About Repligen
Our mission is to inspire advances in bioprocessing as a trusted partner in the production of biologic drugs that improve human health worldwide. Focused on cost and process efficiencies, we deliver innovative technologies and solutions that help set new standards in bioprocessing.
Advancing bioprocessing
Repligen is a bioprocessing-focused life sciences company bringing expertise and innovation to our customers since 1981. We are inspiring advances in bioprocessing through the development and commercialization of high-value products and flexible solutions that address critical steps in the production of biologic drugs.
Technology leader
In perfusion, pre-packed columns, integrated systems for tangential flow filtration (TFF)
First to market
With high-impact products for cell culture intensification, tangential flow depth filtration, pre-packed columns, single-use cassettes, integrated TFF systems
Fastest growing
Bioprocessing tools provider, fueled by innovative product development and strategic acquisitions
Our business is influenced by the growth in demand for biologic drugs, particularly the global market for monoclonal antibodies (mAbs). Demand for our products is associated with the overall volume of mAbs manufactured; there is little connection to final drug pricing or the clinical or commercial success or failure of an individual biologic drug.
As the number of biologic drugs on the market and in development continues to increase, and as worldwide access to biologics expands with the emergence of biosimilar and bio-better versions of original drugs, biopharmaceutical manufacturers are tasked with reducing the time and cost associated with production while improving yield and retaining the highest levels of product quality.
These market dynamics are driving process intensification and adoption of disposable technologies and other products that offer convenience, flexibility and the ability to improve capacity utilization in the most modern continuous processing facilities as well as in standard batch processing facilities. The bioprocessing products manufactured by Repligen are designed to address these important needs of biopharmaceutical manufacturers in an increasingly competitive environment.
Обзор компании Repligen Corporation
Компания предлагает расходные материалы, такин как фильтры, сетки, кассеты, одноразовые предметы для операционных, насосы, датчики давления, продукты для диализа.
Сайт компании: https://www.repligen.com/
Компания является лидером в ассортименте от лабораторной разработки процесса до производства промышленного масштаба, устанавливают стандарты современной хроматографии от скрининга, подготовки проб и проверки процесса до масштабирования и промышленного производства.
Финансовые результаты деятельности компании
🟢 За 5 лет котировки выросли на 637%, отрасль выросла на 207%
🟢 Акции торгуются на 20% ниже февральских максимумов
🟢 Прогнозы аналитиков предполагают upside около 40% с текущих.
P/E GAAP (FWD) 103 тоже высок, но относительно последних 3х лет данный показатель низок.
🟢 P/B 6.23 среднее по отрасли 7.1
🟢 Выручка за 5 лет выросла на 335%
🟢 Прибыль за аналогичный период выросла на 566%
4 мая компания после закрытия рынка представила отчёт :
Прогноз на год был повышен :
Аналитики предполагают продолжение роста выручки по компании.
Подводя итоги: признаюсь, мне нравятся компании с низким или отсутствующим долгом и растущей выручкой. С одной стороны Repligen как раз из таких, с другой P/E больше 100 говорит о том, что компания оценена дорого. Тут можно учитывать и динамику показателя P/E, которую я привёл: ещё недавно показатель был 300+.
Компания не подходит инвесторам предпочитающим низкий риск.
📌 Чего не хватает в обзорах? Что нужно добавить?
Напишите в комментариях. Спасибо!
Не забывайте подписываться наш Youtubeканал.
Там много обзоров в том числе архивных, тем не менее раскрывающих последние отчёты компаний как Российского рынка, так и компаний с бирж США.
Хроматография, фильтрация и коронавирус: как устроен бизнес Repligen
Repligen (NASDAQ: RGEN) — американская компания, занимающаяся производством товаров для производства лекарств. Акции компании давно улетели в стратосферу. И возможно, для этого есть уважительные причины.
Что тут происходит
Читатели давно просили нас начать разбирать отчетность и фундамент бизнеса американских эмитентов. Обзор Repligen предложил сделать наш читатель
Mr. Oleg A. Andreev в комментариях к обзору Nike. Предлагайте в комментариях компании, разбор которых вам хотелось бы прочитать.
Часто при составлении отчетности компаний числа округляются, поэтому итоговые суммы в графиках и таблицах могут не сходиться.
На чем зарабатывают
Компания разрабатывает и производит устройства и приспособления для биотехнологического производства. Согласно годовому отчету, выручка компании делится на пять сегментов:
Как победить выгорание
Большую часть денег компания получает за свои товары, но немного выручки приходит от лицензионных отчислений. Клиенты Repligen — это в основном фармацевтические компании и их контрагенты из числа производственных предприятий.
К сожалению, выручку компании в отчете посчитали по регионам, а не по странам — так что мы не знаем, сколько она делает выручки в США, а сколько — в Мексике.
Двумя крупнейшими клиентами Repligen числятся General Electric и MilliporeSigma: на первую компанию приходится 12% выручки, а на вторую — 13%.
Выручка компании по сегментам в тысячах долларов
| 2017 | 2018 | 2019 | |
|---|---|---|---|
| Хроматография | 36 309 | 45 326 | 64 635 |
| Фильтрация | 49 050 | 90 568 | 119 534 |
| Товары для анализа процессов | — | — | 16 405 |
| Химические соединения и расходники | 53 969 | 54 375 | 65 124 |
| Другое | 1761 | 3604 | 4399 |
| Итого | 141 089 | 193 891 | 270 097 |
Финансовые показатели компании в тысячах долларов
| 2017 | 2018 | 2019 | |
|---|---|---|---|
| Выручка с товаров | 141 089 | 193 891 | 270 097 |
| Выручка с лицензионных отчислений | 147 | 141 | 148 |
| Общая выручка | 141 236 | 194 032 | 270 245 |
| Себестоимость товаров | −67 050 | −86 531 | −119 099 |
| НИОКР | −8672 | −15 821 | −19 450 |
| Продажи, общие или административные расходы | −51 509 | −65 692 | −95 613 |
| Общие расходы | −127 231 | −168 044 | −234 162 |
| Прибыль от операций | 14 005 | 25 988 | 36 083 |
Выручка компании по регионам в процентах
| 2017 | 2018 | 2019 | |
|---|---|---|---|
| Северная Америка | 43% | 48% | 51% |
| Европа | 46% | 40% | 37% |
| Азиатско-Тихоокеанский регион | 11% | 12% | 12% |
Инфернальная цена — не всегда преграда
Согласно оценкам самой компании, общий рынок решений в сфере биопроизводства оценивается примерно в 10 млрд долларов в год. По скромным подсчетам Repligen, в ее нише размеры рынка составляют 2,8 млрд долларов. При этом стоит компания 10,93 млрд долларов, а P / E у нее составляет какие-то безумные 245,59.
Компания стоит намного дороже всего своего рынка, фактически занимая на нем около 15%. С другой стороны, исследования в сфере моноклональных антител — как раз компетенция Repligen — по своим результатам дают крупным фармацевтическим компаниям 130 млрд долларов выручки в год. С такой позиции оценка Repligen выглядит уже не такой завышенной.
2020 год для Repligen вышел удачным: она участвует в разработке вакцины от коронавируса и в многочисленных программах тестирования. И в этом может быть ключ к пониманию ее дальнейшего будущего.
Финансовые показатели компании с 1 июля по 30 сентября в тысячах долларов
| 2019 | 2020 | |
|---|---|---|
| Выручка с товаров | 69 419 | 94 029 |
| Выручка с лицензионных отчислений | 26 | 31 |
| Общая выручка | 69 445 | 94 060 |
| Себестоимость товаров | −31 425 | −39 626 |
| НИОКР | −5427 | −4422 |
| Продажи, общие или административные расходы | −24 629 | −29 051 |
| Общие расходы | −61 481 | −73 099 |
| Доходы от операций | 7964 | 20 961 |
| Доходы от инвестиций | 1898 | 82 |
| Расходы на погашение долга | −5650 | — |
| Выплаты процентов | −2857 | −3052 |
| Другие доходы или расходы | 316 | −248 |
| Общие расходы или доходы | −6293 | −3218 |
| Прибыль до налогов | 1671 | 17 743 |
| Сумма налога на прибыль | −12 | −3191 |
| Итоговая прибыль | 1659 | 14 552 |
Финансовые показатели компании с 1 января по 30 сентября в тысячах долларов
| 2019 | 2020 | |
|---|---|---|
| Выручка с товаров | 200 701 | 257 521 |
| Выручка с лицензионных отчислений | 70 | 91 |
| Общая выручка | 200 771 | 257 612 |
| Себестоимость товаров | −88 978 | −108 471 |
| НИОКР | −14 278 | −13 460 |
| Продажи, общие или административные расходы | −67 326 | −83 277 |
| Общие расходы | −170 582 | −205 208 |
| Доходы от операций | 30 189 | 52 404 |
| Доходы от инвестиций | 3616 | 1699 |
| Расходы на погашение долга | −5650 | — |
| Выплаты процентов | −6326 | −9032 |
| Другие доходы или расходы | −23 | −632 |
| Общие расходы или доходы | −8383 | −7965 |
| Прибыль до налогов | 21 806 | 44 439 |
| Сумма налога на прибыль | −3999 | −4211 |
| Итоговая прибыль | 17 807 | 40 228 |
Вакцинация по регионам мира
| Дозы | Сколько человек получили первую прививку | Сколько человек получили вторую прививку | Число вакцинаций в день на 100 тысяч человек | Количество стран, где проходит вакцинация | |
|---|---|---|---|---|---|
| Мир в целом | 80,3 млн | 0,6% | 0,1% | 50,1 | 58/225 |
| Северная Америка | 25,1 млн | 4,1% | 0,7% | 241,2 | 3/5 |
| Западная Европа | 18,1 млн | 2,9% | 0,3% | 162,2 | 33/40 |
| Ближний Восток и Северная Африка | 7,5 млн | 1,1% | 0,3% | 57,8 | 6/21 |
| Восточная Европа | 2,84 млн | 0,6% | 0,0% | 35,8 | 3/14 |
| Латинская Америка | 1,51 млн | 0,3% | 0,0% | 31,1 | 4/14 |
| Южная Азия | 2,03 млн | 0,1% | 0,0% | 14,0 | 1/6 |
| Центральная Америка | 0,0575 млн | 0,1% | 0,0% | 4,2 | 3/36 |
| Восточная Азия | 23,1 млн | 0,0% | 0,0% | 46,1 | 4/18 |
| Экваториальная Африка | 0,0207 млн | 0,0% | 0,0% | 0,1 | 1/51 |
| Океания | 0 | 0,0% | 0,0% | 0,0 | 0/19 |
| Средняя Азия | 0 | 0,0% | 0,0% | 0,0 | 0/8 |
Вакцинация в разных странах
| Дозы | Сколько человек получили первую прививку | Сколько человек получили вторую прививку | Число вакцинаций в день на 100 тысяч человек | |
|---|---|---|---|---|
| Израиль | 4,25 млн | 32,4% | 16,7% | 2095,5 |
| Сейшельские острова | 0,0207 млн | 21,0% | 0,0% | 1487,7 |
| ОАЭ | 2,76 млн | 25,4% | 2,5% | 884,4 |
| Великобритания | 7,64 млн | 10,6% | 0,7% | 547,6 |
| Исландия | 0,0155 | 3,1% | 1,4% | 386,2 |
| Бахрейн | 0,144 млн | — | 0,0% | 384,7 |
| Сербия | 0,32 млн | 3,7% | 0,0% | 360,9 |
| США | 23,5 млн | 6,0% | 1,1% | 340,3 |
| Мальта | 0,0224 млн | — | 0,0% | 264,3 |
| Румыния | 0,571 млн | 2,7% | 0,3% | 191,8 |
| Швейцария | 0,197 млн | — | 0,0% | 172,6 |
| Финляндия | 0,127 млн | 2,1% | 0,2% | 157,7 |
| Греция | 0,214 млн | 1,9% | 0,2% | 140,6 |
| Канада | 0,887 млн | — | 0,0% | 139,4 |
| Ирландия | 0,143 млн | — | 0,0% | 138,6 |
| Португалия | 0,0278 млн | — | 0,0% | 135,8 |
| Франция | 1,14 млн | 1,7% | 0,0% | 130,1 |
| Бельгия | 0,231 млн | 2,0% | 0,0% | 123,9 |
| Германия | 1,99 млн | 2,0% | 0,4% | 111,7 |
| Польша | 0,905 млн | 2,1% | 0,3% | 106,4 |
Данные по состоянию на 21 января 2020. Источник: The Economist
Так что Repligen вполне может кто-то купить даже с текущей запредельной ценой. Какой-нибудь крупный фармацевтический концерн или даже какое-нибудь государство купит компанию, чтобы в будущем быстро наладить производство вакцины, если появится новая болячка. От новостей о покупке акции, конечно, вырастут.
Реальная история разработки и производства вакцин от коронавируса указывает на то, что основные участники процесса не очень серьезно относились к этому вопросу. Может быть, из этой истории с нехваткой вакцин они не сделают должных выводов и никакой покупки Repligen не будет. В таком контексте компания будет выглядеть уже далеко не так интересно, если учесть цену ее акций.
Может быть, не настолько, чтобы оправдать текущую цену акций, но за будущее этого бизнеса можно не волноваться, пока у биотех-компаний есть стимул постоянно заниматься НИОКР. Хотя, безусловно, коронакризис прибавил Repligen привлекательности.
Резюме
Repligen — это успешная, доходная компания, которая стоит как крыло от космолета. Что с ней будет дальше, сказать сложно. С такой ненормальной ценой расти дальше можно, наверное, только в случае покупки компании кем-то крупнее. Хотя, как показала недавняя история с GameStop, нынче возможно все.
Repligen Corporation (RGEN)
Следить за отчетами компании Repligen
Все последующие выпуски Только предстоящий выпуск Получить напоминание за 1 торговый день
Позиция успешно добавлена:
Отчетность RGEN
| Дата выпуска | Период до | EPS | / Прогноз | Доход | / Прогноз |
|---|---|---|---|---|---|
| 24.02.2022 | 12/2021 | — | / 0,6463 | — | / 178,2M |
| 28.10.2021 | 09/2021 | 0,78 | / 0,6369 | 178,22M | / 163,91M |
| 27.07.2021 | 06/2021 | 0,79 | / 0,5238 | 162,96M | / 144,24M |
| 04.05.2021 | 03/2021 | 0,68 | / 0,4225 | 142,84M | / 117,02M |
| 24.02.2021 | 12/2020 | 0,52 | / 0,3063 | 108,65M | / 93,94M |
| 05.11.2020 | 09/2020 | 0,4 | / 0,2762 | 94,06M | / 86,45M |
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
S&P 400
Пол Шиммель
68 миллионов долларов США (2014) 23 миллиона долларов США (2014 г.) 119 миллионов долларов США (2014) 104 миллиона долларов США (2014) СОДЕРЖАНИЕ
Бизнес модель
До 2012 года Repligen поддерживала двойные возможности в разработке терапевтических препаратов (открытие и разработка лекарств) и разработке материалов, поддерживающих производство биологических лекарств (бизнес по биотехнологии). В 2012 году было принято решение сосредоточиться на биотехнологическом бизнесе и сократить расходы на исследования и разработки. В период с 2010 по 2013 год большая часть продаж компании была сосредоточена в одной линейке продуктов Protein A.
Продажи и выручка
Repligen использует модель прямых продаж пользователям своей продукции в США, при этом некоторые продажи осуществляются через посредников на «определенных зарубежных рынках». Более 80% продаж приходилось на клиентов в США и Швеции в период 2010-2013 гг. Долгосрочные соглашения о поставках были заключены с основными потребителями продуктов Protein A, срок действия которых истекает в период с 2016 по 2021 год, за исключением повторных переговоров.
В результате выдачи лицензионных отчислений доход от лицензионных отчислений от Bristol-Myers Squibb находился в диапазоне от 27% до 37% по отношению к общей выручке в течение периода 2010-2013 годов; по сравнению с выручкой от продаж на самого крупного покупателя приходилось от 35% до 45% выручки за тот же период.
Интеллектуальная собственность
Удобства
Штаб-квартира компании Repligen расположена вместе с производственным предприятием в Уолтеме, штат Массачусетс.
Корпоративная история и управление
По состоянию на 2015 год президентом и главным исполнительным директором компании является Тони Дж. Хант.
Приобретения и лицензирование
В начале 2010 года Repligen лицензировал технологию BioFlash, которую впоследствии включил в линейку предварительно упакованных хроматографических колонок OPUS.
В декабре 2016 года компания приобрела TangenX за 39 миллионов долларов.
Продажа активов и выдача лицензий
В 2008 году было заключено соглашение о лишении Bristol-Myers Squibb определенных прав интеллектуальной собственности в отношении препарата Orencia в обмен на текущие выплаты роялти до конца 2013 года.
Прекращения и нафталином
Финансовая история
| 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2013 | |
|---|---|---|---|---|
| Доход | 20 971 | 27 291 | 62 267 | 68 169 |
| Операционная прибыль | (5767) | (374) | 11 083 | 22 873 |
| Чистая прибыль | (40 064) | (43) | 14 156 | 16 093 |
| Итого Активы | 71 420 | 72 294 | 97 010 | 118 645 |
| Общий капитал | 66 120 | 67 087 | 84 125 | 103 886 |
Продукты и услуги
Линия продуктов OPUS включает ряд размеров столбцов, размер и состав которых зависят от требований заказчика, отсюда полное название «Открытая платформа, определяется пользователем». Колонки меньшего размера зависят от патентованной технологии, лицензированной у BioFlash Partners, в то время как большие размеры основаны на запатентованной технологии, разработанной Repligen.
