Что такое коррекция на фондовом рынке и как на ней заработать.
Рано или поздно каждому начинающему инвестору приходится столкнуться с таким явлением, как коррекция. В период, когда капитализация портфеля, которая стабильно возрастала на протяжении большого срока, начинает стремительно снижаться, легко поддаться панике. Но чтобы избежать возможных убытков, нужно сохранять хладнокровие и придерживаться простых правил управления инвестициями.
Что такое коррекция на фондовом рынке?
Например, произошло снижение фондового рынка на 25% в течение года, но за 2 дня он неожиданно вырос на 5%, затем падение продолжилось. Данную ситуацию можно назвать коррекцией. Цена как бы корректируется по направлению к своему справедливому значению после того, как быстро выросла по причине высокой активности покупателей, но в целом тенденция к росту не прекращается.
Внимание! В большинстве случаев под данным термином принято понимать именно снижение курса акций после их продолжительного роста.
Какие есть причины для появления коррекции?
Основные причины возникновения коррекции:
С какой периодичностью случаются коррекции?
Коррекции на фондовом рынке нельзя назвать редким явлением. Участники, которые занимаются инвестициями на протяжении хотя бы 2–3 лет, уже сталкивались с падениями котировок разной степени и продолжительности.
В среднем это случается приблизительно раз в год, когда стоимость активов снижается на 10–15 %. Более крупные коррекции с изменением индексов на 20–40 % происходят в среднем 1 раз в 5–7 лет. Бывают и настоящие обвалы, когда рынок падает на 40–70 %. Но это случается очень редко. Примером тому служит кризис 2008 года, когда индекс ММВБ (сейчас это Московская биржа) снизился примерно в 3 раза.
Внимание! Самая глобальная коррекция произошла в феврале 2020 года, когда рынки всего мира объявили о своем падении. Причиной послужила пандемия коронавирусной инфекции и ее влияние на экономику стран.
Механизм коррекции
Обычно коррекция состоит из двух ярко выраженных волн распродаж активов, причем вторая из них более сильная.
Перед началом коррекции наблюдается недолгая консолидация показателей котировок вблизи их максимального значения. В это время новые покупатели уже опасаются входить на рынок, но продавцы еще не торопятся приступать к продажам. Затем происходит какое-то событие, которое как-будто запускает первую волну коррекции. На рынке стремительно растет объем предложения активов. Возникает конкуренция между продавцами, падение котировок ускоряется.
Начинается вторая волна распродаж. Срабатывают стоп-лоссы. Ситуация усугубляется, и никто не спешит покупать активы. Дисбаланс возникает по вине трейдеров, открывающих спекулятивные позиции и выходящие из них при первой опасности. Волатильность активов значительно повышается.
Затем ситуация резко меняется. Это происходит в один день. Перелом наблюдается уже в утреннее время в самом начале торговой сессии. Активизация покупок активов способствует новому росту их котировок. Напряжение на рынке спадает.
Внимание! Несмотря на то что фондовый рынок, как правило, всегда восстанавливается после коррекции, котировки иногда не способны вернуться к своему прежнему уровню.
Сколько длится коррекция на бирже?
Внимание! Важно не поддаваться панике и научиться использовать положительные стороны коррекции с выгодой для себя.
Когда ждать очередную коррекцию на фондовом рынке?
Предугадать начало предстоящей коррекции сложно даже специалистам с большим опытом в сфере финансов. Как показывает практика, бесполезно делать какие-либо прогнозы. Важно помнить, что это может случиться в любой момент работы фондовой биржи.
Внимание! Каждый кризис протекает по-разному. Нельзя заранее определить, каких активов это коснется в наибольшей степени, и пытаться строить стратегию, основываясь на этих предположениях.
Положительные и отрицательные стороны коррекции
Коррекция имеет свои преимущества и недостатки, учитывая которые инвестор может повернуть ситуацию в более выгодную для себя сторону и снизить возможные потери.
Примеры поведения инвестора во время коррекции
Во время коррекции многие инвесторы пытаются спрогнозировать, в какую сторону (повышения или понижения) развернутся котировки в ближайшем будущем, и действуют, исходя из своих умозаключений. Как показывает практика, это неверная модель поведения.
Гораздо эффективнее заранее сформировать свой портфель таким образом, чтобы он не зависел от колебаний рынка. Для этого следует приобретать инвестиционные инструменты разного вида и вкладываться в несколько перспективных секторов экономики.
Чтобы выдержать период коррекции без критических финансовых потерь, рекомендуется придерживаться ряда правил:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Перезаход внутри позиции ШОРТ
Для того, чтобы Вы поняли, все-таки… что же такое шорт, нужен ли он и как его делать правильно, публикую таблицу прироста Прибыли, количества Акций и роста Депозита, если при Шорте от 100 до 1 закрывать позицию и снова перезаходить каждые 10 рублей падения:
Если Вы были не в курсе этой таблицы, если Вы никогда не задумывались как правильно шортить и почему нужно перезаходить, то Вы от трейдинга очень далеко.
Столбик 1. Сумма закрытия шорта на каждом этапе.
Столбик 2. Прирост прибыли на каждом этапе.
Столбик 3. Сумма депозита после каждого этапа.
Столбик 4. Количество акций в Шорте, после каждого этапа.
Как видим в красной ячейке аж 10 млн 450 тыс акций, которые вы можете иметь в шорте на последнем этапе, против 10 тыс на первом, что аж в ТЫСЯЧУ раз больше. Но, лучше конечно на последнем этапе… их купить в ЛОНГ.
Ну и чтобы доказать, что чем чаще вы перезаходите, тем вам выгоднее, публикую таблицу с Перезаходом каждые 5 рублей:
Заострим Ваше внимание на том, что именно выход из позиции и перезаход даст в разы большее накапливание позиции акций в шорт в количественном выражении.
Не нужно держаться за акции, купленные по 100 рублей и просто докупать акции при движении вниз на генерируемую прибыль.
Так как количество акций приобретенных в шорт на 1 млн рублей по цене 100 заведомо меньше, чем на туже сумму, но по 90…и соответственно их станет больше если купить их на миллион по 80 и так далее вниз. Задумайтесь над написанным тут.
Далее обязательно к прочтению:
Биржевая математика. Философия шортовых позиций.
В предыдущей статье мы рассмотрели две таблицы, из которых устанавливается, что позиция шорт может сильно увеличиваться, если на каждом этапе снижения цены делать выход из позиции и новый перезаход.
Выполняя указанный перезаход вновь и вновь весь этап снижения цены, мы можем брать под «шортовый контроль» все большее количество акций, которое становится просто неприлично огромным.
Все описанное нами — не более чем теория рынков. Этому есть причины. Брокер, который дает вам взаймы акции, считающиеся у вас шортовой позицией, обязан их иметь в своем распоряжении, и сомнительно, что он будет давать их вам в долг до бесконечности. Но мы разберем ситуацию, когда у нас есть бесконечный лимит шорта, и сделаем выводы, что же такое наращивание шорта при падении цены актива.
Итак, слева на рисунке у нас брокер «А», который на каждый наш перезаход добросовестно выдает нам акции нашего инструмента в Шорт, а с нас взамен берет обязательство быть убитыми по маржинколу, если мы не сможем покрыть указанную позицию своими собственными деньгами.
Слева таблицы начинают появляться наши контрагенты. Пусть на первом этапе конрагент «B» совершит с нами две операции, купит у нас наш актив «B1» и, потеряв немного денег на снижении, снова нам его продаст «B2». Также пусть с нами поступит и контрагент «С1», повторив ту же последовательность действий «С2». Но нам не важно,- конкретный контрагент теряет с нами деньги или это абсолютно разные счета, принадлежащие разным контрагентам. Теряют ли они деньги сразу или просто замораживают позицию, не фиксируя убыток. Поэтому обозначим следующих контрагентов D,F,G,H,J,K,L ….и так далее. В середине таблице обезличим их всех, присвоив им литеру «X», так как речь не об контрагентах, и они никак не повлияют на те выводы, к котором мы придем, разбирая ситуацию в указанной таблице.
Итак, мы успешно наращивали шортовую позицию, которая выросла до нереально огромной величины. Мы взяли под контроль огромное количество акций. Указанные акции нам дал в долг наш брокер под обязательства закрыть эту позицию и покрыть ее своими средствами. Мы перекачали огромное количество акций от своего брокера, и на нас лежит ответственность их вернуть.
На другой стороне баррикад наши контрагенты. Многие из них даже могут быть клиентами нашего брокера, но это уже другая история и другая статья. В данном разборе это никак не скажется на обязательствах, которые мы взяли по указанной шортовой позиции.
Итак, что же произошло в итоге.
Мы сильно сбили цену. Мы высосали из своего брокера огромное количество бумаги и на последнем этапе отдали ее контрагенту «Z». По факту мы понимаем, что контрагент Z — это много контрагентов, которые просто купили у нас бумагу на этом этапе по очень низкой цене. И теперь она принадлежит им на праве собственности по очень низкой закупочной стоимости, и продавать они ее решат гораздо выше средне-закупочной цены. Да, — именно они заработают на нашем шорте, а не мы. Мы вроде и залили цену до самого пола, и имеем под контролем огромнейшее количество Шорта, но скорее всего на 99,99% мы имеем по своей вероятности отрицательные обязательства перед своим брокером. Они закончатся лишь полным обнулением нашего счета, с которого спишут все накопленные средства в счет покрытия указанной позиции. Потому что откупить по самой низкой цене мы не сможем, так как по этой цене бумагу забрали контрагенты «Z» и ни при каких обстоятельствах не отдадут нам ее дешево.
Получается, что вся наша гениальная игра заканчивается в один момент, когда исчерпались дураки на рынке, готовые с другой стороны подставиться под наш перезаход. Произойти это может на любом этапе снижения, и нам в любом случае никогда не выйти из нашего гениального шорта без существенных потерь. Потому что шорта не существует, как не существует отрицательной цены акции и отрицательного количества акций. Это лишь акции в ДОЛГ. И они всегда покрыты суммой нашего депозита. Мы можем отбирать деньги на любом этапе снижения, но если мы делаем «гениальный» перезаход, то в итоге никогда не увидим их в своем кармане. Их увидит лишь контрагент «Z», который купит их у нас от лонга. Т.е. вся наша гениальность — это рабство в пользу бенефициара в указанной таблице, контрагента «Z» или того контрагента, на котором развернется цена. Чем раньше она развернется, тем с меньшими потерями у нас будет возможность покинуть свою гениальную позицию. Но, чем больше ликвидности мы соберем и чем больше возьмем под контроль шортовых акций, тем меньше вероятность у нас хоть что-то сохранить на своем счету. Мы просто выкачали бумагу у своего брокера по более высокой цене, отдав ему за это свое покрытие и свое обеспечение деньгами. С другой стороны контрагент просто получил всю эту бумагу по крайне низкой цене.
Следует отметить, что наш брокер дает нам бумагу просто в количественном выражении, цена ему не важна.
Дальше я могу еще долго описывать красоту данной ситуации, но тут предлагаю вам домыслить самим. Как будет цена отскакивать, с какой скоростью и почему. Как много заработает на этом контрагент «Z»? Очевидно, что красивым завершением ситуации гениального шорта будет момент, когда ваш счет обнулят, контрагент «Z» вернет указанную «ненужную» ему бумагу вашему брокеру «А» для того, чтобы он мог и дальше искать шортистов, а быть может и «гениальных» шортистов.
Так как просто шортисты, которые теряют деньги на росте актива,- это одна история. Гениальные шортисты, которые зарабатывают на падении до определенного момента «Z» (когда они теряют все),- это другая история. Как мы видим, обе эти истории говорят нам только об одном — ЛОНГ.
Как докупать фонды в момент просадки?
Все рекомендуют держать кэш, чтобы покупать акции или фонды в момент просадки. А при каких просадках и в каких пропорциях их докупать?
Полагаю, что докупку стоит разделять на несколько этапов:
Какую стратегию стоит использовать?
Фондовый рынок цикличен. Это значит, что за ростом последует падение, и наоборот. Но падение рынка может быть разным.
Под коррекцией рынка понимают краткосрочное явление, когда котировки актива меняют направление, но быстро возвращаются к основному тренду. В этом случае падение может составлять до 20% от недавнего максимума.
Когда рынок падает на 20% и более, это называют медвежьим рынком. Он носит более долгосрочный характер, котировки при этом снижаются на протяжении нескольких месяцев или даже лет.
Подобные просадки рынка создают для инвестора возможности заработать, если снизить среднюю стоимость владения позицией или купить новые активы по более низкой цене. Но ожидание просадок, чтобы выгодно купить активы, — далеко не всегда выгодная стратегия. А конкретные параметры такой стратегии индивидуальны.
Курс о больших делах
Как работает покупка на просадках
Стратегия, при которой инвестор выкупает просадки на рынке, называется Buy the Dip — «выкупай падение». То есть речь о том, чтобы приобрести актив после того, как он подешевел.
Инвесторы делают ставку на то, что низкая цена — это временное явление и подходит для выгодного входа в сделку. Со временем цена актива может восстановиться, и это принесет доход.
Инвестор, который следует стратегии покупки на просадках, в ожидании этих просадок держит часть своего инвестиционного портфеля в деньгах. Как правило, это твердые валюты, например доллары США или евро. Также подходят фонды денежного рынка, облигации надежных эмитентов и фонды облигаций.
Когда котировки активов, которые интересуют инвестора, падают, он покупает эти активы.
Если бы инвесторы купили в тот день акции фонда, который отслеживает индекс S&P 500, то через месяц они получили бы доходность 25%, а через год — 76%. К началу сентября 2021 года сумма удвоилась бы — доходность составила бы 100%.
Однако это выглядит красиво и просто, если анализировать график, то есть прошлые данные. На деле же не всегда понятно, когда наступит дно. В случае с медвежьим рынком определить это тем более сложно. Можно накупить акций задолго до дна и остаться без денег для более выгодных покупок в будущем.
Покупать сразу или частями, тоже зависит от инвестора. Распределение может быть любым, лишь бы инвестор смог обосновать для себя, почему он так делает.
Как вариант, выкуп просадки может быть равномерным. Например, при просадке индекса S&P 500, как в марте 2020 года, можно было потратить 33,3% денег на просадку в размере 10%, еще 33,3% — на просадку в размере 20%, а оставшиеся 33,3% — когда падение достигло 30%.
Минус стратегии в том, что пока нет достоверных способов определить, что рынок сейчас начнет падать или что падение достигло дна. Могут пригодиться макроэкономические показатели, различные мультипликаторы, в том числе CAPE, и технические индикаторы, например волатильность и уровни Фибоначчи, но они не гарантируют успех.
Стоит посмотреть статистику падений в течение прошлых десятилетий и как быстро рынок восстанавливался после них. Например, с 1950 года медвежий рынок в индексе S&P 500 наступал в среднем каждые 7,8 года, а коррекции — каждые 1,8 года.
Еще проблема в том, что рынок может долго восстанавливаться после падения, — быстро заработать не получится.
Как это работает в случае с отдельными акциями
Рынки акций обычно восстанавливаются. Мы можем это утверждать, потому что в основном они сейчас находятся на новых исторических максимумах. То есть можно предположить, что рано или поздно после просадки мы увидим уверенный рост к новым историческим пикам.
Но отдельные акции — это не то же самое, что рынок акций в целом. Нет гарантий, что конкретные акции восстановятся после падения.
Котировки отдельных ценных бумаг могут снижаться по ряду причин, начиная с безобидных, вроде фейковых новостей, и заканчивая серьезными — реальными проблемами с бизнесом. Всегда есть вероятность, что, выкупая падение, инвестор обрекает себя на убытки в будущем.
Рассмотрим такую ситуацию на примере котировок акций продуктового ретейлера «Магнит».
К середине сентября 2021 года акции компании смогли отыграть только около 25% от всей просадки. До исторического максимума еще далеко. При этом некоторые инвесторы старались выкупить просадку, не обращая внимания на то, что упали фундаментальные показатели компании и она потеряла первенство в своем сегменте рынка.
В случае с отдельными акциями стратегия Buy the Dip может быть аналогична стратегии с фондами, но покупка акций должна быть еще более обоснованной — требуется более вдумчивый анализ ситуации.
У покупки акций отдельных компаний повышенный риск, в том числе из-за недостаточной диверсификации. Инвестор должен быть уверен, что цена упала из-за не слишком значительных проблем, а акции компании все еще привлекательны для инвестиций.
Почему ожидание просадки может быть плохой идеей
Есть вариант вообще не ждать просадки на фондовом рынке. Дело в том, что стратегия, основанная на ожидании просадок, требует хранить часть портфеля в деньгах, денежных эквивалентах или облигациях. То есть часть портфеля либо не работает вообще, либо дает доходность на уровне инфляции или чуть выше.
В это же время интересующий инвестора актив может дорожать без значительных коррекций. Инвестор упустит это движение и недозаработает.
Например, если смотреть на график индекса S&P 500 за последний год, то можно увидеть восходящий тренд с небольшими откатами. Допустим, инвестор хотел зайти в фонд, который отслеживает индекс, 9 ноября 2020 года, когда S&P 500 был на уровне 3550 пунктов. Но решил подождать коррекции, чтобы зайти по более низкой цене.
Коррекция, которой он ожидал, произошла 29 января 2021 года. Индекс тогда был на уровне 3715 пунктов. Затем индекс продолжил расти. С ноября по январь инвестор пропустил рост индекса на 4,6%. Деньги и облигации, которые инвестор держал в портфеле на случай просадок, наверняка принесли заметно меньше.
Сторонники пассивного инвестирования обычно игнорируют наличие просадок на рынке, если верят, что выбранные ими активы в долгосрочной перспективе будут расти. Они просто регулярно докупают нужные им активы. Например, вкладывают часть зарплаты раз в месяц и периодически ребалансируют портфель. Вполне возможно, что это оптимальный подход.
Оказалось, что стратегия пассивного инвестирования в рынок США показала большую доходность по сравнению со стратегией выкупа просадок. Последняя принесла только треть от возможной прибыли, и ее коэффициент Шарпа — соотношение доходности и риска — был заметно хуже.
Можно было ждать более сильных просадок, вплоть до падения на 50%, или дольше держать активы после покупки. Но результат все равно был хуже, чем у обычного «купи и держи» без ожидания просадок.
«Черный лебедь» на подходе. Как не поддаться панике, когда на рынке обвал
Фьючерсы на индексы США, цены на нефть и доходность гособлигаций падают
Частных инвесторов на фондовом рынке становится все больше. Так, в ноябре количество брокерских счетов граждан на Московской бирже выросло на рекордные 1,6 млн, до 26,5 млн. Число физических лиц, имеющих доступ к биржевым рынкам, увеличилось в ноябре на 937,6 тысяч до 16,2 млн человек. Это наибольший приток за все время наблюдений. Частные инвесторы вложили в ноябре в российские акции на Московской бирже рекордные 91 млрд рублей, в облигации — 100 млрд рублей.
Традиционно в конце года волатильность на фондовом рынке усиливается. Этот год тоже не исключение. Так, большим потрясением для многих частных инвесторов, особенно начинающих, стали события 14 декабря, когда на открытии торгов индекс Мосбиржи терял более 7%, обновив девятимесячный минимум. «Голубые фишки» обвалились до 8%.
Эксперты, опрошенные РИА Новости, предположили, что неопытные инвесторы с небольшими суммами денег, торгующие на заемные средства в надежде на быструю прибыль, стали и участниками, и одновременно жертвами этого обвала российского рынка акций и маржин-коллов, когда брокеры принудительно продавали с их счетов подешевевшие акции.
«ПАНИКА — ЭТО ПУТЬ К УБЫТКАМ»
Греф рассказал, какие инвестиции являются самыми рискованными
Персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Артур Беджанов отметил, что в первую очередь нужно сохранять спокойствие, попытаться разобраться в причинах панических настроений на рынке, оценить то, как сложившаяся ситуация может повлиять наш ваши инвестиции и активы, прийти к взвешенным выводам и только потом действовать. «При таком подходе большая часть панических новостей, статей и нарративов окажется просто «пустышкой», нацеленной на рост посещений сайтов новостных агентств», — сказал он.
В первую очередь не паниковать порекомендовал и руководитель управления инвестиционного консультирования компании «Финам» Владимир Цыбенко. Он указал, что надо отталкиваться от своего риск-профиля и от горизонта инвестирования.
«Говоря об инвестировании, мы все-таки обычно рассчитываем на некую долгосрочную историю и не рассматриваем работу на фондовом рынке как способ прийти, за три месяца быстренько заработать денег и уйти. Поэтому на какие-то локальные колебания обращать внимание не стоит. Тем более, если мы понимаем, на чем основана эта волатильность», — объяснил он и добавил, что в ситуации 13-14 декабря «совпало все» — и геополитика, и новый вариант вируса, и инфляция, которая практически везде, кроме Китая, находится практически за пределами целевых значений. Все это привело к такой коррекции.
«Паниковать, понимая, что мы имеем дело с долгосрочными инвестициями, не надо. Паника — это путь к убыткам», — подчеркнул он.
Представитель «Финама» также порекомендовал инвесторам четко следовать выбранной стратегии. «Надо придерживаться своей системы, — указал он. — Потом, по итогам года, мы можем проанализировать эту систему и исправить ошибки. Но вносить коррективы в процессе нельзя. Если у нас есть план — его надо придерживаться. Если мы по итогам какого-то периода понимаем, что план плохой, мы переделываем план и дальше придерживаемся переделанного плана».
КОРРЕКЦИЯ ИЛИ ОБВАЛ?
Мосбиржа оценила вероятность возвращения частных инвесторов в банки
«Наша задача — не угадать движение рынка, а сделать так, чтобы прибыль по нашим прибыльным сделкам всегда перекрывала убыток по нашим убыточным сделкам, — подчеркнул эксперт. — От убыточных сделок мы, увы, не убежим».
Беджанов назвал обвал частным случаем высокой волатильности, к которому нужно быть готовым как психологически, так и стратегически. Он подчеркнул, что план своих действий в период турбулентности на рынке инвестору стоит продумать заранее. «Провалы неизменно сопровождают рынки на протяжении всей их истории, и очередной спад точно придет, — сказал он. — Не стоит забывать, что разного рода обвалы предоставляют инвесторам исключительные возможности для пополнения портфеля».
ЗАКОНЫ РЫНКА
По мнению Беджанова, очень важно наблюдать за такими индикаторами как индекс доллара (DXY, курс доллара к корзине шести иностранных валют), индекс доходности государственных облигаций США, индекс доходности корпоративных бумаг, индексы волатильности (VIX, VIXN, OVX и др.), индекс сырьевых товаров (CRB Index), индексы акций (S&P, Dow Jones, Nasdaq и др.), отношение текущей волатильности активов к исторической, объемы торгов, решения мировых центральных банков и других госорганов.
«Наблюдая за этими игроками, вы сможете составить представление о том, как функционирует рынок в те или иные периоды, и найти интересные взаимосвязи, которые можно будет использовать в дальнейшем для принятия инвестиционных решений», — объяснил он.
«СЛЕДИ ЗА СОБОЙ, БУДЬ ОСТОРОЖЕН»
Не облагаемый налогом доход по вкладам увеличится до 85 тысяч рублей
«Если человек чрезмерно импульсивно реагирует на резкие колебания на фондовом рынке, ему не стоит заниматься инвестированием, — заявила она. — До того, как выходить в эту сферу, ему нужно психологически подготовиться и поработать со своей импульсивностью».
В качестве «тренировки» психолог порекомендовала играть в такие игры как покер или «Мафия», которые требуют хладнокровного расчета и владения своими эмоциями. Также, по ее словам, можно использовать различные практики — например, медитативные. «Или даже занятия по стрельбе — там тоже необходима абсолютная концентрация внимания. Иначе точно промахнешься», — уточнила Лейкина и добавила, что, если человек придет на биржу, не научившись всему этому, он будет принимать неверные решения и терять деньги.
Что делать в моменте, когда обвал на рынке уже идет? Первое, что посоветовала психолог, это взять паузу и не принимать никаких решений. Обязательно сменить обстановку — выйти из дома, сделать прогулку километров на 5. «Бег, быстрая ходьба, зимой — лыжи. То есть, нужно начать ритмично двигаться, — сказала она. — Ритмичное движение — это один из главных стрессовых антидотов».
После этого Лейкина посоветовала обратиться к профессионалу за помощью и получить некое руководство, как обычно ведут себя в такой ситуации опытные игроки. «Может быть, имеет смысл проконсультироваться не у одного человека. Это даст понимание, что проблема не только в тебе, — объяснила психолог. — Люди часто берут все на себя и считают, что не повезло именно им, что именно они такие бедные и несчастные. А когда человек поймет, что это часть профессии, когда он послушает, что делают другие люди, как они с этим справляются, то он уже вернется к инвестированию не по принципу «повезет — не повезет», а будет понимать свой профессиональный риск».
