Конвертация опциона в акции
Глава 41. Особенности размещения ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг
41.1. Эмитент вправе размещать конвертируемые ценные бумаги только после зачисления ценных бумаг, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, на эмиссионный счет эмитента.
41.2. Размещение ценных бумаг путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг должно осуществляться в срок, установленный (определенный в соответствии с порядком, установленным) в проспекте ценных бумаг или в документе, содержащем условия размещения ценных бумаг, в соответствии с порядком и условиями конвертации конвертируемых ценных бумаг.
41.3. Номинальная стоимость акции (акций) определенной категории (типа), конвертируемой в акцию (акции) другой категории (типа), должна быть равна номинальной стоимости акции (акций), в которую она (они) конвертируется.
41.4. Дополнительные взносы и иные платежи за ценные бумаги, размещаемые путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, а также связанные с такой конвертацией не допускаются, кроме конвертации в акции опционов эмитента.
41.5. Конвертируемые ценные бумаги одновременно с конвертацией должны погашаться.
41.6. Размещение дополнительных акций для исполнения обязательств по опционам эмитента должно осуществляться путем конвертации в них опционов эмитента с уплатой владельцем опциона эмитента цены, предусмотренной в опционе.
41.7. Не допускается:
конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, а также конвертация акций в облигации, опционы эмитента или российские депозитарные расписки;
конвертация привилегированных акций с преимуществом в очередности получения дивидендов в обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов;
конвертация акций в случаях, предусмотренных пунктом 3 статьи 37 Федерального закона «Об акционерных обществах» (Собрание законодательства Российской Федерации, 1996, N 1, ст. 1; 2018, N 53, ст. 8440).
41.8. В случае регистрации проспекта ценных бумаг, размещаемых путем конвертации в них конвертируемых ценных бумаг, размещение указанных ценных бумаг может осуществляться после истечения одного года с даты регистрации их проспекта без регистрации нового проспекта ценных бумаг в соответствии с порядком и условиями конвертации конвертируемых ценных бумаг.
Конвертация опциона в акции
(в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)
(см. текст в предыдущей редакции)
1. Порядок конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг общества определяется решением о выпуске конвертируемых в акции эмиссионных ценных бумаг, а порядок конвертации привилегированных акций общества в иные акции общества решением о выпуске конвертируемых в акции привилегированных акций в соответствии с уставом общества.
2. В случае конвертации в акции по требованию владельцев конвертируемых в акции эмиссионных ценных бумаг общества срок, в течение которого владельцы вправе предъявить или отозвать требования о конвертации, не может составлять менее 45 дней, а для публичного общества не может составлять менее 20 дней.
Требования о конвертации в акции эмиссионных ценных бумаг или отзыв таких требований предъявляются в соответствии с правилами законодательства Российской Федерации о ценных бумагах.
1) конвертация в акции общества эмиссионных ценных бумаг, если совокупная цена размещения конвертируемых в акции эмиссионных ценных бумаг меньше совокупной номинальной стоимости дополнительных акций общества, в которые конвертируются эти ценные бумаги;
2) конвертация привилегированных акций в обыкновенные акции или привилегированных акций определенного типа в привилегированные акции другого типа, если совокупная номинальная стоимость конвертируемых привилегированных акций (привилегированных акций определенного типа) не соответствует совокупной номинальной стоимости дополнительных обыкновенных акций или привилегированных акций другого типа, в которые конвертируются соответствующие привилегированные акции.
4. Размещение дополнительных акций общества в пределах количества объявленных акций, необходимого для конвертации в них размещенных обществом эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в такие акции общества, проводится только путем этой конвертации.
5. Условия и порядок конвертации акций и иных эмиссионных ценных бумаг общества при его реорганизации определяются соответствующими решениями и договорами в соответствии с настоящим Федеральным законом.
Что выбрать: акцию или опцион на акцию? Или «Опционы как эффект плеча»
Для примера возьмем акции Сбера.
Так как пока на Мосбирже не ввели опционы на акции, распишем историю через опционы на фьючерс Сбера, доступ к которым мы имеем.
Итак, фьючерс на акцию Сбера стоит 37 610 (цена из расчёта на 100 акций), отсюда стоимость 1 акции будет составлять 376,1 рубль.
Опцион колл центрального страйка (37 500) с датой экспирации 17.11.21 стоит 1070 рублей, то есть всего 10,7 рублей на 1 акцию, что составляет ±3% от цены.
простыми словами: мы приобретаем право купить акцию Сбера по 375 рублей и платим за это всего лишь 10,7 рублей.
Если цена акции вырастет, то мы можем реализовать свое право: купить акции по 375 рублей и продать тут же по рыночной цене.
Рассмотрим 2 сценария:
1️) купили акцию Сбера;
2️) купили опцион call со страйком 37 500.
1) Представим, что мы очень крутые аналитики, и цена действительно пошла в нашу сторону, потому что «а я же говорил!», и, допустим, цена акции выросла на 6%. Теперь к расчетам. Те, кто просто купил акцию сбера заработали свои 6%. Неплохо 😏
2) А теперь посмотрим, что стало с опционом. Цена базового актива стала: 376,1+6%=398,67 рублей. Однако, у нас есть право приобрести актив по цене 375 рублей за акцию, выходит 398,67-375=23,67 — это наш доход. Приобретая опцион колл, мы заплатили 10,7 рублей. Подсчитаем прибыль: 23,67-10,7=12,97.
То есть доходность нашей сделки составила (12,97/10,7)*100%=121,2%.
121,2%, Карл! И это при том, что акция выросла всего лишь на 6%!
Внимательные читатели заметили, что в расчете учтена только внутренняя стоимость опциона, к которой необходимо прибавить еще и временную стоимость, то есть на практике доходность будет еще выше.
Цена может и просто не изменится. Очень часто бумаги просто топчутся на месте в некотором диапазоне, особенно когда такой короткий период рассматривается — менее месяца. И вот тут этот колл — просто выкинутые деньги. Можно из года в год каждый месяц покупать, ожидая своих +6%, кормя продавцов, но даже в спортлото вероятность выигрыша может выше оказаться. Короче, дело в стоимости, и 3% — слишком конский ценник.
Конечно, это справедливо, но никто и не говорит, что опционы так же безопасны, как облигация, а вот доходность у них куда выше) опционы — высокорисковый СПЕКУЛЯТИВНЫЙ актив
Ну что ж, здесь каждый делает вывод сам, выбрать акцию или опцион на акцию (опцион на фьючерс на акцию).
Подписывайтесь на наш телеграмм канал и будьте в курсе последних новостей на фондовых рынках раньше остальных!
Энциклопедия решений. Размещение акций АО путем конвертации в них акций, облигаций и опционов АО
Конвертация эмиссионных ценных бумаг АО в акции
В акции АО могут быть конвертированы следующие ценные бумаги:
Внимание
Возможность и порядок конвертации привилегированных акций должны быть предусмотрены уставом АО, в противном случае конвертация не допускается (абз. второй п. 3 ст. 32 Закона об АО, п. 45.3 Стандартов эмиссии).
Соответствующие положения могут быть добавлены в устав АО в установленном порядке до принятия решения, являющегося основанием для конвертации.
Конвертация привилегированных акций АО в обыкновенные акции и привилегированные акции других типов не влечет увеличения размера уставного капитала АО.
Номинальная стоимость привилегированной акции (акций), конвертируемой (конвертируемых) в акцию (акции) другой категории (типа), должна быть равна номинальной стоимости акции (акций), в которую она (они) конвертируется (п. 46.2 Стандартов эмиссии), то есть:
НС к.акции = НС акции
НС к.акции х К к.акций = НС х К акций,
Количество акций АО, в которые могут быть конвертированы все размещенные и предназначенные к размещению конвертируемые в них ценные бумаги, не должно превышать количество объявленных акций соответствующих категорий (типов), определенное в уставе АО (абзац второй п. 2 ст. 27 Закона об АО, п. 45.5 Стандартов эмиссии).
Конвертация облигаций и опционов АО в дополнительные акции общества сопровождается увеличением уставного капитала АО. Акции, в которые будут конвертироваться облигации, опционы, привилегированные акции АО, должны быть дополнительно эмитированы (выпущены) обществом.
1. Принятие решения о размещении акций и решения о выпуске акций АО.
Конвертируемая ценная бумага АО
Решение, на основании которого осуществляется конвертация (решение о размещении ценных бумаг)
Орган АО, принимающий решение
Документ, на основании которого составляется решение о выпуске акций, определяющее порядок и условия конвертации, включая количество акций, в которые конвертируется каждая ценная бумага
решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций путем конвертации в них облигаций АО
совет директоров или общее собрание акционеров, в зависимости от того, к чьей компетенции его принятие отнесено Законом об АО и уставом общества
решение о выпуске конвертируемых облигаций
решение об увеличении уставного капитала АО путем размещения дополнительных акций путем конвертации в них опционов АО
совет директоров или общее собрание акционеров, в зависимости от того, к чьей компетенции его принятие отнесено Законом об АО и уставом общества
решение о выпуске опционов эмитента;
решение о размещении обыкновенных акций или привилегированных акций других типов
совет директоров (наблюдательный совет) АО (если такое размещение не связано с увеличением уставного капитала АО).
Решение о выпуске акций должно быть утверждено советом директоров (наблюдательный совет) не позднее 6 месяцев с момента принятия решения о размещении дополнительных акций (п. 3.3 Стандартов эмиссии). Решение о выпуске акций составляется по форме приложения 14 к Стандартам эмиссии.
Порядок и условия конвертации ценных бумаг в акции АО должны предусматривать сроки, которые определяются одним или сразу несколькими способами (п. 45.6 Стандартов эмиссии):
— по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг;
— в срок, который (или порядок определения которого) указан в решении о выпуске (дополнительном выпуске) конвертируемых ценных бумаг;
— при наступлении обстоятельств, указанных в решении о выпуске (дополнительном выпуске) конвертируемых ценных бумаг.
Если конвертация ценных бумаг осуществляется по требованию их владельцев, порядок и условия конвертации должны устанавливать (п. 45.7 Стандартов эмиссии):
— срок (порядок определения срока), в течение которого владельцами конвертируемых ценных бумаг могут быть поданы соответствующие заявления;
— срок (порядок определения срока), в течение которого на основании таких заявлений должна быть осуществлена конвертация
Если эмиссия конвертируемых ценных бумаг сопровождается государственной регистрацией отчета об итогах выпуска таких ценных бумаг, то срок, в течение которого владельцами этих ценных бумаг могут быть требования об их конвертации, не может наступать ранее даты государственной регистрации отчета об итогах выпуска (п. 45.8 Стандартов эмиссии).
2. Не позднее 3 месяцев с даты утверждения решения о выпуске акций АО должно подать документы для государственной регистрации выпуска акций (п. 5.7 Стандартов эмиссии).
3. После государственной регистрации выпуска общество вправе приступить к размещению (конвертации) акций. Размещение акций путем конвертации осуществляется в срок, установленный (определенный в соответствии с порядком, установленным) в решении об их выпуске, на основании записей на счетах, открытых держателем реестра и депозитариями на день конвертации (п. 46.1 Стандартов эмиссии).
В случае если размещение акций путем конвертации осуществляется по требованию владельцев конвертируемых ценных бумаг, такое размещение осуществляется на основании письменных заявлений владельцев в срок, на условиях и в порядке, которые предусмотрены решением о выпуске конвертируемых ценных бумаг (абз. второй п. 46.1 Стандартов эмиссии).
Конвертация опционов АО в акции осуществляется с уплатой владельцем опциона цены, предусмотренной в таком опционе. При конвертации облигаций и акций взимание платежей не допускается (п.п. 46.3, 46.5 Стандартов эмиссии).
Конвертируемые облигации, опционы, акции АО одновременно с конвертацией погашаются (п. 46.4 Стандартов эмиссии).
5. АО должно уведомить регистрирующий орган об уменьшении количества ценных бумаг выпуска (дополнительного выпуска) в результате погашения части или всех размещенных акций АО в связи с конвертацией привилегированных акций в обыкновенные акции или привилегированные акции иного типа. Уведомление необходимо подать в течение 30 дней с момента получения свидетельства о государственной регистрации соответствующих изменений устава АО. К уведомлению об изменении сведений, связанных с выпуском (дополнительным выпуском) ценных бумаг следует приложить документы, подтверждающие такие изменения (п. 58.2, абз. второй п. 59.1.1, п. 59.3 Стандартов эмиссии).
Производные финансовые инструменты: фьючерс, опцион — в чем разница
I. Что такое производные финансовые инструменты и срочный рынок
Биржа — это площадка, на которой организованно ведутся торги различными активами. Виды активов бывают базовые и производные.
Базовым активом могут выступать: акции, облигации, сырьевые товары, фондовые индексы, валюты и процентные ставки.
Производными финансовыми инструментами (деривативами) называют контракт, по которому стороны получают право или обязуются исполнить оговоренные действия в отношении базового актива. Действия включают в себя: возможность покупки, продажи, предоставления, получения товара или ценных бумаг.
Производные финансовые инструменты торгуются на срочном рынке.
II. Зачем инвестору деривативы
Попытаться снизить рыночные риски, возникающие при сделках с базовыми активами — то есть использовать стратегию хеджирования, при которой можно совершить сделку на заранее оговоренных условиях.
Срочный рынок предоставляет широкие возможности для реализации различных торговых стратегий, в том числе спекулятивных.
Есть здесь и дополнительные возможности: для совершения сделки не нужно оплачивать полную стоимость контракта, обеспечивая только размер гарантийного обеспечения (ГО). Например, это может быть около 10–20% от суммы сделки. Размер ГО устанавливается биржей.
За счет блокировки только ГО появляется так называемый эффект плеча — по сравнению с покупкой базового актива на ту же сумму можно купить больше производных инструментов. Пропорционально увеличивается и риски и доходность.
Важно: спекулятивные агрессивные стратегии влекут за собой повышенные риски. Стоит тщательно оценить долю капитала, которой инвестор готов рисковать. Важное условие, особенно для начинающего инвестора, это умение соотносить риски и управлять ими в рамках своей портфельной стратегии. Необходимо следить за достаточностью средств для ГО, чтобы брокер не закрыл позицию принудительно .
С помощью инструментов срочного рынка можно не только спекулировать или хеджировать свои обязательства (например, валютный кредит), еще можно использовать стратегию арбитража. Арбитраж — это несколько логически связанных сделок с целью извлечь прибыль из разницы в ценах на одинаковые (или связанные) активы: в одно и то же время на разных рынках (пространственный арбитраж) или на одном и том же рынке в разные моменты времени (временной арбитраж).
III. Популярные деривативы
Фьючерс — это договоренность (контракт) между продавцом и покупателем о поставке базового актива через оговоренный период времени и по заранее определенной цене. Главное: фьючерс подразумевает обязательства для обеих сторон: продавец обязан продать, а покупатель купить выбранный актив на оговоренных условиях.
Опцион — это договор, по которому покупатель опциона получает право купить/продать какой-либо актив (товар, ценная бумага, валюта и др.) в определенный момент времени по заранее обусловленной цене.
Главное: это обязательство одной стороны и право другой.
Одним из организаторов торгов на срочном рынке является Московская биржа. Биржа выступает гарантом исполнения обязательств. Клиринг осуществляет АО «Национальный клиринговый центр».
IV. Кому подойдут производные финансовые инструменты
Производные финансовые инструменты дают инвесторам множество возможностей:
— торговать «всем рынком» с помощью фьючерсов на индекс МосБиржи или РТС
— опосредованно инвестировать в товары, покупка и хранение которых связана с большими затратами (золото, нефть, пшеница и т.д.)
— отыгрывать мировые новости
— отыгрывать формирование цен на товары
— реализовывать арбитражные стратегии с мировыми товарными и фондовыми рынками
— хеджировать инвестиции в акции
— хеджировать валютные риски и др.
V. Как работают фьючерсы
Ключевые особенности фьючерсов
Предмет фьючерсного контракта (что покупается/продается) называется базовый актив. По базовому активу выделяют:
— фьючерсы фондовой секции Мосбиржи: на акции, корзины облигации, индексы, инвестиционные паи;
— фьючерсы денежной секции Мосбиржи: на валютные пары, на процентные ставки;
— фьючерсы товарной секции Мосбиржи: на нефть марки Brent и Light Sweet Crude Oil, природный газ, золото, серебро, медь, платина, палладий и др.
Статистика Московской биржи показывает, что больше 50% объема составляют торги фьючерсами на валютные базовые активы; остальной объем приходится на товарные и индексные — примерно поровну.
Фьючерсные контракты имеют заранее оговоренные сроки исполнения. Момент исполнения фьючерса называется экспирация. На Срочном рынке Московской биржи торгуются месячные и квартальные контракты. Сделка накладывает на участников обязательство исполнить условия договора в день истечения срока фьючерса (экспирации).
Основные условия обращения фьючерсного контракта стандартизированы биржей и закреплены в Спецификации фьючерса. Документ включает основные характеристики: дата исполнения контракта; количество базового актива, которое поставляется при исполнении поставочного фьючерса; размер комиссии биржи за покупку/продажу или при исполнении фьючерса; способы взаиморасчетов; валюта цены фьючерса и т.п.
Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса или до закрытия позиций.
Узнать актуальные котировки фьючерсов, дату исполнения, размер гарантийного обеспечения можно в Спецификации и в Параметрах инструмента на официальном сайте Московской биржи.
По типу исполнения фьючерсы бывают поставочными и расчетными.
Поставочный фьючерс — на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество базового актива. Поставка осуществляется после экспирации по расчетной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. Если закрыть позицию по фьючерсу до дня экспирации, поставки базового актива не произойдет.
Расчетный (беспоставочный) фьючерс — между участниками производятся только денежные расчеты в сумме разницы между ценой контракта и расчетной ценой контракта на дату исполнения без физической поставки базового актива. То есть инвестору или начисляется прибыль, или списывается убыток.
Жизненный цикл фьючерса
Одновременно могут торговаться несколько фьючерсов на один актив — ближайшие и с более дальним сроком экспирации. По самым ликвидным фьючерсам может быть и 8 контрактов с квартальными экспирациями. По нефти Brent торгуется 12 месячных контрактов.
Как правило, чем дальше дата экспирации, тем меньше ликвидность инструмента.
VI. Как работают опционы
Ключевые особенности опционов схожи с фьючерсами. Поэтому для понимания разберемся, в чем главное отличие опциона от фьючерса.
Это неравномерность обязательств сторон сделки. Для продавца опционов все идентично, как и по сделке во фьючерсах: это обязательство совершить сделку с базовым активом в будущем по заданной цене и на заданных условиях. А вот для покупателя — это право (не обязанность) в течение установленного в условиях срока купить либо продать на определенных условиях определенное количество базового актива. То есть покупатель может как согласиться, так и отказаться от этого права.
Чтобы уравновесить позиции сторон, у опциона возникает дополнительная характеристика, которой нет у фьючерса — это цена опциона, или опционная премия. Она платится продавцу и остается у него, независимо от того, будет ли исполнен контракт.
Опционная премия делится на два подвида:
Опцион call — право купить для покупателя и обязательство продать для продавца
Опцион put — право продать для покупателя опциона и обязательство купить для продавца.
Эти опционы торгуются различно. Суть в том, что у них разная премия, а точнее — ее размер, рыночная стоимость.
Основные параметры опционов
Премия, или стоимость опциона — рыночная цена, по которой проходит сделка.
Страйк, или цена исполнения — цена, по которой возможно исполнение прав и обязанностей по опциону.
Дата экспирации, или дата погашения — срок до истечения контракта.
Объем контракта измеряется в единицах базового актива.
Премия опциона определяется в результате биржевых торгов. Формируется из двух основных частей:
Внутренняя стоимость — возникает тогда, когда цена базового актива опциона превышает цену страйк (в случае роста), и представляет собой разницу между этими двумя величинами.
Временная стоимость — это ожидания изменения стоимости базового актива в будущем. Она зависит от волатильности базового актива и даты исполнения опциона.
Опционы являются более гибким инструментом, чем фьючерсы и акции. Они дают возможность торгующим отразить абсолютно любой взгляд на рынок: рост, падение, ограниченный рост или падение, стагнация, рост волатильности (колебаний) цен на рынке без значимого конечного изменения цены, другие варианты поведения рынка.
Итак, продавец обязан выполнить условия сделки. А покупателю важно «захотеть» ее реализовать. Рассмотрим случаи, в которых покупателю это будет выгодно.
В зависимости от соотношения цены базового актива и цены страйк различают три вида опциона:
— Опцион «в деньгах» = биржа исполняет их автоматически
для опциона Call: когда текущая цена базового актива больше цены исполнения опциона (страйк);
для опциона Put: когда текущая цена базового актива меньше цены исполнения опциона (страйк).
— Опцион «у денег»: когда текущая цена базового актива равна цене исполнения опциона (страйк) = биржа автоматически исполняет его наполовину.
— Опцион «не в деньгах» = биржа исполняет их только по распоряжению покупателя.
для опциона Call: когда текущая цена базового актива меньше цены исполнения опциона (страйк);
для опциона Put: когда текущая цена базового актива больше цены исполнения опциона (страйк).
При покупке опционов убыток в данной ситуации будет ограничен размером премии — именно это и являлось предметом торга и стратегией при заключении опциона, повышая предсказуемость инвестиций. То есть финансовый результат продавца — ограниченная прибыль при потенциально неограниченном убытке (!).
Опционы бывают месячные и квартальные.
Для чего нужны опционы
Приобретая опцион, обе стороны оценивают величину риска неблагоприятного изменения цены базового актива, которая закладывается в премию.
Покупатели, как правило, используют опцион для хеджирования (сокращения) рисков или получения прибыли. Продавцы преследуют цель — заработать на его реализации. Для этого они устанавливают (или рассчитывают по определенной формуле) справедливую премию по опциону.
Отличия опциона от прямой покупки (продажи) актива:
— ограниченные риски для покупателя (не более размера цены опциона);
— установленные сроки взаиморасчетов;
— более низкие издержки проведения операций на срочном рынке.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Рубль заметил перспективы
Битва эмитентов. Чем заменить Сбербанк в портфеле
3 важных тренда на рынке США в 2022 году. Какие акции покупать
TCS Group: а было ли дно
Самые необычные акции на фондовом рынке
Кто выигрывает, а кто в проигрыше от роста инфляции
Космические инвестиции на СПБ Бирже. Инфографика
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
