростом капитализации — Финам
Обещание выплатить по итогам года дополнительные дивиденды по акциям Segezha Group – это, с одной стороны, хорошо, и можно только приветствовать такой приятный сюрприз. А с другой – это несколько портит корпоративный имидж, поскольку свидетельствует о непоследовательной корпоративной политике компании и лишает ее предсказуемости.
Поясню, в чем проблема. По итогам 9 месяцев объявлены дивиденды в размере 0,42 руб. на акцию, или в совокупности около 6,6 млрд руб. А между тем в новой дивидендной политике компании, принятой накануне IPO и, насколько можно судить по сайту Segezha Group, пока не измененной, совершенно четко прописано, что в период с 2021 по 2023 годы компания будет выплачивать дивиденды, цитирую: «В размере не менее 3 млрд руб. и не более 5,5 млрд руб.». На 2024 и следующие годы целевой размер выплачиваемых дивидендов составляет от 75% до 100% скорректированного чистого денежного потока за 12 месяцев.
И что с этим делать? Получается, что, рекомендовав 6,6 млрд руб. по итогам 9 месяцев совет директоров Segezha Group уже нарушил положение Дивидендной политики, в котором декларировано «не более 5,5 млрд руб.». Кстати, решение еще должны утвердить акционеры, которые по закону могу снизить величину дивидендов, но не могут ее увеличить. Это создает некоторую интригу. Совету директоров стоит, пожалуй, до собрания внести изменения в дивидендную политику, они как раз имеют право это сделать. Не стоит пренебрегать формальной стороной вопроса, соблюдение правил повышает доверие, в отличие от их произвольного исполнения.
Segezha Group интересна потенциалом своего развития и ростом капитализации — Финам
Обещание выплатить по итогам года дополнительные дивиденды по акциям Segezha Group – это, с одной стороны, хорошо, и можно только приветствовать такой приятный сюрприз. А с другой – это несколько портит корпоративный имидж, поскольку свидетельствует о непоследовательной корпоративной политике компании и лишает ее предсказуемости.
Поясню, в чем проблема. По итогам 9 месяцев объявлены дивиденды в размере 0,42 руб. на акцию, или в совокупности около 6,6 млрд руб. А между тем в новой дивидендной политике компании, принятой накануне IPO и, насколько можно судить по сайту Segezha Group, пока не измененной, совершенно четко прописано, что в период с 2021 по 2023 годы компания будет выплачивать дивиденды, цитирую: «В размере не менее 3 млрд руб. и не более 5,5 млрд руб.». На 2024 и следующие годы целевой размер выплачиваемых дивидендов составляет от 75% до 100% скорректированного чистого денежного потока за 12 месяцев.
И что с этим делать? Получается, что, рекомендовав 6,6 млрд руб. по итогам 9 месяцев совет директоров Segezha Group уже нарушил положение Дивидендной политики, в котором декларировано «не более 5,5 млрд руб.». Кстати, решение еще должны утвердить акционеры, которые по закону могу снизить величину дивидендов, но не могут ее увеличить. Это создает некоторую интригу. Совету директоров стоит, пожалуй, до собрания внести изменения в дивидендную политику, они как раз имеют право это сделать. Не стоит пренебрегать формальной стороной вопроса, соблюдение правил повышает доверие, в отличие от их произвольного исполнения.
Сегежа. Что с дивидендами и стоит ли покупать акции
В рубрике «Вопросы аналитикам» нас часто спрашивают про дивиденды Сегежи и можно ли рассчитывать, что компания станет дивидендной фишкой в будущем.
В данном материале проведем оценку кейса Сегежи, расскажем про инвестиционную программу и разберемся с дивидендными перспективами.
Что из себя представляет Сегежа
Сегежа — крупная российская лесопромышленная группа. После приобретения ООО «Интер Форест Рус» она должна стать самой большой в России.
Компания интересна тем, что, в отличие от большинства представителей традиционных отраслей (нефтегаз, металлургия, химическая промышленность и другие), активно развивается и растет. За 2018–2020 гг. средний темп роста (CAGR) выручки составил 17%, OIBDA — 7%. Сейчас компания продолжает инвестировать. По итогам I полугодия 2021 г. Capex составил 8,6 млрд руб., что на 20%, чем годом ранее.
Инвестиции для акционеров Сегежи — это хорошо. Компания реализует проекты при показателе IRR на уровне 25% — это означает, что проект имеет смысл, даже если занять на него деньги под 25% годовых. Высокая окупаемость проектов обуславливается низкой себестоимостью, так как лес в России недорогой. Кроме того, компания за счет вертикальной интеграции контролирует издержки на сырье. Лесная площадь под контролем Сегежи на конец I полугодия составляла 9,2 млн гектар, что обеспечивало 80% потребностей группы в древесине.
Сегежа — единственная в мире из крупнейших 5 компаний отрасли находится в I квартиле по себестоимости. Это означает, что ее продукция при сравнимом качестве может успешно конкурировать на мировом рынке по цене.
Покупка «Интер Форест Рус»
В начале октября Сегежа объявила о приобретении ООО «Интер Форест Рус». Благодаря этому компания получит следующие мощности:
— 10,9 млн м3 расчетной лесосеки
— 1,5 млн м3 по выпуску пиломатериалов на 4 комбинатах
— 35 тыс. м3 по выпуску фанеры
— 170 тыс. т по выпуску пеллет (древесное топливо)
Таким образом, группа наращивает расчетную лесосеку на 86%, производство пиломатериалов на 133%, пеллет на 154%, фанеры на 17%.
По финансовым показателям ООО «Интер Форест Рус» Сегежа приводит следующие данные:
— Прогнозная выручка за 2021 г. — около 30 млрд руб.
— Прогнозная EBITDA за 2021 г. — около 11 млрд руб.
— Прогнозный показатель EV/EBITDA за 2021 г. — около 4x
Оценка сделки по EV/EBITDA на уровне 4х — привлекательный уровень. Сама Сегежа на текущий момент торгуется по EV/EBITDA в районе 8,4х. То есть можно назвать сделку выгодной. Столь сильный разрыв в оценках компаний объясняется большей маржинальностью и диверсификацией бизнеса Сегежи.
Сделка будет финансироваться из собственных и заемных средств. Сейчас текущий Capex компании покрывается за счет операционного денежного потока, а средства, привлеченные в рамках IPO, остались практически нетронутыми. Заемный капитал будет привлечен в рамках выпуска рублевых облигаций.
В итоге по завершении сделки чистый долг/EBITDA Сегежи с учетом консолидации EBITDA ООО «Интер Форест Рус» ожидается на уровне 1,7–1,8х. Для компании, реализующей крупную инвестпрограмму, это низкий показатель.
Какие можно сделать выводы. Покупка ООО «Интер Форест Рус» выгодна для Сегежи. Компания получает стимул к ускорению роста масштабов бизнеса по невысокой цене. Более того, Сегежа планирует за счет позитивных синергий добиться повышения операционной эффективности сибирских активов на 15–20%. Долговая нагрузка после завершения сделки вырастет относительно 1,2х чистый долг/OIBDA на конец I полугодия, но останется невысокой. Кроме того, за счет расширения присутствия в Сибири Сегежа создает задел для экспорта продукции в Китай.
Дивиденды
По итогам 2020 г. компания дивиденды не выплачивала, но промежуточные выплаты за 2021 г. ожидаются ориентировочно в ноябре в размере 5,5 млрд руб. Вице-президент компании по финансам и инвестициям Ровшан Алиев, что Сегежа будет придерживаться обозначенной дивидендной политики. Более того, он отметил, что в рамках ближайших выплат не исключен позитивный сюрприз.
Таким образом, к концу осени компания может объявить дивиденды в размере около 0,35 руб. на акцию или даже чуть больше. Дивидендная доходность по цене 11,25 руб. составляет 3,1%. Это ниже среднерыночных уровней, однако стоит понимать, что Сегежа — не дивидендная фишка, а «история роста». Крупные дивиденды возможны позже, когда компания вырастет. Попробуем оценить, каких дивидендов можно ожидать к 2024 г., когда компания реализует часть намеченных инвестпроектов.
Что будет после 2024
Чтобы понять, каких дивидендов можно ожидать, нужно оценить свободный денежный поток по итогам 2024 г. FCF складывается из двух ключевых компонент: операционного денежного потока и Capex.
Начнем с инвестиционной программы. Исходя из обозначенных планов по строительству новых заводов, модернизации и расширению действующего производства, можно ожидать, что Capex в 2021 г. может превысить 20 млрд руб. (без учета M&A сделок). В дальнейшем показатель должен снижаться до 15–17 млрд руб. в год. Однако здесь есть одно большое «но».
Помимо уже обозначенных намерений по расширению производства пеллет и фанеры, Сегежа собирается построить новые целлюлозно-бумажные комбинаты (ЦБК) «Сегежа Запад» и в перспективе возможны 2 ЦБК в рамках «Сегежа Восток».
Инвестиции в строительство ЦБК в Карелии оцениваются в 178 млрд руб. Проектируемая мощность предприятия составит около 1,5 млн т продукции в год. Компания намерена развивать проект за пределами группы, а затем выкупать доли в проекте у банков и консолидировать. То есть влияние на Capex будет не таким сильным. Строительство «Сегежа Запад» начинается в 2022 г., в 2025 г. ожидается выход на производственную мощность.
С покупкой ООО «Интер Форест Рус» еще более актуальной становится возможность строительства новых ЦБК в Сибири в рамках кластера «Сегежа Восток». У компании появились дополнительные объемы балансовой древесины (верхняя часть дерева), которая используется при производстве бумаги. Решений по проектам еще нет, но информация должна появиться в I полугодии 2022 г. В рамках концепции развития начало строительства «Сегежа Восток» запланировано на 2024 г. с выходом на мощность в 2028 г.
Если «Сегежа Запад» еще закладывается в рамки прогноза по Capex, то по «Сегежа Восток» много неопределенности. При реализации проекта инвестиционная программа сильно вырастет. Кроме того, стоит учитывать, что компания может построить несколько заводов по выпуску пиломатериалов в рамках сибирского кластера, так как объемы лесосеки это позволяют.
Таким образом, можно ожидать, что в ближайшие годы Capex будет оставаться высоким из-за объемной инвестпрограммы, реализации «Сегежа Запад». Более того, с учетом высокой окупаемости проектов, конкурентоспособности компании на мировых рынках и позитивных тенденций в регулировании лесопромышленной отрасли в России, можно предположить, что в процессе развития Сегежа найдет возможности для строительства новых перспективных активов или для M&A сделок. Итого можно предположить, что Capex в ближайшие годы будет держаться в среднем на уровне около 20 млрд руб.
Далее переходим к операционному денежному потоку (OCF). Исходя из планов компании по росту объемов производства, IRR новых проектов на уровне не менее 25%, ожиданий улучшения операционной рентабельности можно грубо предположить, что по итогам 2024 г. OCF будет ориентировочно 30–35 млрд руб.
В сумме FCF получается в районе 10–15 млрд руб. в год. При коэффициенте дивидендных выплат в 75–100% это соответствует дивидендам на акцию в районе 0,6–1 руб. или дивидендной доходности — 5,5–8,5% по текущим котировкам. Дивдоходность вблизи среднерыночных значений, о какой-то высокой дивидендной привлекательности говорить сложно.
Подведем итоги
Сегежа делает акцент на росте и расширении масштабов бизнеса, поэтому активно инвестирует и собирается продолжить заниматься этим в ближайшие годы. Для акционеров это означает, что крупных дивидендов от компании ждать не стоит. В рамках приведенных прогнозов дивдоходность компании к 2024 г. по текущим ценам может достичь 5,5–8,5% — примерно на уровне рынка.
При этом за счет инвестиций с высокой окупаемостью, конкурентных преимуществ в виде: вертикальной интеграции, высокой маржинальности, возможностей завоевывать большую долю рынка можно ожидать, что акции Сегежи будут дорожать. В этом заключается основной фактор доходности для акционеров.
Сейчас по мультипликаторам бумаги торгуются вблизи среднеотраслевых значений в сравнении с мировыми конкурентами. При этом компания растет, обладает обширной ресурсной базой и показывает превосходящие аналоги показатели рентабельности. Если предположить, что обозначенные менеджментом проекты будут успешно реализованы, то потенциал позитивной переоценки бумаг — около 1,5–2 раза на горизонте 3–4 лет.
Крупные дивиденды могут быть позже, когда компания перестанет расти и начнет направлять деньги на выплаты акционерам вместо Capex. Однако это вопрос не ближайших лет.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Рост продолжается, Газпром снова в лидерах
Запасы нефти в США за неделю снизились на 4,7 млн барр
Что по-настоящему защищает от инфляции. И это не золото
Российские акции. Лидеры в каждом секторе в 2022
Доходности по вкладам продолжают расти. Когда будет разворот
Что происходит с ценами на газ. Какие последствия
Илон Маск закончил продажу акций Tesla. Что дальше
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
СЕГЕЖА АО SGZH
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
Подробнее на интерактивном графике
SGZH График акций
Segezha Group – один из крупнейших российских вертикально-интегрированных лесопромышленных холдингов с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. В состав холдинга входят российские и европейские предприятия лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности. Сегежа занимает 1-е место в России по производству бумаги для.
при пробое и закреплении 11.25 покупка стоп 10,75 по ты 4 часа потенциал 14%
В идеале было бы хорошо увидеть снижение в область 8-9 рублей, тем самым образовался бы зигзаг и была сформирована красивая 2 волна, НО могут и не дать такое движение и возможно уже сформированы 1,2 волны на дальнейший рост, к указанным целям! Я сам в позиции, при снижение докупать в районе 8-9 рублей, кто держит лонг продолжаем удерживать
По Segezha Group есть довольно высокая вероятность увидеть коррекцию в область 8-9 рублей за акцию. Сформирован 5тиволновой импульс вверх с треугольником в 4-й волне, а треугольник возникает всегда перед последней действующей волной. Не уверен что волна 5 уже закончена, но вероятнее всего близка к завершению. От коррекции в указанную область логично будет снова.
«Сегежа» выполняет среднесрочную цель по сути за два последних торговых дня + 13%! Поводом для бурного роста стала новость о том, что компания планирует приобрести 100% долю в ООО «Интер Форест Рус», объединяющем ряд лесопромышленных активов в Красноярском крае и Иркутской области. «Интер Форест Рус» принадлежит группе Bonum Capital. Покупка актива сделает.
По разметке тестируемого индикатора. Разметка показывает зону риска, обновляемость раз в месяц. В лучшем случае откат перед ростом, но мировая ситуация может и погрузить на исходники. Думаю ещё откатимся(чутка оставил от закупа)
Российская компания Segezha Group берет свое начало в 2014 году, года АФК Система приобрела у Банка Москвы 100% акций ОАО «Сегежский ЦБК» и ООО «Деревообработка-Проект». Компания является одним из лидеров целлюлозно-бумажной отрасли и деревообработки в России. Компания №1 по объему производства бумажных мешков и пиломатериалов в России (63% рынка) и 2 место в.
У себя на канале выкладывал идею по Сегеже, пробили трендовую лини и возможно имеем ретест данного уровня, если бумага не уйдет с текущих в растяжение, то будет формироваться импульс с целями в район 9 рублей! Если все же пойдет растяжение в третьих волнах увидим более симпатичную картинку с другими параметрами! так или иначе рост усилится по бумаге
Цена прижимается к линии значимого сопротивления 8,000. При условии закрепления над этим уровнем целесообразно рассмотреть открытие длинной позиции с целью 8,100. Мысли вслух. (Не является рекомендацией).
