Что такое IPO и как на нем заработать
Опытные инвесторы стараются не упустить возможность купить акции перед их первым размещением на бирже. «Предварительное» предложение ценных бумаг, до того, как компания становится публичной, может оказаться очень выгодным по сравнению с ситуацией, когда они начнут открыто торговаться. Интерес частных инвесторов подогревают вдохновляющие примеры вроде Facebook: акции социальной сети с момента IPO в 2012 года подорожали почти в 6 раз.
Понятие и выгодность IPO
Компании-эмитенты, организующие первичное предложение акций, бывают двух типов:
В России действуют два стандарта отчетности – МСФО и РСБУ. Информация, собранная в таких отчетах, позволяет инвесторам судить о текущем положении дел в компании.
Кроме полной финансовой прозрачности и легальности IPO гарантирует компании и инвесторам ряд дополнительных преимуществ:
В большинстве случаев стоимость организации до IPO значительно меньше. Публичное размещение способствует повышению авторитета фирмы на рынке, бренд набирает популярность. За счет этого становится проще вести деятельность и набирать производственные объемы. Кредиторы охотно предоставляют ссуды на развитие таких компаний.
Участие физлица на первичном публичном размещении
IPO состоит из 3 этапов:
Выбор момента подключения зависит от цели инвестирования, потребностей и финансовых ресурсов.
Для понимания принципа инвестирования в IPO и выявления удачного для себя этапа следует ознакомиться со всем циклом этой процедуры:
По истечении Lock Up’а ценные активы свободно покупаются и продаются. Цена на бумагу формируется под воздействием спроса и предложения. Крупные пакеты акций чаще всего реализуют без участия биржи и по предварительному договору. Цена их также отличается от биржевой. Рассмотрим подробнее два ключевых этапа.
Покупка акций до IPO
Приобретение активов до IPO подразумевает большие расходы: оплату комиссий брокера, депозитария и налоговых взносов. Порой все они достигают 6-7 % от договора. Но сумма предоставляемого дисконта способна покрыть эти затраты.
Покупка акций в первый торговый день
Риски и недостатки участия в IPO
IPO привлекает бизнесменов возможностью купить прибыльные акции и быстро заработать, но предложение также имеет определенные риски и недостатки:
Отдельно выделяют два биржевых фонда, работающих с венчурными инвестициями и разбирающихся в заработке на IPO:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Что такое IPO и как на нем заработать
Опытные инвесторы стараются не упустить возможность купить акции перед их первым размещением на бирже. «Предварительное» предложение ценных бумаг, до того, как компания становится публичной, может оказаться очень выгодным по сравнению с ситуацией, когда они начнут открыто торговаться. Интерес частных инвесторов подогревают вдохновляющие примеры вроде Facebook: акции социальной сети с момента IPO в 2012 года подорожали почти в 6 раз.
Понятие и выгодность IPO
Компании-эмитенты, организующие первичное предложение акций, бывают двух типов:
В России действуют два стандарта отчетности – МСФО и РСБУ. Информация, собранная в таких отчетах, позволяет инвесторам судить о текущем положении дел в компании.
Кроме полной финансовой прозрачности и легальности IPO гарантирует компании и инвесторам ряд дополнительных преимуществ:
В большинстве случаев стоимость организации до IPO значительно меньше. Публичное размещение способствует повышению авторитета фирмы на рынке, бренд набирает популярность. За счет этого становится проще вести деятельность и набирать производственные объемы. Кредиторы охотно предоставляют ссуды на развитие таких компаний.
Участие физлица на первичном публичном размещении
IPO состоит из 3 этапов:
Выбор момента подключения зависит от цели инвестирования, потребностей и финансовых ресурсов.
Для понимания принципа инвестирования в IPO и выявления удачного для себя этапа следует ознакомиться со всем циклом этой процедуры:
По истечении Lock Up’а ценные активы свободно покупаются и продаются. Цена на бумагу формируется под воздействием спроса и предложения. Крупные пакеты акций чаще всего реализуют без участия биржи и по предварительному договору. Цена их также отличается от биржевой. Рассмотрим подробнее два ключевых этапа.
Покупка акций до IPO
Приобретение активов до IPO подразумевает большие расходы: оплату комиссий брокера, депозитария и налоговых взносов. Порой все они достигают 6-7 % от договора. Но сумма предоставляемого дисконта способна покрыть эти затраты.
Покупка акций в первый торговый день
Риски и недостатки участия в IPO
IPO привлекает бизнесменов возможностью купить прибыльные акции и быстро заработать, но предложение также имеет определенные риски и недостатки:
Отдельно выделяют два биржевых фонда, работающих с венчурными инвестициями и разбирающихся в заработке на IPO:
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Pre-IPO: новое направление для инвестиций
На прошлой неделе я посетил лекцию одного профессора МГИМО и открыл для себя новое направление для инвестиций — PRE-IPO рынок.
Чтобы поговорить об PRE-IPO, вспомним, что же такое IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций компании (эмиссия). То есть компания в первый раз выпускает свои акции на рынок, чтобы их могли купить инвесторы. После выхода на биржу меняется статус компании — из частной она становится публичной, а ее акции свободно торгуются на бирже и могут быть куплены кем угодно.
«Покупай на лоях, продавай на хаях» гласит трейдерская пословица, означающая что нужно закупаться по самой низкой цене, а продавать по высокой. Подвоха нет и всё просто. Однако, что происходит при IPO, сам по себе данный процесс очень сложный и длится от 2 месяцев до нескольких лет.
При этом компания, выходя на IPO, достигает локального максимума упоминаемости в СМИ, а чрезмерный ажиотаж — уже признак того, что компания не в низшей точке продажи. Да, первоначальная цена не берется с потолка, и андеррайтеры (компании, обеспечивающая размещение акций на бирже) выставляют её на основе различных экономических метрик, мультипликаторов, оценок. Но если посмотреть статистику цен при IPO и после, то увидим, что цена очень часто падает после снижения ажиотажа.
Например, IPO ВТБ, начальная стоимость акции 13,6 копейки, через год 3 копейки.
IPO НК Роснефть — такая же ситуация.
Акции Facebook вскоре после IPO понизились на 38 процентов.
Акции Yandex — понизились на 40 процентов.
В перспективе невидимая рука рынка оценивает компанию справедливо. Поэтому на IPO не профессиональным трейдерам участвовать не рекомендовано. Однако, если компания выходит на IPO, значит у неё успешная бизнес-модель и в подавляющем большинстве долгосрочно она будет расти и увеличивать свою прибыль. Правда окупаемость инвестиций может быть крайне длительной при покупке в неудачный для этого период времени. Но если компания заинтересовала, а покупать по завышенной цене на IPO не хочется, как быть?
PRE-IPO сделки
До того как компания стала публичной и выпустила свои акции на бирже, тем не менее имеется возможность выкупить долю в непубличной компании, но для этого вы должны состоять в списке Forbes или не должны? Существует ограниченное число брокеров, которые предоставляют возможность купить в том числе и американские компании до того, как они вообще официально заявили об IPO. И уже покупая не размещенный на бирже новый Амазон или Теслу можно кратно увеличить вложенные средства.
Как работают PRE-IPO брокеры. Схема довольно тривиальная:
Подводные камни
Где доходность там и риск. Так как компания не торгуется на бирже, то реальная стоимость компании не очевидна и определяется косвенными методами, а это значит, что PRE-IPO сделки — это самый настоящий кот в мешке. По пути к IPO могут возникнуть множество форс-мажоров при которых компания не захочет или не сможет выйти на биржу, в PRE-IPO сделках дата IPO не объявлена, есть план в управленческом отчете, что через N месяцев/лет будет произведет листинг.
Поэтому можно выделить следующие минусы:
К преимуществам относится — высокая доходность (пример — доходности по акциям DoorDash 1754% в момент выхода компании на биржу и 2772% — через неделю после).
Как и любые инвестиции, они должны осуществляться на основе рационального решения, сопоставляя возможности и воспринимая риск потерь. Совет: если вдруг захотите инвестировать в высоко рисковый актив, то он не должен составлять более 5% вашего капитала. Рынок PRE-IPO сделок всё ещё довольно сырой и пока что его механизмы не отложены, как при IPO, но как новое направление для инвестиций крайне интересен.
Читатели пишут. Здесь делятся опытом и рассказывают свои финансовые истории
Мы отправим вам письмо со ссылкой
для сброса пароля
Пользователь с такой почтой не зарегистрирован
Пользователь с таким e-mail уже существует.
Войти с этой почтой
Регистрация
РегистрацияIPO: как покупать акции из первых рук
Когда компании нужны дополнительные деньги для развития бизнеса, она может выпустить акции и разместить их на бирже. Первое размещение акций, доступное широкому кругу инвесторов, называется IPO. Вместе с экспертом ВТБ Капитал Инвестиции Сергеем Выжлаковым мы разобрались, что это такое, зачем надо компаниям и почему инвесторам стоит обращать внимание на бумаги новичков рынка.
Не все компании выпускают свои ценные бумаги в свободный оборот на бирже. IPO необходимо, когда нужно привлечь деньги на новые проекты, операционную деятельность или приватизировать компанию — перевести из государственной в частную собственность. Или если владельцы или ранние инвесторы решили выйти из бизнеса и продать весь бизнес или его часть новым акционерам.
Компания, которая выпускает акции в оборот, должна быть довольно большой. Предварительная оценка выходящих на IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже не может быть меньше 50 млн долларов.
На российском рынке IPO проводят средние и крупные компании с уже устоявшейся репутацией и налаженными бизнес-процессами.
Как компании готовятся к IPO
Нельзя просто решить выпустить акции и сразу же выйти на рынок. Только подготовка к IPO у некоторых компаний может занимать год или больше.
За это время компания должна нанять инвестиционный банк, который станет руководить процессом подготовки акций к размещению на бирже, провести аудит финотчётности, сделать оценку активов, подготовить пакет других важных документов и подать заявку на регистрацию ценных бумаг для продажи широкому кругу инвесторов.
Еще нужно разработать Проспект эмиссии — документ, в котором указана подробная финансовая информация компании, сведения о владельцах, руководстве и цели IPO. Его направляют в местный регулятор — организацию, которая контролирует финансовые рынки. В России это Центральный банк РФ, в США — SEC.
Компания должна пригласить независимых юридических консультантов. Они проведут юридическую проверку компании и подготовят Проспект эмиссии. Если документ устроит регулятора, то он даст разрешение на первичное размещение. Дату размещения назначает сама компания.
Как подать заявку на IPO
Перед выпуском акций менеджмент компании проводит рекламную кампанию, Road Show — встречи с инвесторами. Затем инвестиционный банк формирует книгу заявок — отмечает тех, кто готов купить её ценные бумаги. Если инвестор не успел подать заявку — купить акции в первичном размещении он не сможет.
Иногда бывает, что заявок больше, чем выпущено самих акций, — это называется переподпиской книги заявок. В этом случае компания совместно с инвестиционным банком решает, что делать: выпустить больше бумаг или увеличить стоимость одной акции, чтобы сбалансировать спрос и предложение.
Вот так выглядит размещение вкратце:
Road Show — рекламная кампания;
сбор заявок от инвесторов — формирование книги заявок;
определение стоимости акций и аллокации;
начало торгов на бирже.
Частный инвестор может оформить заявку на IPO через брокера. Если случилась переподписка, брокер может отклонить заявку или удовлетворить частично.
IPO может преследовать разные цели. Например, компания хочет привлечь деньги на развитие бизнеса или её владельцы хотят получить свободные деньги вместо доли в бизнесе.
Публичное размещение полезно для бизнеса. Оно приводит к большей прозрачности компаний, зачастую растёт качество корпоративного управления. Кроме того, чем прозрачнее бизнес, тем проще компании получить кредитование на более выгодных условиях и установить долгосрочное партнёрство.
За IPO может последовать SPO — Secondary Public Offering — вторичное публичное предложение акций дополнительного или нового выпуска неограниченному кругу лиц. Оно происходит в том случае, если компании нужны дополнительные деньги для развития бизнеса.
Эксперт ВТБ Капитал Инвестиции
Что ещё надо знать инвесторам
Ценные бумаги новых на рынке компаний могут принести прибыль. Внимательно наблюдайте за готовящимися IPO — акции перспективных компаний могут стремительно вырасти после первого размещения.
Переподписка — индикатор направления цены акции. Если количество заявок в несколько раз выше, чем количество акций, то может последовать рост цены после IPO. Большая переподписка означает, что потенциальные инвесторы получат лишь некоторую часть акций, а это может стимулировать их докупать оставшуюся часть уже после запуска торгов на бирже.
Мы рекомендуем инвесторам принимать решение об участии или неучастии в IPO на основании тщательного фундаментального анализа компании, а не только переподписки книги заявок. Например, аналитическая команда ВТБ Капитал Инвестиции даёт свой взгляд на самые ожидаемые и крупные IPO.
Кроме этого, важно понимать, с какой целью вы хотите участвовать в IPO: чтобы заработать на росте акций после IPO — и тогда всё озвученное выше применимо, или чтобы стать долгосрочным инвестором в компании, которая вам нравится и в которую вы верите. Во втором случае краткосрочные движения после IPO вас не будут так сильно волновать.
Эксперт ВТБ Капитал Инвестиции
Где можно подать заявку на IPO
Посмотреть информацию о готовящихся IPO российских компаний можно в разделе «Биржа» → «Размещения».
Чтобы подать заявку на IPO, надо выбрать интересующую компанию и уточнить, когда начнётся приём заявок. Дата указана внутри карточки инструмента в строке «Старт приёма заявок».
Если приём заявок ещё не начался, то подпишитесь на карточку нужной компании и нажмите кнопку «Отслеживать» — когда дата станет известна, вы получите уведомление.
В день приёма заявок зайдите в карточку инструмента, нажмите кнопку «Участвовать» и укажите нужное количество бумаг и цену.
Когда заявка будет исполнена, вам поступит уведомление с датой зачисления бумаг на счёт, суммой и финальной ценой акций.
Успейте подать заявку на ближайшее IPO российской компании
В сентябре ожидается открытие IPO «Совкомфлот» — российской судоходной компании. «Совкомфлот» — лидер по морской перевозке нефти и газа. У компании высокий потенциал роста — за 2019 год рентабельность «Совкомфлота» составила 65 % по EBITDA, по прогнозам компании экспорт СПГ к 2030 году вырастет в 3 раза. Сейчас «Совкомфлот» 50 % прибыли направляет на дивиденды, ожидаемая дивдоходность в долларах — 6 %.
Валютные риски низкие — 100 % выручки компании номинировано в долларах.
Участие в IPO доступно в приложении ВТБ Мои Инвестиции.
Поделиться в соцсетях
Вам понравилась статья?
Спасибо за Ваш голос!
Эксперт ВТБ Капитал Инвестиции
Как работает биржа
Трейдер и инвестор: разница
Как и когда нужно подавать 3-НДФЛ
Что такое ETF и как на них заработать
4 способа инвестировать в недвижимость
Шорт: как заработать на понижении цены акций
Эксперт Управления торговых операций ВТБ Капитал Инвестиции
Шорт: как заработать на понижении цены акций
Эксперт Управления торговых операций ВТБ Капитал Инвестиции
Какие книги надо прочитать инвестору-новичку: топ-5
Трейдер и инвестор: разница
Что такое ETF и как на них заработать
Как выбрать хорошего брокера
Начальник управления розничных продаж ВТБ Капитал Инвестиции
Маржинальное кредитование: инвестируем чужие деньги — зарабатываем свои
Хочу знать больше
Видеографика «Как изменился миллион рублей за 10 лет»
Как снизить риски на бирже: 6 советов начинающим инвесторам
Металлургия: что нужно знать при покупке бумаг
Условия использования Промокодов
Что такое ETF и как на них заработать
Два стиля инвестирования: компании роста и дивидендные аристократы
Как устроен ПИФ и зачем он нужен
Что такое фьючерсы и зачем они нужны
Не пропустите важные подборки
Во что и как можно инвестировать
Зачем вообще инвестировать
Если хочется начать, но лень глубоко разбираться
Что надо знать, чтобы торговать как профи
Будьте в курсе новостей Школы
Что-то пошло не так
Добро пожаловать!
На вашу почту отправлено письмо со ссылкой для подтверждения регистрации
Пользователь с такой почтой не зарегистрирован
Согласие на обработку персональных данных
Действуя свободно, своей волей и в своём интересе, а также подтверждая свою дееспособность, я даю свое согласие Банку ВТБ (ПАО) (далее — Банк), расположенному по адресу Дегтярный переулок, д. 11, лит. А, г. Санкт-Петербург:
В указанных целях Банк вправе осуществлять передачу моих персональных данных в объёме, необходимом для достижения указанных в Согласии целей, третьим лицам на основании заключённых с ними договоров, в том числе операторам связи, организациям, входящим в группу компаний ВТБ, Партнёрам Банка.
Согласие дается на обработку следующих персональных данных: фамилия, имя, адрес электронной почты, файлы cookie, иные пользовательские данные в объёме, необходимом для достижения указанных в Согласии целей.
Согласие действует до достижения целей обработки персональных данных и может быть отозвано мной или моим представителем путём направления письменного заявления Банку по электронному адресу info@vtb.ru или направления письменного заявления Банку в любое отделение Банка в соответствии с законодательством Российской Федерации.
Вы уверены, что хотите удалить ваш вопрос?
IPO в России и США: ликбез для частного инвестора
У «РБК Инвестиций» есть рассылки: про финансовые новости, дивиденды, стартапы и личные финансы. Например, в рассылке «Личные финансы» наш редактор Аня Хохлова каждую пятницу пишет, какие ценные бумаги покупает и почему, как оценить компанию, что происходит на рынке, как копить, вести личный бюджет и экономить. Вот ее последнее письмо.
В России компании не выходили на биржу с 2017 года. Для сравнения, на рынке США за десять месяцев 2020 года акции разместили уже более 360 компаний. Давайте разберемся, чем отличается IPO в России и США для частного инвестора. Вот мои краткие выводы:
А теперь подробнее. Перед тем как выйти на биржу, компания проходит несколько этапов: оценивает свой бизнес, считает, по какой цене и сколько акций следует выпустить, договаривается с андеррайтером (специалист по оценке рисков) и готовит документы для регулирующего органа. В России — ЦБ, в США — SEC. Процессы почти идентичны.
Часто фонды и компании могут приобрести акции еще на этапе подготовки IPO, но для частного инвестора все начинается с момента, когда регулятор одобряет размещение. Тогда компания начинает сбор заявок — то есть инвесторы сообщают брокеру, что хотят купить бумаги какой-либо компании на IPO. И тут появляется первое отличие.
В России компания публикует пресс-релиз о намерении выйти на биржу, а через неделю объявляет точную дату размещения и диапазон цены. Дальше у инвесторов есть одна-две недели, чтобы подать заявку своему брокеру на участие в IPO. В США сначала появляется диапазон цены, а точная дата определяется позже. Например, в пятницу становится известна дата IPO на следующую неделю.
При этом иностранный брокер в отличие от российского сообщает инвесторам, что примет участие в IPO какой-либо компании за двое суток до дня ее размещения. У инвесторов есть примерно два дня, чтобы подать заявку. На следующий день, после того как дедлайн подачи заявок закончился, акции компании начинают торговаться на бирже. Это в России. А в США — через день. Происходит само IPO.
Еще одно важное отличие российского IPO и американского — это статус квалифицированного инвестора. Пока российские брокеры не требуют такой статус, чтобы участвовать в IPO российских компаний. Для участия в американском, во-первых, придется открыть счет у иностранного брокера, а во-вторых, получить этот статус. Придется подтвердить брокеру уровень доходов, их источник, рассказать об опыте инвестирования и так далее.
Наконец, стоит обратить внимание на локап-период — это время от 90 до 270 дней, когда инвестор не имеет права продавать акции, купленные на IPO. Частного инвестора при участии в российском IPO это правило не затрагивает, он может продать бумаги хоть в первый же день торгов. В США частный инвестор обязан держать в портфеле акции около трех месяцев и не может ничего с ними сделать.
В 2020 году на российском рынке впервые разместили свои акции компании «Совкомфлот» и «Самолет». Я участвовала в обоих IPO ради эксперимента. Результат получился неоднозначным. В одном из прошлых писем я рассказывала, как покупала акции «Совкомфлота» и какие неполадки были у этого размещения. Например, акции долго не приходили на счет, и инвесторы по непонятным причинам не могли продать их в первые часы после размещения.
С IPO «Самолета» таких проблем не возникло. В американском IPO я еще не участвовала, но зато поговорила с человеком, который зарабатывает на размещениях американских компаний регулярно. И теперь, когда досконально разобралась в процессе, хочу попробовать сама.
IPO — рискованный способ инвестирования. Акции после размещения могут взлететь, а могут рухнуть в первый же день торгов. На американском IPO можно заработать 100% доходности за несколько месяцев. Но и потерять столько же. А судить о потенциальной прибыли и возможном убытке от российского IPO пока вообще сложно. В первичном размещении акций стоит участвовать, только если вы просчитали все риски и у вас завалялись лишние деньги. Продавать машину, снимать деньги с финансовой подушки безопасности и вкладывать все в IPO не стоит. Рискуйте. Но с умом.
Понравилась рассылка? Подпишитесь и получайте письма каждую неделю — важные новости, дивиденды, личные финансы и венчур в удобном формате.
